NHẬN ĐỊNH CHUY&#202;N VI&#202;N | NTC – KQKD Q4/2025 v&#224; cả năm 2025

Trong qu&#253; 4/2025, CTCP Khu C&#244;ng nghiệp Nam T&#226;n Uy&#234;n (NTC) ghi nhận doanh thu đạt 209 tỷ đồng, tăng 8% so với c&#249;ng kỳ nhưng giảm 9% so với qu&#253; trước. Động lực doanh thu tiếp tục đến chủ yếu từ mảng cho thu&#234; đất khu c&#244;ng nghiệp.

Cụ thể, doanh thu cho thu&#234; đất KCN đạt 192 tỷ đồng, tăng 8% YoY nhưng giảm 14% QoQ, phản &#225;nh tiến độ tiếp tục b&#224;n giao c&#225;c diện t&#237;ch đ&#227; k&#253; MoU tại KCN Nam T&#226;n Uy&#234;n 3 theo phương thức hạch to&#225;n một lần. Doanh thu từ dịch vụ khu c&#244;ng nghiệp đạt 16 tỷ đồng trong kỳ.

Lợi nhuận gộp qu&#253; 4/2025 đạt 113 tỷ đồng, tăng 5% so với c&#249;ng kỳ nhưng giảm 10% so với qu&#253; trước. Bi&#234;n lợi nhuận gộp duy tr&#236; ở mức cao khoảng 54%, tương đương qu&#253; 3/2025, cho thấy hiệu quả sinh lời của mảng cho thu&#234; đất vẫn được giữ vững.

Ở chiều chi ph&#237;, điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; trong kỳ l&#224; chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng v&#224; quản l&#253; doanh nghiệp tăng mạnh. Trong đ&#243;, chi ph&#237; dịch vụ mua ngo&#224;i ghi nhận 39,6 tỷ đồng, tăng đột biến so với c&#249;ng kỳ. Ngược lại, doanh thu t&#224;i ch&#237;nh chỉ đạt 28 tỷ đồng, giảm 26% QoQ v&#224; giảm 53% YoY, do sụt giảm ở cả hai nguồn thu ch&#237;nh l&#224; cổ tức (21,7 tỷ đồng) v&#224; l&#227;i tiền gửi ng&#226;n h&#224;ng (3,6 tỷ đồng). Việc doanh nghiệp r&#250;t bớt tiền gửi c&#243; kỳ hạn để thanh to&#225;n nợ vay l&#224; nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh khiến thu nhập l&#227;i suy giảm. Kết quả, lợi nhuận sau thuế c&#244;ng ty mẹ trong qu&#253; đạt 66 tỷ đồng, tăng 46% so với c&#249;ng kỳ nhưng giảm 48% so với qu&#253; trước.

Lũy kế cả năm 2025, NTC ghi nhận doanh thu đạt 716 tỷ đồng, tăng mạnh 95% so với năm trước. Trong đ&#243;, doanh thu từ cho thu&#234; đất khu c&#244;ng nghiệp đạt 664 tỷ đồng, tăng 104% YoY, tiếp tục được dẫn dắt bởi KCN Nam T&#226;n Uy&#234;n 3. Doanh thu dịch vụ khu c&#244;ng nghiệp đạt 48 tỷ đồng, tăng 23% YoY. Lợi nhuận gộp cả năm đạt 396 tỷ đồng, tăng 75% YoY, với bi&#234;n lợi nhuận gộp duy tr&#236; ổn định quanh mức 54%. Lợi nhuận sau thuế c&#244;ng ty mẹ đạt 358 tỷ đồng, tăng 22% so với năm 2024.

Về nền tảng ghi nhận doanh thu cho c&#225;c qu&#253; tới, tại thời điểm cuối qu&#253; 4/2025, tổng doanh thu chưa thực hiện của NTC đạt 4.382 tỷ đồng, tăng 32% so với c&#249;ng kỳ v&#224; tăng 2,4% so với qu&#253; trước. Trong đ&#243;, doanh thu chưa thực hiện d&#224;i hạn đạt 3.808 tỷ đồng, tăng gần 20% YoY, trong khi doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn đạt 574 tỷ đồng, gấp khoảng ba lần so với đầu kỳ, tạo nền tảng t&#237;ch cực cho tăng trưởng lợi nhuận trong c&#225;c năm tiếp theo.

Nhận định chuy&#234;n vi&#234;n

Nh&#236;n chung, kết quả kinh doanh năm 2025 của NTC vượt nhẹ so với dự ph&#243;ng của ch&#250;ng t&#244;i, trong bối cảnh ng&#224;nh khu c&#244;ng nghiệp vẫn đang trong giai đoạn trầm lắng sau những t&#225;c động từ ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan của Hoa Kỳ. Ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; NTC l&#224; một trong số &#237;t chủ đầu tư khu c&#244;ng nghiệp hiện nay sở hữu quỹ đất sẵn s&#224;ng cho thu&#234;, qua đ&#243; c&#243; khả năng hưởng lợi sớm khi c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan c&#243; t&#237;n hiệu t&#237;ch cực hơn hoặc trở n&#234;n r&#245; r&#224;ng.

Bước sang năm 2026, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng NTC sẽ tiếp tục đẩy mạnh hoạt động b&#225;n h&#224;ng v&#224; cho thu&#234;, với ước t&#237;nh diện t&#237;ch cho thu&#234; đạt khoảng 25 ha. Theo đ&#243;, doanh thu v&#224; lợi nhuận sau thuế năm 2026 của NTC được dự b&#225;o lần lượt đạt 977 tỷ đồng, tăng 36% YoY, v&#224; 446 tỷ đồng, tăng 24,5% YoY.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

NHẬN ĐỊNH CHUYÊN VIÊN | NTC – KQKD Q4/2025 và cả năm 2025

Trong quý 4/2025, CTCP Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên (NTC) ghi nhận doanh thu đạt 209 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ nhưng giảm 9% so với quý trước. Động lực doanh thu tiếp tục đến chủ yếu từ mảng cho thuê đất khu công nghiệp.

Cụ thể, doanh thu cho thuê đất KCN đạt 192 tỷ đồng, tăng 8% YoY nhưng giảm 14% QoQ, phản ánh tiến độ tiếp tục bàn giao các diện tích đã ký MoU tại KCN Nam Tân Uyên 3 theo phương thức hạch toán một lần. Doanh thu từ dịch vụ khu công nghiệp đạt 16 tỷ đồng trong kỳ.

Lợi nhuận gộp quý 4/2025 đạt 113 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ nhưng giảm 10% so với quý trước. Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao khoảng 54%, tương đương quý 3/2025, cho thấy hiệu quả sinh lời của mảng cho thuê đất vẫn được giữ vững.

Ở chiều chi phí, điểm đáng chú ý trong kỳ là chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng mạnh. Trong đó, chi phí dịch vụ mua ngoài ghi nhận 39,6 tỷ đồng, tăng đột biến so với cùng kỳ. Ngược lại, doanh thu tài chính chỉ đạt 28 tỷ đồng, giảm 26% QoQ và giảm 53% YoY, do sụt giảm ở cả hai nguồn thu chính là cổ tức (21,7 tỷ đồng) và lãi tiền gửi ngân hàng (3,6 tỷ đồng). Việc doanh nghiệp rút bớt tiền gửi có kỳ hạn để thanh toán nợ vay là nguyên nhân chính khiến thu nhập lãi suy giảm. Kết quả, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ trong quý đạt 66 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ nhưng giảm 48% so với quý trước.

Lũy kế cả năm 2025, NTC ghi nhận doanh thu đạt 716 tỷ đồng, tăng mạnh 95% so với năm trước. Trong đó, doanh thu từ cho thuê đất khu công nghiệp đạt 664 tỷ đồng, tăng 104% YoY, tiếp tục được dẫn dắt bởi KCN Nam Tân Uyên 3. Doanh thu dịch vụ khu công nghiệp đạt 48 tỷ đồng, tăng 23% YoY. Lợi nhuận gộp cả năm đạt 396 tỷ đồng, tăng 75% YoY, với biên lợi nhuận gộp duy trì ổn định quanh mức 54%. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 358 tỷ đồng, tăng 22% so với năm 2024.

Về nền tảng ghi nhận doanh thu cho các quý tới, tại thời điểm cuối quý 4/2025, tổng doanh thu chưa thực hiện của NTC đạt 4.382 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ và tăng 2,4% so với quý trước. Trong đó, doanh thu chưa thực hiện dài hạn đạt 3.808 tỷ đồng, tăng gần 20% YoY, trong khi doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn đạt 574 tỷ đồng, gấp khoảng ba lần so với đầu kỳ, tạo nền tảng tích cực cho tăng trưởng lợi nhuận trong các năm tiếp theo.

Nhận định chuyên viên

Nhìn chung, kết quả kinh doanh năm 2025 của NTC vượt nhẹ so với dự phóng của chúng tôi, trong bối cảnh ngành khu công nghiệp vẫn đang trong giai đoạn trầm lắng sau những tác động từ chính sách thuế quan của Hoa Kỳ. Chúng tôi đánh giá NTC là một trong số ít chủ đầu tư khu công nghiệp hiện nay sở hữu quỹ đất sẵn sàng cho thuê, qua đó có khả năng hưởng lợi sớm khi các chính sách thuế quan có tín hiệu tích cực hơn hoặc trở nên rõ ràng.

Bước sang năm 2026, chúng tôi kỳ vọng NTC sẽ tiếp tục đẩy mạnh hoạt động bán hàng và cho thuê, với ước tính diện tích cho thuê đạt khoảng 25 ha. Theo đó, doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2026 của NTC được dự báo lần lượt đạt 977 tỷ đồng, tăng 36% YoY, và 446 tỷ đồng, tăng 24,5% YoY.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.