CỔ PHIẾU VLB (CTCP X&#226;y dựng v&#224; Sản xuất Vật liệu X&#226;y dựng Bi&#234;n H&#242;a)
Ng&#224;nh: Vật liệu x&#226;y dựng – Đ&#225; x&#226;y dựng
Luận điểm đầu tư: Kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ hưởng lợi từ đầu tư c&#244;ng, vị tr&#237; mỏ thuận lợi, sản lượng ổn định, bi&#234;n lợi nhuận cải thiện.

1. ĐẶC ĐIỂM T&#204;NH H&#204;NH V&#192; NĂNG LỰC SẢN XUẤT
VLB hiện khai th&#225;c 5 mỏ đ&#225;, trong đ&#243;:

Mỏ Thạnh Ph&#250; 1: trữ lượng c&#242;n lại cao nhất hơn 35,6 triệu m&#179;, thời hạn khai th&#225;c đến 31/07/2042, vừa được UBND tỉnh Đồng Nai cấp quyền sử dụng th&#234;m 22.453,7 m&#178; đất.

Mỏ Thiện T&#226;n 2: hơn 22,7 triệu m&#179;.

Mỏ T&#226;n Cang 1: hơn 22,65 triệu m&#179;, gần c&#225;c c&#244;ng tr&#236;nh lớn như s&#226;n bay Long Th&#224;nh.

Mỏ Soklu 2 v&#224; 5: trữ lượng nhỏ (2,3 v&#224; 1,72 triệu m&#179;).

Sản lượng ti&#234;u thụ 2024:

T&#226;n Cang 1: 2,58 triệu m&#179;

Thạnh Ph&#250;: 2,03 triệu m&#179;

Thiện T&#226;n: 2,07 triệu m&#179;

Soklu 2 &amp; 5: chỉ khoảng 351–356 ngh&#236;n m&#179;

T&#236;nh h&#236;nh ph&#225;p l&#253; mỏ: đang ho&#224;n thiện c&#225;c thủ tục thu&#234; đất, điều chỉnh đầu tư v&#224; giấy ph&#233;p khai th&#225;c cho c&#225;c phần đất chưa ho&#224;n chỉnh, nhưng trữ lượng c&#242;n lại lớn tạo nền tảng khai th&#225;c d&#224;i hạn.

2. KẾT QUẢ KINH DOANH Q1/2025 – TĂNG TRƯỞNG ẤN TƯỢNG
Chỉ ti&#234;u	Q1/25	Q1/24	YoY
Doanh thu thuần	339 tỷ	290 tỷ	+16.8%
Lợi nhuận gộp	91.8 tỷ	83.5 tỷ	+10.0%
LN thuần từ HĐKD	73.2 tỷ	66.2 tỷ	+10.6%
LNST c&#244;ng ty mẹ	58.5 tỷ	51.7 tỷ	+13.1%

Bi&#234;n lợi nhuận gộp cao (~27%) giữ ổn định trong nhiều qu&#253;.

Chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh gần như kh&#244;ng đ&#225;ng kể, kh&#244;ng vay nợ d&#224;i hạn → an to&#224;n t&#224;i ch&#237;nh cao.

Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh trong qu&#253; thấp do yếu tố m&#249;a vụ, nhưng vẫn đảm bảo năng lực t&#224;i ch&#237;nh tổng thể tốt.

3. ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG
Hạ tầng đầu tư c&#244;ng tăng tốc: VLB được hưởng lợi trực tiếp từ c&#225;c c&#244;ng tr&#236;nh như:

S&#226;n bay Long Th&#224;nh (đ&#227; ti&#234;u thụ hết 300.000 m&#179; đ&#225; mi tồn kho từ năm trước).

V&#224;nh đai 3, cao tốc Bi&#234;n H&#242;a – Vũng T&#224;u, cao tốc Ch&#226;u Đốc – Cần Thơ – S&#243;c Trăng...

Bất động sản miền Nam dần hồi phục → nhu cầu đ&#225; d&#226;n dụng tăng trở lại.

L&#224;n s&#243;ng FDI th&#250;c đẩy x&#226;y dựng KCN tại Đồng Nai, B&#236;nh Dương, TP.HCM → gi&#225;n tiếp tăng nhu cầu vật liệu.

Tỷ lệ đ&#244; thị h&#243;a c&#242;n thấp, tạo dư địa tăng trưởng d&#224;i hạn.

4. ĐỊNH GI&#193; &amp; PH&#194;N T&#205;CH KỸ THUẬT
M&#244; h&#236;nh kỹ thuật: Cổ phiếu đang h&#236;nh th&#224;nh mẫu h&#236;nh cốc tay cầm đẹp, v&#249;ng breakout quanh 47.

Bi&#234;n độ cốc: 49.5 – 26.5 = 23 điểm

Target l&#253; thuyết: 47 + 23 = 70

CỔ PHIẾU VLB (CTCP Xây dựng và Sản xuất Vật liệu Xây dựng Biên Hòa)
Ngành: Vật liệu xây dựng – Đá xây dựng
Luận điểm đầu tư: Kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ hưởng lợi từ đầu tư công, vị trí mỏ thuận lợi, sản lượng ổn định, biên lợi nhuận cải thiện.

1. ĐẶC ĐIỂM TÌNH HÌNH VÀ NĂNG LỰC SẢN XUẤT
VLB hiện khai thác 5 mỏ đá, trong đó:

Mỏ Thạnh Phú 1: trữ lượng còn lại cao nhất hơn 35,6 triệu m³, thời hạn khai thác đến 31/07/2042, vừa được UBND tỉnh Đồng Nai cấp quyền sử dụng thêm 22.453,7 m² đất.

Mỏ Thiện Tân 2: hơn 22,7 triệu m³.

Mỏ Tân Cang 1: hơn 22,65 triệu m³, gần các công trình lớn như sân bay Long Thành.

Mỏ Soklu 2 và 5: trữ lượng nhỏ (2,3 và 1,72 triệu m³).

Sản lượng tiêu thụ 2024:

Tân Cang 1: 2,58 triệu m³

Thạnh Phú: 2,03 triệu m³

Thiện Tân: 2,07 triệu m³

Soklu 2 & 5: chỉ khoảng 351–356 nghìn m³

Tình hình pháp lý mỏ: đang hoàn thiện các thủ tục thuê đất, điều chỉnh đầu tư và giấy phép khai thác cho các phần đất chưa hoàn chỉnh, nhưng trữ lượng còn lại lớn tạo nền tảng khai thác dài hạn.

2. KẾT QUẢ KINH DOANH Q1/2025 – TĂNG TRƯỞNG ẤN TƯỢNG
Chỉ tiêu	Q1/25	Q1/24	YoY
Doanh thu thuần	339 tỷ	290 tỷ	+16.8%
Lợi nhuận gộp	91.8 tỷ	83.5 tỷ	+10.0%
LN thuần từ HĐKD	73.2 tỷ	66.2 tỷ	+10.6%
LNST công ty mẹ	58.5 tỷ	51.7 tỷ	+13.1%

Biên lợi nhuận gộp cao (~27%) giữ ổn định trong nhiều quý.

Chi phí tài chính gần như không đáng kể, không vay nợ dài hạn → an toàn tài chính cao.

Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý thấp do yếu tố mùa vụ, nhưng vẫn đảm bảo năng lực tài chính tổng thể tốt.

3. ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG
Hạ tầng đầu tư công tăng tốc: VLB được hưởng lợi trực tiếp từ các công trình như:

Sân bay Long Thành (đã tiêu thụ hết 300.000 m³ đá mi tồn kho từ năm trước).

Vành đai 3, cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu, cao tốc Châu Đốc – Cần Thơ – Sóc Trăng...

Bất động sản miền Nam dần hồi phục → nhu cầu đá dân dụng tăng trở lại.

Làn sóng FDI thúc đẩy xây dựng KCN tại Đồng Nai, Bình Dương, TP.HCM → gián tiếp tăng nhu cầu vật liệu.

Tỷ lệ đô thị hóa còn thấp, tạo dư địa tăng trưởng dài hạn.

4. ĐỊNH GIÁ & PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
Mô hình kỹ thuật: Cổ phiếu đang hình thành mẫu hình cốc tay cầm đẹp, vùng breakout quanh 47.

Biên độ cốc: 49.5 – 26.5 = 23 điểm

Target lý thuyết: 47 + 23 = 70