Nh&#236;n lại c&#225;c chu kỳ giảm l&#227;i suất của Fed t&#225;c động đến VN v&#224; b&#224;i học cần r&#250;t ra.

Gần đ&#226;y hẳn mn rất hay nghe về vấn đề FED hạ l&#227;i suất th&#236; TTCK giảm v&#236; suy tho&#225;i đ&#250;ng kh&#244;ng? Nhưng c&#243; thực sự l&#224; như vậy kh&#244;ng th&#236; Thảo sẽ n&#234;u &#253; kiến dựa tr&#234;n số liệu về c&#225;c giai đoạn m&#224; FED đ&#227; giảm LS nh&#233;.

Từ 1994, FED thực hiện 6 chu kỳ cắt giảm l&#227;i suất. 
+ 3/6 lần thực hiện khi nền kinh tế Mỹ rơi v&#224;o suy tho&#225;i v&#224; khủng hoảng khiến thị trường chứng kho&#225;n sụp đổ.
+ 3 lần c&#242;n lại thực hiện khi FED lo ngại nền kinh tế tăng trưởng chậm dưới mức tiền năng (hạ c&#225;nh mềm- kh&#244;ng suy tho&#225;i).

Nghĩa l&#224; giảm l&#227;i suất sẽ chia ra cụ thể th&#224;nh 2 loại:
1 l&#224; cắt giảm l&#224;nh mạnh v&#224; kh&#244;ng xảy ra suy tho&#225;i (T3/2020 do chiến tranh TM)
2 l&#224; cắt nhanh v&#224; mạnh sau khi c&#243; sự kiện khủng hoảng dẫn đến suy tho&#225;i (2007-2008 c&#243; đợt giảm LS do vỡ bong b&#243;ng BDS l&#226;y lan th&#224;nh đại suy tho&#225;i)

Vậy hiện tại đ&#227; xảy ra sự kiện khủng hoảng g&#236; chưa?

Ngo&#224;i vụ căng thẳng chiến sự Trung Đ&#244;ng thỉnh thoảng mới c&#243; tin ra th&#236; hiện tại đang l&#224; v&#249;ng trống th&#244;ng tin để chờ số liệu.
Đặc biệt l&#224; ng&#224;y 6/9 tới đ&#226;y c&#244;ng bố về tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ 11/9 c&#244;ng bố CPI Mỹ.

Đ&#226;y l&#224; 2 số liệu m&#224; FED đang chờ để ra quyết định, quyết định dựa tr&#234;n c&#225;c chỉ số sức khỏe n&#234;n KT chứ chưa phải do khủng hoảng.

Trường hợp l&#227;i suất giảm l&#224;nh mạnh th&#236; c&#243; thể c&#243; C&#225;c hiệu ứng chốt lời trong ngắn hạn khi kỳ vọng ndt mong mỏi bấy l&#226;u nay đạt được. Tất nhi&#234;n sẽ kh&#244;ng đ&#225;ng sợ bằng c&#225;c đợt tăng l&#227;i suất điều h&#224;nh trong nội tại TTVN trong khi NHNN đ&#227; nhanh ch&#243;ng hạ l&#227;i suất LNH về 4.25% so với mốc 4.5% trước đ&#243; khi tỷ gi&#225; lập tức hạ nhiệt cho thấy NHNN đang c&#243; &#253; ch&#237; duy tr&#236; CSTT nới lỏng.

V&#224; thị trường thường tăng trở lại sau 1 qu&#253; kể từ khi FED bắt đầu cắt giảm l&#227;i suất bởi 1 qu&#253; l&#224; thời gian đủ để bắt đầu c&#226;u chuyện mới v&#224; nền KT thẩm thấu lợi thế mức l&#227;i suất thấp v&#224; phục hồi.
-	Dĩ nhi&#234;n l&#224; hạ rồi nhưng điều ch&#250;ng ta cần ch&#250; &#253; l&#224; hạ bn, 0.5% l&#224; hạ c&#225;nh gấp, 0.25% l&#224; hạ c&#225;nh mềm. Hạ c&#225;nh mềm th&#236; đường cong l&#227;i suất phải đi xuống từ từ.


Nhìn lại các chu kỳ giảm lãi suất của Fed tác động đến VN và bài học cần rút ra.

Gần đây hẳn mn rất hay nghe về vấn đề FED hạ lãi suất thì TTCK giảm vì suy thoái đúng không? Nhưng có thực sự là như vậy không thì Thảo sẽ nêu ý kiến dựa trên số liệu về các giai đoạn mà FED đã giảm LS nhé.

Từ 1994, FED thực hiện 6 chu kỳ cắt giảm lãi suất. 
+ 3/6 lần thực hiện khi nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái và khủng hoảng khiến thị trường chứng khoán sụp đổ.
+ 3 lần còn lại thực hiện khi FED lo ngại nền kinh tế tăng trưởng chậm dưới mức tiền năng (hạ cánh mềm- không suy thoái).

Nghĩa là giảm lãi suất sẽ chia ra cụ thể thành 2 loại:
1 là cắt giảm lành mạnh và không xảy ra suy thoái (T3/2020 do chiến tranh TM)
2 là cắt nhanh và mạnh sau khi có sự kiện khủng hoảng dẫn đến suy thoái (2007-2008 có đợt giảm LS do vỡ bong bóng BDS lây lan thành đại suy thoái)

Vậy hiện tại đã xảy ra sự kiện khủng hoảng gì chưa?

Ngoài vụ căng thẳng chiến sự Trung Đông thỉnh thoảng mới có tin ra thì hiện tại đang là vùng trống thông tin để chờ số liệu.
Đặc biệt là ngày 6/9 tới đây công bố về tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ 11/9 công bố CPI Mỹ.

Đây là 2 số liệu mà FED đang chờ để ra quyết định, quyết định dựa trên các chỉ số sức khỏe nên KT chứ chưa phải do khủng hoảng.

Trường hợp lãi suất giảm lành mạnh thì có thể có Các hiệu ứng chốt lời trong ngắn hạn khi kỳ vọng ndt mong mỏi bấy lâu nay đạt được. Tất nhiên sẽ không đáng sợ bằng các đợt tăng lãi suất điều hành trong nội tại TTVN trong khi NHNN đã nhanh chóng hạ lãi suất LNH về 4.25% so với mốc 4.5% trước đó khi tỷ giá lập tức hạ nhiệt cho thấy NHNN đang có ý chí duy trì CSTT nới lỏng.

Và thị trường thường tăng trở lại sau 1 quý kể từ khi FED bắt đầu cắt giảm lãi suất bởi 1 quý là thời gian đủ để bắt đầu câu chuyện mới và nền KT thẩm thấu lợi thế mức lãi suất thấp và phục hồi.
-	Dĩ nhiên là hạ rồi nhưng điều chúng ta cần chú ý là hạ bn, 0.5% là hạ cánh gấp, 0.25% là hạ cánh mềm. Hạ cánh mềm thì đường cong lãi suất phải đi xuống từ từ.
