ACB - Ng&#226;n h&#224;ng TMCP &#193; Ch&#226;u (HSX)
Gi&#225; mục ti&#234;u 28.500VNĐ (+17.3%)

Kết quả kinh doanh của ACB trong qu&#253; 3 năm 2025 ghi nhận lợi nhuận trước thuế (LNTT) hợp nhất đạt 5,4 ngh&#236;n tỷ đồng, tăng 11% so với c&#249;ng kỳ năm trước (YoY). Lũy kế 9 th&#225;ng đầu năm, LNTT đạt 16,1 ngh&#236;n tỷ đồng, tăng 5% YoY v&#224; ho&#224;n th&#224;nh 70% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Tăng trưởng t&#237;n dụng đạt 14,2% YTD, chủ yếu nhờ v&#224;o cho vay doanh nghiệp lớn v&#224; cho vay c&#225; nh&#226;n mua bất động sản. Tuy nhi&#234;n, thu nhập ngo&#224;i l&#227;i ghi nhận tăng trưởng mạnh 29% YoY, chủ yếu từ kinh doanh ngoại hối v&#224; mua b&#225;n tr&#225;i phiếu. Đặc biệt, chi ph&#237; hoạt động giảm 7% YoY v&#224; chi ph&#237; dự ph&#242;ng giảm mạnh 38% QoQ, gi&#250;p cải thiện chất lượng t&#224;i sản với tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 1,12%.

Trong ngắn hạn, ACB đặt mục ti&#234;u tăng trưởng t&#237;n dụng khoảng 18% cho cả năm 2025, với động lực đến từ cho vay doanh nghiệp lớn v&#224; c&#225; nh&#226;n mua bất động sản. Tuy nhi&#234;n, ng&#226;n h&#224;ng đang đối mặt với &#225;p lực từ gia tăng chi ph&#237; vốn trong bối cảnh tăng trưởng huy động chưa theo kịp t&#237;n dụng, đặc biệt l&#224; sau khi tất to&#225;n một lượng lớn dư nợ tr&#225;i phiếu. Dự kiến, NIM sẽ tiếp tục chịu sức &#233;p trong qu&#253; 4 năm 2025 do chi ph&#237; huy động cao hơn, ảnh hưởng đến khả năng ho&#224;n th&#224;nh mục ti&#234;u lợi nhuận 23 ngh&#236;n tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu cuối năm dự kiến sẽ duy tr&#236; ở mức dưới 1,2%, nhưng vẫn cần lưu &#253; c&#225;c yếu tố t&#225;c động từ m&#244;i trường l&#227;i suất v&#224; chi ph&#237; vốn.

Chiến lược 5 năm tới ACB sẽ tập trung v&#224;o việc n&#226;ng cao trải nghiệm kh&#225;ch h&#224;ng th&#244;ng qua nền tảng c&#244;ng nghệ v&#224; dữ liệu duy tr&#236; ROAE tr&#234;n 20%, tăng trưởng t&#237;n dụng duy tr&#236; khoảng 18%/năm, ổn định chất lược t&#224;i sản v&#224; tập trung tăng tỷ trọng cho vay bất động sản, dịch vụ ngo&#224;i l&#227;i v&#224; nghi&#234;n cứu mảng t&#224;i sản số. Tuy nhi&#234;n, qu&#225; tr&#236;nh chuyển đổi c&#243; thể sẽ k&#233;o d&#224;i v&#224; cần đầu tư lớn, g&#226;y &#225;p lực l&#234;n tăng trưởng thu nhập trong ngắn hạn, nhưng kỳ vọng sẽ mang lại hiệu quả t&#237;ch cực từ năm 2027 trở đi.

ACB - Ngân hàng TMCP Á Châu (HSX)
Giá mục tiêu 28.500VNĐ (+17.3%)

Kết quả kinh doanh của ACB trong quý 3 năm 2025 ghi nhận lợi nhuận trước thuế (LNTT) hợp nhất đạt 5,4 nghìn tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Lũy kế 9 tháng đầu năm, LNTT đạt 16,1 nghìn tỷ đồng, tăng 5% YoY và hoàn thành 70% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Tăng trưởng tín dụng đạt 14,2% YTD, chủ yếu nhờ vào cho vay doanh nghiệp lớn và cho vay cá nhân mua bất động sản. Tuy nhiên, thu nhập ngoài lãi ghi nhận tăng trưởng mạnh 29% YoY, chủ yếu từ kinh doanh ngoại hối và mua bán trái phiếu. Đặc biệt, chi phí hoạt động giảm 7% YoY và chi phí dự phòng giảm mạnh 38% QoQ, giúp cải thiện chất lượng tài sản với tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 1,12%.

Trong ngắn hạn, ACB đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng khoảng 18% cho cả năm 2025, với động lực đến từ cho vay doanh nghiệp lớn và cá nhân mua bất động sản. Tuy nhiên, ngân hàng đang đối mặt với áp lực từ gia tăng chi phí vốn trong bối cảnh tăng trưởng huy động chưa theo kịp tín dụng, đặc biệt là sau khi tất toán một lượng lớn dư nợ trái phiếu. Dự kiến, NIM sẽ tiếp tục chịu sức ép trong quý 4 năm 2025 do chi phí huy động cao hơn, ảnh hưởng đến khả năng hoàn thành mục tiêu lợi nhuận 23 nghìn tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu cuối năm dự kiến sẽ duy trì ở mức dưới 1,2%, nhưng vẫn cần lưu ý các yếu tố tác động từ môi trường lãi suất và chi phí vốn.

Chiến lược 5 năm tới ACB sẽ tập trung vào việc nâng cao trải nghiệm khách hàng thông qua nền tảng công nghệ và dữ liệu duy trì ROAE trên 20%, tăng trưởng tín dụng duy trì khoảng 18%/năm, ổn định chất lược tài sản và tập trung tăng tỷ trọng cho vay bất động sản, dịch vụ ngoài lãi và nghiên cứu mảng tài sản số. Tuy nhiên, quá trình chuyển đổi có thể sẽ kéo dài và cần đầu tư lớn, gây áp lực lên tăng trưởng thu nhập trong ngắn hạn, nhưng kỳ vọng sẽ mang lại hiệu quả tích cực từ năm 2027 trở đi.

Mỹ Uyên

Về 18-20 t&#237;ch luỹ t&#237;nh sau.