NHNN li&#234;n tục h&#250;t tiền qua t&#237;n phiếu ảnh hưởng g&#236; tới Thị trường?

Trong 4 phi&#234;n li&#234;n tiếp từ ng&#224;y 11/3 đến 14/3/2024, Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; Nước đ&#227; ph&#225;t h&#224;nh lại t&#237;n phiếu sau 4 th&#225;ng ngưng ph&#225;t h&#224;nh với tổng khối lượng 60.000 tỷ đồng, kỳ hạn 28 ng&#224;y v&#224; mức l&#227;i suất 1,4%.

Theo thống k&#234; NHNN chủ yếu h&#250;t r&#242;ng với tổng khối lượng r&#250;t r&#242;ng/mỗi chu kỳ thấp hơn 50.000 tỷ đồng. Khi gi&#225; trị h&#250;t r&#242;ng từ 50.000 tỷ tới dưới 100.000 tỷ đồng, chỉ số VN-Index c&#243; x&#225;c suất giảm trong chu kỳ h&#250;t l&#224; 33,33%, đồng nghĩa x&#225;c suất tăng nhiều hơn. Khi gi&#225; trị h&#250;t r&#242;ng lớn hơn 100.000 tỷ, x&#225;c suất VN-Index giảm trong chu kỳ h&#250;t l&#224; 66,67%, cao hơn đ&#225;ng kể.

C&#243; thể n&#243;i lượng h&#250;t r&#242;ng thấp th&#236; TTCK tăng giảm kh&#244;ng r&#245; r&#224;ng, cho thấy th&#244;ng tin n&#224;y kh&#244;ng c&#243; ảnh hưởng trọng yếu. Hoạt động h&#250;t r&#242;ng t&#237;n phiếu l&#224; một hoạt động nghiệp vụ, c&#244;ng cụ điều tiết v&#224; kh&#244;ng c&#243; h&#224;m &#253; đảo chiều ch&#237;nh s&#225;ch.

Ch&#250;ng ta kh&#244;ng n&#234;n qu&#225; lo ngại, n&#234;n theo d&#245;i v&#224; cần c&#243; những đ&#225;nh gi&#225; một c&#225;ch kh&#225;ch quan c&#225;c th&#244;ng tin tr&#234;n thị trường để c&#243; những chiến lược đầu tư ph&#249; hợp. C&#225;c chỉ số cần lưu &#253; trong bối cảnh hiện tại bao gồm tỷ gi&#225; (tỷ gi&#225; tự do), DXY; quy m&#244; h&#250;t r&#242;ng - l&#227;i suất ph&#225;t h&#224;nh c&#249;ng với l&#227;i suất li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng qua đ&#234;m; c&#225;c ng&#224;nh biến động giảm điểm mạnh trong qu&#225; khứ l&#224;m chỉ b&#225;o cho mức độ ảnh hưởng tới TTCK.

Tuy nhi&#234;n Lượng thanh khoản TTCK giai đoạn gần đ&#226;y duy tr&#236; mức tr&#234;n 23.000 tỷ/phi&#234;n nhờ v&#224;o 1 phần lượng thanh khoản dư thừa trong hệ thống t&#224;i ch&#237;nh v&#224; l&#227;i suất rẻ kỷ lục chảy trong nền kinh tế.

Với việc thắt chặt lượng vốn dư thừa tr&#234;n li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng, c&#243; thể quan ngại lượng cầu mua của TTCK sẽ giảm phần n&#224;o đ&#243;, do c&#225;c giảm rủi ro về thanh khoản ngắn hạn v&#224; t&#226;m l&#253; nh&#224; đầu tư&quot;

NHNN liên tục hút tiền qua tín phiếu ảnh hưởng gì tới Thị trường?

Trong 4 phiên liên tiếp từ ngày 11/3 đến 14/3/2024, Ngân hàng Nhà Nước đã phát hành lại tín phiếu sau 4 tháng ngưng phát hành với tổng khối lượng 60.000 tỷ đồng, kỳ hạn 28 ngày và mức lãi suất 1,4%.

Theo thống kê NHNN chủ yếu hút ròng với tổng khối lượng rút ròng/mỗi chu kỳ thấp hơn 50.000 tỷ đồng. Khi giá trị hút ròng từ 50.000 tỷ tới dưới 100.000 tỷ đồng, chỉ số VN-Index có xác suất giảm trong chu kỳ hút là 33,33%, đồng nghĩa xác suất tăng nhiều hơn. Khi giá trị hút ròng lớn hơn 100.000 tỷ, xác suất VN-Index giảm trong chu kỳ hút là 66,67%, cao hơn đáng kể.

Có thể nói lượng hút ròng thấp thì TTCK tăng giảm không rõ ràng, cho thấy thông tin này không có ảnh hưởng trọng yếu. Hoạt động hút ròng tín phiếu là một hoạt động nghiệp vụ, công cụ điều tiết và không có hàm ý đảo chiều chính sách.

Chúng ta không nên quá lo ngại, nên theo dõi và cần có những đánh giá một cách khách quan các thông tin trên thị trường để có những chiến lược đầu tư phù hợp. Các chỉ số cần lưu ý trong bối cảnh hiện tại bao gồm tỷ giá (tỷ giá tự do), DXY; quy mô hút ròng - lãi suất phát hành cùng với lãi suất liên ngân hàng qua đêm; các ngành biến động giảm điểm mạnh trong quá khứ làm chỉ báo cho mức độ ảnh hưởng tới TTCK.

Tuy nhiên Lượng thanh khoản TTCK giai đoạn gần đây duy trì mức trên 23.000 tỷ/phiên nhờ vào 1 phần lượng thanh khoản dư thừa trong hệ thống tài chính và lãi suất rẻ kỷ lục chảy trong nền kinh tế.

Với việc thắt chặt lượng vốn dư thừa trên liên ngân hàng, có thể quan ngại lượng cầu mua của TTCK sẽ giảm phần nào đó, do các giảm rủi ro về thanh khoản ngắn hạn và tâm lý nhà đầu tư"