V&#204; SAO CỔ PHIẾU TỐT VẪN C&#211; THỂ BỊ RỚT GI&#193;? 
B&#205; MẬT NẰM Ở D&#210;NG TIỀN
---------------------------------------
Nhiều người mới bước v&#224;o chứng kho&#225;n thường nghĩ: “C&#244;ng ty n&#224;o l&#224;m ăn tốt, l&#227;i nhiều th&#236; chắc chắn cổ phiếu sẽ tăng gi&#225;”. Nhưng sự thật phũ ph&#224;ng l&#224; kh&#244;ng &#237;t doanh nghiệp tốt vẫn &#236; ạch hoặc thậm ch&#237; giảm gi&#225;. L&#253; do nằm ở chỗ gi&#225; cổ phiếu kh&#244;ng do kết quả kinh doanh quyết định, m&#224; do cung – cầu v&#224; d&#242;ng tiền chi phối.


Tr&#234;n thị trường, gi&#225; tăng hay giảm đơn giản l&#224; v&#236; nhiều người muốn mua hơn hay nhiều người muốn b&#225;n hơn. Nếu cầu lớn hơn cung, gi&#225; sẽ tăng. Ngược lại, khi người b&#225;n nhiều m&#224; chẳng ai muốn mua, gi&#225; tự nhi&#234;n giảm, bất kể c&#244;ng ty l&#224;m ăn ra sao. Đ&#226;y l&#224; nguy&#234;n tắc cơ bản nhưng rất nhiều F0 thường bỏ qua.


Vậy d&#242;ng tiền quan trọng thế n&#224;o? Thực chất, d&#242;ng tiền ch&#237;nh l&#224; sức mua thực sự. Chỉ khi c&#243; tiền chảy v&#224;o, lực cầu mới đủ mạnh để đẩy gi&#225; đi l&#234;n. Ngược lại, nếu d&#242;ng tiền kh&#244;ng quan t&#226;m, cổ phiếu đ&#243; sẽ bị bỏ qu&#234;n, thanh khoản &#232;o uột v&#224; gi&#225; dễ lao dốc. D&#242;ng tiền giống như m&#225;u nu&#244;i cơ thể thị trường – thiếu n&#243; th&#236; cổ phiếu kh&#243; m&#224; sống khỏe.


H&#227;y nh&#236;n v&#224;o thực tế: một ng&#226;n h&#224;ng lớn, lợi nhuận đều đặn qua từng năm, nhưng v&#236; kh&#244;ng c&#243; c&#226;u chuyện mới, nh&#224; đầu tư kh&#244;ng mặn m&#224;, n&#234;n gi&#225; cổ phiếu đi ngang h&#224;ng năm trời. Trong khi đ&#243;, một doanh nghiệp nhỏ chỉ cần c&#243; tin tức hấp dẫn, như mở rộng dự &#225;n hay hưởng lợi từ ch&#237;nh s&#225;ch, l&#224; d&#242;ng tiền đầu cơ lập tức ồ ạt lao v&#224;o, gi&#225; tăng ch&#243;ng mặt.
Ngay cả với những doanh nghiệp đầu ng&#224;nh, t&#236;nh huống n&#224;y cũng lặp lại. FPT l&#224; v&#237; dụ điển h&#236;nh: kết quả kinh doanh vẫn tốt, lợi nhuận tăng trưởng, nhưng cổ phiếu gần đ&#226;y lại giảm gi&#225; do nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i b&#225;n r&#242;ng li&#234;n tục. Khi nguồn cung cổ phiếu tăng mạnh từ khối ngoại m&#224; lực cầu trong nước kh&#244;ng đủ b&#249; đắp, th&#236; gi&#225; buộc phải đi xuống. Điều đ&#243; cho thấy, gi&#225; cổ phiếu chịu t&#225;c động trực tiếp từ cung – cầu v&#224; d&#242;ng tiền, chứ kh&#244;ng chỉ từ b&#225;o c&#225;o lợi nhuận.


B&#224;i học r&#250;t ra cho nh&#224; đầu tư mới l&#224;: c&#244;ng ty tốt chưa chắc cổ phiếu đ&#227; tăng gi&#225;. Doanh nghiệp mạnh mẽ l&#224; điều kiện cần, nhưng d&#242;ng tiền v&#224; c&#225;n c&#226;n cung – cầu mới l&#224; điều kiện đủ. Muốn t&#236;m cơ hội thật sự, bạn phải quan s&#225;t xem d&#242;ng tiền đang chảy v&#224;o đ&#226;u, v&#224; thị trường c&#243; đang ủng hộ hay kh&#244;ng.


VÌ SAO CỔ PHIẾU TỐT VẪN CÓ THỂ BỊ RỚT GIÁ? 
BÍ MẬT NẰM Ở DÒNG TIỀN
---------------------------------------
Nhiều người mới bước vào chứng khoán thường nghĩ: “Công ty nào làm ăn tốt, lãi nhiều thì chắc chắn cổ phiếu sẽ tăng giá”. Nhưng sự thật phũ phàng là không ít doanh nghiệp tốt vẫn ì ạch hoặc thậm chí giảm giá. Lý do nằm ở chỗ giá cổ phiếu không do kết quả kinh doanh quyết định, mà do cung – cầu và dòng tiền chi phối.


Trên thị trường, giá tăng hay giảm đơn giản là vì nhiều người muốn mua hơn hay nhiều người muốn bán hơn. Nếu cầu lớn hơn cung, giá sẽ tăng. Ngược lại, khi người bán nhiều mà chẳng ai muốn mua, giá tự nhiên giảm, bất kể công ty làm ăn ra sao. Đây là nguyên tắc cơ bản nhưng rất nhiều F0 thường bỏ qua.


Vậy dòng tiền quan trọng thế nào? Thực chất, dòng tiền chính là sức mua thực sự. Chỉ khi có tiền chảy vào, lực cầu mới đủ mạnh để đẩy giá đi lên. Ngược lại, nếu dòng tiền không quan tâm, cổ phiếu đó sẽ bị bỏ quên, thanh khoản èo uột và giá dễ lao dốc. Dòng tiền giống như máu nuôi cơ thể thị trường – thiếu nó thì cổ phiếu khó mà sống khỏe.


Hãy nhìn vào thực tế: một ngân hàng lớn, lợi nhuận đều đặn qua từng năm, nhưng vì không có câu chuyện mới, nhà đầu tư không mặn mà, nên giá cổ phiếu đi ngang hàng năm trời. Trong khi đó, một doanh nghiệp nhỏ chỉ cần có tin tức hấp dẫn, như mở rộng dự án hay hưởng lợi từ chính sách, là dòng tiền đầu cơ lập tức ồ ạt lao vào, giá tăng chóng mặt.
Ngay cả với những doanh nghiệp đầu ngành, tình huống này cũng lặp lại. FPT là ví dụ điển hình: kết quả kinh doanh vẫn tốt, lợi nhuận tăng trưởng, nhưng cổ phiếu gần đây lại giảm giá do nhà đầu tư nước ngoài bán ròng liên tục. Khi nguồn cung cổ phiếu tăng mạnh từ khối ngoại mà lực cầu trong nước không đủ bù đắp, thì giá buộc phải đi xuống. Điều đó cho thấy, giá cổ phiếu chịu tác động trực tiếp từ cung – cầu và dòng tiền, chứ không chỉ từ báo cáo lợi nhuận.


Bài học rút ra cho nhà đầu tư mới là: công ty tốt chưa chắc cổ phiếu đã tăng giá. Doanh nghiệp mạnh mẽ là điều kiện cần, nhưng dòng tiền và cán cân cung – cầu mới là điều kiện đủ. Muốn tìm cơ hội thật sự, bạn phải quan sát xem dòng tiền đang chảy vào đâu, và thị trường có đang ủng hộ hay không.
