CẬP NHẬT GI&#193; DẦU – OPEC+ TẠM DỪNG TĂNG SẢN LƯỢNG TRONG Q1/2026
→ Gi&#225; dầu kỳ vọng duy tr&#236; ổn định trong v&#249;ng 60–65 USD/th&#249;ng

Khuyến nghị cổ phiếu dầu kh&#237; chủ chốt:
PVS – MUA, gi&#225; mục ti&#234;u 41.000 VND/cp, upside 24%
PVD – MUA, gi&#225; mục ti&#234;u 27.000 VND/cp, upside 27%
PVT – T&#205;CH LŨY, gi&#225; mục ti&#234;u 20.300 VND/cp, upside 15%

Quyết định tạm dừng tăng sản lượng của OPEC+ trong Q1/2026 l&#224; yếu tố then chốt gi&#250;p ổn định thị trường dầu mỏ to&#224;n cầu.
Theo TB ng&#224;y 2/11, OPEC+ sẽ chỉ tăng nhẹ hạn ngạch th&#234;m 137.000 th&#249;ng/ng&#224;y trong th&#225;ng 12/2025, đồng thời tạm dừng mọi kế hoạch n&#226;ng sản lượng trong Q1/2026.
Đ&#226;y l&#224; động th&#225;i mang t&#237;nh ph&#242;ng thủ, thể hiện cam kết của OPEC+ trong việc bảo vệ gi&#225; dầu trước bối cảnh nhu cầu tăng chậm v&#224; tồn kho bắt đầu gia tăng.
Quyết định n&#224;y được kỳ vọng gi&#250;p gi&#225; Brent duy tr&#236; ổn định quanh v&#249;ng 60–65 USD/th&#249;ng trong ngắn hạn, tr&#225;nh rủi ro giảm s&#226;u như gđ 2020–2021.

Biến động gi&#225; dầu do lệnh trừng phạt của Mỹ đối với hai tập đo&#224;n dầu kh&#237; lớn của Nga
Trong 23–24/10, gi&#225; dầu Brent tăng hơn 5%, vượt mức 65 USD/th&#249;ng – cao nhất trong nhiều tuần.
Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh l&#224; việc Mỹ &#225;p đặt lệnh trừng phạt với Rosneft v&#224; Lukoil, hai tập đo&#224;n chiếm hơn 5% sản lượng dầu to&#224;n cầu v&#224; khoảng 50–55% sản lượng dầu th&#244; của Nga.
C&#225;c biện ph&#225;p từ EU v&#224; Anh mở rộng sang lĩnh vực LNG v&#224; lọc dầu, l&#224;m dấy l&#234;n lo ngại thiếu hụt 1,5–2 triệu th&#249;ng/ng&#224;y nếu Trung Quốc v&#224; Ấn Độ giảm nhập khẩu.
Yếu tố địa ch&#237;nh trị sẽ tiếp tục dẫn dắt xu hướng gi&#225; dầu ngắn hạn, với rủi ro gi&#225;n đoạn nguồn cung từ Nga v&#224; Trung Đ&#244;ng vẫn hiện hữu.

T&#236;nh h&#236;nh Trung Đ&#244;ng: Thỏa thuận ngừng bắn tại Gaza chỉ mang t&#237;nh tạm thời
Thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel v&#224; Hamas đầu th&#225;ng 10 gi&#250;p hạ nhiệt căng thẳng khu vực, song rủi ro đảo chiều vẫn cao.
Nguy cơ mất c&#226;n bằng cung – cầu vẫn c&#242;n, do ảnh hưởng đồng thời từ lệnh trừng phạt, tăng trưởng to&#224;n cầu chậm v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch thương mại giữa c&#225;c nền kinh tế lớn.

Dự b&#225;o gi&#225; dầu Brent 2025–2026
Theo thống k&#234; từ 14 tổ chức dự b&#225;o to&#224;n cầu, gi&#225; Brent Q4/2025 TB khoảng 66 USD/th&#249;ng, với x&#225;c suất 93% dao động trong v&#249;ng 60–65 USD/th&#249;ng.
Bước sang năm 2026, gi&#225; dầu được dự b&#225;o duy tr&#236; chủ yếu trong v&#249;ng 60–70 USD/th&#249;ng, với x&#225;c suất cao nhất (42–50%) nằm ở v&#249;ng 60–65 USD/th&#249;ng.
&#193;p lực điều chỉnh đến từ nguồn cung mở rộng (OPEC+, Mỹ, Brazil, Canada) trong khi nhu cầu tăng chậm v&#224; tồn kho tăng nhẹ.
Tuy nhi&#234;n, ch&#237;nh s&#225;ch điều tiết linh hoạt của OPEC+ sẽ gi&#250;p gi&#225; dầu duy tr&#236; ổn định quanh mức h&#242;a vốn của phần lớn dự &#225;n khai th&#225;c.

T&#225;c động với ng&#224;nh Dầu kh&#237; Việt Nam
Kỳ vọng ng&#224;nh dầu kh&#237; Việt Nam vẫn duy tr&#236; dư địa sinh lời t&#237;ch cực nhờ gi&#225; dầu ổn định v&#224; chi ph&#237; khai th&#225;c thấp.
Ngưỡng h&#242;a vốn trung b&#236;nh của c&#225;c mỏ trong nước v&#224;o khoảng 40–50 USD/th&#249;ng. Với gi&#225; Brent quanh 65 USD/th&#249;ng, phần lớn dự &#225;n E&amp;P trong nước vẫn c&#243; l&#227;i, tạo nền tảng vững chắc cho c&#225;c doanh nghiệp thượng nguồn v&#224; dịch vụ kỹ thuật dầu kh&#237; giai đoạn 2025–2026.

CẬP NHẬT GIÁ DẦU – OPEC+ TẠM DỪNG TĂNG SẢN LƯỢNG TRONG Q1/2026
→ Giá dầu kỳ vọng duy trì ổn định trong vùng 60–65 USD/thùng

Khuyến nghị cổ phiếu dầu khí chủ chốt:
PVS – MUA, giá mục tiêu 41.000 VND/cp, upside 24%
PVD – MUA, giá mục tiêu 27.000 VND/cp, upside 27%
PVT – TÍCH LŨY, giá mục tiêu 20.300 VND/cp, upside 15%

Quyết định tạm dừng tăng sản lượng của OPEC+ trong Q1/2026 là yếu tố then chốt giúp ổn định thị trường dầu mỏ toàn cầu.
Theo TB ngày 2/11, OPEC+ sẽ chỉ tăng nhẹ hạn ngạch thêm 137.000 thùng/ngày trong tháng 12/2025, đồng thời tạm dừng mọi kế hoạch nâng sản lượng trong Q1/2026.
Đây là động thái mang tính phòng thủ, thể hiện cam kết của OPEC+ trong việc bảo vệ giá dầu trước bối cảnh nhu cầu tăng chậm và tồn kho bắt đầu gia tăng.
Quyết định này được kỳ vọng giúp giá Brent duy trì ổn định quanh vùng 60–65 USD/thùng trong ngắn hạn, tránh rủi ro giảm sâu như gđ 2020–2021.

Biến động giá dầu do lệnh trừng phạt của Mỹ đối với hai tập đoàn dầu khí lớn của Nga
Trong 23–24/10, giá dầu Brent tăng hơn 5%, vượt mức 65 USD/thùng – cao nhất trong nhiều tuần.
Nguyên nhân chính là việc Mỹ áp đặt lệnh trừng phạt với Rosneft và Lukoil, hai tập đoàn chiếm hơn 5% sản lượng dầu toàn cầu và khoảng 50–55% sản lượng dầu thô của Nga.
Các biện pháp từ EU và Anh mở rộng sang lĩnh vực LNG và lọc dầu, làm dấy lên lo ngại thiếu hụt 1,5–2 triệu thùng/ngày nếu Trung Quốc và Ấn Độ giảm nhập khẩu.
Yếu tố địa chính trị sẽ tiếp tục dẫn dắt xu hướng giá dầu ngắn hạn, với rủi ro gián đoạn nguồn cung từ Nga và Trung Đông vẫn hiện hữu.

Tình hình Trung Đông: Thỏa thuận ngừng bắn tại Gaza chỉ mang tính tạm thời
Thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Hamas đầu tháng 10 giúp hạ nhiệt căng thẳng khu vực, song rủi ro đảo chiều vẫn cao.
Nguy cơ mất cân bằng cung – cầu vẫn còn, do ảnh hưởng đồng thời từ lệnh trừng phạt, tăng trưởng toàn cầu chậm và chính sách thương mại giữa các nền kinh tế lớn.

Dự báo giá dầu Brent 2025–2026
Theo thống kê từ 14 tổ chức dự báo toàn cầu, giá Brent Q4/2025 TB khoảng 66 USD/thùng, với xác suất 93% dao động trong vùng 60–65 USD/thùng.
Bước sang năm 2026, giá dầu được dự báo duy trì chủ yếu trong vùng 60–70 USD/thùng, với xác suất cao nhất (42–50%) nằm ở vùng 60–65 USD/thùng.
Áp lực điều chỉnh đến từ nguồn cung mở rộng (OPEC+, Mỹ, Brazil, Canada) trong khi nhu cầu tăng chậm và tồn kho tăng nhẹ.
Tuy nhiên, chính sách điều tiết linh hoạt của OPEC+ sẽ giúp giá dầu duy trì ổn định quanh mức hòa vốn của phần lớn dự án khai thác.

Tác động với ngành Dầu khí Việt Nam
Kỳ vọng ngành dầu khí Việt Nam vẫn duy trì dư địa sinh lời tích cực nhờ giá dầu ổn định và chi phí khai thác thấp.
Ngưỡng hòa vốn trung bình của các mỏ trong nước vào khoảng 40–50 USD/thùng. Với giá Brent quanh 65 USD/thùng, phần lớn dự án E&P trong nước vẫn có lãi, tạo nền tảng vững chắc cho các doanh nghiệp thượng nguồn và dịch vụ kỹ thuật dầu khí giai đoạn 2025–2026.