Theo SGI Capital, 2022 l&#224; năm hiếm hoi hầu hết c&#225;c t&#224;i sản rủi ro đều giảm mạnh, đ&#225;nh dấu sự kết th&#250;c của một chu kỳ 40 năm l&#227;i suất giảm v&#224; duy tr&#236; ở mặt bằng si&#234;u thấp. T&#226;m điểm trong năm 2023 sẽ xoay quanh chủ đề t&#225;c động của l&#227;i suất cao l&#234;n kinh tế to&#224;n cầu, trong đ&#243; c&#225;c c&#226;u hỏi về khả năng xảy ra suy tho&#225;i, thời điểm v&#224; mức độ suy tho&#225;i sẽ quyết định đối s&#225;ch h&#224;nh động của c&#225;c Ch&#237;nh phủ v&#224; NHTW, qua đ&#243; sẽ t&#225;c động l&#234;n diễn biến c&#225;c k&#234;nh t&#224;i sản.
- Lịch sử c&#225;c lần suy tho&#225;i kinh tế, thị trường chứng kho&#225;n thường kh&#244;ng tạo đ&#225;y lớn trước khi suy tho&#225;i xảy ra, giảm mạnh khi suy tho&#225;i bắt đầu, v&#224; tạo đ&#225;y trước khi suy tho&#225;i kết th&#250;c. 
- C&#225;c dự b&#225;o về triển vọng kinh doanh 2023 của doanh nghiệp to&#224;n cầu đang được điều chỉnh giảm, tuy vậy lịch sử cho thấy hầu hết c&#225;c dự b&#225;o vẫn sẽ trễ hơn suy giảm lợi nhuận thực tế khi bước v&#224;o suy tho&#225;i. Kinh tế Trung Quốc phục hồi hậu Covid v&#224; khả năng c&#225;c NHTW nới lỏng trở lại sẽ gi&#250;p giảm ảnh hưởng ti&#234;u cực khi suy tho&#225;i to&#224;n cầu xảy ra v&#224; cũng l&#224; điều kiện cần cho sự bắt đầu của một chu kỳ tăng trưởng mới. 
Đối với TTCK VN
- Giai đoạn căng thẳng nhất của thị trường tiền tệ đ&#227; qua khi l&#227;i suất li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng từ mức đỉnh 8% đ&#227; giảm về v&#249;ng thấp của nhiều năm. Tuy nhi&#234;n, l&#227;i suất tiết kiệm v&#224; l&#227;i suất tr&#225;i phiếu cũng đ&#227; giảm nhẹ nhưng chưa đồng đều do LDR của hệ thống ng&#226;n h&#224;ng vẫn ở mức cao. Tỷ gi&#225; giảm s&#226;u l&#224; điểm s&#225;ng, về gần gi&#225; ch&#224;o mua mở ra cơ hội cho NHNN c&#243; thể mua v&#224;o dự trữ ngoại hối, qua đ&#243; hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ng&#226;n h&#224;ng.
- Sự cải thiện thanh khoản trong hệ thống ng&#226;n h&#224;ng đ&#227; gi&#250;p giảm bớt sự căng thẳng v&#224; ổn định t&#226;m l&#253; nhưng chưa đủ để tạo n&#234;n giao dịch s&#244;i động hơn tr&#234;n thị trường chứng kho&#225;n. Sự thận trọng vẫn bao tr&#249;m trong giai đoạn mặt bằng l&#227;i suất thực đang tăng cao, ảnh hưởng tới hoạt động kinh tế n&#243;i chung v&#224; gần nhất l&#224; kết quả kinh doanh Q4, cũng như triển vọng năm 2023. 
TTCK tăng v&#224; giảm theo hai động lực lớn nhất l&#224; l&#227;i suất v&#224; triển vọng tăng trưởng lợi nhuận. Nửa đầu 2023 sẽ l&#224; đoạn cuối của chu kỳ tăng l&#227;i suất, nhưng lại l&#224; giai đoạn tăng tốc của chu kỳ suy giảm lợi nhuận do ảnh hưởng của ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ thắt chặt. Đỉnh điểm của chu kỳ suy giảm lợi nhuận sẽ l&#224; khi suy tho&#225;i to&#224;n cầu xảy ra với nhiều tin xấu của doanh nghiệp v&#224; thị trường t&#224;i ch&#237;nh, t&#237;n dụng. Nhưng suy tho&#225;i, nếu xảy ra, cũng sẽ khiến ch&#237;nh s&#225;ch đảo chiều v&#224; mang lại những cơ hội đầu tư tốt nhất. Lịch sử cho thấy, TTCK tạo đ&#225;y trước kinh kế thực trung b&#236;nh 6 th&#225;ng.

Theo SGI Capital, 2022 là năm hiếm hoi hầu hết các tài sản rủi ro đều giảm mạnh, đánh dấu sự kết thúc của một chu kỳ 40 năm lãi suất giảm và duy trì ở mặt bằng siêu thấp. Tâm điểm trong năm 2023 sẽ xoay quanh chủ đề tác động của lãi suất cao lên kinh tế toàn cầu, trong đó các câu hỏi về khả năng xảy ra suy thoái, thời điểm và mức độ suy thoái sẽ quyết định đối sách hành động của các Chính phủ và NHTW, qua đó sẽ tác động lên diễn biến các kênh tài sản.
- Lịch sử các lần suy thoái kinh tế, thị trường chứng khoán thường không tạo đáy lớn trước khi suy thoái xảy ra, giảm mạnh khi suy thoái bắt đầu, và tạo đáy trước khi suy thoái kết thúc. 
- Các dự báo về triển vọng kinh doanh 2023 của doanh nghiệp toàn cầu đang được điều chỉnh giảm, tuy vậy lịch sử cho thấy hầu hết các dự báo vẫn sẽ trễ hơn suy giảm lợi nhuận thực tế khi bước vào suy thoái. Kinh tế Trung Quốc phục hồi hậu Covid và khả năng các NHTW nới lỏng trở lại sẽ giúp giảm ảnh hưởng tiêu cực khi suy thoái toàn cầu xảy ra và cũng là điều kiện cần cho sự bắt đầu của một chu kỳ tăng trưởng mới. 
Đối với TTCK VN
- Giai đoạn căng thẳng nhất của thị trường tiền tệ đã qua khi lãi suất liên ngân hàng từ mức đỉnh 8% đã giảm về vùng thấp của nhiều năm. Tuy nhiên, lãi suất tiết kiệm và lãi suất trái phiếu cũng đã giảm nhẹ nhưng chưa đồng đều do LDR của hệ thống ngân hàng vẫn ở mức cao. Tỷ giá giảm sâu là điểm sáng, về gần giá chào mua mở ra cơ hội cho NHNN có thể mua vào dự trữ ngoại hối, qua đó hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng.
- Sự cải thiện thanh khoản trong hệ thống ngân hàng đã giúp giảm bớt sự căng thẳng và ổn định tâm lý nhưng chưa đủ để tạo nên giao dịch sôi động hơn trên thị trường chứng khoán. Sự thận trọng vẫn bao trùm trong giai đoạn mặt bằng lãi suất thực đang tăng cao, ảnh hưởng tới hoạt động kinh tế nói chung và gần nhất là kết quả kinh doanh Q4, cũng như triển vọng năm 2023. 
TTCK tăng và giảm theo hai động lực lớn nhất là lãi suất và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận. Nửa đầu 2023 sẽ là đoạn cuối của chu kỳ tăng lãi suất, nhưng lại là giai đoạn tăng tốc của chu kỳ suy giảm lợi nhuận do ảnh hưởng của chính sách tiền tệ thắt chặt. Đỉnh điểm của chu kỳ suy giảm lợi nhuận sẽ là khi suy thoái toàn cầu xảy ra với nhiều tin xấu của doanh nghiệp và thị trường tài chính, tín dụng. Nhưng suy thoái, nếu xảy ra, cũng sẽ khiến chính sách đảo chiều và mang lại những cơ hội đầu tư tốt nhất. Lịch sử cho thấy, TTCK tạo đáy trước kinh kế thực trung bình 6 tháng.