Việc ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu – h&#250;t tiền của Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước (sau đ&#226;y viết tắt l&#224; NHNN) trong 1-2 tuần gần đ&#226;y đ&#227; thu h&#250;t sự ch&#250; &#253; của phần đ&#244;ng c&#225;c nh&#224; đầu tư, đầu cơ, giao dịch tr&#234;n Thị trường chứng kho&#225;n. Vậy thực hư việc ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu, nguy&#234;n nh&#226;n v&#224; ảnh hưởng của n&#243; l&#224; g&#236;, ch&#250;ng ta h&#227;y c&#249;ng t&#236;m hiểu nh&#233;!
&#127826;Ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu nằm trong nghiệp vụ thị trường mở của NHNN:
&#127822;Nghiệp vụ OMO được sử dụng để t&#225;c động l&#234;n: 1/ Nguồn cung tiền tệ; v&#224; 2/ L&#227;i suất: Khi NHNN b&#225;n c&#225;c giấy tờ c&#243; gi&#225; trị, tiền được h&#250;t về NHNN v&#224; l&#224;m tăng l&#227;i suất tr&#234;n thị trường v&#224; ngược lại.
&#127822; C&#243; nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động nghiệp vụ OMO, bao gồm: 1/ Ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ 2/ thị trường t&#224;i ch&#237;nh v&#224; chứng kho&#225;n; 3/ Biến động của tỷ gi&#225; hối đo&#225;i; 4/ T&#236;nh h&#236;nh kinh tế v&#224; ch&#237;nh trị 5/ T&#226;m l&#253; nh&#224; đầu tư. 
N&#243;i c&#225;ch kh&#225;c, đ&#226;y l&#224; những l&#237; do chủ yếu khiến NHNN ra quyết định sử dụng nghiệp vụ OMO hay kh&#244;ng v&#224; nếu c&#243; th&#236; sử dụng c&#225;ch thức n&#224;o.
&#127826;T&#236;nh h&#236;nh ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu th&#225;ng 3 năm 2024
Theo thống k&#234;, từ ng&#224;y 11/3 đến ng&#224;y 18/3, NHNN đ&#227; ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu v&#224; h&#250;t về tổng cộng 90.000 tỷ đồng. 
Việc h&#250;t tiền lần n&#224;y xuất ph&#225;t từ nguy&#234;n nh&#226;n tỷ gi&#225; USD/VND đang c&#243; dấu hiệu căng thẳng.
Vấn đề tỷ gi&#225; c&#224;ng đ&#225;ng lưu t&#226;m ở thời điểm hiện tại, khi Việt Nam đang c&#243; nhiều yếu tố g&#226;y ra sự mất gi&#225; của đồng VND, gồm ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ nới lỏng, l&#227;i suất thấp, cung VND dư thừa, kinh tế thực c&#242;n yếu, t&#224;i ch&#237;nh đầu cơ được ưu ti&#234;n.
Trước vấn đề tỷ gi&#225; ng&#224;y c&#224;ng n&#243;ng, NHNN đưa ra quyết định h&#250;t tiền với mục đ&#237;ch đảm bảo sự dao động của tỷ gi&#225; USD/VND ng&#226;n h&#224;ng Việt Nam ở mức 24.800 – 25.000 đồng (với bi&#234;n độ dao động dưới 3%/ năm)
&#127822;Tuy nhi&#234;n, so với đợt ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu giai đoạn th&#225;ng 9-10 năm 2023 (với sự sụt giảm 15% của TTCK Việt Nam), đợt ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu lần n&#224;y của NHNN diễn ra trong bối cảnh kh&#225;c biệt đ&#225;ng kể:
- Nếu như giai đoạn th&#225;ng 9 năm 2023, c&#225;c yếu tố quốc tế c&#242;n bất lợi, bao gồm rủi ro tăng l&#227;i suất của FED, chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) duy tr&#236; ở mức cao v&#224; lợi tức tr&#225;i phiếu Ch&#237;nh phủ Mỹ (Bond Yield) cũng tăng cao do kỳ vọng FED duy tr&#236; l&#227;i suất một thời gian d&#224;i.
- Th&#236; sang năm 2024, c&#225;c yếu tố đ&#227; bớt n&#243;ng, FED đ&#227; c&#243; dấu hiệu ngừng tăng l&#227;i suất, DXY v&#224; Bond Yield đ&#227; bớt n&#243;ng.
Tuy chưa thể khẳng định việc n&#224;y sẽ g&#226;y ra sự biến động lớn tr&#234;n TTCK song với tư c&#225;ch l&#224; nh&#224; đầu tư, ch&#250;ng ta kh&#244;ng thể chủ quan khi mới c&#225;ch đ&#226;y hơn nửa năm, TTCK giảm 15% c&#249;ng thời điểm diễn ra sự kiện NHNN ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu.
Hi vọng ch&#250;ng ta sẽ đưa ra quyết định s&#225;ng suốt v&#224; hợp l&#253; nh&#233;!
We keep moving!
P/S: H&#236;nh ảnh được lấy từ thống k&#234; của C&#244;ng ty BSC


Việc phát hành tín phiếu – hút tiền của Ngân hàng Nhà nước (sau đây viết tắt là NHNN) trong 1-2 tuần gần đây đã thu hút sự chú ý của phần đông các nhà đầu tư, đầu cơ, giao dịch trên Thị trường chứng khoán. Vậy thực hư việc phát hành tín phiếu, nguyên nhân và ảnh hưởng của nó là gì, chúng ta hãy cùng tìm hiểu nhé!
🍒Phát hành tín phiếu nằm trong nghiệp vụ thị trường mở của NHNN:
🍎Nghiệp vụ OMO được sử dụng để tác động lên: 1/ Nguồn cung tiền tệ; và 2/ Lãi suất: Khi NHNN bán các giấy tờ có giá trị, tiền được hút về NHNN và làm tăng lãi suất trên thị trường và ngược lại.
🍎 Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động nghiệp vụ OMO, bao gồm: 1/ Chính sách tiền tệ 2/ thị trường tài chính và chứng khoán; 3/ Biến động của tỷ giá hối đoái; 4/ Tình hình kinh tế và chính trị 5/ Tâm lý nhà đầu tư. 
Nói cách khác, đây là những lí do chủ yếu khiến NHNN ra quyết định sử dụng nghiệp vụ OMO hay không và nếu có thì sử dụng cách thức nào.
🍒Tình hình phát hành tín phiếu tháng 3 năm 2024
Theo thống kê, từ ngày 11/3 đến ngày 18/3, NHNN đã phát hành tín phiếu và hút về tổng cộng 90.000 tỷ đồng. 
Việc hút tiền lần này xuất phát từ nguyên nhân tỷ giá USD/VND đang có dấu hiệu căng thẳng.
Vấn đề tỷ giá càng đáng lưu tâm ở thời điểm hiện tại, khi Việt Nam đang có nhiều yếu tố gây ra sự mất giá của đồng VND, gồm chính sách tiền tệ nới lỏng, lãi suất thấp, cung VND dư thừa, kinh tế thực còn yếu, tài chính đầu cơ được ưu tiên.
Trước vấn đề tỷ giá ngày càng nóng, NHNN đưa ra quyết định hút tiền với mục đích đảm bảo sự dao động của tỷ giá USD/VND ngân hàng Việt Nam ở mức 24.800 – 25.000 đồng (với biên độ dao động dưới 3%/ năm)
🍎Tuy nhiên, so với đợt phát hành tín phiếu giai đoạn tháng 9-10 năm 2023 (với sự sụt giảm 15% của TTCK Việt Nam), đợt phát hành tín phiếu lần này của NHNN diễn ra trong bối cảnh khác biệt đáng kể:
- Nếu như giai đoạn tháng 9 năm 2023, các yếu tố quốc tế còn bất lợi, bao gồm rủi ro tăng lãi suất của FED, chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) duy trì ở mức cao và lợi tức trái phiếu Chính phủ Mỹ (Bond Yield) cũng tăng cao do kỳ vọng FED duy trì lãi suất một thời gian dài.
- Thì sang năm 2024, các yếu tố đã bớt nóng, FED đã có dấu hiệu ngừng tăng lãi suất, DXY và Bond Yield đã bớt nóng.
Tuy chưa thể khẳng định việc này sẽ gây ra sự biến động lớn trên TTCK song với tư cách là nhà đầu tư, chúng ta không thể chủ quan khi mới cách đây hơn nửa năm, TTCK giảm 15% cùng thời điểm diễn ra sự kiện NHNN phát hành tín phiếu.
Hi vọng chúng ta sẽ đưa ra quyết định sáng suốt và hợp lý nhé!
We keep moving!
P/S: Hình ảnh được lấy từ thống kê của Công ty BSC
