Ng&#226;n h&#224;ng TMCP H&#224;ng hải Việt Nam (HOSE: MSB)​

Kết th&#250;c Q3/25, MSB ghi nhận LNTT hợp nhất gần 1,6 ngh&#236;n tỷ đồng (+31% YoY), lũy kế 9T đạt 4,8 ngh&#236;n tỷ đồng (-3% YoY. Động lực ch&#237;nh đến từ tăng trưởng t&#237;n dụng (15,1% YTD, ri&#234;ng b&#225;n lẻ +19,2% YTD), NIM qu&#253; cải thiện l&#234;n 3,2% (+7bps QoQ) nhờ chi ph&#237; vốn giảm v&#224; CASA tăng l&#234;n 28%. Chi ph&#237; dự ph&#242;ng giảm, trong khi chất lượng t&#224;i sản cải thiện với NPL giữ ở mức 2,7%. Ở chiều ngược lại, thu nhập ngo&#224;i do ph&#237; banca v&#224; l&#227;i chứng kho&#225;n k&#233;m t&#237;ch cực, c&#249;ng với việc thu hồi nợ xấu ngoại bảng giảm k&#233;o lũy kế LNTT 9T đi xuống.​

Trong ngắn hạn, tăng trưởng t&#237;n dụng b&#225;n lẻ đặc biệt cho vay mua nh&#224; kỳ hạn d&#224;i v&#224; nền CASA được cải thiện sẽ tiếp tục hỗ trợ NIM v&#224; thu nhập l&#227;i. Tuy nhi&#234;n, room t&#237;n dụng hiện quanh 15,8% đang giới hạn dư địa tăng trưởng, trong khi vẫn c&#242;n nhiều hồ sơ chờ giải ng&#226;n, c&#243; thể k&#236;m h&#227;m đ&#224; mở rộng quy m&#244; t&#224;i sản. Thu nhập ph&#237; nhiều khả năng phục hồi chậm do mảng banca suy yếu.​

Động lực tăng trưởng của MSB đến từ chiến lược đẩy mạnh ng&#226;n h&#224;ng b&#225;n lẻ, danh mục cho vay d&#224;i hạn (nh&#224; ở). D&#249; vậy, rủi ro nằm ở hạn mức t&#237;n dụng to&#224;n hệ thống, sự phụ thuộc một phần v&#224;o thu nhập thu hồi nợ xấu v&#224; chất lượng t&#224;i sản tại c&#225;c mảng tăng trưởng nhanh như TNEX (NPL c&#242;n ở mức cao). Nh&#236;n chung, MSB vẫn duy tr&#236; nền tảng t&#224;i ch&#237;nh ổn định, song cần theo d&#245;i rủi ro bị giới hạn room t&#237;n dụng v&#224; diễn biến chất lượng t&#224;i sản mảng b&#225;n lẻ/TNEX.​

Sau qu&#225; tr&#236;nh t&#225;i c&#226;n bằng tại v&#249;ng 12 - 12,4, xu hướng điều chỉnh của MSB đ&#227; c&#243; cơ hội kết th&#250;c với t&#237;n hiệu bứt ph&#225;t mạnh mẽ trong ng&#224;y 27/11/2025. Tuy nhi&#234;n, khả năng nới rộng nhịp tăng đang gặp kh&#243; khăn do MSB đang trong giai đoạn đầu sau khi kết th&#250;c xu hướng điều chỉnh. MSB đang cần thời gian để hấp thu cung với v&#249;ng hỗ trợ l&#224; th&#226;n nến của ng&#224;y 27/11/2025, v&#249;ng 12,4 - 13. Qu&#225; tr&#236;nh hấp thu cung n&#224;y cũng diễn ra kh&#225; thuận lợi trong &#237;t phi&#234;n gần đ&#226;y.​

Do vậy, nh&#224; đầu tư c&#243; thể kỳ vọng MSB sớm trở lại s&#243;ng tăng trong thời gian tới.​

Chiến lược: Nh&#224; đầu tư c&#243; thể nắm giữ hoặc mua bổ sung MSB để tận dụng khả năng tăng gi&#225; của MSB trong thời gian tới. Trong trường hợp MSB kh&#244;ng thể nới rộng nhịp tăng v&#224; l&#249;i dưới đường MA(20) th&#236; Nh&#224; đ&#226;u tư c&#226;n nhắc giảm tỷ trọng v&#224; đ&#225;nh gi&#225; lại trạng th&#225;i của MSB.​

Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam (HOSE: MSB)​

Kết thúc Q3/25, MSB ghi nhận LNTT hợp nhất gần 1,6 nghìn tỷ đồng (+31% YoY), lũy kế 9T đạt 4,8 nghìn tỷ đồng (-3% YoY. Động lực chính đến từ tăng trưởng tín dụng (15,1% YTD, riêng bán lẻ +19,2% YTD), NIM quý cải thiện lên 3,2% (+7bps QoQ) nhờ chi phí vốn giảm và CASA tăng lên 28%. Chi phí dự phòng giảm, trong khi chất lượng tài sản cải thiện với NPL giữ ở mức 2,7%. Ở chiều ngược lại, thu nhập ngoài do phí banca và lãi chứng khoán kém tích cực, cùng với việc thu hồi nợ xấu ngoại bảng giảm kéo lũy kế LNTT 9T đi xuống.​

Trong ngắn hạn, tăng trưởng tín dụng bán lẻ đặc biệt cho vay mua nhà kỳ hạn dài và nền CASA được cải thiện sẽ tiếp tục hỗ trợ NIM và thu nhập lãi. Tuy nhiên, room tín dụng hiện quanh 15,8% đang giới hạn dư địa tăng trưởng, trong khi vẫn còn nhiều hồ sơ chờ giải ngân, có thể kìm hãm đà mở rộng quy mô tài sản. Thu nhập phí nhiều khả năng phục hồi chậm do mảng banca suy yếu.​

Động lực tăng trưởng của MSB đến từ chiến lược đẩy mạnh ngân hàng bán lẻ, danh mục cho vay dài hạn (nhà ở). Dù vậy, rủi ro nằm ở hạn mức tín dụng toàn hệ thống, sự phụ thuộc một phần vào thu nhập thu hồi nợ xấu và chất lượng tài sản tại các mảng tăng trưởng nhanh như TNEX (NPL còn ở mức cao). Nhìn chung, MSB vẫn duy trì nền tảng tài chính ổn định, song cần theo dõi rủi ro bị giới hạn room tín dụng và diễn biến chất lượng tài sản mảng bán lẻ/TNEX.​

Sau quá trình tái cân bằng tại vùng 12 - 12,4, xu hướng điều chỉnh của MSB đã có cơ hội kết thúc với tín hiệu bứt phát mạnh mẽ trong ngày 27/11/2025. Tuy nhiên, khả năng nới rộng nhịp tăng đang gặp khó khăn do MSB đang trong giai đoạn đầu sau khi kết thúc xu hướng điều chỉnh. MSB đang cần thời gian để hấp thu cung với vùng hỗ trợ là thân nến của ngày 27/11/2025, vùng 12,4 - 13. Quá trình hấp thu cung này cũng diễn ra khá thuận lợi trong ít phiên gần đây.​

Do vậy, nhà đầu tư có thể kỳ vọng MSB sớm trở lại sóng tăng trong thời gian tới.​

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể nắm giữ hoặc mua bổ sung MSB để tận dụng khả năng tăng giá của MSB trong thời gian tới. Trong trường hợp MSB không thể nới rộng nhịp tăng và lùi dưới đường MA(20) thì Nhà đâu tư cân nhắc giảm tỷ trọng và đánh giá lại trạng thái của MSB.​

Mỹ Uyên

:) gần hết Q4 rồi! Lấy kết quả qu&#253; 3 ra l&#224;m luận điểm để gom h&#224;ng… em mua cho qu&#225; khứ hả

:) gần hết Q4 rồi! Lấy kết quả quý 3 ra làm luận điểm để gom hàng… em mua cho quá khứ hả

Nguyen Bao Null

N&#243;i hay như đ&#224;i vậy Em , Haha