T&#211;M TẮT CUỘC HỌP B&#193;O CỦA FED

&#128313; FED đ&#227; hạ l&#227;i suất cho vay 0,25%, dự kiến sẽ c&#242;n 2 lần cắt giảm nữa trước khi kết th&#250;c năm, nhưng dự b&#225;o chỉ c&#243; 1 lần cắt giảm v&#224;o năm 2026 d&#249; c&#225;c th&#224;nh vi&#234;n c&#243; &#253; kiến kh&#225;c nhau.

&#128313; Biểu đồ “dot plot” của FED cho thấy chỉ 1 lần cắt giảm l&#227;i suất dự kiến trong năm 2026, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường l&#224; 2 đến 3 lần. Một số th&#224;nh vi&#234;n dự đo&#225;n tới 4 lần cắt, cho thấy sự kh&#225;c biệt lớn trong nội bộ ủy ban.

&#128313; Stephen Miran, t&#226;n thống đốc, l&#224; người duy nhất phản đối. &#212;ng muốn cắt giảm 0,5%. Chủ tịch Jerome Powell cho biết kh&#244;ng c&#243; nhiều ủng hộ cho mức cắt giảm lớn hơn.

&#128313; Powell cho biết thị trường lao động đang hạ nhiệt. Tỷ lệ thất nghiệp đ&#227; nh&#237;ch l&#234;n v&#224; tốc độ tạo việc l&#224;m chậm lại, trong khi lạm ph&#225;t tăng v&#224; vẫn ở mức tương đối cao. Tuy nhi&#234;n, &#244;ng tin rằng lạm ph&#225;t v&#224; tỷ lệ thất nghiệp c&#243; thể tăng th&#234;m một ch&#250;t nữa nhưng dự kiến sẽ giảm trở lại.

&#128313; Powell n&#243;i c&#225;c mức thuế quan của Tổng thống Trump đến nay chủ yếu do c&#225;c c&#244;ng ty nhập khẩu hấp thụ, v&#236; vậy gi&#225; ti&#234;u d&#249;ng chưa tăng đ&#225;ng kể, mặc d&#249; c&#225;c c&#244;ng ty c&#243; thể sẽ chuyển phần chi ph&#237; n&#224;y sang người mua trong tương lai nhưng kh&#244;ng c&#243; g&#236; chắc chắn.

&#128313; Powell thừa nhận &#244;ng kh&#244;ng thể n&#243;i thị trường lao động vẫn mạnh mẽ. &#212;ng cho biết FED đang ở trong t&#236;nh thế kh&#243; khăn khi rủi ro lạm ph&#225;t v&#224; thất nghiệp đều cao, v&#224; kh&#244;ng c&#243; giải ph&#225;p an to&#224;n tuyệt đối. &#212;ng khuy&#234;n n&#234;n coi biểu đồ “dot plot” về l&#227;i suất trong tương lai chỉ l&#224; dự đo&#225;n tốt nhất của FED.

&#128313; Nhiều ph&#243;ng vi&#234;n đặt c&#226;u hỏi lặp lại, chủ yếu xoay quanh l&#253; do FED cắt giảm l&#227;i suất l&#250;c n&#224;y, liệu c&#243; phải do lo ngại suy tho&#225;i hay l&#224; động th&#225;i sớm để hỗ trợ thị trường lao động. Một số c&#226;u hỏi cũng nhắm v&#224;o việc t&#226;n Thống đốc FED Stephen Miran đến từ Nh&#224; Trắng, liệu điều n&#224;y c&#243; ảnh hưởng đến t&#237;nh độc lập của FED.

&#128313; Chủ tịch Powell kh&#244;ng đưa ra c&#226;u trả lời r&#245; r&#224;ng về l&#253; do cắt giảm l&#227;i suất v&#224;o thời điểm n&#224;y v&#224; tr&#225;nh mọi c&#226;u hỏi li&#234;n quan đến ch&#237;nh trị. Tuy nhi&#234;n, &#244;ng đ&#227; giải th&#237;ch l&#253; do tại sao FED giảm l&#227;i suất nhưng vẫn tiếp tục b&#225;n tr&#225;i phiếu ch&#237;nh phủ. &#212;ng n&#243;i lượng b&#225;n tr&#225;i phiếu hiện kh&#244;ng đ&#225;ng kể v&#224; FED đang gần kết th&#250;c hoạt động n&#224;y, tức l&#224; chu kỳ thắt chặt định lượng (QT) sắp kết th&#250;c.
&#128313; Tổng thể, giọng điệu của FED trung lập, thậm ch&#237; hơi nghi&#234;ng về “bồ c&#226;u”. Kết quả của cuộc họp đ&#227; được thị trường dự đo&#225;n trước: cắt giảm l&#227;i suất h&#244;m nay v&#224; th&#234;m 2 lần nữa trong năm nay. Điểm lưu &#253; duy nhất l&#224; FED dự b&#225;o chỉ 1 lần cắt giảm v&#224;o năm sau, thấp hơn kỳ vọng của thị trường.

TÓM TẮT CUỘC HỌP BÁO CỦA FED

🔹 FED đã hạ lãi suất cho vay 0,25%, dự kiến sẽ còn 2 lần cắt giảm nữa trước khi kết thúc năm, nhưng dự báo chỉ có 1 lần cắt giảm vào năm 2026 dù các thành viên có ý kiến khác nhau.

🔹 Biểu đồ “dot plot” của FED cho thấy chỉ 1 lần cắt giảm lãi suất dự kiến trong năm 2026, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 2 đến 3 lần. Một số thành viên dự đoán tới 4 lần cắt, cho thấy sự khác biệt lớn trong nội bộ ủy ban.

🔹 Stephen Miran, tân thống đốc, là người duy nhất phản đối. Ông muốn cắt giảm 0,5%. Chủ tịch Jerome Powell cho biết không có nhiều ủng hộ cho mức cắt giảm lớn hơn.

🔹 Powell cho biết thị trường lao động đang hạ nhiệt. Tỷ lệ thất nghiệp đã nhích lên và tốc độ tạo việc làm chậm lại, trong khi lạm phát tăng và vẫn ở mức tương đối cao. Tuy nhiên, ông tin rằng lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng thêm một chút nữa nhưng dự kiến sẽ giảm trở lại.

🔹 Powell nói các mức thuế quan của Tổng thống Trump đến nay chủ yếu do các công ty nhập khẩu hấp thụ, vì vậy giá tiêu dùng chưa tăng đáng kể, mặc dù các công ty có thể sẽ chuyển phần chi phí này sang người mua trong tương lai nhưng không có gì chắc chắn.

🔹 Powell thừa nhận ông không thể nói thị trường lao động vẫn mạnh mẽ. Ông cho biết FED đang ở trong tình thế khó khăn khi rủi ro lạm phát và thất nghiệp đều cao, và không có giải pháp an toàn tuyệt đối. Ông khuyên nên coi biểu đồ “dot plot” về lãi suất trong tương lai chỉ là dự đoán tốt nhất của FED.

🔹 Nhiều phóng viên đặt câu hỏi lặp lại, chủ yếu xoay quanh lý do FED cắt giảm lãi suất lúc này, liệu có phải do lo ngại suy thoái hay là động thái sớm để hỗ trợ thị trường lao động. Một số câu hỏi cũng nhắm vào việc tân Thống đốc FED Stephen Miran đến từ Nhà Trắng, liệu điều này có ảnh hưởng đến tính độc lập của FED.

🔹 Chủ tịch Powell không đưa ra câu trả lời rõ ràng về lý do cắt giảm lãi suất vào thời điểm này và tránh mọi câu hỏi liên quan đến chính trị. Tuy nhiên, ông đã giải thích lý do tại sao FED giảm lãi suất nhưng vẫn tiếp tục bán trái phiếu chính phủ. Ông nói lượng bán trái phiếu hiện không đáng kể và FED đang gần kết thúc hoạt động này, tức là chu kỳ thắt chặt định lượng (QT) sắp kết thúc.
🔹 Tổng thể, giọng điệu của FED trung lập, thậm chí hơi nghiêng về “bồ câu”. Kết quả của cuộc họp đã được thị trường dự đoán trước: cắt giảm lãi suất hôm nay và thêm 2 lần nữa trong năm nay. Điểm lưu ý duy nhất là FED dự báo chỉ 1 lần cắt giảm vào năm sau, thấp hơn kỳ vọng của thị trường.