DPG: PH&#193;T H&#192;NH RI&#202;NG LẺ DỰ KIẾN TH&#218;C ĐẨY TĂNG TRƯỞNG LỢI NHUẬN SAU NĂM 2027 – CẬP NHẬT G&#211;C NH&#204;N ĐẦU TƯ

CTCP Tập đo&#224;n Đạt Phương (DPG) vừa c&#244;ng bố kế hoạch ph&#225;t h&#224;nh ri&#234;ng lẻ, động th&#225;i được kỳ vọng sẽ tạo nền tảng t&#224;i ch&#237;nh cho c&#225;c dự &#225;n trọng điểm v&#224; mở dư địa tăng trưởng lợi nhuận mạnh hơn từ sau năm 2027. Trong lần cập nhật n&#224;y, ch&#250;ng t&#244;i điều chỉnh giảm khoảng 12% gi&#225; mục ti&#234;u xuống 48.700 đồng/cổ phiếu, chủ yếu do &#225;p dụng mức chiết khấu tập đo&#224;n 10% v&#224; số lượng cổ phiếu dự kiến tăng 18%. D&#249; vậy, khuyến nghị MUA vẫn được duy tr&#236; nhờ c&#225;c mảng kinh doanh cốt l&#245;i tiếp tục cho t&#237;n hiệu t&#237;ch cực.

Điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; l&#224; tổng dự b&#225;o lợi nhuận sau thuế của DPG trong cả giai đoạn định gi&#225; được n&#226;ng th&#234;m khoảng 12%, với mức điều chỉnh lớn nhất rơi v&#224;o c&#225;c năm từ 2028 trở đi. Sự thay đổi n&#224;y đến từ việc l&#249;i thời gian mở b&#225;n dự &#225;n Khu nghỉ dưỡng phức hợp B&#236;nh Dương sang năm 2028, đồng thời kỳ vọng lợi nhuận từ mảng tự vận h&#224;nh tại Đ&#224; Nẵng v&#224; Hội An sẽ cao hơn nhờ thị trường du lịch phục hồi mạnh. B&#234;n cạnh đ&#243;, mảng năng lượng được dự b&#225;o tăng th&#234;m khoảng 4% lợi nhuận do triển vọng sản lượng thủy điện thương phẩm c&#225;c năm 2025–2026 khả quan hơn. Mảng x&#226;y lắp cũng được điều chỉnh tăng khoảng 4% nhờ gi&#225; trị hợp đồng k&#253; mới trong năm 2025 vượt kỳ vọng ban đầu.

Đối với ri&#234;ng năm 2026, ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o lợi nhuận sau thuế sau lợi &#237;ch cổ đ&#244;ng thiểu số c&#243; thể tăng hơn 2,3 lần so với c&#249;ng kỳ. Động lực ch&#237;nh đến từ việc dự kiến b&#224;n giao khoảng 40% sản phẩm tại dự &#225;n Casamia Balanca trong năm 2026, c&#249;ng với việc ghi nhận doanh thu x&#226;y lắp từ c&#225;c hợp đồng lớn đ&#227; k&#253; trong năm 2025, ước t&#237;nh gi&#225; trị khoảng 4,5 ngh&#236;n tỷ đồng. Đ&#226;y l&#224; cơ sở quan trọng gi&#250;p kết quả kinh doanh 2026 bứt ph&#225; v&#224; củng cố c&#226;u chuyện tăng trưởng trung hạn.

Về mặt định gi&#225;, DPG đang giao dịch ở v&#249;ng tương đối hấp dẫn với P/E dự ph&#243;ng c&#225;c năm 2025/26/27 lần lượt khoảng 11 lần, 5,7 lần v&#224; 4,6 lần. Mức định gi&#225; n&#224;y thấp hơn đ&#225;ng kể so với b&#236;nh qu&#226;n nhiều doanh nghiệp c&#249;ng ng&#224;nh, trong khi danh mục t&#224;i sản của Đạt Phương trải rộng ở x&#226;y lắp hạ tầng, năng lượng v&#224; bất động sản nghỉ dưỡng. Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng c&#244;ng ty sẽ duy tr&#236; ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức tiền mặt bền vững khoảng 1.000 đồng/cổ phiếu mỗi năm, tạo th&#234;m điểm tựa cho nh&#224; đầu tư d&#224;i hơi.

Yếu tố hỗ trợ cho cổ phiếu trong thời gian tới nằm ở khả năng doanh thu v&#224; lợi nhuận từ mảng x&#226;y lắp, k&#237;nh năng lượng mặt trời tiếp tục cao hơn dự b&#225;o. Ngược lại, rủi ro cần theo d&#245;i l&#224; tiến độ b&#225;n h&#224;ng tại Casamia Balanca chậm hơn kỳ vọng hoặc thị trường du lịch hồi phục kh&#244;ng đồng đều, c&#243; thể ảnh hưởng đến d&#242;ng tiền từ mảng tự vận h&#224;nh.

Tổng thể, ph&#225;t h&#224;nh ri&#234;ng lẻ gi&#250;p DPG cải thiện năng lực vốn, chuẩn bị cho chu kỳ dự &#225;n mới sau 2027. Với cấu tr&#250;c định gi&#225; hiện tại v&#224; triển vọng lợi nhuận 2026–2028 t&#237;ch cực, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng DPG vẫn l&#224; lựa chọn đ&#225;ng c&#226;n nhắc cho danh mục đầu tư trung v&#224; d&#224;i hạn.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

DPG: PHÁT HÀNH RIÊNG LẺ DỰ KIẾN THÚC ĐẨY TĂNG TRƯỞNG LỢI NHUẬN SAU NĂM 2027 – CẬP NHẬT GÓC NHÌN ĐẦU TƯ

CTCP Tập đoàn Đạt Phương (DPG) vừa công bố kế hoạch phát hành riêng lẻ, động thái được kỳ vọng sẽ tạo nền tảng tài chính cho các dự án trọng điểm và mở dư địa tăng trưởng lợi nhuận mạnh hơn từ sau năm 2027. Trong lần cập nhật này, chúng tôi điều chỉnh giảm khoảng 12% giá mục tiêu xuống 48.700 đồng/cổ phiếu, chủ yếu do áp dụng mức chiết khấu tập đoàn 10% và số lượng cổ phiếu dự kiến tăng 18%. Dù vậy, khuyến nghị MUA vẫn được duy trì nhờ các mảng kinh doanh cốt lõi tiếp tục cho tín hiệu tích cực.

Điểm đáng chú ý là tổng dự báo lợi nhuận sau thuế của DPG trong cả giai đoạn định giá được nâng thêm khoảng 12%, với mức điều chỉnh lớn nhất rơi vào các năm từ 2028 trở đi. Sự thay đổi này đến từ việc lùi thời gian mở bán dự án Khu nghỉ dưỡng phức hợp Bình Dương sang năm 2028, đồng thời kỳ vọng lợi nhuận từ mảng tự vận hành tại Đà Nẵng và Hội An sẽ cao hơn nhờ thị trường du lịch phục hồi mạnh. Bên cạnh đó, mảng năng lượng được dự báo tăng thêm khoảng 4% lợi nhuận do triển vọng sản lượng thủy điện thương phẩm các năm 2025–2026 khả quan hơn. Mảng xây lắp cũng được điều chỉnh tăng khoảng 4% nhờ giá trị hợp đồng ký mới trong năm 2025 vượt kỳ vọng ban đầu.

Đối với riêng năm 2026, chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số có thể tăng hơn 2,3 lần so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ việc dự kiến bàn giao khoảng 40% sản phẩm tại dự án Casamia Balanca trong năm 2026, cùng với việc ghi nhận doanh thu xây lắp từ các hợp đồng lớn đã ký trong năm 2025, ước tính giá trị khoảng 4,5 nghìn tỷ đồng. Đây là cơ sở quan trọng giúp kết quả kinh doanh 2026 bứt phá và củng cố câu chuyện tăng trưởng trung hạn.

Về mặt định giá, DPG đang giao dịch ở vùng tương đối hấp dẫn với P/E dự phóng các năm 2025/26/27 lần lượt khoảng 11 lần, 5,7 lần và 4,6 lần. Mức định giá này thấp hơn đáng kể so với bình quân nhiều doanh nghiệp cùng ngành, trong khi danh mục tài sản của Đạt Phương trải rộng ở xây lắp hạ tầng, năng lượng và bất động sản nghỉ dưỡng. Chúng tôi kỳ vọng công ty sẽ duy trì chính sách cổ tức tiền mặt bền vững khoảng 1.000 đồng/cổ phiếu mỗi năm, tạo thêm điểm tựa cho nhà đầu tư dài hơi.

Yếu tố hỗ trợ cho cổ phiếu trong thời gian tới nằm ở khả năng doanh thu và lợi nhuận từ mảng xây lắp, kính năng lượng mặt trời tiếp tục cao hơn dự báo. Ngược lại, rủi ro cần theo dõi là tiến độ bán hàng tại Casamia Balanca chậm hơn kỳ vọng hoặc thị trường du lịch hồi phục không đồng đều, có thể ảnh hưởng đến dòng tiền từ mảng tự vận hành.

Tổng thể, phát hành riêng lẻ giúp DPG cải thiện năng lực vốn, chuẩn bị cho chu kỳ dự án mới sau 2027. Với cấu trúc định giá hiện tại và triển vọng lợi nhuận 2026–2028 tích cực, chúng tôi cho rằng DPG vẫn là lựa chọn đáng cân nhắc cho danh mục đầu tư trung và dài hạn.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.