DBC – Bệ ph&#243;ng cho h&#224;nh tr&#236;nh tăng trưởng d&#224;i hạn

CTCP Tập đo&#224;n Dabaco Việt Nam (DBC) kh&#233;p lại năm 2025 với một chu kỳ phục hồi ấn tượng, đặc biệt ở mảng chăn nu&#244;i heo – lĩnh vực cốt l&#245;i đ&#243;ng g&#243;p phần lớn lợi nhuận. D&#249; qu&#253; cuối năm c&#243; sự chững lại do biến động gi&#225; heo hơi, nền tảng tăng trưởng trung v&#224; d&#224;i hạn của doanh nghiệp vẫn được củng cố mạnh mẽ nhờ chiến lược mở rộng quy m&#244; v&#224; đa dạng h&#243;a chuỗi gi&#225; trị.

Kết quả kinh doanh 2025: Phục hồi r&#245; n&#233;t

Trong qu&#253; 4/2025, DBC ghi nhận:

Doanh thu thuần đạt 3.729 tỷ đồng, tăng 3,2% so với c&#249;ng kỳ.

Lợi nhuận sau thuế đạt 149 tỷ đồng, giảm 38% YoY do gi&#225; heo hơi điều chỉnh giảm trong qu&#253;, ảnh hưởng đến bi&#234;n lợi nhuận mảng chăn nu&#244;i.

Tuy nhi&#234;n, t&#237;nh chung cả năm 2025, bức tranh lại rất t&#237;ch cực:

Doanh thu thuần đạt 14.898 tỷ đồng, tăng 10% YoY.

Lợi nhuận sau thuế đạt 1.507 tỷ đồng, tăng 96% YoY.

Bi&#234;n lợi nhuận gộp cải thiện mạnh từ 14,2% (2024) l&#234;n 18,4% nhờ gi&#225; heo hơi duy tr&#236; ở mức cao trong phần lớn thời gian năm v&#224; gi&#225; nguy&#234;n liệu thức ăn chăn nu&#244;i hạ nhiệt.

Điều n&#224;y cho thấy DBC đ&#227; tận dụng tốt chu kỳ thuận lợi của ng&#224;nh để t&#225;i tạo nền lợi nhuận.

Triển vọng ng&#224;nh: Gi&#225; heo hơi duy tr&#236; nền cao

T&#237;nh đến đầu th&#225;ng 2/2026, gi&#225; heo hơi đ&#227; tăng hơn 16,5% so với th&#225;ng 1 v&#224; 13,5% so với c&#249;ng kỳ, chủ yếu nhờ nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng tăng theo yếu tố m&#249;a vụ.

Dự b&#225;o trong năm 2026, gi&#225; heo hơi c&#243; thể duy tr&#236; quanh mức 68.000 đồng/kg. Nguy&#234;n nh&#226;n đến từ:

Nguồn cung tăng chậm khi Luật Chăn nu&#244;i mới buộc nhiều hộ nhỏ lẻ phải thu hẹp hoặc di dời hoạt động.

Xu hướng chuyển dịch sang m&#244; h&#236;nh chăn nu&#244;i quy m&#244; lớn, chuy&#234;n nghiệp.

Đ&#226;y l&#224; m&#244;i trường thuận lợi cho c&#225;c doanh nghiệp đầu ng&#224;nh như DBC.

Chiến lược mở rộng quy m&#244;: Tăng tốc đ&#224;n heo

DBC đang đẩy mạnh chiến lược mở rộng hệ thống chăn nu&#244;i quy m&#244; lớn tại Thanh H&#243;a, Quảng Ninh, L&#224;o Cai, Quảng Trị v&#224; Th&#225;i Nguy&#234;n. Đồng thời, doanh nghiệp chuẩn bị triển khai dự &#225;n lớn tại Thanh H&#243;a từ cuối năm 2026 với:

12.000 heo n&#225;i

250.000 heo thịt

Mục ti&#234;u đến năm 2027 đạt khoảng 80.000 heo n&#225;i v&#224; ti&#234;u thụ gần 2 triệu heo thịt mỗi năm, qua đ&#243; củng cố tăng trưởng sản lượng v&#224; lợi nhuận trung hạn.

Ho&#224;n thiện chuỗi gi&#225; trị: Chủ động nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o

Song song với mở rộng đ&#224;n heo, DBC đầu tư mạnh v&#224;o mảng thức ăn chăn nu&#244;i v&#224; chế biến nguy&#234;n liệu:

Nh&#224; m&#225;y TACN tại H&#224; Tĩnh (c&#244;ng suất khoảng 200.000 tấn/năm), dự kiến vận h&#224;nh từ th&#225;ng 6/2026.

Nh&#224; m&#225;y &#233;p dầu thực vật giai đoạn 2 dự kiến hoạt động từ qu&#253; I/2026, n&#226;ng tổng c&#244;ng suất l&#234;n khoảng 1.500 tấn hạt/ng&#224;y.

Trong bối cảnh FAO dự b&#225;o sản lượng ngũ cốc to&#224;n cầu ni&#234;n vụ 2025/26 đạt gần 3 tỷ tấn, nguồn cung duy tr&#236; dồi d&#224;o, gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o được kỳ vọng ổn định. Điều n&#224;y hỗ trợ cải thiện bi&#234;n lợi nhuận to&#224;n chuỗi từ 2026 trở đi.

Vaccine ASF: Động lực tăng trưởng mới

Vaccine dịch tả lợn ch&#226;u Phi (ASF) do DBC nghi&#234;n cứu v&#224; ph&#225;t triển đ&#227; được thương mại h&#243;a v&#224; dự kiến đẩy mạnh xuất khẩu sang Philippines từ năm 2026.

Đ&#226;y l&#224; sản phẩm c&#243;:

Bi&#234;n lợi nhuận cao

R&#224;o cản kỹ thuật lớn

&#205;t đối thủ cạnh tranh

Trong trung v&#224; d&#224;i hạn, mảng vaccine được kỳ vọng trở th&#224;nh động lực tăng trưởng mới, tạo dư địa đột biến lợi nhuận v&#224; gi&#250;p DBC giảm phụ thuộc v&#224;o chu kỳ gi&#225; heo.

Dự ph&#243;ng năm 2026

Kế hoạch năm 2026 cho thấy đ&#224; tăng trưởng tiếp tục được duy tr&#236;:

Doanh thu dự kiến đạt 15.977 tỷ đồng, tăng 7% YoY.

Lợi nhuận sau thuế đạt 1.682 tỷ đồng, tăng 12% YoY.

C&#225;c giả định ch&#237;nh gồm:

Doanh thu th&#224;nh phẩm tăng 8% YoY, sản lượng TACN tăng 5% YoY.

Bi&#234;n lợi nhuận gộp cải thiện từ 18,4% l&#234;n 18,8%.

Chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng v&#224; quản l&#253; tăng khoảng 6% YoY.

EPS forward 2026 ước đạt 4.371 đồng/cp, tương ứng P/E forward khoảng 6 lần – mức định gi&#225; tương đối hấp dẫn so với vị thế v&#224; tiềm năng tăng trưởng.

Định gi&#225; v&#224; khuyến nghị

Với vị thế dẫn đầu ng&#224;nh chăn nu&#244;i, chiến lược mở rộng quy m&#244; b&#224;i bản v&#224; tiềm năng tăng trưởng d&#224;i hạn từ mảng vaccine, DBC được đ&#225;nh gi&#225; ở mức Khả quan.

Gi&#225; mục ti&#234;u 12 th&#225;ng: 30.500 đồng/cp.

DBC kh&#244;ng chỉ l&#224; c&#226;u chuyện hưởng lợi từ chu kỳ gi&#225; heo, m&#224; đang từng bước chuyển m&#236;nh th&#224;nh doanh nghiệp t&#237;ch hợp chuỗi gi&#225; trị ho&#224;n chỉnh – từ con giống, thức ăn, chăn nu&#244;i đến vaccine. Đ&#226;y c&#243; thể l&#224; “bệ ph&#243;ng” cho một h&#224;nh tr&#236;nh tăng trưởng d&#224;i hơi hơn trong những năm tới.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ nh&#233;.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; hỗ trợ đầu tư chứng kho&#225;n.

DBC – Bệ phóng cho hành trình tăng trưởng dài hạn

CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC) khép lại năm 2025 với một chu kỳ phục hồi ấn tượng, đặc biệt ở mảng chăn nuôi heo – lĩnh vực cốt lõi đóng góp phần lớn lợi nhuận. Dù quý cuối năm có sự chững lại do biến động giá heo hơi, nền tảng tăng trưởng trung và dài hạn của doanh nghiệp vẫn được củng cố mạnh mẽ nhờ chiến lược mở rộng quy mô và đa dạng hóa chuỗi giá trị.

Kết quả kinh doanh 2025: Phục hồi rõ nét

Trong quý 4/2025, DBC ghi nhận:

Doanh thu thuần đạt 3.729 tỷ đồng, tăng 3,2% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận sau thuế đạt 149 tỷ đồng, giảm 38% YoY do giá heo hơi điều chỉnh giảm trong quý, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận mảng chăn nuôi.

Tuy nhiên, tính chung cả năm 2025, bức tranh lại rất tích cực:

Doanh thu thuần đạt 14.898 tỷ đồng, tăng 10% YoY.

Lợi nhuận sau thuế đạt 1.507 tỷ đồng, tăng 96% YoY.

Biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh từ 14,2% (2024) lên 18,4% nhờ giá heo hơi duy trì ở mức cao trong phần lớn thời gian năm và giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi hạ nhiệt.

Điều này cho thấy DBC đã tận dụng tốt chu kỳ thuận lợi của ngành để tái tạo nền lợi nhuận.

Triển vọng ngành: Giá heo hơi duy trì nền cao

Tính đến đầu tháng 2/2026, giá heo hơi đã tăng hơn 16,5% so với tháng 1 và 13,5% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ nhu cầu tiêu dùng tăng theo yếu tố mùa vụ.

Dự báo trong năm 2026, giá heo hơi có thể duy trì quanh mức 68.000 đồng/kg. Nguyên nhân đến từ:

Nguồn cung tăng chậm khi Luật Chăn nuôi mới buộc nhiều hộ nhỏ lẻ phải thu hẹp hoặc di dời hoạt động.

Xu hướng chuyển dịch sang mô hình chăn nuôi quy mô lớn, chuyên nghiệp.

Đây là môi trường thuận lợi cho các doanh nghiệp đầu ngành như DBC.

Chiến lược mở rộng quy mô: Tăng tốc đàn heo

DBC đang đẩy mạnh chiến lược mở rộng hệ thống chăn nuôi quy mô lớn tại Thanh Hóa, Quảng Ninh, Lào Cai, Quảng Trị và Thái Nguyên. Đồng thời, doanh nghiệp chuẩn bị triển khai dự án lớn tại Thanh Hóa từ cuối năm 2026 với:

12.000 heo nái

250.000 heo thịt

Mục tiêu đến năm 2027 đạt khoảng 80.000 heo nái và tiêu thụ gần 2 triệu heo thịt mỗi năm, qua đó củng cố tăng trưởng sản lượng và lợi nhuận trung hạn.

Hoàn thiện chuỗi giá trị: Chủ động nguyên liệu đầu vào

Song song với mở rộng đàn heo, DBC đầu tư mạnh vào mảng thức ăn chăn nuôi và chế biến nguyên liệu:

Nhà máy TACN tại Hà Tĩnh (công suất khoảng 200.000 tấn/năm), dự kiến vận hành từ tháng 6/2026.

Nhà máy ép dầu thực vật giai đoạn 2 dự kiến hoạt động từ quý I/2026, nâng tổng công suất lên khoảng 1.500 tấn hạt/ngày.

Trong bối cảnh FAO dự báo sản lượng ngũ cốc toàn cầu niên vụ 2025/26 đạt gần 3 tỷ tấn, nguồn cung duy trì dồi dào, giá nguyên liệu đầu vào được kỳ vọng ổn định. Điều này hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận toàn chuỗi từ 2026 trở đi.

Vaccine ASF: Động lực tăng trưởng mới

Vaccine dịch tả lợn châu Phi (ASF) do DBC nghiên cứu và phát triển đã được thương mại hóa và dự kiến đẩy mạnh xuất khẩu sang Philippines từ năm 2026.

Đây là sản phẩm có:

Biên lợi nhuận cao

Rào cản kỹ thuật lớn

Ít đối thủ cạnh tranh

Trong trung và dài hạn, mảng vaccine được kỳ vọng trở thành động lực tăng trưởng mới, tạo dư địa đột biến lợi nhuận và giúp DBC giảm phụ thuộc vào chu kỳ giá heo.

Dự phóng năm 2026

Kế hoạch năm 2026 cho thấy đà tăng trưởng tiếp tục được duy trì:

Doanh thu dự kiến đạt 15.977 tỷ đồng, tăng 7% YoY.

Lợi nhuận sau thuế đạt 1.682 tỷ đồng, tăng 12% YoY.

Các giả định chính gồm:

Doanh thu thành phẩm tăng 8% YoY, sản lượng TACN tăng 5% YoY.

Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 18,4% lên 18,8%.

Chi phí bán hàng và quản lý tăng khoảng 6% YoY.

EPS forward 2026 ước đạt 4.371 đồng/cp, tương ứng P/E forward khoảng 6 lần – mức định giá tương đối hấp dẫn so với vị thế và tiềm năng tăng trưởng.

Định giá và khuyến nghị

Với vị thế dẫn đầu ngành chăn nuôi, chiến lược mở rộng quy mô bài bản và tiềm năng tăng trưởng dài hạn từ mảng vaccine, DBC được đánh giá ở mức Khả quan.

Giá mục tiêu 12 tháng: 30.500 đồng/cp.

DBC không chỉ là câu chuyện hưởng lợi từ chu kỳ giá heo, mà đang từng bước chuyển mình thành doanh nghiệp tích hợp chuỗi giá trị hoàn chỉnh – từ con giống, thức ăn, chăn nuôi đến vaccine. Đây có thể là “bệ phóng” cho một hành trình tăng trưởng dài hơi hơn trong những năm tới.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ nhé.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn và hỗ trợ đầu tư chứng khoán.