B&#193;O C&#193;O CẬP NHẬT KQKD Q1/2026 NĐTC – TỔNG CTCP X&#194;Y DỰNG COTECCONS (HOSE: CTD)
Ng&#224;y 29/12/2025

GI&#193; TRỊ BACKLOG KHỦNG – TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG DOANH THU T&#205;CH CỰC

Kết quả kinh doanh qu&#253; đầu ti&#234;n của năm t&#224;i ch&#237;nh 2026 cho thấy Coteccons đang bước v&#224;o giai đoạn tăng tốc r&#245; rệt. Doanh thu thuần Q1/2026 đạt 7.451,78 tỷ đồng, tăng mạnh 56,6% so với c&#249;ng kỳ. Đ&#243;ng g&#243;p chủ đạo vẫn l&#224; mảng x&#226;y dựng với doanh thu tăng 58,9% nhờ lượng lớn backlog chuyển sang từ năm 2025. Lợi nhuận gộp đạt 321,8 tỷ đồng, tăng tương đương mức tăng doanh thu, trong khi lợi nhuận sau thuế bứt ph&#225; l&#234;n 294,8 tỷ đồng, cao hơn 2,17 lần so với c&#249;ng kỳ năm trước. Bi&#234;n lợi nhuận gộp duy tr&#236; ổn định ở mức 4,32%, ri&#234;ng mảng x&#226;y dựng cải thiện nhẹ khoảng 7 điểm cơ bản. Bi&#234;n lợi nhuận sau thuế tăng mạnh từ 1,95% l&#234;n 3,96% nhờ ghi nhận t&#237;ch cực từ hoạt động thanh l&#253; hợp đồng v&#224; ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng c&#244;ng tr&#236;nh. Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, chỉ sau Q1-2026, CTD đ&#227; ho&#224;n th&#224;nh 42,1% kế hoạch lợi nhuận cả năm, phản &#225;nh mức độ khả thi cao của mục ti&#234;u 2026.

Sức khỏe backlog tiếp tục l&#224; luận điểm then chốt. Theo doanh nghiệp, kết th&#250;c Q1-2026 NĐTC, gi&#225; trị hợp đồng k&#253; mới đạt khoảng 19.300 tỷ đồng, n&#226;ng tổng backlog chuyển tiếp l&#234;n 51.600 tỷ đồng – mức cao nhất từ trước tới nay. Quy m&#244; n&#224;y đảm bảo lượng c&#244;ng việc v&#224; doanh thu ổn định cho giai đoạn 2026–2027, thậm ch&#237; k&#233;o d&#224;i sang 2–3 năm tới. Repeat sales duy tr&#236; rất ấn tượng với tỷ lệ tr&#234;n 95%, minh chứng cho mối quan hệ bền chặt giữa Coteccons v&#224; c&#225;c chủ đầu tư lớn.

Bối cảnh thị trường bất động sản trong Q3-2025, tương đương Q1-2026 theo NĐTC của CTD, vẫn duy tr&#236; trạng th&#225;i khả quan. Dữ liệu từ CBRE cho thấy tại H&#224; Nội, nguồn cung văn ph&#242;ng hạng B, b&#225;n lẻ v&#224; nh&#224; ở tiếp tục mở rộng; lượng mở b&#225;n chung cư đạt hơn 10.300 căn, nguồn cung b&#225;n lẻ gần 1,2 triệu m2 diện t&#237;ch cho thu&#234;. Tại TP.HCM, thị trường nh&#224; ở ghi nhận th&#234;m 2.549 căn hộ v&#224; 220 căn thấp tầng từ c&#225;c dự &#225;n hiện hữu. Trong m&#244;i trường nhu cầu x&#226;y dựng gia tăng, CTD k&#253; kết được nhiều dự &#225;n với c&#225;c chủ đầu tư t&#234;n tuổi như Sun Group, Masterise Homes, Vinhomes, Ecopark v&#224; TTC Land, gi&#250;p củng cố triển vọng trung hạn.

Ở chiều t&#224;i sản, chi ph&#237; x&#226;y dựng cơ bản dở dang Q1-2026 NĐTC tăng mạnh 266,9% so với đầu kỳ, l&#234;n khoảng 182,5 tỷ đồng, tương đương gần 10% tổng t&#224;i sản d&#224;i hạn. Mức tăng chủ yếu nằm ở c&#225;c dự &#225;n bất động sản v&#224; đầu tư m&#225;y m&#243;c thiết bị, phản &#225;nh chiến lược mở rộng sang vai tr&#242; chủ đầu tư v&#224; ph&#225;t triển năng lực thi c&#244;ng c&#244;ng nghệ cao.

TRIỂN VỌNG 2026: TĂNG TRƯỞNG KHẢ QUAN DỰA TR&#202;N BACKLOG LỚN

Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng tổng backlog tr&#234;n 51.600 tỷ đồng l&#224; điều kiện quan trọng v&#224; l&#224; động lực ch&#237;nh cho tăng trưởng doanh thu giai đoạn 2026–2030. Bộ X&#226;y dựng định hướng ng&#224;nh c&#243; thể tăng khoảng 8% trong năm 2025 v&#224; phấn đấu đạt 10% trong giai đoạn 2026–2030, với điểm nhấn chương tr&#236;nh 1 triệu căn nh&#224; ở x&#227; hội đến năm 2030. L&#224; doanh nghiệp đầu ng&#224;nh, Coteccons c&#243; nhiều lợi thế để đ&#243;n đầu xu thế n&#224;y.

Tỷ lệ repeat sales cao c&#249;ng danh tiếng thương hiệu sẽ gi&#250;p CTD tiếp tục mở rộng tập kh&#225;ch h&#224;ng v&#224; k&#253; mới th&#234;m nhiều hợp đồng lớn. Ngo&#224;i ra, li&#234;n danh BEHS – Coteccons đảm nhiệm vai tr&#242; chủ đầu tư dự &#225;n Khu d&#226;n cư kết hợp thương mại dịch vụ Thanh Ph&#250;, Long An với tổng mức vốn đầu tư gần 11.000 tỷ đồng, được kỳ vọng hỗ trợ cải thiện bi&#234;n lợi nhuận gộp trong trung hạn. Thị trường bất động sản phục hồi với tỷ lệ hấp thụ tr&#234;n 80% cũng gi&#250;p t&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh của c&#225;c chủ đầu tư đảm bảo hơn, qua đ&#243; hỗ trợ CTD tăng v&#242;ng quay tiền v&#224; giảm bớt chi ph&#237; dự ph&#242;ng.

YẾU TỐ CẦN THEO D&#213;I

Nh&#224; đầu tư cần quan s&#225;t diễn biến phục hồi của ng&#224;nh bất động sản, d&#242;ng vốn FDI v&#224; tiến độ giải ng&#226;n đầu tư c&#244;ng – c&#225;c biến số ảnh hưởng trực tiếp tới nhu cầu x&#226;y dựng. B&#234;n cạnh đ&#243;, xu hướng gi&#225; nguy&#234;n vật liệu x&#226;y dựng vẫn l&#224; yếu tố nhạy cảm c&#243; thể t&#225;c động đến bi&#234;n l&#227;i của doanh nghiệp.

Dựa tr&#234;n kết quả Q1-2026, ch&#250;ng t&#244;i quyết định n&#226;ng dự b&#225;o kết quả kinh doanh của CTD năm 2026. Tuy nhi&#234;n, do gi&#225; cổ phiếu đ&#227; giảm khoảng 23% từ đỉnh hồi cuối th&#225;ng 10, ch&#250;ng t&#244;i điều chỉnh giảm nhẹ gi&#225; dự ph&#243;ng xuống 89.000 đồng/cổ phiếu. So với mức 74.900 đồng ng&#224;y 29/12/2025, gi&#225; mục ti&#234;u mới tương đương dư địa tăng khoảng 18,8%, vẫn ph&#249; hợp với khuyến nghị MUA cho tầm nh&#236;n 1 năm.

KẾT LUẬN

Coteccons đang sở hữu gi&#225; trị backlog khủng, nền tảng quan trọng để duy tr&#236; tốc độ tăng trưởng doanh thu cao trong 2–3 năm tới. Chiến lược mở rộng sang mảng chủ đầu tư bất động sản c&#249;ng năng lực repeat sales vượt trội gi&#250;p CTD củng cố vị thế dẫn đầu. Với mức định gi&#225; mục ti&#234;u 89.000 đồng/cổ phiếu v&#224; dư địa tăng gần 19%, CTD vẫn l&#224; lựa chọn đ&#225;ng ch&#250; &#253; cho danh mục trung hạn.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

BÁO CÁO CẬP NHẬT KQKD Q1/2026 NĐTC – TỔNG CTCP XÂY DỰNG COTECCONS (HOSE: CTD)
Ngày 29/12/2025

GIÁ TRỊ BACKLOG KHỦNG – TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG DOANH THU TÍCH CỰC

Kết quả kinh doanh quý đầu tiên của năm tài chính 2026 cho thấy Coteccons đang bước vào giai đoạn tăng tốc rõ rệt. Doanh thu thuần Q1/2026 đạt 7.451,78 tỷ đồng, tăng mạnh 56,6% so với cùng kỳ. Đóng góp chủ đạo vẫn là mảng xây dựng với doanh thu tăng 58,9% nhờ lượng lớn backlog chuyển sang từ năm 2025. Lợi nhuận gộp đạt 321,8 tỷ đồng, tăng tương đương mức tăng doanh thu, trong khi lợi nhuận sau thuế bứt phá lên 294,8 tỷ đồng, cao hơn 2,17 lần so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp duy trì ổn định ở mức 4,32%, riêng mảng xây dựng cải thiện nhẹ khoảng 7 điểm cơ bản. Biên lợi nhuận sau thuế tăng mạnh từ 1,95% lên 3,96% nhờ ghi nhận tích cực từ hoạt động thanh lý hợp đồng và hoàn nhập dự phòng công trình. Đáng chú ý, chỉ sau Q1-2026, CTD đã hoàn thành 42,1% kế hoạch lợi nhuận cả năm, phản ánh mức độ khả thi cao của mục tiêu 2026.

Sức khỏe backlog tiếp tục là luận điểm then chốt. Theo doanh nghiệp, kết thúc Q1-2026 NĐTC, giá trị hợp đồng ký mới đạt khoảng 19.300 tỷ đồng, nâng tổng backlog chuyển tiếp lên 51.600 tỷ đồng – mức cao nhất từ trước tới nay. Quy mô này đảm bảo lượng công việc và doanh thu ổn định cho giai đoạn 2026–2027, thậm chí kéo dài sang 2–3 năm tới. Repeat sales duy trì rất ấn tượng với tỷ lệ trên 95%, minh chứng cho mối quan hệ bền chặt giữa Coteccons và các chủ đầu tư lớn.

Bối cảnh thị trường bất động sản trong Q3-2025, tương đương Q1-2026 theo NĐTC của CTD, vẫn duy trì trạng thái khả quan. Dữ liệu từ CBRE cho thấy tại Hà Nội, nguồn cung văn phòng hạng B, bán lẻ và nhà ở tiếp tục mở rộng; lượng mở bán chung cư đạt hơn 10.300 căn, nguồn cung bán lẻ gần 1,2 triệu m2 diện tích cho thuê. Tại TP.HCM, thị trường nhà ở ghi nhận thêm 2.549 căn hộ và 220 căn thấp tầng từ các dự án hiện hữu. Trong môi trường nhu cầu xây dựng gia tăng, CTD ký kết được nhiều dự án với các chủ đầu tư tên tuổi như Sun Group, Masterise Homes, Vinhomes, Ecopark và TTC Land, giúp củng cố triển vọng trung hạn.

Ở chiều tài sản, chi phí xây dựng cơ bản dở dang Q1-2026 NĐTC tăng mạnh 266,9% so với đầu kỳ, lên khoảng 182,5 tỷ đồng, tương đương gần 10% tổng tài sản dài hạn. Mức tăng chủ yếu nằm ở các dự án bất động sản và đầu tư máy móc thiết bị, phản ánh chiến lược mở rộng sang vai trò chủ đầu tư và phát triển năng lực thi công công nghệ cao.

TRIỂN VỌNG 2026: TĂNG TRƯỞNG KHẢ QUAN DỰA TRÊN BACKLOG LỚN

Chúng tôi cho rằng tổng backlog trên 51.600 tỷ đồng là điều kiện quan trọng và là động lực chính cho tăng trưởng doanh thu giai đoạn 2026–2030. Bộ Xây dựng định hướng ngành có thể tăng khoảng 8% trong năm 2025 và phấn đấu đạt 10% trong giai đoạn 2026–2030, với điểm nhấn chương trình 1 triệu căn nhà ở xã hội đến năm 2030. Là doanh nghiệp đầu ngành, Coteccons có nhiều lợi thế để đón đầu xu thế này.

Tỷ lệ repeat sales cao cùng danh tiếng thương hiệu sẽ giúp CTD tiếp tục mở rộng tập khách hàng và ký mới thêm nhiều hợp đồng lớn. Ngoài ra, liên danh BEHS – Coteccons đảm nhiệm vai trò chủ đầu tư dự án Khu dân cư kết hợp thương mại dịch vụ Thanh Phú, Long An với tổng mức vốn đầu tư gần 11.000 tỷ đồng, được kỳ vọng hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận gộp trong trung hạn. Thị trường bất động sản phục hồi với tỷ lệ hấp thụ trên 80% cũng giúp tình hình tài chính của các chủ đầu tư đảm bảo hơn, qua đó hỗ trợ CTD tăng vòng quay tiền và giảm bớt chi phí dự phòng.

YẾU TỐ CẦN THEO DÕI

Nhà đầu tư cần quan sát diễn biến phục hồi của ngành bất động sản, dòng vốn FDI và tiến độ giải ngân đầu tư công – các biến số ảnh hưởng trực tiếp tới nhu cầu xây dựng. Bên cạnh đó, xu hướng giá nguyên vật liệu xây dựng vẫn là yếu tố nhạy cảm có thể tác động đến biên lãi của doanh nghiệp.

Dựa trên kết quả Q1-2026, chúng tôi quyết định nâng dự báo kết quả kinh doanh của CTD năm 2026. Tuy nhiên, do giá cổ phiếu đã giảm khoảng 23% từ đỉnh hồi cuối tháng 10, chúng tôi điều chỉnh giảm nhẹ giá dự phóng xuống 89.000 đồng/cổ phiếu. So với mức 74.900 đồng ngày 29/12/2025, giá mục tiêu mới tương đương dư địa tăng khoảng 18,8%, vẫn phù hợp với khuyến nghị MUA cho tầm nhìn 1 năm.

KẾT LUẬN

Coteccons đang sở hữu giá trị backlog khủng, nền tảng quan trọng để duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu cao trong 2–3 năm tới. Chiến lược mở rộng sang mảng chủ đầu tư bất động sản cùng năng lực repeat sales vượt trội giúp CTD củng cố vị thế dẫn đầu. Với mức định giá mục tiêu 89.000 đồng/cổ phiếu và dư địa tăng gần 19%, CTD vẫn là lựa chọn đáng chú ý cho danh mục trung hạn.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.