## B&#225;o c&#225;o Ph&#226;n t&#237;ch Thị trường Chứng kho&#225;n Việt Nam - Ng&#224;y 19/08/2025

**Tổng quan, VN-Index đang trong một xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ, được dẫn dắt chủ yếu bởi d&#242;ng tiền nội v&#224; nh&#243;m cổ phiếu vốn h&#243;a lớn, bất chấp &#225;p lực b&#225;n r&#242;ng từ khối ngoại. Thị trường thể hiện sự lạc quan dựa tr&#234;n nền tảng vĩ m&#244; ổn định v&#224; kỳ vọng v&#224;o sự phục hồi của c&#225;c ng&#224;nh trọng điểm.**

---

### Ph&#226;n t&#237;ch Đa chiều (4 Trụ cột)

#### 1. Ph&#226;n t&#237;ch Kỹ thuật (Technical Analysis)

* **Xu hướng:** VN-Index đang trong một xu hướng tăng r&#245; rệt tr&#234;n khung thời gian ng&#224;y (D1) v&#224; tuần (W1). Phi&#234;n giao dịch ng&#224;y 19/08/2025 ghi nhận chỉ số chinh phục c&#225;c đỉnh cao mới, c&#243; thời điểm vượt mốc 1.650 điểm.
* **C&#225;c chỉ b&#225;o ch&#237;nh:**
    * **RSI (14):** Đang di chuyển v&#224;o v&#249;ng qu&#225; mua tr&#234;n cả khung D1 v&#224; W1. Điều n&#224;y cho thấy đ&#224; tăng đang rất mạnh, tuy nhi&#234;n cũng tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh kỹ thuật trong ngắn hạn.
    * **MACD (12,26,9):** Vẫn đang cho t&#237;n hiệu mua mạnh mẽ, với đường MACD nằm tr&#234;n đường t&#237;n hiệu v&#224; tiếp tục dốc l&#234;n, cho thấy xu hướng tăng vẫn đang được ủng hộ.
    * **Hỗ trợ/Kh&#225;ng cự:**
        * **V&#249;ng hỗ trợ quan trọng:** 1.625 - 1.630 điểm.
        * **V&#249;ng kh&#225;ng cự tiếp theo:** 1.666 - 1.690 điểm.
* **Khối lượng giao dịch:** Thanh khoản thị trường duy tr&#236; ở mức rất cao, cho thấy d&#242;ng tiền đang tham gia một c&#225;ch s&#244;i động. Tuy nhi&#234;n, trong những phi&#234;n tăng điểm mạnh gần đ&#226;y, khối lượng c&#243; sự sụt giảm nhẹ, cho thấy c&#243; thể c&#243; sự thận trọng nhất định từ ph&#237;a nh&#224; đầu tư.

#### 2. Ph&#226;n t&#237;ch Cơ bản (Fundamental Analysis)

* **Định gi&#225; thị trường:** P/E dự ph&#243;ng của thị trường Việt Nam được εκτιμάται ở mức 9-10 lần, một mức được xem l&#224; thấp so với lịch sử v&#224; hấp dẫn so với c&#225;c thị trường trong khu vực. Điều n&#224;y cho thấy tiềm năng tăng trưởng về gi&#225; trong d&#224;i hạn.
* **Tăng trưởng lợi nhuận:** Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của c&#225;c doanh nghiệp ni&#234;m yết trong năm 2025 được dự b&#225;o ở mức cao, với kịch bản lạc quan c&#243; thể l&#234;n tới 18%. Sự phục hồi mạnh mẽ được kỳ vọng ở c&#225;c ng&#224;nh như Ng&#226;n h&#224;ng v&#224; Bất động sản.

#### 3. Ph&#226;n t&#237;ch Vĩ m&#244; (Macroeconomic Analysis)

* **Tăng trưởng GDP:** Kinh tế Việt Nam cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ với GDP qu&#253; II/2025 tăng trưởng ấn tượng. Dự b&#225;o cả năm 2025, tăng trưởng kinh tế c&#243; thể đạt mức 7.8-8.1%.
* **L&#227;i suất &amp; Tỷ gi&#225;:** M&#244;i trường l&#227;i suất ổn định v&#224; tỷ gi&#225; USD/VND được kiểm so&#225;t tốt đang l&#224; yếu tố hỗ trợ t&#237;ch cực cho thị trường chứng kho&#225;n.
* **Ch&#237;nh s&#225;ch &amp; Đầu tư c&#244;ng:** Kỳ vọng v&#224;o việc đẩy mạnh đầu tư c&#244;ng v&#224; c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch hỗ trợ kinh tế của ch&#237;nh phủ trong những th&#225;ng cuối năm l&#224; động lực tăng trưởng quan trọng.
* **N&#226;ng hạng thị trường:** C&#226;u chuyện n&#226;ng hạng thị trường từ cận bi&#234;n l&#234;n mới nổi vẫn l&#224; một yếu tố x&#250;c t&#225;c quan trọng, thu h&#250;t sự quan t&#226;m của d&#242;ng tiền.

#### 4. Ph&#226;n t&#237;ch T&#226;m l&#253; Thị trường (Sentiment Analysis)

* **Fear &amp; Greed Index (Chỉ số Tham lam &amp; Sợ h&#227;i):** Mặc d&#249; kh&#244;ng c&#243; số liệu cụ thể từ một nguồn ch&#237;nh thức được cập nhật h&#224;ng ng&#224;y, c&#225;c diễn biến tr&#234;n thị trường cho thấy t&#226;m l&#253; nh&#224; đầu tư đang ở mức **&quot;Tham lam&quot; (Greed)**. Sự hưng phấn thể hiện qua việc chỉ số li&#234;n tục lập đỉnh mới v&#224; d&#242;ng tiền c&#225; nh&#226;n trong nước tham gia mạnh mẽ.
* **D&#242;ng tiền:**
    * **Khối nội:** L&#224; động lực ch&#237;nh của thị trường. D&#242;ng tiền từ nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n trong nước rất s&#244;i động, li&#234;n tục đổ v&#224;o thị trường v&#224; hấp thụ tốt lực b&#225;n từ khối ngoại.
    * **Khối ngoại:** Đang trong xu hướng **b&#225;n r&#242;ng mạnh v&#224; k&#233;o d&#224;i**. Trong th&#225;ng 8, khối ngoại đ&#227; b&#225;n r&#242;ng h&#224;ng chục ngh&#236;n tỷ đồng, tập trung v&#224;o c&#225;c cổ phiếu vốn h&#243;a lớn v&#224; ng&#226;n h&#224;ng. Đ&#226;y l&#224; một yếu tố rủi ro cần được theo d&#245;i s&#225;t sao.

---

### Xu hướng D&#242;ng tiền v&#224; Nh&#243;m ng&#224;nh Khuyến nghị

**Xu hướng d&#242;ng tiền:** D&#242;ng tiền đang c&#243; sự tập trung r&#245; rệt v&#224;o c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh sau:

1.  **Nh&#243;m ng&#224;nh dẫn dắt:** Ng&#226;n h&#224;ng v&#224; Bất động sản.
2.  **Nh&#243;m ng&#224;nh hưởng lợi theo c&#226;u chuyện vĩ m&#244;:** Năng lượng, Dầu kh&#237; v&#224; T&#224;i nguy&#234;n cơ bản.
3.  **Sự lu&#226;n chuyển:** D&#242;ng tiền cũng cho thấy sự quan t&#226;m đến c&#225;c cổ phiếu vốn h&#243;a vừa v&#224; nhỏ (Mid-cap &amp; Small-cap) c&#243; c&#226;u chuyện tăng trưởng ri&#234;ng.

**Nh&#243;m ng&#224;nh Khuyến nghị:**

* **Ng&#226;n h&#224;ng:**
    * **L&#253; do:** Đ&#226;y l&#224; nh&#243;m ng&#224;nh đang dẫn dắt thị trường, được hưởng lợi từ m&#244;i trường kinh doanh cải thiện, tăng trưởng t&#237;n dụng v&#224; kết quả kinh doanh qu&#253; II khả quan. Nhiều cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng đ&#227; vượt đỉnh v&#224; thu h&#250;t d&#242;ng tiền rất mạnh.
    * **Tiềm năng:** C&#225;c ng&#226;n h&#224;ng c&#243; c&#226;u chuyện tăng vốn, chất lượng t&#224;i sản tốt v&#224; tỷ lệ CASA cao.
* **Bất động sản:**
    * **L&#253; do:** Kỳ vọng v&#224;o sự phục hồi của thị trường bất động sản trong nửa cuối năm 2025 nhờ mặt bằng l&#227;i suất ổn định v&#224; c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch th&#225;o gỡ kh&#243; khăn của ch&#237;nh phủ.
    * **Tiềm năng:** C&#225;c doanh nghiệp c&#243; quỹ đất sạch, ph&#225;p l&#253; dự &#225;n r&#245; r&#224;ng v&#224; sức khỏe t&#224;i ch&#237;nh tốt.
* **Năng lượng &amp; Dầu kh&#237;:**
    * **L&#253; do:** Hưởng lợi từ sự phục hồi của kinh tế to&#224;n cầu, nhu cầu năng lượng gia tăng v&#224; c&#225;c dự &#225;n lớn trong ng&#224;nh được triển khai.
    * **Tiềm năng:** C&#225;c doanh nghiệp thượng nguồn (khai th&#225;c) v&#224; c&#225;c doanh nghiệp được hưởng lợi từ c&#225;c dự &#225;n năng lượng t&#225;i tạo.

**Rủi ro cần lưu &#253;:**

* **&#193;p lực b&#225;n r&#242;ng của khối ngoại:** Nếu tiếp tục k&#233;o d&#224;i với cường độ mạnh c&#243; thể tạo &#225;p lực điều chỉnh l&#234;n chỉ số.
* **Rủi ro điều chỉnh kỹ thuật:** Khi c&#225;c chỉ b&#225;o kỹ thuật đi v&#224;o v&#249;ng qu&#225; mua, thị trường c&#243; thể đối mặt với c&#225;c nhịp rung lắc.
* **C&#225;c yếu tố bất ngờ từ kinh tế to&#224;n cầu.**

## Báo cáo Phân tích Thị trường Chứng khoán Việt Nam - Ngày 19/08/2025

**Tổng quan, VN-Index đang trong một xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ, được dẫn dắt chủ yếu bởi dòng tiền nội và nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, bất chấp áp lực bán ròng từ khối ngoại. Thị trường thể hiện sự lạc quan dựa trên nền tảng vĩ mô ổn định và kỳ vọng vào sự phục hồi của các ngành trọng điểm.**

---

### Phân tích Đa chiều (4 Trụ cột)

#### 1. Phân tích Kỹ thuật (Technical Analysis)

* **Xu hướng:** VN-Index đang trong một xu hướng tăng rõ rệt trên khung thời gian ngày (D1) và tuần (W1). Phiên giao dịch ngày 19/08/2025 ghi nhận chỉ số chinh phục các đỉnh cao mới, có thời điểm vượt mốc 1.650 điểm.
* **Các chỉ báo chính:**
    * **RSI (14):** Đang di chuyển vào vùng quá mua trên cả khung D1 và W1. Điều này cho thấy đà tăng đang rất mạnh, tuy nhiên cũng tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh kỹ thuật trong ngắn hạn.
    * **MACD (12,26,9):** Vẫn đang cho tín hiệu mua mạnh mẽ, với đường MACD nằm trên đường tín hiệu và tiếp tục dốc lên, cho thấy xu hướng tăng vẫn đang được ủng hộ.
    * **Hỗ trợ/Kháng cự:**
        * **Vùng hỗ trợ quan trọng:** 1.625 - 1.630 điểm.
        * **Vùng kháng cự tiếp theo:** 1.666 - 1.690 điểm.
* **Khối lượng giao dịch:** Thanh khoản thị trường duy trì ở mức rất cao, cho thấy dòng tiền đang tham gia một cách sôi động. Tuy nhiên, trong những phiên tăng điểm mạnh gần đây, khối lượng có sự sụt giảm nhẹ, cho thấy có thể có sự thận trọng nhất định từ phía nhà đầu tư.

#### 2. Phân tích Cơ bản (Fundamental Analysis)

* **Định giá thị trường:** P/E dự phóng của thị trường Việt Nam được εκτιμάται ở mức 9-10 lần, một mức được xem là thấp so với lịch sử và hấp dẫn so với các thị trường trong khu vực. Điều này cho thấy tiềm năng tăng trưởng về giá trong dài hạn.
* **Tăng trưởng lợi nhuận:** Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết trong năm 2025 được dự báo ở mức cao, với kịch bản lạc quan có thể lên tới 18%. Sự phục hồi mạnh mẽ được kỳ vọng ở các ngành như Ngân hàng và Bất động sản.

#### 3. Phân tích Vĩ mô (Macroeconomic Analysis)

* **Tăng trưởng GDP:** Kinh tế Việt Nam cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ với GDP quý II/2025 tăng trưởng ấn tượng. Dự báo cả năm 2025, tăng trưởng kinh tế có thể đạt mức 7.8-8.1%.
* **Lãi suất & Tỷ giá:** Môi trường lãi suất ổn định và tỷ giá USD/VND được kiểm soát tốt đang là yếu tố hỗ trợ tích cực cho thị trường chứng khoán.
* **Chính sách & Đầu tư công:** Kỳ vọng vào việc đẩy mạnh đầu tư công và các chính sách hỗ trợ kinh tế của chính phủ trong những tháng cuối năm là động lực tăng trưởng quan trọng.
* **Nâng hạng thị trường:** Câu chuyện nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi vẫn là một yếu tố xúc tác quan trọng, thu hút sự quan tâm của dòng tiền.

#### 4. Phân tích Tâm lý Thị trường (Sentiment Analysis)

* **Fear & Greed Index (Chỉ số Tham lam & Sợ hãi):** Mặc dù không có số liệu cụ thể từ một nguồn chính thức được cập nhật hàng ngày, các diễn biến trên thị trường cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang ở mức **"Tham lam" (Greed)**. Sự hưng phấn thể hiện qua việc chỉ số liên tục lập đỉnh mới và dòng tiền cá nhân trong nước tham gia mạnh mẽ.
* **Dòng tiền:**
    * **Khối nội:** Là động lực chính của thị trường. Dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân trong nước rất sôi động, liên tục đổ vào thị trường và hấp thụ tốt lực bán từ khối ngoại.
    * **Khối ngoại:** Đang trong xu hướng **bán ròng mạnh và kéo dài**. Trong tháng 8, khối ngoại đã bán ròng hàng chục nghìn tỷ đồng, tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn và ngân hàng. Đây là một yếu tố rủi ro cần được theo dõi sát sao.

---

### Xu hướng Dòng tiền và Nhóm ngành Khuyến nghị

**Xu hướng dòng tiền:** Dòng tiền đang có sự tập trung rõ rệt vào các nhóm ngành sau:

1.  **Nhóm ngành dẫn dắt:** Ngân hàng và Bất động sản.
2.  **Nhóm ngành hưởng lợi theo câu chuyện vĩ mô:** Năng lượng, Dầu khí và Tài nguyên cơ bản.
3.  **Sự luân chuyển:** Dòng tiền cũng cho thấy sự quan tâm đến các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ (Mid-cap & Small-cap) có câu chuyện tăng trưởng riêng.

**Nhóm ngành Khuyến nghị:**

* **Ngân hàng:**
    * **Lý do:** Đây là nhóm ngành đang dẫn dắt thị trường, được hưởng lợi từ môi trường kinh doanh cải thiện, tăng trưởng tín dụng và kết quả kinh doanh quý II khả quan. Nhiều cổ phiếu ngân hàng đã vượt đỉnh và thu hút dòng tiền rất mạnh.
    * **Tiềm năng:** Các ngân hàng có câu chuyện tăng vốn, chất lượng tài sản tốt và tỷ lệ CASA cao.
* **Bất động sản:**
    * **Lý do:** Kỳ vọng vào sự phục hồi của thị trường bất động sản trong nửa cuối năm 2025 nhờ mặt bằng lãi suất ổn định và các chính sách tháo gỡ khó khăn của chính phủ.
    * **Tiềm năng:** Các doanh nghiệp có quỹ đất sạch, pháp lý dự án rõ ràng và sức khỏe tài chính tốt.
* **Năng lượng & Dầu khí:**
    * **Lý do:** Hưởng lợi từ sự phục hồi của kinh tế toàn cầu, nhu cầu năng lượng gia tăng và các dự án lớn trong ngành được triển khai.
    * **Tiềm năng:** Các doanh nghiệp thượng nguồn (khai thác) và các doanh nghiệp được hưởng lợi từ các dự án năng lượng tái tạo.

**Rủi ro cần lưu ý:**

* **Áp lực bán ròng của khối ngoại:** Nếu tiếp tục kéo dài với cường độ mạnh có thể tạo áp lực điều chỉnh lên chỉ số.
* **Rủi ro điều chỉnh kỹ thuật:** Khi các chỉ báo kỹ thuật đi vào vùng quá mua, thị trường có thể đối mặt với các nhịp rung lắc.
* **Các yếu tố bất ngờ từ kinh tế toàn cầu.**