MSN – H&#224;nh tr&#236;nh tăng hiệu quả HĐKD vẫn thuận lợi
Gi&#225; mục ti&#234;u 93.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng với khuyến nghị MUA.

Trong Q3-2025, MSN đạt doanh thu thuần 21.164 tỷ đồng (+15,6% QoQ, -1,5% YoY), LNST Cty Mẹ đạt 1.208 tỷ đồng (+17,1% QoQ, +72,4% YoY) ph&#249; hợp với kỳ vọng chuy&#234;n vi&#234;n. Tương tự Q2-2025, th&#224;nh quả n&#224;y đến từ sự cải thiện bi&#234;n lợi nhuận tại WCM, MHT, MML, PLH v&#224; đ&#243;ng g&#243;p từ TCB, mặc cho ảnh hưởng xấu từ MCH.

Ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; dự b&#225;o hiệu quả kinh doanh năm 2025 của MSN với LNST Cty mẹ l&#224; 3.679 tỷ đồng (+84.0% YoY), 

MSN – Hành trình tăng hiệu quả HĐKD vẫn thuận lợi
Giá mục tiêu 93.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng với khuyến nghị MUA.

Trong Q3-2025, MSN đạt doanh thu thuần 21.164 tỷ đồng (+15,6% QoQ, -1,5% YoY), LNST Cty Mẹ đạt 1.208 tỷ đồng (+17,1% QoQ, +72,4% YoY) phù hợp với kỳ vọng chuyên viên. Tương tự Q2-2025, thành quả này đến từ sự cải thiện biên lợi nhuận tại WCM, MHT, MML, PLH và đóng góp từ TCB, mặc cho ảnh hưởng xấu từ MCH.

Chúng tôi duy trì dự báo hiệu quả kinh doanh năm 2025 của MSN với LNST Cty mẹ là 3.679 tỷ đồng (+84.0% YoY), 

Mỹ Uyên

Wincommerce - WCM c&#243; doanh thu qu&#253; III/2025 tăng 23% YoY v&#224; LNST tăng gấp 9 lần YoY l&#234;n mức 175 tỉ đồng (bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng qu&#253; III đạt 1,7%) nhờ tăng trưởng LFL mạnh (minimart +11%, si&#234;u thị +10%), sự mở rộng mạnh mẽ mạng lưới cửa h&#224;ng tại khu vực n&#244;ng th&#244;n (+464 cửa h&#224;ng t&#237;nh từ đầu năm đến nay, v&#224; đang hướng tới mục ti&#234;u đạt xấp xỉ 4.500 cửa h&#224;ng v&#224;o cuối năm), c&#249;ng với mức tăng +160 điểm cơ bản YoY (l&#234;n mức 2,6%) của bi&#234;n lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh. Trong 9T 2025, doanh thu tăng 17%, LNST đạt 243 tỉ đồng (+447 tỉ đồng).

Masan Meat Life - MML doanh thu qu&#253; III/2025 tăng 23% YoY v&#224; LNST tăng gấp 5 lần YoY (bi&#234;n lợi nhuận từ HĐKD đạt mức 6,0%, +370 điểm cơ bản YoY), nhờ được th&#250;c đẩy bởi đ&#224; tăng trưởng sản lượng của mảng chăn nu&#244;i (+30%), thịt (+21%), thịt chế biến (+14%), c&#249;ng với hiệu quả cộng hưởng với WCM; tỉ trọng doanh thu từ sản phẩm thịt chế biến tăng từ mức 21% (qu&#253; III/2024) l&#234;n 33%.

Masan High-Tech Materials -MHT: Doanh thu LFL tăng 33% YoY v&#224; LNST đạt 5 tỉ đồng (+279 tỉ đồng YoY), nhờ được hỗ trợ bởi mức tăng mạnh của gi&#225; APT (+55% YoY) v&#224; bismuth (+165% YoY), v&#224; giảm chi ph&#237; sau thương vụ tho&#225;i vốn khỏi HCS.

Ph&#250;c Long - PHL kể từ khi c&#243; Tổng Gi&#225;m đốc mới đ&#227; thực hiện t&#225;i cấu tr&#250;c, ghi nhận tăng trưởng doanh thu mạnh với khoảng 25 triệu đồng doanh thu tr&#234;n mỗi cửa h&#224;ng tr&#234;n ng&#224;y. Doanh thu qu&#253; III của PHL cụ thể đạt 516 tỉ đồng, tăng 21,2% so với c&#249;ng kỳ; LNST đạt 55 tỉ đồng, tăng 2,1 lần so với c&#249;ng kỳ. tỉ lệ đồ ăn trong doanh thu đ&#227; tăng từ 6% - 7% l&#234;n gần 10%.

Wincommerce - WCM có doanh thu quý III/2025 tăng 23% YoY và LNST tăng gấp 9 lần YoY lên mức 175 tỉ đồng (biên lợi nhuận ròng quý III đạt 1,7%) nhờ tăng trưởng LFL mạnh (minimart +11%, siêu thị +10%), sự mở rộng mạnh mẽ mạng lưới cửa hàng tại khu vực nông thôn (+464 cửa hàng tính từ đầu năm đến nay, và đang hướng tới mục tiêu đạt xấp xỉ 4.500 cửa hàng vào cuối năm), cùng với mức tăng +160 điểm cơ bản YoY (lên mức 2,6%) của biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh. Trong 9T 2025, doanh thu tăng 17%, LNST đạt 243 tỉ đồng (+447 tỉ đồng).

Masan Meat Life - MML doanh thu quý III/2025 tăng 23% YoY và LNST tăng gấp 5 lần YoY (biên lợi nhuận từ HĐKD đạt mức 6,0%, +370 điểm cơ bản YoY), nhờ được thúc đẩy bởi đà tăng trưởng sản lượng của mảng chăn nuôi (+30%), thịt (+21%), thịt chế biến (+14%), cùng với hiệu quả cộng hưởng với WCM; tỉ trọng doanh thu từ sản phẩm thịt chế biến tăng từ mức 21% (quý III/2024) lên 33%.

Masan High-Tech Materials -MHT: Doanh thu LFL tăng 33% YoY và LNST đạt 5 tỉ đồng (+279 tỉ đồng YoY), nhờ được hỗ trợ bởi mức tăng mạnh của giá APT (+55% YoY) và bismuth (+165% YoY), và giảm chi phí sau thương vụ thoái vốn khỏi HCS.

Phúc Long - PHL kể từ khi có Tổng Giám đốc mới đã thực hiện tái cấu trúc, ghi nhận tăng trưởng doanh thu mạnh với khoảng 25 triệu đồng doanh thu trên mỗi cửa hàng trên ngày. Doanh thu quý III của PHL cụ thể đạt 516 tỉ đồng, tăng 21,2% so với cùng kỳ; LNST đạt 55 tỉ đồng, tăng 2,1 lần so với cùng kỳ. tỉ lệ đồ ăn trong doanh thu đã tăng từ 6% - 7% lên gần 10%.