NHẬN ĐỊNH DOANH NGHIỆP | GDA (UPCoM): ĐỊNH GI&#193; HẤP DẪN, TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG D&#192;I HẠN TỪ NH&#192; M&#193;Y MỚI

Luận điểm đầu tư: Kỳ vọng hồi phục v&#224; củng cố vị thế tại thị trường nội địa

Trong giai đoạn 2025–2026, GDA được dự b&#225;o sẽ đối mặt với những th&#225;ch thức nhất định ở mảng xuất khẩu khi c&#225;c biện ph&#225;p ph&#242;ng vệ thương mại tiếp tục được &#225;p dụng tại c&#225;c thị trường trọng điểm như Hoa Kỳ. Tuy nhi&#234;n, doanh nghiệp đ&#227; chủ động điều chỉnh chiến lược ti&#234;u thụ, chuyển dịch một phần đơn h&#224;ng về thị trường nội địa v&#224; n&#226;ng tỷ trọng doanh thu nội địa l&#234;n khoảng 67%, cao hơn đ&#225;ng kể so với mức ~40% của c&#225;c năm trước. Nhờ đ&#243;, sản lượng ti&#234;u thụ năm 2026 của GDA c&#243; thể đạt khoảng 790 ngh&#236;n tấn, tăng 7% so với c&#249;ng kỳ, tương ứng mức sử dụng c&#244;ng suất đạt 93%.

Về hiệu quả hoạt động, trong kịch bản gi&#225; HRC hồi phục trung b&#236;nh khoảng 3%/năm, bi&#234;n lợi nhuận gộp của GDA được kỳ vọng duy tr&#236; quanh mức 6,6%. B&#234;n cạnh đ&#243;, việc tập trung v&#224;o thị trường nội địa gi&#250;p doanh nghiệp kiểm so&#225;t tốt chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng v&#224; quản l&#253;, đưa tỷ lệ chi ph&#237; SG&amp;A/doanh thu giảm về khoảng 3,7%. Tr&#234;n cơ sở n&#224;y, lợi nhuận sau thuế năm 2026 của GDA dự kiến đạt khoảng 350 tỷ đồng, tăng 6% YoY, phản &#225;nh xu hướng hồi phục nhẹ của kết quả kinh doanh trong ngắn hạn.

Định gi&#225; hấp dẫn v&#224; dư địa tăng trưởng d&#224;i hạn từ nh&#224; m&#225;y mới

Ở mặt bằng hiện tại, GDA đang giao dịch với P/E v&#224; P/B dự ph&#243;ng 2026 lần lượt khoảng 7,6x v&#224; 0,6x, được xem l&#224; mức định gi&#225; hấp dẫn so với vị thế của doanh nghiệp – một trong những c&#244;ng ty t&#244;n mạ c&#243; thị phần lớn thứ hai tại thị trường nội địa. B&#234;n cạnh định gi&#225; thấp, GDA c&#242;n duy tr&#236; cơ cấu t&#224;i sản l&#224;nh mạnh, với khoảng 40% tổng t&#224;i sản l&#224; tiền v&#224; c&#225;c khoản đầu tư ngắn hạn, tạo nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững chắc cho c&#225;c kế hoạch mở rộng trong tương lai.

Động lực tăng trưởng d&#224;i hạn của GDA đến từ dự &#225;n nh&#224; m&#225;y th&#233;p dẹt mới, dự kiến đưa giai đoạn 1 v&#224;o hoạt động từ năm 2027, với c&#244;ng suất 300 ngh&#236;n tấn/năm trong tổng c&#244;ng suất thiết kế 1,1 triệu tấn/năm. Về d&#224;i hạn, ngo&#224;i mảng t&#244;n mạ x&#226;y dựng truyền thống, nh&#224; m&#225;y mới sẽ gi&#250;p GDA c&#243; đủ năng lực tham gia v&#224;o thị trường th&#233;p phục vụ thiết bị c&#244;ng nghiệp – ph&#226;n kh&#250;c c&#243; tiềm năng tăng trưởng hai chữ số v&#224; hiện chưa c&#243; nhiều doanh nghiệp nội địa tham gia, qua đ&#243; mở ra dư địa tăng trưởng mới cho C&#244;ng ty.

Rủi ro đối với khuyến nghị

Rủi ro ch&#237;nh đối với triển vọng của GDA trong ngắn hạn đến từ biến động gi&#225; nguy&#234;n liệu HRC lớn hơn kỳ vọng, c&#243; thể g&#226;y &#225;p lực l&#234;n bi&#234;n lợi nhuận v&#224; kết quả kinh doanh.

Kết luận

Trong giai đoạn 2025–2026, dư địa tăng trưởng ngắn hạn của GDA c&#242;n hạn chế khi nh&#224; m&#225;y hiện hữu đ&#227; vận h&#224;nh gần hết c&#244;ng suất, với lợi nhuận dự kiến lần lượt đạt 331 tỷ đồng năm 2025 v&#224; 423 tỷ đồng năm 2026. Tuy nhi&#234;n, x&#233;t tr&#234;n định gi&#225; hấp dẫn, vị thế thị trường vững chắc v&#224; tiềm năng tăng trưởng d&#224;i hạn từ dự &#225;n nh&#224; m&#225;y Ph&#250; Mỹ giai đoạn 1, GDA l&#224; doanh nghiệp đ&#225;ng ch&#250; &#253; cho chiến lược đầu tư trung v&#224; d&#224;i hạn, đặc biệt với c&#225;c nh&#224; đầu tư ưu ti&#234;n yếu tố định gi&#225; v&#224; nền tảng t&#224;i ch&#237;nh an to&#224;n.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

NHẬN ĐỊNH DOANH NGHIỆP | GDA (UPCoM): ĐỊNH GIÁ HẤP DẪN, TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG DÀI HẠN TỪ NHÀ MÁY MỚI

Luận điểm đầu tư: Kỳ vọng hồi phục và củng cố vị thế tại thị trường nội địa

Trong giai đoạn 2025–2026, GDA được dự báo sẽ đối mặt với những thách thức nhất định ở mảng xuất khẩu khi các biện pháp phòng vệ thương mại tiếp tục được áp dụng tại các thị trường trọng điểm như Hoa Kỳ. Tuy nhiên, doanh nghiệp đã chủ động điều chỉnh chiến lược tiêu thụ, chuyển dịch một phần đơn hàng về thị trường nội địa và nâng tỷ trọng doanh thu nội địa lên khoảng 67%, cao hơn đáng kể so với mức ~40% của các năm trước. Nhờ đó, sản lượng tiêu thụ năm 2026 của GDA có thể đạt khoảng 790 nghìn tấn, tăng 7% so với cùng kỳ, tương ứng mức sử dụng công suất đạt 93%.

Về hiệu quả hoạt động, trong kịch bản giá HRC hồi phục trung bình khoảng 3%/năm, biên lợi nhuận gộp của GDA được kỳ vọng duy trì quanh mức 6,6%. Bên cạnh đó, việc tập trung vào thị trường nội địa giúp doanh nghiệp kiểm soát tốt chi phí bán hàng và quản lý, đưa tỷ lệ chi phí SG&A/doanh thu giảm về khoảng 3,7%. Trên cơ sở này, lợi nhuận sau thuế năm 2026 của GDA dự kiến đạt khoảng 350 tỷ đồng, tăng 6% YoY, phản ánh xu hướng hồi phục nhẹ của kết quả kinh doanh trong ngắn hạn.

Định giá hấp dẫn và dư địa tăng trưởng dài hạn từ nhà máy mới

Ở mặt bằng hiện tại, GDA đang giao dịch với P/E và P/B dự phóng 2026 lần lượt khoảng 7,6x và 0,6x, được xem là mức định giá hấp dẫn so với vị thế của doanh nghiệp – một trong những công ty tôn mạ có thị phần lớn thứ hai tại thị trường nội địa. Bên cạnh định giá thấp, GDA còn duy trì cơ cấu tài sản lành mạnh, với khoảng 40% tổng tài sản là tiền và các khoản đầu tư ngắn hạn, tạo nền tảng tài chính vững chắc cho các kế hoạch mở rộng trong tương lai.

Động lực tăng trưởng dài hạn của GDA đến từ dự án nhà máy thép dẹt mới, dự kiến đưa giai đoạn 1 vào hoạt động từ năm 2027, với công suất 300 nghìn tấn/năm trong tổng công suất thiết kế 1,1 triệu tấn/năm. Về dài hạn, ngoài mảng tôn mạ xây dựng truyền thống, nhà máy mới sẽ giúp GDA có đủ năng lực tham gia vào thị trường thép phục vụ thiết bị công nghiệp – phân khúc có tiềm năng tăng trưởng hai chữ số và hiện chưa có nhiều doanh nghiệp nội địa tham gia, qua đó mở ra dư địa tăng trưởng mới cho Công ty.

Rủi ro đối với khuyến nghị

Rủi ro chính đối với triển vọng của GDA trong ngắn hạn đến từ biến động giá nguyên liệu HRC lớn hơn kỳ vọng, có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận và kết quả kinh doanh.

Kết luận

Trong giai đoạn 2025–2026, dư địa tăng trưởng ngắn hạn của GDA còn hạn chế khi nhà máy hiện hữu đã vận hành gần hết công suất, với lợi nhuận dự kiến lần lượt đạt 331 tỷ đồng năm 2025 và 423 tỷ đồng năm 2026. Tuy nhiên, xét trên định giá hấp dẫn, vị thế thị trường vững chắc và tiềm năng tăng trưởng dài hạn từ dự án nhà máy Phú Mỹ giai đoạn 1, GDA là doanh nghiệp đáng chú ý cho chiến lược đầu tư trung và dài hạn, đặc biệt với các nhà đầu tư ưu tiên yếu tố định giá và nền tảng tài chính an toàn.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.