C&#212;NG TY CỔ PHẦN H&#211;A CHẤT CƠ BẢN MIỀN NAM (HOSE: CSV)
B&#225;o c&#225;o lần đầu – Ng&#224;y 15/05/2025
Khuyến nghị: NẮM GIỮ
Gi&#225; mục ti&#234;u: 38.100 VND/cổ phiếu

KỲ VỌNG V&#192;O SỰ HỒI PHỤC CỦA NG&#192;NH H&#211;A CHẤT – ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG D&#192;I HẠN TỪ DỰ &#193;N NHƠN TRẠCH 6
Sau khi thực hiện định gi&#225; cổ phiếu CSV bằng phương ph&#225;p chiết khấu d&#242;ng tiền (DCF), ch&#250;ng t&#244;i đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ với mức gi&#225; mục ti&#234;u l&#224; 38.100 VND/cổ phiếu, cao hơn 8,4% so với gi&#225; đ&#243;ng cửa ng&#224;y 14/05/2025.

Luận điểm đầu tư ch&#237;nh
Mảng X&#250;t – Clo c&#242;n nhiều tiềm năng: Đ&#226;y l&#224; mảng sản phẩm chủ lực của CSV. Nhu cầu trong nước về c&#225;c sản phẩm n&#224;y vẫn vượt cung, mở ra dư địa tăng trưởng trong trung v&#224; d&#224;i hạn.
Gi&#225; sản phẩm duy tr&#236; ở mức cao: Gi&#225; x&#250;t v&#224; c&#225;c sản phẩm gốc clo tiếp tục được hỗ trợ nhờ sự hồi phục của c&#225;c ng&#224;nh c&#244;ng nghiệp hạ nguồn như: sản xuất giấy, dệt nhuộm v&#224; h&#243;a chất.
Gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o ổn định: Gi&#225; muối c&#244;ng nghiệp – nguy&#234;n liệu ch&#237;nh trong sản xuất x&#250;t – đ&#227; giảm nhẹ khoảng 2% YoY, do nguồn cung từ Ấn Độ tăng mạnh.
Dự &#225;n Nhơn Trạch 6 l&#224; bước ngoặt: Việc di dời nh&#224; m&#225;y sang Khu c&#244;ng nghiệp Nhơn Trạch 6 sẽ gi&#250;p CSV:
Gia tăng năng lực sản xuất.
Ph&#225;t triển th&#234;m nhiều sản phẩm h&#243;a chất mới.
Tận dụng lợi thế về vị tr&#237; địa l&#253; v&#224; hạ tầng giao th&#244;ng để giảm chi ph&#237; logistics, đồng thời thuận lợi hơn trong nhập khẩu nguy&#234;n liệu.
Kết quả kinh doanh Q1/2025 v&#224; dự ph&#243;ng cả năm
Q1/2025: CSV ghi nhận doanh thu thuần đạt 482,47 tỷ VND (+37,4% YoY), tương ứng 27,7% kế hoạch năm, nhờ sản lượng ti&#234;u thụ sản phẩm tăng mạnh.
Dự ph&#243;ng 2025:
Doanh thu: 1.894 tỷ VND (+2% YoY).
Lợi nhuận sau thuế: 254,8 tỷ VND (-1,4% YoY).
EPS: 2.122 VND/cổ phiếu.
P/E forward: khoảng 17,9 lần.
C&#225;c rủi ro cần theo d&#245;i
Rủi ro hệ thống:
Biến động gi&#225; nguy&#234;n vật liệu đầu v&#224;o: muối c&#244;ng nghiệp v&#224; điện.
Biến động gi&#225; b&#225;n sản phẩm.
Rủi ro tỷ gi&#225; khi nhập khẩu nguy&#234;n liệu.
Rủi ro hoạt động:
&#193;p lực cạnh tranh trong ng&#224;nh.
Thay đổi ch&#237;nh s&#225;ch ph&#225;p luật li&#234;n quan đến sản xuất h&#243;a chất.
C&#225;c rủi ro về m&#244;i trường.
Một số rủi ro kh&#225;c c&#243; thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh.
Kết luận: Với tiềm năng tăng trưởng từ nhu cầu thị trường v&#224; dự &#225;n Nhơn Trạch 6, CSV l&#224; cổ phiếu ph&#249; hợp để nắm giữ trong giai đoạn hiện tại, đặc biệt khi x&#233;t đến mức định gi&#225; hợp l&#253; v&#224; triển vọng ng&#224;nh h&#243;a chất dần khởi sắc trở lại.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng kho&#225;n? H&#227;y li&#234;n hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (th&#244;ng tin li&#234;n hệ trong trang tiểu sử).
✅ Zalo/SĐT 0978 948 996

CÔNG TY CỔ PHẦN HÓA CHẤT CƠ BẢN MIỀN NAM (HOSE: CSV)
Báo cáo lần đầu – Ngày 15/05/2025
Khuyến nghị: NẮM GIỮ
Giá mục tiêu: 38.100 VND/cổ phiếu

KỲ VỌNG VÀO SỰ HỒI PHỤC CỦA NGÀNH HÓA CHẤT – ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG DÀI HẠN TỪ DỰ ÁN NHƠN TRẠCH 6
Sau khi thực hiện định giá cổ phiếu CSV bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF), chúng tôi đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ với mức giá mục tiêu là 38.100 VND/cổ phiếu, cao hơn 8,4% so với giá đóng cửa ngày 14/05/2025.

Luận điểm đầu tư chính
Mảng Xút – Clo còn nhiều tiềm năng: Đây là mảng sản phẩm chủ lực của CSV. Nhu cầu trong nước về các sản phẩm này vẫn vượt cung, mở ra dư địa tăng trưởng trong trung và dài hạn.
Giá sản phẩm duy trì ở mức cao: Giá xút và các sản phẩm gốc clo tiếp tục được hỗ trợ nhờ sự hồi phục của các ngành công nghiệp hạ nguồn như: sản xuất giấy, dệt nhuộm và hóa chất.
Giá nguyên liệu đầu vào ổn định: Giá muối công nghiệp – nguyên liệu chính trong sản xuất xút – đã giảm nhẹ khoảng 2% YoY, do nguồn cung từ Ấn Độ tăng mạnh.
Dự án Nhơn Trạch 6 là bước ngoặt: Việc di dời nhà máy sang Khu công nghiệp Nhơn Trạch 6 sẽ giúp CSV:
Gia tăng năng lực sản xuất.
Phát triển thêm nhiều sản phẩm hóa chất mới.
Tận dụng lợi thế về vị trí địa lý và hạ tầng giao thông để giảm chi phí logistics, đồng thời thuận lợi hơn trong nhập khẩu nguyên liệu.
Kết quả kinh doanh Q1/2025 và dự phóng cả năm
Q1/2025: CSV ghi nhận doanh thu thuần đạt 482,47 tỷ VND (+37,4% YoY), tương ứng 27,7% kế hoạch năm, nhờ sản lượng tiêu thụ sản phẩm tăng mạnh.
Dự phóng 2025:
Doanh thu: 1.894 tỷ VND (+2% YoY).
Lợi nhuận sau thuế: 254,8 tỷ VND (-1,4% YoY).
EPS: 2.122 VND/cổ phiếu.
P/E forward: khoảng 17,9 lần.
Các rủi ro cần theo dõi
Rủi ro hệ thống:
Biến động giá nguyên vật liệu đầu vào: muối công nghiệp và điện.
Biến động giá bán sản phẩm.
Rủi ro tỷ giá khi nhập khẩu nguyên liệu.
Rủi ro hoạt động:
Áp lực cạnh tranh trong ngành.
Thay đổi chính sách pháp luật liên quan đến sản xuất hóa chất.
Các rủi ro về môi trường.
Một số rủi ro khác có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh.
Kết luận: Với tiềm năng tăng trưởng từ nhu cầu thị trường và dự án Nhơn Trạch 6, CSV là cổ phiếu phù hợp để nắm giữ trong giai đoạn hiện tại, đặc biệt khi xét đến mức định giá hợp lý và triển vọng ngành hóa chất dần khởi sắc trở lại.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).
✅ Zalo/SĐT 0978 948 996

Duy Anh VDSC

Rồi rồi đến lượt mấy thằng rocker m&#245;m l&#234;n h&#244; h&#224;o con ph&#225; sản n&#224;y th&#236; chỉ c&#243; s&#224;n xanh lơ &#128514;&#128514;&#128514;

Rồi rồi đến lượt mấy thằng rocker mõm lên hô hào con phá sản này thì chỉ có sàn xanh lơ 😂😂😂