&#128269; TRIỂN VỌNG NG&#192;NH TH&#201;P - CHU KỲ TĂNG TRỞ LẠI
Ng&#224;nh th&#233;p Việt Nam đang bước v&#224;o giai đoạn hồi phục mạnh mẽ sau chu kỳ suy giảm k&#233;o d&#224;i từ 2022–2024. Nhiều t&#237;n hiệu từ cung – cầu – gi&#225; – bi&#234;n lợi nhuận cho thấy chu kỳ tăng trưởng mới đ&#227; bắt đầu định h&#236;nh r&#245; n&#233;t, với kỳ vọng r&#245; r&#224;ng trong giai đoạn 2025–2026.
________________________________________
&#127757; 1. Bối cảnh thế giới: Cung giảm, gi&#225; tăng
•	Trung Quốc, quốc gia sản xuất th&#233;p lớn nhất thế giới, đang cắt giảm sản lượng quyết liệt. Th&#225;ng 7/2024, sản lượng th&#233;p TQ giảm 4% svck, cả năm ước giảm ~3–3.5%.
•	Dự b&#225;o năm 2026, sản lượng c&#243; thể giảm tiếp ~3%, xuống dưới mốc 930–940 triệu tấn – thấp nhất trong nhiều năm.
=&gt; Tạo tiền đề cho gi&#225; th&#233;p phục hồi do thắt chặt nguồn cung to&#224;n cầu.
________________________________________
&#128200; 2. Gi&#225; th&#233;p bật tăng từ Q3/2025
Theo dự b&#225;o:
•	Th&#233;p x&#226;y dựng: tăng từ 560–580 USD/tấn l&#234;n 594–635 USD/tấn trong 2025–26 (+6%/+7% svck)
•	HRC: tăng từ 550–570 USD/tấn l&#234;n 575–605 USD/tấn (+4%/+3%)
=&gt; Mức tăng ổn định nhưng bền vững, kết hợp c&#249;ng gi&#225; nguy&#234;n vật liệu đầu v&#224;o giảm tạo ra bi&#234;n lợi nhuận gộp cải thiện r&#245; rệt.
________________________________________
&#127959;️ 3. Nhu cầu nội địa hồi phục mạnh mẽ từ cuối 2024
•	Sản lượng ti&#234;u thụ trong nước được dự b&#225;o tăng 17%/14% svck v&#224;o năm 2025–26.
•	Thị trường bất động sản v&#224; hạ tầng phục hồi, đặc biệt tại khu vực miền Bắc v&#224; miền Nam, với nhiều dự &#225;n nh&#224; ở x&#227; hội, c&#244;ng tr&#236;nh c&#244;ng cộng được t&#225;i khởi động. Ng&#224;nh x&#226;y dựng chiếm 56% tổng ti&#234;u thụ th&#233;p, l&#224; động lực ch&#237;nh dẫn dắt đ&#224; phục hồi nhu cầu.
________________________________________
&#128176; 4. Lợi nhuận ng&#224;nh: Tăng trưởng nhờ bi&#234;n gộp &amp; ti&#234;u thụ
•	LN r&#242;ng to&#224;n ng&#224;nh dự b&#225;o tăng 47% năm 2025 v&#224; 32% năm 2026
•	Bi&#234;n lợi nhuận gộp của c&#225;c doanh nghiệp như HPG, HSG, NKG, GDA dự b&#225;o tăng th&#234;m 0.5 – 1.1 điểm %
•	Gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o như quặng v&#224; than giảm 2%–5% svck, gi&#250;p chi ph&#237; sản xuất giảm đ&#225;ng kể
________________________________________
&#128202; 5. Chu kỳ tăng gi&#225; cổ phiếu th&#233;p c&#243; thể lặp lại?
•	Mức định gi&#225; P/B ng&#224;nh th&#233;p hiện chỉ quanh 1.0 – 1.2 lần, thấp hơn trung b&#236;nh nhiều năm.
•	Trong c&#225;c chu kỳ tăng trước (2020–2021), P/B c&#243; thể đạt đỉnh 2.0 – 2.8 lần, khi gi&#225; HRC v&#224; nhu cầu th&#233;p c&#249;ng tăng mạnh.
•	Dự b&#225;o giai đoạn 2025–2026, P/B c&#243; thể n&#226;ng l&#234;n 1.4 – 2.0 lần, tương đương tiềm năng tăng gi&#225; cổ phiếu th&#233;p 30% – 60% từ v&#249;ng hiện tại.
________________________________________
&#128270; 6. Cổ phiếu đ&#225;ng ch&#250; &#253;
•	HPG: Doanh nghiệp đầu ng&#224;nh, hưởng lợi sớm nhất từ gi&#225; HRC phục hồi v&#224; chi ph&#237; đầu v&#224;o giảm. Cũng l&#224; doanh nghiệp tiềm năng với s&#243;ng tăng mạnh v&#224; an to&#224;n để NĐT c&#243; thể đi vốn lớn.
•	HSG, NKG: Hưởng lợi từ HRC tăng gi&#225; v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch CBPG bảo vệ thị phần trong nước
•	VGS, GDA: Doanh nghiệp nhỏ linh hoạt, hưởng lợi từ chu kỳ hồi phục ti&#234;u thụ nội địa

________________________________________
⏰ Thị trường đang cho cơ hội hiếm c&#243; sau chu kỳ suy giảm d&#224;i hạn.
⚠️ Đừng đợi th&#233;p &quot;chạy&quot; mới t&#236;m hiểu – khi thị trường nhận ra th&#236; đ&#227; muộn.
#VPBankS18 #Ftrader #Ckfun #Ng&#224;nhTh&#233;p #Ph&#226;nT&#237;chNg&#224;nh 



🔍 TRIỂN VỌNG NGÀNH THÉP - CHU KỲ TĂNG TRỞ LẠI
Ngành thép Việt Nam đang bước vào giai đoạn hồi phục mạnh mẽ sau chu kỳ suy giảm kéo dài từ 2022–2024. Nhiều tín hiệu từ cung – cầu – giá – biên lợi nhuận cho thấy chu kỳ tăng trưởng mới đã bắt đầu định hình rõ nét, với kỳ vọng rõ ràng trong giai đoạn 2025–2026.
________________________________________
🌍 1. Bối cảnh thế giới: Cung giảm, giá tăng
•	Trung Quốc, quốc gia sản xuất thép lớn nhất thế giới, đang cắt giảm sản lượng quyết liệt. Tháng 7/2024, sản lượng thép TQ giảm 4% svck, cả năm ước giảm ~3–3.5%.
•	Dự báo năm 2026, sản lượng có thể giảm tiếp ~3%, xuống dưới mốc 930–940 triệu tấn – thấp nhất trong nhiều năm.
=> Tạo tiền đề cho giá thép phục hồi do thắt chặt nguồn cung toàn cầu.
________________________________________
📈 2. Giá thép bật tăng từ Q3/2025
Theo dự báo:
•	Thép xây dựng: tăng từ 560–580 USD/tấn lên 594–635 USD/tấn trong 2025–26 (+6%/+7% svck)
•	HRC: tăng từ 550–570 USD/tấn lên 575–605 USD/tấn (+4%/+3%)
=> Mức tăng ổn định nhưng bền vững, kết hợp cùng giá nguyên vật liệu đầu vào giảm tạo ra biên lợi nhuận gộp cải thiện rõ rệt.
________________________________________
🏗️ 3. Nhu cầu nội địa hồi phục mạnh mẽ từ cuối 2024
•	Sản lượng tiêu thụ trong nước được dự báo tăng 17%/14% svck vào năm 2025–26.
•	Thị trường bất động sản và hạ tầng phục hồi, đặc biệt tại khu vực miền Bắc và miền Nam, với nhiều dự án nhà ở xã hội, công trình công cộng được tái khởi động. Ngành xây dựng chiếm 56% tổng tiêu thụ thép, là động lực chính dẫn dắt đà phục hồi nhu cầu.
________________________________________
💰 4. Lợi nhuận ngành: Tăng trưởng nhờ biên gộp & tiêu thụ
•	LN ròng toàn ngành dự báo tăng 47% năm 2025 và 32% năm 2026
•	Biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp như HPG, HSG, NKG, GDA dự báo tăng thêm 0.5 – 1.1 điểm %
•	Giá nguyên liệu đầu vào như quặng và than giảm 2%–5% svck, giúp chi phí sản xuất giảm đáng kể
________________________________________
📊 5. Chu kỳ tăng giá cổ phiếu thép có thể lặp lại?
•	Mức định giá P/B ngành thép hiện chỉ quanh 1.0 – 1.2 lần, thấp hơn trung bình nhiều năm.
•	Trong các chu kỳ tăng trước (2020–2021), P/B có thể đạt đỉnh 2.0 – 2.8 lần, khi giá HRC và nhu cầu thép cùng tăng mạnh.
•	Dự báo giai đoạn 2025–2026, P/B có thể nâng lên 1.4 – 2.0 lần, tương đương tiềm năng tăng giá cổ phiếu thép 30% – 60% từ vùng hiện tại.
________________________________________
🔎 6. Cổ phiếu đáng chú ý
•	HPG: Doanh nghiệp đầu ngành, hưởng lợi sớm nhất từ giá HRC phục hồi và chi phí đầu vào giảm. Cũng là doanh nghiệp tiềm năng với sóng tăng mạnh và an toàn để NĐT có thể đi vốn lớn.
•	HSG, NKG: Hưởng lợi từ HRC tăng giá và chính sách CBPG bảo vệ thị phần trong nước
•	VGS, GDA: Doanh nghiệp nhỏ linh hoạt, hưởng lợi từ chu kỳ hồi phục tiêu thụ nội địa

________________________________________
⏰ Thị trường đang cho cơ hội hiếm có sau chu kỳ suy giảm dài hạn.
⚠️ Đừng đợi thép "chạy" mới tìm hiểu – khi thị trường nhận ra thì đã muộn.
#VPBankS18 #Ftrader #Ckfun #NgànhThép #PhânTíchNgành 

