DXS: Đ&#224; tăng trưởng giao dịch m&#244;i giới dự kiến sẽ th&#250;c đẩy lợi nhuận năm 2026

Ch&#250;ng t&#244;i điều chỉnh giảm nhẹ 4% gi&#225; mục ti&#234;u của CTCP Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh (DXS) xuống 13.600 đồng/cổ phiếu. Tuy nhi&#234;n, đồng thời n&#226;ng khuyến nghị từ Khả quan l&#234;n Mua, do gi&#225; cổ phiếu đ&#227; giảm khoảng 24% trong ba th&#225;ng gần đ&#226;y, tạo mức định gi&#225; hấp dẫn hơn.

Việc điều chỉnh giảm gi&#225; mục ti&#234;u chủ yếu đến từ hai yếu tố l&#224; mức P/E mục ti&#234;u giảm xuống 13,5 lần (trước đ&#226;y 19,3 lần) v&#224; giả định WACC tăng l&#234;n 14,4% (từ 13,8%). Những thay đổi n&#224;y được b&#249; đắp một phần nhờ điều chỉnh m&#244; h&#236;nh định gi&#225; sang thời điểm cuối năm 2026. Nh&#236;n chung, c&#225;c dự b&#225;o về lợi nhuận sau thuế của DXS trong giai đoạn 2025–2027 kh&#244;ng thay đổi.

Đối với qu&#253; 4/2025, ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o lợi nhuận sau thuế cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ đạt 119 tỷ đồng, tăng 54% so với qu&#253; trước v&#224; tăng 3,3 lần so với c&#249;ng kỳ. Động lực ch&#237;nh l&#224; tăng trưởng doanh thu 23% so với qu&#253; trước (tăng 71% so với c&#249;ng kỳ), chủ yếu đến từ mảng m&#244;i giới v&#224; b&#225;n bất động sản. Đồng thời, tỷ lệ chi ph&#237; SG&amp;A/doanh thu cũng được cải thiện nhờ năng suất b&#225;n h&#224;ng tăng l&#234;n.

Cho cả năm 2025, ch&#250;ng t&#244;i ước t&#237;nh DXS đạt 453 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ, tăng 222% so với năm 2024.

Bước sang năm 2026, lợi nhuận dự ph&#243;ng của DXS được kỳ vọng tiếp tục tăng th&#234;m 24%. Dự b&#225;o n&#224;y dựa tr&#234;n giả định mảng m&#244;i giới tiếp tục duy tr&#236; tăng trưởng 30% v&#224; đ&#243;ng g&#243;p khoảng 67% tổng doanh thu. Bi&#234;n lợi nhuận gộp cũng được kỳ vọng cải thiện nhờ tỷ trọng tăng của dịch vụ m&#244;i giới to&#224;n diện – mảng c&#243; bi&#234;n cao hơn.

Hiện tại, mức định gi&#225; của DXS được xem l&#224; hấp dẫn so với khu vực. P/E dự ph&#243;ng năm 2026 v&#224;o khoảng 12,2 lần, thấp hơn đ&#225;ng kể so với mức trung vị 17,2 lần của nh&#243;m doanh nghiệp c&#249;ng ng&#224;nh tại ch&#226;u &#193; (theo dữ liệu Bloomberg).

Rủi ro ch&#237;nh cần lưu &#253; l&#224; tốc độ tăng trưởng của hoạt động b&#225;n bất động sản c&#243; thể thấp hơn kỳ vọng, ảnh hưởng đến bi&#234;n lợi nhuận v&#224; tốc độ mở rộng của mảng m&#244;i giới.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

DXS: Đà tăng trưởng giao dịch môi giới dự kiến sẽ thúc đẩy lợi nhuận năm 2026

Chúng tôi điều chỉnh giảm nhẹ 4% giá mục tiêu của CTCP Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh (DXS) xuống 13.600 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, đồng thời nâng khuyến nghị từ Khả quan lên Mua, do giá cổ phiếu đã giảm khoảng 24% trong ba tháng gần đây, tạo mức định giá hấp dẫn hơn.

Việc điều chỉnh giảm giá mục tiêu chủ yếu đến từ hai yếu tố là mức P/E mục tiêu giảm xuống 13,5 lần (trước đây 19,3 lần) và giả định WACC tăng lên 14,4% (từ 13,8%). Những thay đổi này được bù đắp một phần nhờ điều chỉnh mô hình định giá sang thời điểm cuối năm 2026. Nhìn chung, các dự báo về lợi nhuận sau thuế của DXS trong giai đoạn 2025–2027 không thay đổi.

Đối với quý 4/2025, chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 119 tỷ đồng, tăng 54% so với quý trước và tăng 3,3 lần so với cùng kỳ. Động lực chính là tăng trưởng doanh thu 23% so với quý trước (tăng 71% so với cùng kỳ), chủ yếu đến từ mảng môi giới và bán bất động sản. Đồng thời, tỷ lệ chi phí SG&A/doanh thu cũng được cải thiện nhờ năng suất bán hàng tăng lên.

Cho cả năm 2025, chúng tôi ước tính DXS đạt 453 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ, tăng 222% so với năm 2024.

Bước sang năm 2026, lợi nhuận dự phóng của DXS được kỳ vọng tiếp tục tăng thêm 24%. Dự báo này dựa trên giả định mảng môi giới tiếp tục duy trì tăng trưởng 30% và đóng góp khoảng 67% tổng doanh thu. Biên lợi nhuận gộp cũng được kỳ vọng cải thiện nhờ tỷ trọng tăng của dịch vụ môi giới toàn diện – mảng có biên cao hơn.

Hiện tại, mức định giá của DXS được xem là hấp dẫn so với khu vực. P/E dự phóng năm 2026 vào khoảng 12,2 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung vị 17,2 lần của nhóm doanh nghiệp cùng ngành tại châu Á (theo dữ liệu Bloomberg).

Rủi ro chính cần lưu ý là tốc độ tăng trưởng của hoạt động bán bất động sản có thể thấp hơn kỳ vọng, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận và tốc độ mở rộng của mảng môi giới.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996