VPB – Cập nhật KQKD Q4-2025: Lợi nhuận tăng trưởng vượt kỳ vọng với chất lượng t&#224;i sản ổn định

VPB c&#244;ng bố KQKD 4Q24 với LNTT hợp nhất đạt 10,2 ngh&#236;n tỷ đồng (+12% QoQ v&#224; +66% YoY), cao hơn 17% so với dự b&#225;o (8,8 ngh&#236;n tỷ đồng) do khoản thu nhập kh&#225;c (chủ yếu l&#224; thu hồi c&#225;c khoản nợ xấu đ&#227; xử l&#253;) tăng đột biến trong 4Q25, đạt hơn 3 ngh&#236;n tỷ đồng (+31% YoY) v&#224; TN từ hoạt động dịch vụ t&#237;ch cực hơn 73% so với kỳ vọng, trong khi chi ph&#237; t&#237;n dụng ph&#249; hợp với kỳ vọng.

LNTT hợp nhất cả năm 2025 đạt 30,6 ngh&#236;n tỷ đồng (+53% YoY), cao hơn 8% so với dự ph&#243;ng của ch&#250;ng t&#244;i. Trong đ&#243;, LNTT của ng&#226;n h&#224;ng mẹ l&#224; 26,4 ngh&#236;n tỷ đồng (+44% YoY), của VPX (gồm thu nhập to&#224;n diện kh&#225;c) l&#224; hơn 4,7 tỷ đồng (gần gấp 4 lần YoY) v&#224; LNTT (trước điều chỉnh nội bộ) của FE Credit l&#224; hơn 600 tỷ đồng (+19% YoY).

KQKD 4Q25 của VPB t&#237;ch cực hơn kỳ vọng v&#224; cho thấy VPB đ&#227; tận dụng tốt c&#225;c lợi thế cạnh tranh của m&#236;nh như hạn mức tăng trưởng t&#237;n dụng cao, sở hữu hệ sinh th&#225;i DV t&#224;i ch&#237;nh đa dạng (bảo hiểm, chứng kho&#225;n, v&#224; TCTD) v&#224; c&#243; t&#237;nh cộng hưởng kết hợp với thuận lợi của m&#244;i trường kinh doanh v&#224; thị trường vốn để mang lại kết quả tăng trưởng LNTT cao. Ch&#250;ng t&#244;i cũng đ&#225;nh gi&#225; cao xu hướng cải thiện khả năng sinh lời của VPB đồng thời kiểm so&#225;t chất lượng t&#224;i sản ổn định trong 4Q25 c&#249;ng với kết quả t&#237;ch cực của hoạt động thu hồi nợ xấu sau khi khung ph&#225;p l&#253; hỗ trợ Nghị quyết 42 được luật h&#243;a. Đ&#226;y l&#224; những yếu tố m&#224; ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng sẽ tiếp tục diễn ra trong năm 2026. Dự b&#225;o hiện tại cho năm 2026 v&#224; gi&#225; mục ti&#234;u hiện tại (33.300 đồng/cp) c&#243; nhiều tiềm năng điều chỉnh tăng trước diễn biến khả quan của KQKD năm 2025.

VPB – Cập nhật KQKD Q4-2025: Lợi nhuận tăng trưởng vượt kỳ vọng với chất lượng tài sản ổn định

VPB công bố KQKD 4Q24 với LNTT hợp nhất đạt 10,2 nghìn tỷ đồng (+12% QoQ và +66% YoY), cao hơn 17% so với dự báo (8,8 nghìn tỷ đồng) do khoản thu nhập khác (chủ yếu là thu hồi các khoản nợ xấu đã xử lý) tăng đột biến trong 4Q25, đạt hơn 3 nghìn tỷ đồng (+31% YoY) và TN từ hoạt động dịch vụ tích cực hơn 73% so với kỳ vọng, trong khi chi phí tín dụng phù hợp với kỳ vọng.

LNTT hợp nhất cả năm 2025 đạt 30,6 nghìn tỷ đồng (+53% YoY), cao hơn 8% so với dự phóng của chúng tôi. Trong đó, LNTT của ngân hàng mẹ là 26,4 nghìn tỷ đồng (+44% YoY), của VPX (gồm thu nhập toàn diện khác) là hơn 4,7 tỷ đồng (gần gấp 4 lần YoY) và LNTT (trước điều chỉnh nội bộ) của FE Credit là hơn 600 tỷ đồng (+19% YoY).

KQKD 4Q25 của VPB tích cực hơn kỳ vọng và cho thấy VPB đã tận dụng tốt các lợi thế cạnh tranh của mình như hạn mức tăng trưởng tín dụng cao, sở hữu hệ sinh thái DV tài chính đa dạng (bảo hiểm, chứng khoán, và TCTD) và có tính cộng hưởng kết hợp với thuận lợi của môi trường kinh doanh và thị trường vốn để mang lại kết quả tăng trưởng LNTT cao. Chúng tôi cũng đánh giá cao xu hướng cải thiện khả năng sinh lời của VPB đồng thời kiểm soát chất lượng tài sản ổn định trong 4Q25 cùng với kết quả tích cực của hoạt động thu hồi nợ xấu sau khi khung pháp lý hỗ trợ Nghị quyết 42 được luật hóa. Đây là những yếu tố mà chúng tôi kỳ vọng sẽ tiếp tục diễn ra trong năm 2026. Dự báo hiện tại cho năm 2026 và giá mục tiêu hiện tại (33.300 đồng/cp) có nhiều tiềm năng điều chỉnh tăng trước diễn biến khả quan của KQKD năm 2025.