Khuyến nghị mua MSH 
V&#249;ng mua 58.x. Tỉ trọng thấp.

MSH l&#224; một trong số những cổ phiếu ghi nhận lợi nhuận vượt đỉnh lịch sử trong Q4.2024 vừa qua đặc biệt trong bối cảnh gi&#225; trị xuất khẩu dệt may Q4 vừa rồi c&#243; phần giảm so với qu&#253; liền trước. 


1. KQKD Q4.2024: doanh thu thuần tăng trưởng 23.5% so với c&#249;ng k&#236; nhưng lợi nhuận tăng trưởng gấp đ&#244;i, đạt 170 tỷ, l&#224; mức cao nhất từng đạt được trong lịch sử. Việc mở rộng bi&#234;n lợi nhuận nhờ v&#224;o gi&#225; Cotton giảm mạnh hơn 20% so với trung b&#236;nh năm 2023 gi&#250;p lợi nhuận tăng trưởng rất mạnh so với doanh thu. Đơn h&#224;ng của MSH dồi d&#224;o nhờ v&#224;o c&#225;c kh&#225;ch h&#224;ng ch&#237;nh vẫn đang c&#243; mức tồn kho thấp v&#224; hưởng lợi từ dịch chuyển đơn h&#224;ng từ Bangladesh sau bất ổn địa ch&#237;nh trị.

2. Tiềm năng duy tr&#236; lợi nhuận c&#225;c qu&#253; tiếp theo: D&#249; đ&#227; tăng cường nhập khẩu trong 2 qu&#253; cuối năm 2024 nhưng tồn kho c&#225;c doanh nghiệp quần &#225;o tại Mỹ EU vẫn đang ở mức thấp. C&#225;c đối t&#225;c của MSH nh&#236;n chung l&#224; uy t&#237;n tr&#234;n to&#224;n cầu. 

3. Nh&#224; m&#225;y mới mở rộng c&#244;ng suất mạnh mẽ: S&#244;ng Hồng 11 sẽ gi&#250;p tăng tổng c&#244;ng suất l&#234;n 39%. Với tổng vốn
đầu tư 700 tỷ đồng, hiện MSH đ&#227; giải ng&#226;n khoảng 500 tỷ v&#224;o dự &#225;n n&#224;y v&#224;o cuối Q4.2024 cho thấy doanh nghiệp sẽ sớm đưa v&#224;o vận h&#224;nh đầu năm 2025. Giống như S&#244;ng Hồng 10, S&#244;ng Hồng 11 được x&#226;y dựng theo ti&#234;u chuẩn xanh để nắm bắt qu&#225; tr&#236;nh chuyển đổi xanh đang diễn ra trong ng&#224;nh may mặc &amp; dệt may to&#224;n cầu.

4. Gi&#225; nguy&#234;n vật liệu đầu v&#224;o đang tiếp tục giảm v&#224; duy tr&#236; mức thấp . Kim Ngạch XNK v&#224; chỉ số IIP Ng&#224;nh may mặc đang ở mức cao nhất trong nửa năm qua. 

Target 70. Cutloss -8%.  Tỉ trọng thấp  bởi vẫn tồn tại rủi ro li&#234;n quan đến &#225;p thuế h&#224;ng may mặc v&#224;o Mỹ.

Khuyến nghị mua MSH 
Vùng mua 58.x. Tỉ trọng thấp.

MSH là một trong số những cổ phiếu ghi nhận lợi nhuận vượt đỉnh lịch sử trong Q4.2024 vừa qua đặc biệt trong bối cảnh giá trị xuất khẩu dệt may Q4 vừa rồi có phần giảm so với quý liền trước. 


1. KQKD Q4.2024: doanh thu thuần tăng trưởng 23.5% so với cùng kì nhưng lợi nhuận tăng trưởng gấp đôi, đạt 170 tỷ, là mức cao nhất từng đạt được trong lịch sử. Việc mở rộng biên lợi nhuận nhờ vào giá Cotton giảm mạnh hơn 20% so với trung bình năm 2023 giúp lợi nhuận tăng trưởng rất mạnh so với doanh thu. Đơn hàng của MSH dồi dào nhờ vào các khách hàng chính vẫn đang có mức tồn kho thấp và hưởng lợi từ dịch chuyển đơn hàng từ Bangladesh sau bất ổn địa chính trị.

2. Tiềm năng duy trì lợi nhuận các quý tiếp theo: Dù đã tăng cường nhập khẩu trong 2 quý cuối năm 2024 nhưng tồn kho các doanh nghiệp quần áo tại Mỹ EU vẫn đang ở mức thấp. Các đối tác của MSH nhìn chung là uy tín trên toàn cầu. 

3. Nhà máy mới mở rộng công suất mạnh mẽ: Sông Hồng 11 sẽ giúp tăng tổng công suất lên 39%. Với tổng vốn
đầu tư 700 tỷ đồng, hiện MSH đã giải ngân khoảng 500 tỷ vào dự án này vào cuối Q4.2024 cho thấy doanh nghiệp sẽ sớm đưa vào vận hành đầu năm 2025. Giống như Sông Hồng 10, Sông Hồng 11 được xây dựng theo tiêu chuẩn xanh để nắm bắt quá trình chuyển đổi xanh đang diễn ra trong ngành may mặc & dệt may toàn cầu.

4. Giá nguyên vật liệu đầu vào đang tiếp tục giảm và duy trì mức thấp . Kim Ngạch XNK và chỉ số IIP Ngành may mặc đang ở mức cao nhất trong nửa năm qua. 

Target 70. Cutloss -8%.  Tỉ trọng thấp  bởi vẫn tồn tại rủi ro liên quan đến áp thuế hàng may mặc vào Mỹ.