NH TMCP LỘC PH&#193;T VIỆT NAM (HOSE: LPB)
Cập nhật Kết quả kinh doanh năm 2025

LPBank kh&#233;p lại qu&#253; IV/2025 với kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 3.731 tỷ đồng, cao hơn 38% so với dự ph&#243;ng trước đ&#243; (2.695 tỷ đồng) v&#224; tăng gần 40% so với c&#249;ng kỳ năm trước. Đ&#226;y l&#224; mức tăng trưởng ấn tượng, phản &#225;nh sự bứt ph&#225; mạnh mẽ trong cơ cấu thu nhập v&#224; sự cải thiện đ&#225;ng kể về chi ph&#237; dự ph&#242;ng.

Động lực ch&#237;nh đến từ Tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 6.957 tỷ đồng, vượt 30% so với dự b&#225;o. Tăng trưởng thu nhập kh&#244;ng chỉ đến từ mảng cốt l&#245;i m&#224; c&#242;n được hỗ trợ bởi c&#225;c khoản thu ngo&#224;i l&#227;i tăng đột biến v&#224; việc giảm mạnh chi ph&#237; dự ph&#242;ng rủi ro t&#237;n dụng.

Ở hoạt động cốt l&#245;i, thu nhập l&#227;i thuần (NII) qu&#253; IV đạt 4.781 tỷ đồng, tăng 6% so với c&#249;ng kỳ. Tuy nhi&#234;n, bi&#234;n l&#227;i thuần (NIM) c&#243; xu hướng thu hẹp xuống 2,9%, thấp hơn mức 3,5% của qu&#253; IV/2024. Nguy&#234;n nh&#226;n chủ yếu do lợi suất t&#224;i sản sinh lời (YEA) giảm nhanh hơn chi ph&#237; vốn (COF), lần lượt đạt 7,2% (giảm 60 điểm cơ bản so với c&#249;ng kỳ) v&#224; 4,6% (giảm 10 điểm cơ bản).

Điểm t&#237;ch cực l&#224; tỷ lệ CASA đ&#227; phục hồi r&#245; n&#233;t trong qu&#253; cuối năm, tăng l&#234;n 8,5% từ mức đ&#225;y 6,9% của qu&#253; trước, qua đ&#243; phần n&#224;o giảm &#225;p lực chi ph&#237; huy động. T&#237;nh đến cuối năm 2025, dư nợ cho vay kh&#225;ch h&#224;ng đạt 386.867 tỷ đồng, tăng 18% so với đầu năm. Cơ cấu t&#237;n dụng tiếp tục dịch chuyển mạnh sang ph&#226;n kh&#250;c b&#225;n lẻ với mức tăng trưởng 20%, đồng thời duy tr&#236; dư nợ tại c&#225;c lĩnh vực bất động sản v&#224; sản xuất kinh doanh nhằm tận dụng đ&#224; hồi phục của nền kinh tế.

Về chất lượng t&#224;i sản, LPBank vẫn duy tr&#236; sự ổn định d&#249; quy m&#244; t&#237;n dụng mở rộng nhanh. Chi ph&#237; dự ph&#242;ng rủi ro t&#237;n dụng qu&#253; IV giảm 39% so với c&#249;ng kỳ, c&#242;n 336 tỷ đồng, qua đ&#243; trực tiếp hỗ trợ lợi nhuận. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tại ng&#224;y 31/12/2025 được giữ ở mức 1,7%, tương đương c&#249;ng kỳ năm trước v&#224; nằm trong ngưỡng an to&#224;n. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đạt 74%, giảm nhẹ so với mức 83% cuối năm 2024 nhưng vẫn đảm bảo bộ đệm dự ph&#242;ng ở mức hợp l&#253;, đặc biệt trong bối cảnh ng&#226;n h&#224;ng t&#237;ch cực xử l&#253; v&#224; thu hồi nợ xấu, đ&#243;ng g&#243;p đ&#225;ng kể v&#224;o thu nhập kh&#225;c trong kỳ.

Lũy kế cả năm 2025, LPBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 14.269 tỷ đồng, tăng hơn 17% so với năm 2024 v&#224; ho&#224;n th&#224;nh 96% kế hoạch năm (14.868 tỷ đồng) được th&#244;ng qua tại ĐHĐCĐ. D&#249; chưa chạm mục ti&#234;u đề ra, đ&#226;y vẫn l&#224; mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của ng&#226;n h&#224;ng.

Nhận định chuy&#234;n vi&#234;n

LPBank đ&#227; trải qua một năm tăng trưởng t&#237;ch cực trong bối cảnh nhu cầu t&#237;n dụng to&#224;n nền kinh tế phục hồi mạnh. Tuy nhi&#234;n, bước sang năm 2026, m&#244;i trường điều h&#224;nh t&#237;n dụng được dự b&#225;o sẽ chặt chẽ hơn, khiến dư địa tăng trưởng của LPB n&#243;i ri&#234;ng v&#224; to&#224;n ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng n&#243;i chung đối mặt với nhiều th&#225;ch thức.

Ở g&#243;c độ định gi&#225;, cổ phiếu LPB hiện giao dịch quanh mức P/B 2,7 lần, cao hơn đ&#225;ng kể so với mức trung b&#236;nh 10 năm của ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng (khoảng 1,6 lần). Với mặt bằng định gi&#225; như hiện tại, dư địa tăng gi&#225; trong ngắn hạn kh&#244;ng c&#242;n qu&#225; hấp dẫn, trong khi rủi ro điều chỉnh c&#243; thể gia tăng nếu tăng trưởng lợi nhuận chậm lại hoặc m&#244;i trường t&#237;n dụng k&#233;m thuận lợi hơn kỳ vọng.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

NH TMCP LỘC PHÁT VIỆT NAM (HOSE: LPB)
Cập nhật Kết quả kinh doanh năm 2025

LPBank khép lại quý IV/2025 với kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 3.731 tỷ đồng, cao hơn 38% so với dự phóng trước đó (2.695 tỷ đồng) và tăng gần 40% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức tăng trưởng ấn tượng, phản ánh sự bứt phá mạnh mẽ trong cơ cấu thu nhập và sự cải thiện đáng kể về chi phí dự phòng.

Động lực chính đến từ Tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 6.957 tỷ đồng, vượt 30% so với dự báo. Tăng trưởng thu nhập không chỉ đến từ mảng cốt lõi mà còn được hỗ trợ bởi các khoản thu ngoài lãi tăng đột biến và việc giảm mạnh chi phí dự phòng rủi ro tín dụng.

Ở hoạt động cốt lõi, thu nhập lãi thuần (NII) quý IV đạt 4.781 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, biên lãi thuần (NIM) có xu hướng thu hẹp xuống 2,9%, thấp hơn mức 3,5% của quý IV/2024. Nguyên nhân chủ yếu do lợi suất tài sản sinh lời (YEA) giảm nhanh hơn chi phí vốn (COF), lần lượt đạt 7,2% (giảm 60 điểm cơ bản so với cùng kỳ) và 4,6% (giảm 10 điểm cơ bản).

Điểm tích cực là tỷ lệ CASA đã phục hồi rõ nét trong quý cuối năm, tăng lên 8,5% từ mức đáy 6,9% của quý trước, qua đó phần nào giảm áp lực chi phí huy động. Tính đến cuối năm 2025, dư nợ cho vay khách hàng đạt 386.867 tỷ đồng, tăng 18% so với đầu năm. Cơ cấu tín dụng tiếp tục dịch chuyển mạnh sang phân khúc bán lẻ với mức tăng trưởng 20%, đồng thời duy trì dư nợ tại các lĩnh vực bất động sản và sản xuất kinh doanh nhằm tận dụng đà hồi phục của nền kinh tế.

Về chất lượng tài sản, LPBank vẫn duy trì sự ổn định dù quy mô tín dụng mở rộng nhanh. Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng quý IV giảm 39% so với cùng kỳ, còn 336 tỷ đồng, qua đó trực tiếp hỗ trợ lợi nhuận. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tại ngày 31/12/2025 được giữ ở mức 1,7%, tương đương cùng kỳ năm trước và nằm trong ngưỡng an toàn. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đạt 74%, giảm nhẹ so với mức 83% cuối năm 2024 nhưng vẫn đảm bảo bộ đệm dự phòng ở mức hợp lý, đặc biệt trong bối cảnh ngân hàng tích cực xử lý và thu hồi nợ xấu, đóng góp đáng kể vào thu nhập khác trong kỳ.

Lũy kế cả năm 2025, LPBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 14.269 tỷ đồng, tăng hơn 17% so với năm 2024 và hoàn thành 96% kế hoạch năm (14.868 tỷ đồng) được thông qua tại ĐHĐCĐ. Dù chưa chạm mục tiêu đề ra, đây vẫn là mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của ngân hàng.

Nhận định chuyên viên

LPBank đã trải qua một năm tăng trưởng tích cực trong bối cảnh nhu cầu tín dụng toàn nền kinh tế phục hồi mạnh. Tuy nhiên, bước sang năm 2026, môi trường điều hành tín dụng được dự báo sẽ chặt chẽ hơn, khiến dư địa tăng trưởng của LPB nói riêng và toàn ngành ngân hàng nói chung đối mặt với nhiều thách thức.

Ở góc độ định giá, cổ phiếu LPB hiện giao dịch quanh mức P/B 2,7 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 10 năm của ngành ngân hàng (khoảng 1,6 lần). Với mặt bằng định giá như hiện tại, dư địa tăng giá trong ngắn hạn không còn quá hấp dẫn, trong khi rủi ro điều chỉnh có thể gia tăng nếu tăng trưởng lợi nhuận chậm lại hoặc môi trường tín dụng kém thuận lợi hơn kỳ vọng.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.