NHẬN ĐỊNH CHUY&#202;N VI&#202;N | QNS – KQKD năm 2025
Lợi nhuận chịu &#225;p lực từ mảng đường v&#224; chi ph&#237; A&amp;P tăng cao; mảng sữa đậu n&#224;nh tiếp tục l&#224; trụ cột ổn định

CTCP Đường Quảng Ng&#227;i (QNS) đ&#227; c&#244;ng bố kết quả kinh doanh năm 2025 với bức tranh lợi nhuận k&#233;m t&#237;ch cực hơn so với c&#249;ng kỳ, trong bối cảnh mảng đường suy giảm mạnh v&#224; chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng gia tăng. Tuy vậy, đ&#224; tăng trưởng ổn định của mảng sữa đậu n&#224;nh tiếp tục đ&#243;ng vai tr&#242; b&#249; đắp quan trọng cho kết quả chung.

Kết quả kinh doanh năm 2025: lợi nhuận giảm so với c&#249;ng kỳ
Năm 2025, QNS ghi nhận doanh thu thuần đạt 10,6 ngh&#236;n tỷ đồng, tăng nhẹ 3% so với năm trước v&#224; ho&#224;n th&#224;nh 101% dự b&#225;o của ch&#250;ng t&#244;i. Ngược lại, LNST sau lợi &#237;ch cổ đ&#244;ng thiểu số đạt 1,9 ngh&#236;n tỷ đồng, giảm 19% YoY v&#224; chỉ ho&#224;n th&#224;nh 89% dự b&#225;o cả năm. Diễn biến n&#224;y phản &#225;nh r&#245; &#225;p lực đến từ mảng đường trong khi chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng, đặc biệt l&#224; chi ph&#237; quảng c&#225;o v&#224; khuyến m&#227;i, tăng mạnh.

Mảng sữa đậu n&#224;nh: tăng trưởng ổn định, bi&#234;n lợi nhuận cải thiện
Mảng sữa đậu n&#224;nh tiếp tục l&#224; điểm s&#225;ng của QNS trong năm 2025. Doanh thu mảng n&#224;y tăng 15% YoY, chủ yếu nhờ gi&#225; b&#225;n b&#236;nh qu&#226;n cao hơn. Động lực tăng gi&#225; đến từ danh mục sản phẩm ng&#224;y c&#224;ng đa dạng v&#224; chiến lược cao cấp h&#243;a được triển khai nhất qu&#225;n.
Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, bi&#234;n lợi nhuận gộp của mảng sữa đậu n&#224;nh duy tr&#236; ở mức cao v&#224; tăng th&#234;m 5,2 điểm phần trăm so với năm trước. Sự cải thiện n&#224;y được hỗ trợ bởi đ&#224; phục hồi theo qu&#253; trong qu&#253; 4/2025, m&#224; ch&#250;ng t&#244;i cho rằng đến từ khả năng kiểm so&#225;t chi ph&#237; tốt hơn v&#224; xu hướng giảm của gi&#225; nguy&#234;n vật liệu đầu v&#224;o.

Mảng đường: kết quả k&#233;m khả quan k&#233;o l&#249;i lợi nhuận chung
Ở chiều ngược lại, mảng đường ghi nhận doanh thu năm 2025 giảm 8% YoY. Theo ban l&#227;nh đạo, nguy&#234;n nh&#226;n chủ yếu đến từ nhu cầu ti&#234;u thụ yếu, &#225;p lực cạnh tranh từ đường nhập lậu v&#224; đường nhập khẩu, d&#249; sản lượng sản xuất của QNS vẫn tăng so với c&#249;ng kỳ.
Lợi nhuận gộp mảng đường giảm mạnh 44% YoY, do bi&#234;n lợi nhuận gộp suy giảm 12,9 điểm phần trăm xuống c&#242;n 19,8%. Kết quả k&#233;m t&#237;ch cực n&#224;y, cộng hưởng với mức tăng 58% của chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng – chủ yếu l&#224; chi ph&#237; quảng c&#225;o v&#224; khuyến m&#227;i – đ&#227; trở th&#224;nh yếu tố ch&#237;nh k&#233;o giảm LNST sau lợi &#237;ch cổ đ&#244;ng thiểu số của to&#224;n c&#244;ng ty trong năm 2025.

C&#225;c mảng kinh doanh kh&#225;c: duy tr&#236; ổn định
Đối với c&#225;c mảng kinh doanh c&#242;n lại, doanh thu gộp trong năm 2025 nh&#236;n chung đi ngang so với c&#249;ng kỳ. QNS cho biết sản lượng ti&#234;u thụ tại c&#225;c mảng n&#224;y giảm khoảng 1–15%, phản &#225;nh bối cảnh nhu cầu thị trường chưa thực sự thuận lợi.

Đ&#225;nh gi&#225; chung
Nh&#236;n chung, kết quả kinh doanh năm 2025 của QNS chịu &#225;p lực đ&#225;ng kể từ mảng đường v&#224; chi ph&#237; A&amp;P tăng cao. Tuy nhi&#234;n, mảng sữa đậu n&#224;nh tiếp tục thể hiện vai tr&#242; trụ cột với tăng trưởng ổn định v&#224; bi&#234;n lợi nhuận cải thiện, qua đ&#243; gi&#250;p giảm bớt t&#225;c động ti&#234;u cực l&#234;n lợi nhuận chung. Trong thời gian tới, triển vọng phục hồi của mảng đường v&#224; khả năng kiểm so&#225;t chi ph&#237; sẽ l&#224; những yếu tố then chốt đối với diễn biến lợi nhuận của QNS.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

NHẬN ĐỊNH CHUYÊN VIÊN | QNS – KQKD năm 2025
Lợi nhuận chịu áp lực từ mảng đường và chi phí A&P tăng cao; mảng sữa đậu nành tiếp tục là trụ cột ổn định

CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS) đã công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với bức tranh lợi nhuận kém tích cực hơn so với cùng kỳ, trong bối cảnh mảng đường suy giảm mạnh và chi phí bán hàng gia tăng. Tuy vậy, đà tăng trưởng ổn định của mảng sữa đậu nành tiếp tục đóng vai trò bù đắp quan trọng cho kết quả chung.

Kết quả kinh doanh năm 2025: lợi nhuận giảm so với cùng kỳ
Năm 2025, QNS ghi nhận doanh thu thuần đạt 10,6 nghìn tỷ đồng, tăng nhẹ 3% so với năm trước và hoàn thành 101% dự báo của chúng tôi. Ngược lại, LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 1,9 nghìn tỷ đồng, giảm 19% YoY và chỉ hoàn thành 89% dự báo cả năm. Diễn biến này phản ánh rõ áp lực đến từ mảng đường trong khi chi phí bán hàng, đặc biệt là chi phí quảng cáo và khuyến mãi, tăng mạnh.

Mảng sữa đậu nành: tăng trưởng ổn định, biên lợi nhuận cải thiện
Mảng sữa đậu nành tiếp tục là điểm sáng của QNS trong năm 2025. Doanh thu mảng này tăng 15% YoY, chủ yếu nhờ giá bán bình quân cao hơn. Động lực tăng giá đến từ danh mục sản phẩm ngày càng đa dạng và chiến lược cao cấp hóa được triển khai nhất quán.
Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp của mảng sữa đậu nành duy trì ở mức cao và tăng thêm 5,2 điểm phần trăm so với năm trước. Sự cải thiện này được hỗ trợ bởi đà phục hồi theo quý trong quý 4/2025, mà chúng tôi cho rằng đến từ khả năng kiểm soát chi phí tốt hơn và xu hướng giảm của giá nguyên vật liệu đầu vào.

Mảng đường: kết quả kém khả quan kéo lùi lợi nhuận chung
Ở chiều ngược lại, mảng đường ghi nhận doanh thu năm 2025 giảm 8% YoY. Theo ban lãnh đạo, nguyên nhân chủ yếu đến từ nhu cầu tiêu thụ yếu, áp lực cạnh tranh từ đường nhập lậu và đường nhập khẩu, dù sản lượng sản xuất của QNS vẫn tăng so với cùng kỳ.
Lợi nhuận gộp mảng đường giảm mạnh 44% YoY, do biên lợi nhuận gộp suy giảm 12,9 điểm phần trăm xuống còn 19,8%. Kết quả kém tích cực này, cộng hưởng với mức tăng 58% của chi phí bán hàng – chủ yếu là chi phí quảng cáo và khuyến mãi – đã trở thành yếu tố chính kéo giảm LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số của toàn công ty trong năm 2025.

Các mảng kinh doanh khác: duy trì ổn định
Đối với các mảng kinh doanh còn lại, doanh thu gộp trong năm 2025 nhìn chung đi ngang so với cùng kỳ. QNS cho biết sản lượng tiêu thụ tại các mảng này giảm khoảng 1–15%, phản ánh bối cảnh nhu cầu thị trường chưa thực sự thuận lợi.

Đánh giá chung
Nhìn chung, kết quả kinh doanh năm 2025 của QNS chịu áp lực đáng kể từ mảng đường và chi phí A&P tăng cao. Tuy nhiên, mảng sữa đậu nành tiếp tục thể hiện vai trò trụ cột với tăng trưởng ổn định và biên lợi nhuận cải thiện, qua đó giúp giảm bớt tác động tiêu cực lên lợi nhuận chung. Trong thời gian tới, triển vọng phục hồi của mảng đường và khả năng kiểm soát chi phí sẽ là những yếu tố then chốt đối với diễn biến lợi nhuận của QNS.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.