POW: Nh&#224; m&#225;y điện LNG Nhơn Trạch 3 &amp; Nhơn Trạch 4 ch&#237;nh thức vận h&#224;nh thương mại

Ng&#224;y 14/12/2025, hai nh&#224; m&#225;y điện LNG Nhơn Trạch 3 v&#224; Nhơn Trạch 4 đ&#227; ch&#237;nh thức được đưa v&#224;o vận h&#224;nh thương mại (COD). Đ&#226;y l&#224; c&#225;c nh&#224; m&#225;y điện đầu ti&#234;n tại Việt Nam sử dụng LNG nhập khẩu l&#224;m nhi&#234;n liệu, đ&#225;nh dấu bước tiến quan trọng trong qu&#225; tr&#236;nh chuyển dịch cơ cấu nguồn điện theo hướng sạch hơn v&#224; linh hoạt hơn.

Dự &#225;n được triển khai trong khoảng 3,5 năm, từ th&#225;ng 5/2022 đến th&#225;ng 12/2025, đ&#250;ng với tiến độ m&#224; ch&#250;ng t&#244;i đ&#227; dự b&#225;o trước đ&#243;. Việc COD đ&#250;ng kế hoạch gi&#250;p POW sớm ho&#224;n thiện tổ hợp điện kh&#237; LNG Nhơn Trạch, tạo nền tảng cho tăng trưởng d&#224;i hạn trong c&#225;c năm tới.

Hiệu quả vận h&#224;nh kỳ vọng cải thiện theo thời gian

Trong giai đoạn đầu vận h&#224;nh, ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng Nhơn Trạch 3 v&#224; Nhơn Trạch 4 sẽ ghi nhận khoản lỗ khoảng 1,0 ngh&#236;n tỷ đồng trong năm 2026. Nguy&#234;n nh&#226;n chủ yếu đến từ chi ph&#237; khấu hao v&#224; t&#224;i ch&#237;nh c&#242;n cao khi nh&#224; m&#225;y mới đi v&#224;o hoạt động. Tuy nhi&#234;n, từ c&#225;c năm sau, hiệu quả vận h&#224;nh dự kiến sẽ cải thiện r&#245; rệt. Đến năm 2028, hai nh&#224; m&#225;y c&#243; thể ghi nhận lợi nhuận khoảng 424 tỷ đồng, nhờ hiệu suất vận h&#224;nh cao, ước đạt 62%, c&#249;ng với suất ti&#234;u hao nhi&#234;n liệu ở mức thấp.

Chi ph&#237; đầu tư cạnh tranh, c&#244;ng nghệ hiện đại

Một điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; của dự &#225;n l&#224; thời gian lựa chọn nh&#224; thầu EPC được r&#250;t ngắn kỷ lục, chỉ trong v&#242;ng 11 th&#225;ng. B&#234;n cạnh đ&#243;, suất đầu tư của dự &#225;n ở mức kh&#225; cạnh tranh, khoảng 0,86 triệu USD/MW, tương đương tổng mức đầu tư khoảng 1,4 tỷ USD cho c&#244;ng suất 1.624 MW. Mức n&#224;y thấp hơn so với nhiều dự &#225;n điện kh&#237; v&#224; điện than trước đ&#226;y. Chẳng hạn, Nh&#224; m&#225;y Nhơn Trạch 2 c&#243; suất đầu tư khoảng 0,92 triệu USD/MW, với tổng vốn 690 triệu USD cho c&#244;ng suất 750 MW.

Về c&#244;ng nghệ, dự &#225;n sử dụng tuabin kh&#237; ti&#234;n tiến của General Electric (Mỹ), đ&#225;p ứng c&#225;c ti&#234;u chuẩn kh&#237; thải nghi&#234;m ngặt. Đặc biệt, hệ thống cho ph&#233;p linh hoạt trong sử dụng nhi&#234;n liệu, từ LNG truyền thống đến khả năng đồng đốt hydrogen l&#234;n tới 50%, với lộ tr&#236;nh d&#224;i hạn hướng tới vận h&#224;nh ho&#224;n to&#224;n bằng hydrogen. Điều n&#224;y gi&#250;p dự &#225;n c&#243; lợi thế lớn về mặt m&#244;i trường v&#224; khả năng th&#237;ch ứng với xu hướng năng lượng sạch trong tương lai.

Triển vọng cổ phiếu POW

Việc Nhơn Trạch 3 v&#224; Nhơn Trạch 4 ch&#237;nh thức vận h&#224;nh thương mại đ&#250;ng tiến độ l&#224; yếu tố hỗ trợ t&#237;ch cực cho triển vọng d&#224;i hạn của POW, d&#249; lợi nhuận ngắn hạn c&#242;n chịu &#225;p lực trong giai đoạn đầu vận h&#224;nh. Với nền tảng t&#224;i sản được mở rộng, c&#244;ng nghệ hiện đại v&#224; định hướng ph&#249; hợp với xu thế chuyển dịch năng lượng, POW được kỳ vọng sẽ hưởng lợi r&#245; n&#233;t hơn trong trung v&#224; d&#224;i hạn.

Hiện tại, ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu POW, với gi&#225; mục ti&#234;u 14.300 đồng/cổ phiếu.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

POW: Nhà máy điện LNG Nhơn Trạch 3 & Nhơn Trạch 4 chính thức vận hành thương mại

Ngày 14/12/2025, hai nhà máy điện LNG Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 đã chính thức được đưa vào vận hành thương mại (COD). Đây là các nhà máy điện đầu tiên tại Việt Nam sử dụng LNG nhập khẩu làm nhiên liệu, đánh dấu bước tiến quan trọng trong quá trình chuyển dịch cơ cấu nguồn điện theo hướng sạch hơn và linh hoạt hơn.

Dự án được triển khai trong khoảng 3,5 năm, từ tháng 5/2022 đến tháng 12/2025, đúng với tiến độ mà chúng tôi đã dự báo trước đó. Việc COD đúng kế hoạch giúp POW sớm hoàn thiện tổ hợp điện khí LNG Nhơn Trạch, tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn trong các năm tới.

Hiệu quả vận hành kỳ vọng cải thiện theo thời gian

Trong giai đoạn đầu vận hành, chúng tôi dự phóng Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 sẽ ghi nhận khoản lỗ khoảng 1,0 nghìn tỷ đồng trong năm 2026. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí khấu hao và tài chính còn cao khi nhà máy mới đi vào hoạt động. Tuy nhiên, từ các năm sau, hiệu quả vận hành dự kiến sẽ cải thiện rõ rệt. Đến năm 2028, hai nhà máy có thể ghi nhận lợi nhuận khoảng 424 tỷ đồng, nhờ hiệu suất vận hành cao, ước đạt 62%, cùng với suất tiêu hao nhiên liệu ở mức thấp.

Chi phí đầu tư cạnh tranh, công nghệ hiện đại

Một điểm đáng chú ý của dự án là thời gian lựa chọn nhà thầu EPC được rút ngắn kỷ lục, chỉ trong vòng 11 tháng. Bên cạnh đó, suất đầu tư của dự án ở mức khá cạnh tranh, khoảng 0,86 triệu USD/MW, tương đương tổng mức đầu tư khoảng 1,4 tỷ USD cho công suất 1.624 MW. Mức này thấp hơn so với nhiều dự án điện khí và điện than trước đây. Chẳng hạn, Nhà máy Nhơn Trạch 2 có suất đầu tư khoảng 0,92 triệu USD/MW, với tổng vốn 690 triệu USD cho công suất 750 MW.

Về công nghệ, dự án sử dụng tuabin khí tiên tiến của General Electric (Mỹ), đáp ứng các tiêu chuẩn khí thải nghiêm ngặt. Đặc biệt, hệ thống cho phép linh hoạt trong sử dụng nhiên liệu, từ LNG truyền thống đến khả năng đồng đốt hydrogen lên tới 50%, với lộ trình dài hạn hướng tới vận hành hoàn toàn bằng hydrogen. Điều này giúp dự án có lợi thế lớn về mặt môi trường và khả năng thích ứng với xu hướng năng lượng sạch trong tương lai.

Triển vọng cổ phiếu POW

Việc Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 chính thức vận hành thương mại đúng tiến độ là yếu tố hỗ trợ tích cực cho triển vọng dài hạn của POW, dù lợi nhuận ngắn hạn còn chịu áp lực trong giai đoạn đầu vận hành. Với nền tảng tài sản được mở rộng, công nghệ hiện đại và định hướng phù hợp với xu thế chuyển dịch năng lượng, POW được kỳ vọng sẽ hưởng lợi rõ nét hơn trong trung và dài hạn.

Hiện tại, chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu POW, với giá mục tiêu 14.300 đồng/cổ phiếu.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.