BMP: BI&#202;N LỢI NHUẬN DUY TR&#204; Ở MỨC CAO, TRIỂN VỌNG 2026 TIẾP TỤC T&#205;CH CỰC

BMP kh&#233;p lại năm 2025 với kết quả kinh doanh t&#237;ch cực khi doanh thu v&#224; lợi nhuận đều ghi nhận tăng trưởng mạnh. Doanh thu thuần cả năm đạt 5.510 tỷ đồng, tăng 19,4% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 1.229 tỷ đồng, tăng 24%. Động lực ch&#237;nh đến từ sự phục hồi của sản lượng ti&#234;u thụ c&#249;ng với bi&#234;n lợi nhuận gộp đạt mức cao kỷ lục 46,1%, nhờ gi&#225; hạt nhựa PVC đầu v&#224;o giảm xuống v&#249;ng đ&#225;y trong năm.

Tuy nhi&#234;n, ri&#234;ng trong qu&#253; 4/2025, kết quả kinh doanh c&#243; phần hạ nhiệt so với c&#225;c qu&#253; trước. Doanh thu thuần đạt 1.286 tỷ đồng, tăng 22% so với c&#249;ng kỳ nhưng giảm 16% so với qu&#253; trước. Điều n&#224;y phần n&#224;o phản &#225;nh việc doanh nghiệp đ&#227; đẩy mạnh b&#225;n h&#224;ng cho hệ thống ph&#226;n phối từ qu&#253; 3. Lợi nhuận sau thuế qu&#253; 4 đạt 261 tỷ đồng, tăng 13% so với c&#249;ng kỳ nhưng giảm 25% so với qu&#253; trước, thấp hơn kỳ vọng do bi&#234;n lợi nhuận gộp suy giảm nhẹ v&#224; chi ph&#237; chiết khấu thanh to&#225;n tăng cao.

Bi&#234;n lợi nhuận gộp qu&#253; 4 đạt khoảng 47%, vẫn ở mức cao trong lịch sử nhưng thấp hơn kỳ vọng. Nguy&#234;n nh&#226;n chủ yếu đến từ việc sản lượng giảm khiến chi ph&#237; cố định tr&#234;n mỗi sản phẩm tăng, đồng thời cơ cấu sản phẩm c&#243; sự dịch chuyển sang ống HDPE – d&#242;ng sản phẩm thường c&#243; bi&#234;n lợi nhuận thấp hơn so với ống PVC.

Một điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; l&#224; tỷ lệ chiết khấu thương mại v&#224; chiết khấu thanh to&#225;n trong qu&#253; 4 l&#234;n tới 13,6% doanh thu, mức kh&#225; cao trong giai đoạn 2022–2025. Điều n&#224;y cho thấy chiến lược của BMP đang nghi&#234;ng về việc duy tr&#236; v&#224; mở rộng thị phần trong bối cảnh cạnh tranh ng&#224;nh vẫn ở mức cao.

Bước sang năm 2026, triển vọng kinh doanh của BMP được đ&#225;nh gi&#225; tiếp tục khả quan. Doanh thu dự ph&#243;ng đạt khoảng 6.336 tỷ đồng, tăng 15% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế c&#243; thể đạt 1.270 tỷ đồng, tăng 22%. Động lực ch&#237;nh đến từ sự phục hồi của ng&#224;nh x&#226;y dựng v&#224; chiến lược mở rộng thị phần th&#244;ng qua ch&#237;nh s&#225;ch chiết khấu linh hoạt.

Nhu cầu của ng&#224;nh nhựa x&#226;y dựng được kỳ vọng duy tr&#236; mức tăng trưởng khoảng 10% khi thị trường bất động sản v&#224; đầu tư hạ tầng dần cải thiện. B&#234;n cạnh đ&#243;, ph&#226;n kh&#250;c ống HDPE phục vụ cho c&#225;c dự &#225;n hạ tầng cũng được dự b&#225;o sẽ đ&#243;ng g&#243;p t&#237;ch cực v&#224;o tăng trưởng ti&#234;u thụ.

Về nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o, gi&#225; hạt nhựa PVC đ&#227; c&#243; nhịp phục hồi từ cuối năm 2025 do c&#225;c nh&#224; sản xuất Trung Quốc đẩy mạnh xuất khẩu trước thời điểm b&#227;i bỏ ho&#224;n thuế VAT từ th&#225;ng 4/2026. Tuy vậy, tổng thể thị trường PVC vẫn trong trạng th&#225;i cung vượt cầu khi tồn kho tại Trung Quốc đang ở mức cao v&#224; nhu cầu nội địa chưa phục hồi mạnh. Do đ&#243;, gi&#225; PVC trong năm 2026 được kỳ vọng dao động quanh v&#249;ng 700–800 USD/tấn, chưa tạo &#225;p lực qu&#225; lớn l&#234;n chi ph&#237; đầu v&#224;o.

Trong bối cảnh đ&#243;, bi&#234;n lợi nhuận gộp của BMP dự kiến vẫn duy tr&#236; ở mức cao khoảng 45,5% trong năm 2026. Lợi nhuận gộp nhờ đ&#243; c&#243; thể đạt khoảng 2.900 tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với năm trước. Bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng dự ph&#243;ng ở mức 21,3% khi doanh nghiệp tiếp tục duy tr&#236; ch&#237;nh s&#225;ch chiết khấu để mở rộng thị phần.

Tổng thể, lợi nhuận sau thuế năm 2026 của BMP được dự b&#225;o đạt khoảng 1.270 tỷ đồng, tăng trưởng 22%. Với nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững chắc, bi&#234;n lợi nhuận cao v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức hấp dẫn, BMP tiếp tục l&#224; cổ phiếu ph&#249; hợp với chiến lược đầu tư d&#224;i hạn v&#224; nhận cổ tức ổn định. Mức định gi&#225; hợp l&#253; trong 12 th&#225;ng tới được ước t&#237;nh quanh 166.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng gi&#225; khoảng 19%, c&#249;ng với suất sinh lời cổ tức kỳ vọng khoảng 10% trong năm 2026.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ nh&#233;.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; hỗ trợ đầu tư chứng kho&#225;n.

BMP: BIÊN LỢI NHUẬN DUY TRÌ Ở MỨC CAO, TRIỂN VỌNG 2026 TIẾP TỤC TÍCH CỰC

BMP khép lại năm 2025 với kết quả kinh doanh tích cực khi doanh thu và lợi nhuận đều ghi nhận tăng trưởng mạnh. Doanh thu thuần cả năm đạt 5.510 tỷ đồng, tăng 19,4% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 1.229 tỷ đồng, tăng 24%. Động lực chính đến từ sự phục hồi của sản lượng tiêu thụ cùng với biên lợi nhuận gộp đạt mức cao kỷ lục 46,1%, nhờ giá hạt nhựa PVC đầu vào giảm xuống vùng đáy trong năm.

Tuy nhiên, riêng trong quý 4/2025, kết quả kinh doanh có phần hạ nhiệt so với các quý trước. Doanh thu thuần đạt 1.286 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ nhưng giảm 16% so với quý trước. Điều này phần nào phản ánh việc doanh nghiệp đã đẩy mạnh bán hàng cho hệ thống phân phối từ quý 3. Lợi nhuận sau thuế quý 4 đạt 261 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ nhưng giảm 25% so với quý trước, thấp hơn kỳ vọng do biên lợi nhuận gộp suy giảm nhẹ và chi phí chiết khấu thanh toán tăng cao.

Biên lợi nhuận gộp quý 4 đạt khoảng 47%, vẫn ở mức cao trong lịch sử nhưng thấp hơn kỳ vọng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc sản lượng giảm khiến chi phí cố định trên mỗi sản phẩm tăng, đồng thời cơ cấu sản phẩm có sự dịch chuyển sang ống HDPE – dòng sản phẩm thường có biên lợi nhuận thấp hơn so với ống PVC.

Một điểm đáng chú ý là tỷ lệ chiết khấu thương mại và chiết khấu thanh toán trong quý 4 lên tới 13,6% doanh thu, mức khá cao trong giai đoạn 2022–2025. Điều này cho thấy chiến lược của BMP đang nghiêng về việc duy trì và mở rộng thị phần trong bối cảnh cạnh tranh ngành vẫn ở mức cao.

Bước sang năm 2026, triển vọng kinh doanh của BMP được đánh giá tiếp tục khả quan. Doanh thu dự phóng đạt khoảng 6.336 tỷ đồng, tăng 15% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế có thể đạt 1.270 tỷ đồng, tăng 22%. Động lực chính đến từ sự phục hồi của ngành xây dựng và chiến lược mở rộng thị phần thông qua chính sách chiết khấu linh hoạt.

Nhu cầu của ngành nhựa xây dựng được kỳ vọng duy trì mức tăng trưởng khoảng 10% khi thị trường bất động sản và đầu tư hạ tầng dần cải thiện. Bên cạnh đó, phân khúc ống HDPE phục vụ cho các dự án hạ tầng cũng được dự báo sẽ đóng góp tích cực vào tăng trưởng tiêu thụ.

Về nguyên liệu đầu vào, giá hạt nhựa PVC đã có nhịp phục hồi từ cuối năm 2025 do các nhà sản xuất Trung Quốc đẩy mạnh xuất khẩu trước thời điểm bãi bỏ hoàn thuế VAT từ tháng 4/2026. Tuy vậy, tổng thể thị trường PVC vẫn trong trạng thái cung vượt cầu khi tồn kho tại Trung Quốc đang ở mức cao và nhu cầu nội địa chưa phục hồi mạnh. Do đó, giá PVC trong năm 2026 được kỳ vọng dao động quanh vùng 700–800 USD/tấn, chưa tạo áp lực quá lớn lên chi phí đầu vào.

Trong bối cảnh đó, biên lợi nhuận gộp của BMP dự kiến vẫn duy trì ở mức cao khoảng 45,5% trong năm 2026. Lợi nhuận gộp nhờ đó có thể đạt khoảng 2.900 tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với năm trước. Biên lợi nhuận ròng dự phóng ở mức 21,3% khi doanh nghiệp tiếp tục duy trì chính sách chiết khấu để mở rộng thị phần.

Tổng thể, lợi nhuận sau thuế năm 2026 của BMP được dự báo đạt khoảng 1.270 tỷ đồng, tăng trưởng 22%. Với nền tảng tài chính vững chắc, biên lợi nhuận cao và chính sách cổ tức hấp dẫn, BMP tiếp tục là cổ phiếu phù hợp với chiến lược đầu tư dài hạn và nhận cổ tức ổn định. Mức định giá hợp lý trong 12 tháng tới được ước tính quanh 166.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 19%, cùng với suất sinh lời cổ tức kỳ vọng khoảng 10% trong năm 2026.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ nhé.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn và hỗ trợ đầu tư chứng khoán.