&#128167; TDM – Thu nhập cổ tức l&#224; động lực ch&#237;nh cho lợi nhuận nửa đầu 2025; triển vọng phụ thuộc M&amp;A Biwase Long An
CTCP Nước Thủ Dầu Một (TDM) vừa c&#244;ng bố KQKD qu&#253; 2 v&#224; 6 th&#225;ng đầu năm 2025 với bức tranh lợi nhuận c&#243; sự ph&#226;n h&#243;a r&#245; rệt giữa hoạt động sản xuất nước v&#224; đ&#243;ng g&#243;p t&#224;i ch&#237;nh từ cổ tức.

&#128202; Kết quả kinh doanh qu&#253; 2/2025:
Doanh thu thuần: 100 tỷ đồng (-47% YoY)

LNST sau lợi &#237;ch CĐTS: 53 tỷ đồng (+1% YoY)

LNST từ sản xuất nước: 29 tỷ đồng (-44% YoY)

Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh khiến doanh thu giảm mạnh:
Qu&#253; 2/2024 c&#243; doanh thu bất thường từ b&#225;n vật liệu → nền so s&#225;nh cao

Sản lượng nước thương phẩm giảm 9% YoY

Gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh cho BWE giảm 22% từ 1/3/2025

&#128073; Mặc d&#249; hoạt động l&#245;i sụt giảm, LNST vẫn tăng nhẹ nhờ:

Thu nhập t&#224;i ch&#237;nh tăng mạnh (x12,4 lần YoY) từ cổ tức của BWE v&#224; DNW

Chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh giảm 29%, đặc biệt l&#224; chi ph&#237; dự ph&#242;ng giảm 48%, gi&#250;p b&#249; đắp phần n&#224;o cho &#225;p lực l&#227;i vay tăng 3 lần

&#129518; Lũy kế 6 th&#225;ng đầu năm 2025 (6T2025):
Doanh thu thuần: 200 tỷ đồng (-32% YoY | đạt 47% dự b&#225;o)

LNST sau lợi &#237;ch CĐTS: 196 tỷ đồng (+2,2 lần YoY | đạt 86% dự b&#225;o)

Đ&#243;ng g&#243;p ch&#237;nh đến từ: khoản cổ tức 131 tỷ đồng nhận từ BWE v&#224; DNW

&#128201; Sản lượng nước thương phẩm: 34 triệu m&#179; (-4% YoY | ho&#224;n th&#224;nh 46,5% kế hoạch)
➡️ Nếu loại trừ cổ tức, LNST từ hoạt động l&#245;i ước đạt 66 tỷ đồng (-26% YoY)

Nguy&#234;n nh&#226;n suy giảm:
Gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh thấp hơn 15% YoY

Sản lượng ti&#234;u thụ thấp hơn

L&#227;i vay tăng 32%
➡️ D&#249; được b&#249; đắp một phần nhờ khấu hao giảm 23% v&#224; chi ph&#237; tỷ gi&#225; &amp; dự ph&#242;ng thấp hơn

&#129513; Th&#244;ng tin M&amp;A: Biwase Long An
TDM đ&#227; tạm ứng 144 tỷ đồng (từ vốn vay d&#224;i hạn) để mua lại cổ phần Biwase Long An từ BWE

Hiện chưa r&#245; đ&#226;y c&#243; phải to&#224;n bộ gi&#225; trị thương vụ hay kh&#244;ng

TDM cũng đ&#227; c&#244;ng bố kế hoạch mua lại 20 triệu cổ phiếu Biwase Long An

&#127919; M&amp;A kỳ vọng gi&#250;p mở rộng hoạt động sản xuất nước trong trung v&#224; d&#224;i hạn

&#128177; Ph&#242;ng hộ tỷ gi&#225;: chủ động – c&#243; kiểm so&#225;t
TDM đ&#227; ph&#242;ng hộ to&#224;n bộ khoản vay USD (353 tỷ đồng) chiếm:

65% nợ d&#224;i hạn

54% tổng nợ

Sử dụng c&#244;ng cụ ho&#225;n đổi tiền tệ ch&#233;o (CCS) với l&#227;i suất trung b&#236;nh ~7%/năm
➡️ Số tiền vay d&#249;ng để mở rộng hệ thống đường ống nước th&#244; v&#224; thanh to&#225;n M&amp;A

&#128204; Đ&#225;nh gi&#225; &amp; khuyến nghị đầu tư
LNST tăng mạnh nhưng phụ thuộc lớn v&#224;o cổ tức t&#224;i ch&#237;nh, trong khi mảng hoạt động l&#245;i đang giảm s&#250;t

Sản lượng thấp hơn kỳ vọng, khiến nh&#243;m ph&#226;n t&#237;ch c&#226;n nhắc điều chỉnh giảm nhẹ dự b&#225;o LNST 2025

M&amp;A Biwase Long An l&#224; yếu tố cần theo d&#245;i s&#225;t để x&#225;c định tiềm năng tăng trưởng thực chất

&#128270; Khuyến nghị hiện tại: PH&#217; HỢP THỊ TRƯỜNG
&#127919; Gi&#225; mục ti&#234;u: 57.300 đồng/cổ phiếu

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

💧 TDM – Thu nhập cổ tức là động lực chính cho lợi nhuận nửa đầu 2025; triển vọng phụ thuộc M&A Biwase Long An
CTCP Nước Thủ Dầu Một (TDM) vừa công bố KQKD quý 2 và 6 tháng đầu năm 2025 với bức tranh lợi nhuận có sự phân hóa rõ rệt giữa hoạt động sản xuất nước và đóng góp tài chính từ cổ tức.

📊 Kết quả kinh doanh quý 2/2025:
Doanh thu thuần: 100 tỷ đồng (-47% YoY)

LNST sau lợi ích CĐTS: 53 tỷ đồng (+1% YoY)

LNST từ sản xuất nước: 29 tỷ đồng (-44% YoY)

Nguyên nhân chính khiến doanh thu giảm mạnh:
Quý 2/2024 có doanh thu bất thường từ bán vật liệu → nền so sánh cao

Sản lượng nước thương phẩm giảm 9% YoY

Giá bán trung bình cho BWE giảm 22% từ 1/3/2025

👉 Mặc dù hoạt động lõi sụt giảm, LNST vẫn tăng nhẹ nhờ:

Thu nhập tài chính tăng mạnh (x12,4 lần YoY) từ cổ tức của BWE và DNW

Chi phí tài chính giảm 29%, đặc biệt là chi phí dự phòng giảm 48%, giúp bù đắp phần nào cho áp lực lãi vay tăng 3 lần

🧮 Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025 (6T2025):
Doanh thu thuần: 200 tỷ đồng (-32% YoY | đạt 47% dự báo)

LNST sau lợi ích CĐTS: 196 tỷ đồng (+2,2 lần YoY | đạt 86% dự báo)

Đóng góp chính đến từ: khoản cổ tức 131 tỷ đồng nhận từ BWE và DNW

📉 Sản lượng nước thương phẩm: 34 triệu m³ (-4% YoY | hoàn thành 46,5% kế hoạch)
➡️ Nếu loại trừ cổ tức, LNST từ hoạt động lõi ước đạt 66 tỷ đồng (-26% YoY)

Nguyên nhân suy giảm:
Giá bán trung bình thấp hơn 15% YoY

Sản lượng tiêu thụ thấp hơn

Lãi vay tăng 32%
➡️ Dù được bù đắp một phần nhờ khấu hao giảm 23% và chi phí tỷ giá & dự phòng thấp hơn

🧩 Thông tin M&A: Biwase Long An
TDM đã tạm ứng 144 tỷ đồng (từ vốn vay dài hạn) để mua lại cổ phần Biwase Long An từ BWE

Hiện chưa rõ đây có phải toàn bộ giá trị thương vụ hay không

TDM cũng đã công bố kế hoạch mua lại 20 triệu cổ phiếu Biwase Long An

🎯 M&A kỳ vọng giúp mở rộng hoạt động sản xuất nước trong trung và dài hạn

💱 Phòng hộ tỷ giá: chủ động – có kiểm soát
TDM đã phòng hộ toàn bộ khoản vay USD (353 tỷ đồng) chiếm:

65% nợ dài hạn

54% tổng nợ

Sử dụng công cụ hoán đổi tiền tệ chéo (CCS) với lãi suất trung bình ~7%/năm
➡️ Số tiền vay dùng để mở rộng hệ thống đường ống nước thô và thanh toán M&A

📌 Đánh giá & khuyến nghị đầu tư
LNST tăng mạnh nhưng phụ thuộc lớn vào cổ tức tài chính, trong khi mảng hoạt động lõi đang giảm sút

Sản lượng thấp hơn kỳ vọng, khiến nhóm phân tích cân nhắc điều chỉnh giảm nhẹ dự báo LNST 2025

M&A Biwase Long An là yếu tố cần theo dõi sát để xác định tiềm năng tăng trưởng thực chất

🔎 Khuyến nghị hiện tại: PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG
🎯 Giá mục tiêu: 57.300 đồng/cổ phiếu

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996