TDM: Kế hoạch 2026 thận trọng, sản lượng th&#225;ng 1 tăng mạnh ph&#249; hợp dự b&#225;o

TDM đ&#227; c&#244;ng bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với định hướng tăng trưởng ổn định ở mảng cốt l&#245;i l&#224; sản xuất v&#224; cung cấp nước sạch. Nh&#236;n chung, c&#225;c chỉ ti&#234;u kế hoạch tương đối s&#225;t với dự b&#225;o hiện tại của ch&#250;ng t&#244;i v&#224; chưa l&#224;m thay đổi đ&#225;ng kể triển vọng năm 2026.

Kế hoạch 2026: Lợi nhuận tăng trưởng, doanh thu điều chỉnh do yếu tố bất thường

Cụ thể, TDM đặt mục ti&#234;u sản lượng nước thương phẩm đạt 75,3 triệu m&#179;, tăng 3,2% so với kế hoạch năm 2025 v&#224; tăng 14,8% so với thực hiện năm 2025.

Doanh thu v&#224; lợi nhuận sau thuế (LNST) lần lượt được đặt kế hoạch ở mức 351 tỷ đồng (giảm 31% YoY) v&#224; 226 tỷ đồng (tăng 8% YoY). So với dự b&#225;o của ch&#250;ng t&#244;i cho năm 2026, c&#225;c chỉ ti&#234;u n&#224;y tương đương khoảng 100%–101%, cho thấy mức độ ph&#249; hợp cao.

Doanh thu kế hoạch giảm mạnh chủ yếu do:
(1) Năm 2025 ghi nhận 159 tỷ đồng doanh thu bất thường từ hoạt động thương mại v&#224; c&#225;c khoản kh&#225;c;
(2) T&#225;c động cả năm của việc giảm gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh (ASP) cho BWE từ ng&#224;y 01/03/2025;

Những yếu tố n&#224;y lấn &#225;t mức tăng trưởng t&#237;ch cực từ doanh thu b&#225;n nước.

Kết quả th&#225;ng 1/2026: Sản lượng tăng mạnh, lợi nhuận chịu &#225;p lực gi&#225; b&#225;n

Trong th&#225;ng 1/2026, sản lượng thương phẩm đạt 6,0 triệu m&#179;, tăng 48% so với c&#249;ng kỳ. Mức tăng cao n&#224;y chủ yếu do nền so s&#225;nh thấp của th&#225;ng 1/2025 (ảnh hưởng kỳ nghỉ Tết). Con số n&#224;y tương đương 7,9% dự b&#225;o sản lượng cả năm 2026 của ch&#250;ng t&#244;i, ph&#249; hợp với kịch bản tăng trưởng khoảng 15% YoY cho cả năm.

Tuy nhi&#234;n, doanh thu v&#224; LNST th&#225;ng 1 lần lượt đạt 28 tỷ đồng (giảm 1% YoY) v&#224; 6,7 tỷ đồng (giảm 20% YoY), mới ho&#224;n th&#224;nh 7,8% v&#224; 3,0% dự b&#225;o năm.

Việc lợi nhuận giảm trong khi sản lượng tăng mạnh phản &#225;nh r&#245; t&#225;c động của việc giảm ASP b&#225;n cho BWE kể từ th&#225;ng 3/2025. Ri&#234;ng mảng ph&#225;t nước ước t&#237;nh đ&#243;ng g&#243;p khoảng 6,7 tỷ đồng LNST trong th&#225;ng 1, giảm 19% YoY v&#224; ho&#224;n th&#224;nh 7,1% kế hoạch năm.

Triển vọng v&#224; khuyến nghị

Nh&#236;n chung, diễn biến thực tế trong th&#225;ng đầu năm v&#224; kế hoạch 2026 kh&#244;ng tạo ra thay đổi đ&#225;ng kể đối với dự b&#225;o hiện tại của ch&#250;ng t&#244;i. TDM vẫn duy tr&#236; nền tảng hoạt động ổn định, tăng trưởng sản lượng tốt, trong khi lợi nhuận chịu ảnh hưởng kỹ thuật từ điều chỉnh gi&#225; b&#225;n v&#224; yếu tố bất thường của năm trước.

Ch&#250;ng t&#244;i hiện duy tr&#236; khuyến nghị KHẢ QUAN đối với TDM, với gi&#225; mục ti&#234;u 65.300 đồng/cổ phiếu, dựa tr&#234;n triển vọng tăng trưởng sản lượng bền vững v&#224; vị thế ổn định trong ng&#224;nh nước khu vực B&#236;nh Dương.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ nh&#233;.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; hỗ trợ đầu tư chứng kho&#225;n.

TDM: Kế hoạch 2026 thận trọng, sản lượng tháng 1 tăng mạnh phù hợp dự báo

TDM đã công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với định hướng tăng trưởng ổn định ở mảng cốt lõi là sản xuất và cung cấp nước sạch. Nhìn chung, các chỉ tiêu kế hoạch tương đối sát với dự báo hiện tại của chúng tôi và chưa làm thay đổi đáng kể triển vọng năm 2026.

Kế hoạch 2026: Lợi nhuận tăng trưởng, doanh thu điều chỉnh do yếu tố bất thường

Cụ thể, TDM đặt mục tiêu sản lượng nước thương phẩm đạt 75,3 triệu m³, tăng 3,2% so với kế hoạch năm 2025 và tăng 14,8% so với thực hiện năm 2025.

Doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST) lần lượt được đặt kế hoạch ở mức 351 tỷ đồng (giảm 31% YoY) và 226 tỷ đồng (tăng 8% YoY). So với dự báo của chúng tôi cho năm 2026, các chỉ tiêu này tương đương khoảng 100%–101%, cho thấy mức độ phù hợp cao.

Doanh thu kế hoạch giảm mạnh chủ yếu do:
(1) Năm 2025 ghi nhận 159 tỷ đồng doanh thu bất thường từ hoạt động thương mại và các khoản khác;
(2) Tác động cả năm của việc giảm giá bán trung bình (ASP) cho BWE từ ngày 01/03/2025;

Những yếu tố này lấn át mức tăng trưởng tích cực từ doanh thu bán nước.

Kết quả tháng 1/2026: Sản lượng tăng mạnh, lợi nhuận chịu áp lực giá bán

Trong tháng 1/2026, sản lượng thương phẩm đạt 6,0 triệu m³, tăng 48% so với cùng kỳ. Mức tăng cao này chủ yếu do nền so sánh thấp của tháng 1/2025 (ảnh hưởng kỳ nghỉ Tết). Con số này tương đương 7,9% dự báo sản lượng cả năm 2026 của chúng tôi, phù hợp với kịch bản tăng trưởng khoảng 15% YoY cho cả năm.

Tuy nhiên, doanh thu và LNST tháng 1 lần lượt đạt 28 tỷ đồng (giảm 1% YoY) và 6,7 tỷ đồng (giảm 20% YoY), mới hoàn thành 7,8% và 3,0% dự báo năm.

Việc lợi nhuận giảm trong khi sản lượng tăng mạnh phản ánh rõ tác động của việc giảm ASP bán cho BWE kể từ tháng 3/2025. Riêng mảng phát nước ước tính đóng góp khoảng 6,7 tỷ đồng LNST trong tháng 1, giảm 19% YoY và hoàn thành 7,1% kế hoạch năm.

Triển vọng và khuyến nghị

Nhìn chung, diễn biến thực tế trong tháng đầu năm và kế hoạch 2026 không tạo ra thay đổi đáng kể đối với dự báo hiện tại của chúng tôi. TDM vẫn duy trì nền tảng hoạt động ổn định, tăng trưởng sản lượng tốt, trong khi lợi nhuận chịu ảnh hưởng kỹ thuật từ điều chỉnh giá bán và yếu tố bất thường của năm trước.

Chúng tôi hiện duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với TDM, với giá mục tiêu 65.300 đồng/cổ phiếu, dựa trên triển vọng tăng trưởng sản lượng bền vững và vị thế ổn định trong ngành nước khu vực Bình Dương.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ nhé.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn và hỗ trợ đầu tư chứng khoán.