GAS – Triển vọng tăng trưởng 2026 nhờ “c&#250; h&#237;ch” từ kho cảng LNG Thị Vải

Ch&#250;ng t&#244;i vừa điều chỉnh tăng 5,7% gi&#225; mục ti&#234;u đối với cổ phiếu Tổng C&#244;ng ty Kh&#237; Việt Nam (GAS), từ 74.200 l&#234;n 78.400 đồng/cp. Tuy nhi&#234;n, khuyến nghị được hạ từ MUA xuống KHẢ QUAN bởi gi&#225; cổ phiếu đ&#227; tăng 15% chỉ trong 3 th&#225;ng gần đ&#226;y, thu hẹp bi&#234;n an to&#224;n ngắn hạn.

Động lực n&#226;ng gi&#225; mục ti&#234;u

Mức tăng gi&#225; mục ti&#234;u đến từ:

Định gi&#225; P/E tăng 15,4%: P/E mục ti&#234;u điều chỉnh từ 15,3x l&#234;n 15,7x; đồng thời EPS trung b&#236;nh 2025–2026 dự ph&#243;ng tăng 12%.

Chiết khấu d&#242;ng tiền (DCF) tăng 1,7%: nhờ dự b&#225;o LNST sau lợi &#237;ch CĐTS giai đoạn 2025–2029 tăng 1,2%.

Điều chỉnh dự b&#225;o LNST 2025–2029

Tăng:

+1,8 ngh&#236;n tỷ đồng từ ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng.

Gi&#225; FO b&#236;nh qu&#226;n tăng 2%.

Thu nhập l&#227;i tăng nhờ ho&#227;n giải ng&#226;n vốn cho dự &#225;n kho cảng LNG Thị Vải.

Giảm:

Sản lượng kh&#237; thương phẩm dự b&#225;o giảm 9,5% (chủ yếu từ LNG).

Triển vọng lợi nhuận

2025: LNST b&#225;o c&#225;o ước đạt 12,2 ngh&#236;n tỷ đồng (+17% YoY), chủ yếu nhờ ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng 1,6 ngh&#236;n tỷ đồng, b&#249; đắp cho mức giảm 8% YoY của LNST cốt l&#245;i.

2026: LNST b&#225;o c&#225;o dự kiến đạt 13 ngh&#236;n tỷ đồng (+7% YoY), trong đ&#243; LN cốt l&#245;i tăng 19% YoY nhờ:

Lợi nhuận từ kho cảng Thị Vải tăng gấp 9 lần YoY.

Sản lượng LNG thương phẩm gấp đ&#244;i.

Tổng sản lượng tăng 12% YoY.

B&#249; lại, gi&#225; FO dự b&#225;o giảm 9% YoY v&#224; kh&#244;ng c&#242;n khoản ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng.

Định gi&#225; v&#224; g&#243;c nh&#236;n đầu tư

P/E 2025: 13,8x – thấp hơn 13% so với trung vị 5 năm.

PEG: 0,9 dựa tr&#234;n CAGR EPS 2025–2027 ở mức 15%.

Yếu tố hỗ trợ: Gi&#225; FO cao hơn dự kiến.

Rủi ro: Sản lượng kh&#237; thương phẩm thấp hơn kỳ vọng.

&#128161; Quan điểm chuy&#234;n vi&#234;n tư vấn:
GAS đang sở hữu một “c&#226;u chuyện tăng trưởng” mới trong 2026 nhờ c&#250; h&#237;ch từ kho cảng LNG Thị Vải. D&#249; ngắn hạn cổ phiếu đ&#227; phản &#225;nh phần n&#224;o kỳ vọng, về trung v&#224; d&#224;i hạn, đ&#226;y vẫn l&#224; doanh nghiệp dẫn đầu ng&#224;nh kh&#237; với nền tảng t&#224;i ch&#237;nh mạnh, tiềm năng tăng trưởng sản lượng v&#224; hưởng lợi từ xu hướng chuyển dịch sang năng lượng sạch.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

GAS – Triển vọng tăng trưởng 2026 nhờ “cú hích” từ kho cảng LNG Thị Vải

Chúng tôi vừa điều chỉnh tăng 5,7% giá mục tiêu đối với cổ phiếu Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS), từ 74.200 lên 78.400 đồng/cp. Tuy nhiên, khuyến nghị được hạ từ MUA xuống KHẢ QUAN bởi giá cổ phiếu đã tăng 15% chỉ trong 3 tháng gần đây, thu hẹp biên an toàn ngắn hạn.

Động lực nâng giá mục tiêu

Mức tăng giá mục tiêu đến từ:

Định giá P/E tăng 15,4%: P/E mục tiêu điều chỉnh từ 15,3x lên 15,7x; đồng thời EPS trung bình 2025–2026 dự phóng tăng 12%.

Chiết khấu dòng tiền (DCF) tăng 1,7%: nhờ dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025–2029 tăng 1,2%.

Điều chỉnh dự báo LNST 2025–2029

Tăng:

+1,8 nghìn tỷ đồng từ hoàn nhập dự phòng.

Giá FO bình quân tăng 2%.

Thu nhập lãi tăng nhờ hoãn giải ngân vốn cho dự án kho cảng LNG Thị Vải.

Giảm:

Sản lượng khí thương phẩm dự báo giảm 9,5% (chủ yếu từ LNG).

Triển vọng lợi nhuận

2025: LNST báo cáo ước đạt 12,2 nghìn tỷ đồng (+17% YoY), chủ yếu nhờ hoàn nhập dự phòng 1,6 nghìn tỷ đồng, bù đắp cho mức giảm 8% YoY của LNST cốt lõi.

2026: LNST báo cáo dự kiến đạt 13 nghìn tỷ đồng (+7% YoY), trong đó LN cốt lõi tăng 19% YoY nhờ:

Lợi nhuận từ kho cảng Thị Vải tăng gấp 9 lần YoY.

Sản lượng LNG thương phẩm gấp đôi.

Tổng sản lượng tăng 12% YoY.

Bù lại, giá FO dự báo giảm 9% YoY và không còn khoản hoàn nhập dự phòng.

Định giá và góc nhìn đầu tư

P/E 2025: 13,8x – thấp hơn 13% so với trung vị 5 năm.

PEG: 0,9 dựa trên CAGR EPS 2025–2027 ở mức 15%.

Yếu tố hỗ trợ: Giá FO cao hơn dự kiến.

Rủi ro: Sản lượng khí thương phẩm thấp hơn kỳ vọng.

💡 Quan điểm chuyên viên tư vấn:
GAS đang sở hữu một “câu chuyện tăng trưởng” mới trong 2026 nhờ cú hích từ kho cảng LNG Thị Vải. Dù ngắn hạn cổ phiếu đã phản ánh phần nào kỳ vọng, về trung và dài hạn, đây vẫn là doanh nghiệp dẫn đầu ngành khí với nền tảng tài chính mạnh, tiềm năng tăng trưởng sản lượng và hưởng lợi từ xu hướng chuyển dịch sang năng lượng sạch.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996