Sản phẩm ứng dụng AI team m&#236;nh ph&#225;t triển:
- Tổng hợp b&#225;o c&#225;o v&#224; định gi&#225; cp
- AI tự nghi&#234;n cứu đưa ra b&#225;o c&#225;o tổng hợp v&#224; chatbot AI
- Mindmap cổ phiếu
- V&#224; nhiều t&#237;nh năng kh&#225;c
MN muốn trải nghiệm IB m&#236;nh nh&#233;!

Sản phẩm ứng dụng AI team mình phát triển:
- Tổng hợp báo cáo và định giá cp
- AI tự nghiên cứu đưa ra báo cáo tổng hợp và chatbot AI
- Mindmap cổ phiếu
- Và nhiều tính năng khác
MN muốn trải nghiệm IB mình nhé!

2024 giảm là MUA

B&#225;o c&#225;o tổng hợp cổ phiếu HPG
Ng&#224;y cập nhật: 25/04/2025

1. Tổng quan c&#244;ng ty
**C&#244;ng ty Cổ phần Tập đo&#224;n H&#242;a Ph&#225;t (HPG)** l&#224; doanh nghiệp h&#224;ng đầu trong ng&#224;nh th&#233;p Việt Nam, chiếm 35% thị phần th&#233;p x&#226;y dựng v&#224; 43% thị phần th&#233;p cuộn c&#225;n n&#243;ng (HRC). Cơ cấu doanh thu ch&#237;nh:  
- **Th&#233;p x&#226;y dựng**: 57% doanh thu (35% sản lượng).  
- **HRC**: 25% doanh thu (30% sản lượng).  
- **Th&#233;p ống &amp; t&#244;n mạ**: 18% doanh thu (28% sản lượng).  
- **Xuất khẩu**: Chiếm 28–30% doanh thu (9T/2024), chủ yếu sang ASEAN, &#218;c, v&#224; Trung Đ&#244;ng.  
Chi ph&#237; ch&#237;nh**: Nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o (quặng sắt 35%, than cốc 39%, th&#233;p phế liệu 13%) v&#224; năng lượng.  

2. Cơ hội đầu tư
- **Tăng trưởng sản lượng**: Dự &#225;n Dung Quất 2 (c&#244;ng suất 4.6 triệu tấn/năm) gi&#250;p tăng sản lượng HRC, phục vụ nhu cầu nội địa v&#224; xuất khẩu. Dự kiến lợi nhuận 2025 tăng 25% so với 2024 (theo VNDS).  
- **Ch&#237;nh s&#225;ch hỗ trợ**: Thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; tạm thời đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc (ABS) v&#224; đầu tư c&#244;ng v&#224;o hạ tầng th&#250;c đẩy nhu cầu th&#233;p.  
- **Gi&#225; mục ti&#234;u hấp dẫn**: Gi&#225; trung b&#236;nh kỳ vọng từ c&#225;c CTCK l&#224; **34,081 VND/cp** (+33% so với gi&#225; hiện tại 25,600 VND).  
- **Đa dạng h&#243;a sản phẩm**: Đầu tư 14,000 tỷ đồng v&#224;o nh&#224; m&#225;y th&#233;p đường ray (dự kiến hoạt động 2027), đ&#243;n đầu nhu cầu hạ tầng.  

3. Rủi ro**  
- **Biến động gi&#225; nguy&#234;n liệu**: Gi&#225; quặng sắt (35% chi ph&#237;) v&#224; than cốc (39%) phụ thuộc v&#224;o thị trường to&#224;n cầu. Gi&#225; quặng sắt giao dịch quanh 787–802 RMB/tấn (3–4/2025) c&#243; thể ảnh hưởng đến bi&#234;n lợi nhuận.  
- **Rủi ro tỷ gi&#225;**: 5% nợ vay bằng USD (tổng nợ 83,000 tỷ đồng) khiến HPG nhạy cảm với biến động USD/VND.  
- **Cạnh tranh v&#224; thuế quan**: &#193;p lực từ th&#233;p nhập khẩu v&#224; rủi ro thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; tại thị trường xuất khẩu.  
- **Chu kỳ ng&#224;nh**: Ng&#224;nh th&#233;p phụ thuộc v&#224;o chu kỳ kinh tế, dễ chịu t&#225;c động khi suy tho&#225;i.  

4. Kết luận**  
HPG c&#243; **tiềm năng tăng trưởng mạnh** nhờ mở rộng c&#244;ng suất, chiến lược tập trung v&#224;o thị trường nội địa v&#224; lợi thế quy m&#244;. Gi&#225; cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E 9x (thấp hơn trung b&#236;nh 5 năm 11.9x), hấp dẫn để t&#237;ch lũy d&#224;i hạn. Tuy nhi&#234;n, nh&#224; đầu tư cần theo d&#245;i s&#225;t biến động gi&#225; nguy&#234;n liệu v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch thương mại.  

Khuyến nghị**: C&#226;n nhắc mua v&#224;o với mục ti&#234;u d&#224;i hạn 34,000–39,200 VND/cp (theo HSC, ABS...).  

Nguồn tham khảo:  
- B&#225;o c&#225;o từ HSC, VNDS, ABS (4/2025).  
- Dữ liệu gi&#225; nguy&#234;n liệu v&#224; tỷ gi&#225; từ Finwealth.vn.  
- Số liệu c&#244;ng suất v&#224; cơ cấu nợ từ b&#225;o c&#225;o thường ni&#234;n 2024.

Báo cáo tổng hợp cổ phiếu HPG
Ngày cập nhật: 25/04/2025

1. Tổng quan công ty
**Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HPG)** là doanh nghiệp hàng đầu trong ngành thép Việt Nam, chiếm 35% thị phần thép xây dựng và 43% thị phần thép cuộn cán nóng (HRC). Cơ cấu doanh thu chính:  
- **Thép xây dựng**: 57% doanh thu (35% sản lượng).  
- **HRC**: 25% doanh thu (30% sản lượng).  
- **Thép ống & tôn mạ**: 18% doanh thu (28% sản lượng).  
- **Xuất khẩu**: Chiếm 28–30% doanh thu (9T/2024), chủ yếu sang ASEAN, Úc, và Trung Đông.  
Chi phí chính**: Nguyên liệu đầu vào (quặng sắt 35%, than cốc 39%, thép phế liệu 13%) và năng lượng.  

2. Cơ hội đầu tư
- **Tăng trưởng sản lượng**: Dự án Dung Quất 2 (công suất 4.6 triệu tấn/năm) giúp tăng sản lượng HRC, phục vụ nhu cầu nội địa và xuất khẩu. Dự kiến lợi nhuận 2025 tăng 25% so với 2024 (theo VNDS).  
- **Chính sách hỗ trợ**: Thuế chống bán phá giá tạm thời đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc (ABS) và đầu tư công vào hạ tầng thúc đẩy nhu cầu thép.  
- **Giá mục tiêu hấp dẫn**: Giá trung bình kỳ vọng từ các CTCK là **34,081 VND/cp** (+33% so với giá hiện tại 25,600 VND).  
- **Đa dạng hóa sản phẩm**: Đầu tư 14,000 tỷ đồng vào nhà máy thép đường ray (dự kiến hoạt động 2027), đón đầu nhu cầu hạ tầng.  

3. Rủi ro**  
- **Biến động giá nguyên liệu**: Giá quặng sắt (35% chi phí) và than cốc (39%) phụ thuộc vào thị trường toàn cầu. Giá quặng sắt giao dịch quanh 787–802 RMB/tấn (3–4/2025) có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.  
- **Rủi ro tỷ giá**: 5% nợ vay bằng USD (tổng nợ 83,000 tỷ đồng) khiến HPG nhạy cảm với biến động USD/VND.  
- **Cạnh tranh và thuế quan**: Áp lực từ thép nhập khẩu và rủi ro thuế chống bán phá giá tại thị trường xuất khẩu.  
- **Chu kỳ ngành**: Ngành thép phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế, dễ chịu tác động khi suy thoái.  

4. Kết luận**  
HPG có **tiềm năng tăng trưởng mạnh** nhờ mở rộng công suất, chiến lược tập trung vào thị trường nội địa và lợi thế quy mô. Giá cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E 9x (thấp hơn trung bình 5 năm 11.9x), hấp dẫn để tích lũy dài hạn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát biến động giá nguyên liệu và chính sách thương mại.  

Khuyến nghị**: Cân nhắc mua vào với mục tiêu dài hạn 34,000–39,200 VND/cp (theo HSC, ABS...).  

Nguồn tham khảo:  
- Báo cáo từ HSC, VNDS, ABS (4/2025).  
- Dữ liệu giá nguyên liệu và tỷ giá từ Finwealth.vn.  
- Số liệu công suất và cơ cấu nợ từ báo cáo thường niên 2024.