PVB – Lợi nhuận Q2/2025 b&#249;ng nổ, bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng mới
Nếu 2024 l&#224; năm “t&#237;ch lũy lực”, th&#236; 2025 đang mở ra một chương mới rực rỡ cho CTCP Bọc Ống Dầu Kh&#237; Việt Nam (PVB – HNX). B&#225;o c&#225;o Q2/2025 cho thấy một bức tranh tăng trưởng ngoạn mục, đặc biệt ở mảng dịch vụ bọc ống – “xương sống” của doanh nghiệp.

1. Q2/2025 – Lợi nhuận bật mạnh tr&#234;n 200%
Doanh thu thuần đạt 232 tỷ đồng (+262,3% so với c&#249;ng kỳ), gần như to&#224;n bộ đến từ dịch vụ bọc ống (+347% svck, chiếm 99,4% cơ cấu doanh thu).

Lợi nhuận gộp đạt 35 tỷ đồng (+170,5% svck). Bi&#234;n LNG giảm c&#242;n 15,1% (từ 20,2% c&#249;ng kỳ) do gi&#225; nguy&#234;n vật liệu, đặc biệt ống th&#233;p v&#224; chi ph&#237; vận chuyển quốc tế, tăng mạnh.

LNST đạt 19,7 tỷ đồng (+204,3% svck) – một con số cho thấy PVB đang lấy lại tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ.

2. 6 th&#225;ng 2025 – Doanh thu bứt ph&#225;, lợi nhuận “đi ngang”
Doanh thu 337 tỷ đồng (+80,3% svck), chủ yếu từ c&#225;c hợp đồng trong chuỗi Dự &#225;n kh&#237; L&#244; B, Pipeline &amp; Riser – Lạc Đ&#224; V&#224;ng, v&#224; dự &#225;n Cảng HKQT Long Th&#224;nh.

Bi&#234;n LNG giảm c&#242;n 14,1% do gi&#225; vốn tăng +636% svck, xuất ph&#225;t từ chi ph&#237; nguy&#234;n vật liệu v&#224; vận h&#224;nh tăng.

LNST đạt 23,7 tỷ đồng (-12,2% svck), ho&#224;n th&#224;nh ~59% kế hoạch năm.

3. T&#224;i ch&#237;nh – Vẫn vững v&#224;ng d&#249; đẩy mạnh vốn lưu động
Tiền &amp; tiền gửi: 143 tỷ đồng (19,2% t&#224;i sản), giảm so với cuối 2024 do tăng mua nguy&#234;n vật liệu phục vụ hợp đồng lớn.

Phải thu ngắn hạn: 300 tỷ đồng (+282,2%), chủ yếu từ PTSC, li&#234;n quan dự &#225;n L&#244; B.

H&#224;ng tồn kho: 213 tỷ đồng (+111,4%), phản &#225;nh khối lượng c&#244;ng việc gia tăng.

Nợ vay: 203 tỷ đồng, to&#224;n bộ ngắn hạn, D/E chỉ 0,51 lần – vẫn an to&#224;n.

CFO &#226;m li&#234;n tiếp từ Q3/2024 – đặc th&#249; ng&#224;nh, do thanh to&#225;n theo đợt chậm hơn ghi nhận doanh thu.

4. Triển vọng – PVB bước v&#224;o chu kỳ v&#224;ng 2025-2028
Ba động lực ch&#237;nh mở ra chu kỳ tăng trưởng mới cho PVB:

Hậu thuẫn mạnh từ PVGas – c&#244;ng ty mẹ.

Độc quyền mảng bọc ống tại Việt Nam – hưởng lợi trực tiếp từ loạt dự &#225;n dầu kh&#237; lớn: L&#244; B – &#212; M&#244;n (ước mang về &gt;3.000 tỷ doanh thu), Lạc Đ&#224; V&#224;ng, K&#236;nh Ngư Trắng, Sư Tử Trắng 2B, Thi&#234;n Nga – Hải &#194;u…

Mở rộng thị trường ra nước ngo&#224;i (Malaysia, Th&#225;i Lan…) – gia tăng bi&#234;n lợi nhuận.

5. Định gi&#225; &amp; khuyến nghị
Theo ABS Research, 2025 PVB dự kiến:

Doanh thu: 778 tỷ (+193,3% svck)

LNST: 54,6 tỷ (+276,4% svck)

EPS: 2.527 đ/cp | BVPS: 20.202 đ/cp

P/E ~11,75 lần | P/B ~1,47 lần | ROE ~12,5%

&#128161; Quan điểm đầu tư: PVB đang đứng trước cơ hội “cất c&#225;nh” trong chu kỳ 2025-2028. Với định gi&#225; vẫn ở v&#249;ng hợp l&#253;, vị thế độc quyền v&#224; backlog dự &#225;n khủng, đ&#226;y l&#224; cổ phiếu xứng đ&#225;ng được đưa v&#224;o danh mục theo d&#245;i s&#225;t cho chiến lược nắm giữ trung – d&#224;i hạn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

PVB – Lợi nhuận Q2/2025 bùng nổ, bước vào chu kỳ tăng trưởng mới
Nếu 2024 là năm “tích lũy lực”, thì 2025 đang mở ra một chương mới rực rỡ cho CTCP Bọc Ống Dầu Khí Việt Nam (PVB – HNX). Báo cáo Q2/2025 cho thấy một bức tranh tăng trưởng ngoạn mục, đặc biệt ở mảng dịch vụ bọc ống – “xương sống” của doanh nghiệp.

1. Q2/2025 – Lợi nhuận bật mạnh trên 200%
Doanh thu thuần đạt 232 tỷ đồng (+262,3% so với cùng kỳ), gần như toàn bộ đến từ dịch vụ bọc ống (+347% svck, chiếm 99,4% cơ cấu doanh thu).

Lợi nhuận gộp đạt 35 tỷ đồng (+170,5% svck). Biên LNG giảm còn 15,1% (từ 20,2% cùng kỳ) do giá nguyên vật liệu, đặc biệt ống thép và chi phí vận chuyển quốc tế, tăng mạnh.

LNST đạt 19,7 tỷ đồng (+204,3% svck) – một con số cho thấy PVB đang lấy lại tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ.

2. 6 tháng 2025 – Doanh thu bứt phá, lợi nhuận “đi ngang”
Doanh thu 337 tỷ đồng (+80,3% svck), chủ yếu từ các hợp đồng trong chuỗi Dự án khí Lô B, Pipeline & Riser – Lạc Đà Vàng, và dự án Cảng HKQT Long Thành.

Biên LNG giảm còn 14,1% do giá vốn tăng +636% svck, xuất phát từ chi phí nguyên vật liệu và vận hành tăng.

LNST đạt 23,7 tỷ đồng (-12,2% svck), hoàn thành ~59% kế hoạch năm.

3. Tài chính – Vẫn vững vàng dù đẩy mạnh vốn lưu động
Tiền & tiền gửi: 143 tỷ đồng (19,2% tài sản), giảm so với cuối 2024 do tăng mua nguyên vật liệu phục vụ hợp đồng lớn.

Phải thu ngắn hạn: 300 tỷ đồng (+282,2%), chủ yếu từ PTSC, liên quan dự án Lô B.

Hàng tồn kho: 213 tỷ đồng (+111,4%), phản ánh khối lượng công việc gia tăng.

Nợ vay: 203 tỷ đồng, toàn bộ ngắn hạn, D/E chỉ 0,51 lần – vẫn an toàn.

CFO âm liên tiếp từ Q3/2024 – đặc thù ngành, do thanh toán theo đợt chậm hơn ghi nhận doanh thu.

4. Triển vọng – PVB bước vào chu kỳ vàng 2025-2028
Ba động lực chính mở ra chu kỳ tăng trưởng mới cho PVB:

Hậu thuẫn mạnh từ PVGas – công ty mẹ.

Độc quyền mảng bọc ống tại Việt Nam – hưởng lợi trực tiếp từ loạt dự án dầu khí lớn: Lô B – Ô Môn (ước mang về >3.000 tỷ doanh thu), Lạc Đà Vàng, Kình Ngư Trắng, Sư Tử Trắng 2B, Thiên Nga – Hải Âu…

Mở rộng thị trường ra nước ngoài (Malaysia, Thái Lan…) – gia tăng biên lợi nhuận.

5. Định giá & khuyến nghị
Theo ABS Research, 2025 PVB dự kiến:

Doanh thu: 778 tỷ (+193,3% svck)

LNST: 54,6 tỷ (+276,4% svck)

EPS: 2.527 đ/cp | BVPS: 20.202 đ/cp

P/E ~11,75 lần | P/B ~1,47 lần | ROE ~12,5%

💡 Quan điểm đầu tư: PVB đang đứng trước cơ hội “cất cánh” trong chu kỳ 2025-2028. Với định giá vẫn ở vùng hợp lý, vị thế độc quyền và backlog dự án khủng, đây là cổ phiếu xứng đáng được đưa vào danh mục theo dõi sát cho chiến lược nắm giữ trung – dài hạn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

Duy Anh VDSC

N&#243; đ&#225;nh cắm đầu m&#224; c&#242;n rao h&#224;ng, thua.

Nó đánh cắm đầu mà còn rao hàng, thua.