Bất thường t&#237;n dụng 2026???

Phi&#234;n giao dịch cuối tuần trước, xuất hiện th&#244;ng tin “đồn” về việc “hạn mức t&#237;n dụng” “siết t&#237;n dụng bất động sản” lan truyền l&#224;m thị trường lo lắng, cổ phiếu bất động sản bị b&#225;n. Một ng&#224;y sau, thứ 7, b&#225;o ch&#237; đưa tin ch&#237;nh thức, x&#225;c nhận tin đồn.

C&#244;ng thức t&#237;nh hạn mức t&#237;n dụng cho một ng&#226;n h&#224;ng sẽ l&#224; một ph&#233;p nh&#226;n của hệ số chất lượng (từ 1-5) của ng&#226;n h&#224;ng đ&#243; nh&#226;n với 2.6% v&#224; giảm trừ những g&#236; đ&#227; d&#249;ng qu&#225; của năm trước. Hiểu đơn giản theo c&#244;ng thức th&#236; tối đa hạn mức t&#237;n dụng của một ng&#226;n h&#224;ng l&#224; 5*2.6% = 13%.

4 ng&#226;n h&#224;ng VCB, MBB, HDB, VPB sẽ được ưu ti&#234;n hơn do nhận chuyển giao c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng kiểm so&#225;t đặc biệt, v&#224; t&#237;n dụng cho bất động sản, thường vượt trội, kh&#244;ng được vượt qu&#225; t&#237;n dụng chung, cũng như tăng trưởng t&#237;n dụng đều qua 4 qu&#253; thay v&#236; tập trung đầu năm như mọi khi.

B&#225;o ch&#237; đưa tin SBV dự kiến t&#237;n dụng năm 2026 khoảng 15%, tức l&#224; so với 2025 mục ti&#234;u ban đầu l&#224; 16%, th&#236; kh&#244;ng kh&#225;c l&#224; mấy v&#224; b&#236;nh thường. Điều n&#224;y c&#243; thể giải th&#237;ch l&#224; 4 ng&#226;n h&#224;ng, ước chừng chiếm khoảng 25% t&#237;n dụng to&#224;n hệ thống, c&#243; thể c&#243; mức tăng trưởng khoảng 21%.

Nếu x&#233;t to&#224;n hệ thống theo hướng t&#237;n dụng n&#224;o chẳng l&#224; t&#237;n dụng (tiền rất kh&#244;n, n&#243; biết c&#225;ch luồn l&#225;ch) th&#236; c&#243; thể h&#236;nh dung l&#224; mục ti&#234;u đặt ra ho&#224;n to&#224;n b&#236;nh thường so với c&#225;c năm trước. 

Điều bất thường, nếu c&#243;, l&#224; việc liệu cuối c&#249;ng c&#243; l&#224;m chặt như n&#243;i hay kh&#244;ng. C&#225;c năm trước, l&#224;m v&#224; n&#243;i kh&#225; gần nhau. Năm 2025, n&#243;i 16%, thực tế l&#224;m hơn 19%. L&#253; do ch&#237;nh l&#224; mục ti&#234;u tăng trưởng. 

Năm nay 2026, mục ti&#234;u tăng trưởng c&#242;n cao hơn thế. C&#225;c yếu tố tăng trưởng như “năng lực của nền kinh tế” kh&#243; một sớm một chiều. Đầu tư c&#244;ng c&#243; thể l&#224;m nhanh, nhưng thực tế c&#225;c năm qua đều thấp hơn kế hoạch.

Vậy, t&#237;n dụng 2026 c&#243; lẽ sẽ lại bất thường &#128522;

From Gi&#225;o Sư: Quất Mạnh V&#224;o!

Gi&#225;o sư TS. Qu&#225;ch Mạnh H&#224;o (sinh năm 1976 tại Th&#225;i B&#236;nh) l&#224; chuy&#234;n gia t&#224;i ch&#237;nh, giảng vi&#234;n cấp cao về Ng&#226;n h&#224;ng - T&#224;i ch&#237;nh tại Đại học Lincoln (Vương quốc Anh), nổi tiếng với biệt danh &quot;Gi&#225;o sư bia hơi vỉa h&#232;&quot; (quất mạnh v&#224;o). &#212;ng c&#243; kinh nghiệm d&#224;y dặn tại Việt Nam trong lĩnh vực chứng kho&#225;n v&#224; th&#224;nh lập c&#226;u lạc bộ đầu tư QMV. 
Sự nghiệp v&#224; Th&#244;ng tin chi tiết:
Học vấn &amp; Nghi&#234;n cứu: Tiến sĩ T&#224;i ch&#237;nh tại Đại học Birmingham (Anh), từng c&#244;ng t&#225;c tại ĐH Kinh tế Quốc d&#226;n.
C&#244;ng t&#225;c tại Anh: Hiện l&#224; Gi&#225;o sư tại Đại học Lincoln, s&#225;ng lập v&#224; điều h&#224;nh Quỹ đầu tư sinh vi&#234;n Lincoln (LSMIF).
Thương hiệu c&#225; nh&#226;n: Nổi danh từ giai đoạn 2009-2010 với c&#225;c b&#224;i ph&#226;n t&#237;ch chứng kho&#225;n sắc b&#233;n, gần gũi, thường được gọi l&#224; &quot;Quất Mạnh V&#224;o&quot;.
Hoạt động tại Việt Nam: Năm 2021, &#244;ng trở lại cộng đồng nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n, chia sẻ kiến thức th&#244;ng qua group QMV.
Chuy&#234;n m&#244;n: Kết hợp giữa l&#253; thuyết t&#224;i ch&#237;nh h&#224;nh vi v&#224; thực chiến thị trường. 
&#212;ng Qu&#225;ch Mạnh H&#224;o từng giữ c&#225;c vị tr&#237; l&#227;nh đạo, th&#224;nh vi&#234;n HĐQT tại c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n, quản l&#253; quỹ tại Việt Nam trước khi tập trung ho&#224;n to&#224;n cho c&#244;ng t&#225;c giảng dạy v&#224; nghi&#234;n cứu tại nước ngo&#224;i. 

Bất thường tín dụng 2026???

Phiên giao dịch cuối tuần trước, xuất hiện thông tin “đồn” về việc “hạn mức tín dụng” “siết tín dụng bất động sản” lan truyền làm thị trường lo lắng, cổ phiếu bất động sản bị bán. Một ngày sau, thứ 7, báo chí đưa tin chính thức, xác nhận tin đồn.

Công thức tính hạn mức tín dụng cho một ngân hàng sẽ là một phép nhân của hệ số chất lượng (từ 1-5) của ngân hàng đó nhân với 2.6% và giảm trừ những gì đã dùng quá của năm trước. Hiểu đơn giản theo công thức thì tối đa hạn mức tín dụng của một ngân hàng là 5*2.6% = 13%.

4 ngân hàng VCB, MBB, HDB, VPB sẽ được ưu tiên hơn do nhận chuyển giao các ngân hàng kiểm soát đặc biệt, và tín dụng cho bất động sản, thường vượt trội, không được vượt quá tín dụng chung, cũng như tăng trưởng tín dụng đều qua 4 quý thay vì tập trung đầu năm như mọi khi.

Báo chí đưa tin SBV dự kiến tín dụng năm 2026 khoảng 15%, tức là so với 2025 mục tiêu ban đầu là 16%, thì không khác là mấy và bình thường. Điều này có thể giải thích là 4 ngân hàng, ước chừng chiếm khoảng 25% tín dụng toàn hệ thống, có thể có mức tăng trưởng khoảng 21%.

Nếu xét toàn hệ thống theo hướng tín dụng nào chẳng là tín dụng (tiền rất khôn, nó biết cách luồn lách) thì có thể hình dung là mục tiêu đặt ra hoàn toàn bình thường so với các năm trước. 

Điều bất thường, nếu có, là việc liệu cuối cùng có làm chặt như nói hay không. Các năm trước, làm và nói khá gần nhau. Năm 2025, nói 16%, thực tế làm hơn 19%. Lý do chính là mục tiêu tăng trưởng. 

Năm nay 2026, mục tiêu tăng trưởng còn cao hơn thế. Các yếu tố tăng trưởng như “năng lực của nền kinh tế” khó một sớm một chiều. Đầu tư công có thể làm nhanh, nhưng thực tế các năm qua đều thấp hơn kế hoạch.

Vậy, tín dụng 2026 có lẽ sẽ lại bất thường 😊

From Giáo Sư: Quất Mạnh Vào!

Giáo sư TS. Quách Mạnh Hào (sinh năm 1976 tại Thái Bình) là chuyên gia tài chính, giảng viên cấp cao về Ngân hàng - Tài chính tại Đại học Lincoln (Vương quốc Anh), nổi tiếng với biệt danh "Giáo sư bia hơi vỉa hè" (quất mạnh vào). Ông có kinh nghiệm dày dặn tại Việt Nam trong lĩnh vực chứng khoán và thành lập câu lạc bộ đầu tư QMV. 
Sự nghiệp và Thông tin chi tiết:
Học vấn & Nghiên cứu: Tiến sĩ Tài chính tại Đại học Birmingham (Anh), từng công tác tại ĐH Kinh tế Quốc dân.
Công tác tại Anh: Hiện là Giáo sư tại Đại học Lincoln, sáng lập và điều hành Quỹ đầu tư sinh viên Lincoln (LSMIF).
Thương hiệu cá nhân: Nổi danh từ giai đoạn 2009-2010 với các bài phân tích chứng khoán sắc bén, gần gũi, thường được gọi là "Quất Mạnh Vào".
Hoạt động tại Việt Nam: Năm 2021, ông trở lại cộng đồng nhà đầu tư cá nhân, chia sẻ kiến thức thông qua group QMV.
Chuyên môn: Kết hợp giữa lý thuyết tài chính hành vi và thực chiến thị trường. 
Ông Quách Mạnh Hào từng giữ các vị trí lãnh đạo, thành viên HĐQT tại các công ty chứng khoán, quản lý quỹ tại Việt Nam trước khi tập trung hoàn toàn cho công tác giảng dạy và nghiên cứu tại nước ngoài. 

Hạnh Phúc

Lê Phan Đình Tú