6. Kết Luận
DHC l&#224; case đầu tư tạo đ&#225;y v&#224; phục hồi chứ tăng trưởng trở lại như thời ho&#224;ng kim 2019-2021 l&#224; điều kh&#244;ng thể trong một ng&#224;nh dư cung. N&#234;n với m&#236;nh th&#236; m&#236;nh sẽ kh&#244;ng đầu tư v&#236; phong c&#225;ch của m&#236;nh l&#224; tăng trưởng NHƯNG KHẢ NĂNG DHC Đ&#195; TẠO Đ&#193;Y V&#192; PHỤC HỒI L&#192; GẦN NHƯ CHẮC CHẮN. Mọi chi tiết mọi người theo d&#245;i video &quot; Ng&#224;nh Giấy đ&#227; tạo đ&#225;y ?? - Đ&#226;y c&#243; phải l&#224; thời điểm mua cổ phiếu DHC ?&quot; nh&#233; <a href="https://youtu.be/DzURizczb2M" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://youtu.be/DzURizczb2M</a>

1. Tổng Quan về DHC
DHC (C&#244;ng ty Cổ phần Đ&#244;ng Hải Bến Tre) l&#224; một trong những doanh nghiệp sản xuất giấy c&#244;ng nghiệp v&#224; bao b&#236; carton h&#224;ng đầu tại Việt Nam, chiếm khoảng 5.3% thị phần. DHC được th&#224;nh lập từ năm 1994 v&#224; ni&#234;m yết tr&#234;n s&#224;n HOSE từ năm 2009. Trải qua hơn 20 năm hoạt động, DHC đ&#227; khẳng định được vị thế của m&#236;nh tr&#234;n thị trường với 2 d&#242;ng sản phẩm ch&#237;nh:

Giấy c&#244;ng nghiệp: DHC sở hữu 2 nh&#224; m&#225;y Giao Long 1 (GL1) v&#224; Giao Long 2 (GL2) với tổng c&#244;ng suất 320.000 tấn/năm, đ&#243;ng g&#243;p khoảng 90% tổng doanh thu.

Bao b&#236; carton: DHC c&#243; 2 nh&#224; m&#225;y sản xuất bao b&#236; carton, đ&#243;ng g&#243;p khoảng 10% doanh thu.
2. M&#244; H&#236;nh Kinh Doanh
DHC hoạt động theo m&#244; h&#236;nh sản xuất v&#224; kinh doanh theo chuỗi gi&#225; trị kh&#233;p k&#237;n, từ sản xuất giấy nguy&#234;n liệu đến sản xuất bao b&#236; carton th&#224;nh phẩm. Đ&#226;y l&#224; một lợi thế cạnh tranh gi&#250;p DHC kiểm so&#225;t chất lượng sản phẩm đầu ra v&#224; tối ưu h&#243;a chi ph&#237; sản xuất.

Nguồn nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o: DHC chủ yếu sử dụng giấy OCC (giấy th&#249;ng carton cũ) nhập khẩu từ Mỹ, EU, Nhật Bản v&#224; thu mua trong nước.

Sản xuất: DHC vận h&#224;nh 4 nh&#224; m&#225;y: 2 nh&#224; m&#225;y giấy Giao Long v&#224; 2 nh&#224; m&#225;y bao b&#236; carton. Sản phẩm giấy c&#244;ng nghiệp của DHC gồm 2 d&#242;ng ch&#237;nh l&#224; Testliner v&#224; Medium. D&#242;ng sản phẩm Testliner được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; c&#243; tiềm năng thay thế bao b&#236; nhựa, đ&#225;p ứng xu hướng ti&#234;u d&#249;ng th&#226;n thiện m&#244;i trường.

Ph&#226;n phối: DHC ph&#226;n phối sản phẩm th&#244;ng qua hệ thống đại l&#253; v&#224; b&#225;n h&#224;ng trực tiếp cho c&#225;c doanh nghiệp sản xuất v&#224; ti&#234;u d&#249;ng trong nước. Thị trường trọng điểm của DHC l&#224; khu vực miền Nam, đặc biệt l&#224; Đồng bằng s&#244;ng Cửu Long v&#224; Đ&#244;ng Nam Bộ.

3. Tiềm Năng Ph&#225;t Triển
DHC hoạt động trong ng&#224;nh giấy v&#224; bao b&#236;, một ng&#224;nh c&#243; tiềm năng tăng trưởng tốt tại Việt Nam, được th&#250;c đẩy bởi:

Tăng trưởng kinh tế: Sự ph&#225;t triển kinh tế v&#224; tăng trưởng d&#226;n số th&#250;c đẩy nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng h&#224;ng h&#243;a, k&#233;o theo nhu cầu sử dụng bao b&#236;.

Xu hướng ti&#234;u d&#249;ng bao b&#236; giấy: Nhận thức về bảo vệ m&#244;i trường ng&#224;y c&#224;ng tăng, người ti&#234;u d&#249;ng v&#224; doanh nghiệp đang ưu ti&#234;n sử dụng bao b&#236; giấy thay thế bao b&#236; nhựa.

Hỗ trợ từ Ch&#237;nh phủ: Ch&#237;nh phủ Việt Nam đang khuyến kh&#237;ch ph&#225;t triển ng&#224;nh giấy v&#224; bao b&#236; th&#226;n thiện m&#244;i trường.
DHC đ&#227; v&#224; đang triển khai nhiều dự &#225;n đầu tư nhằm mở rộng năng lực sản xuất v&#224; đ&#225;p ứng nhu cầu thị trường:

Dự &#225;n Nh&#224; m&#225;y Giấy Giao Long 3: Dự &#225;n với tổng vốn đầu tư 1.800 tỷ đồng sẽ n&#226;ng c&#244;ng suất sản xuất th&#234;m 1.000 tấn giấy/ng&#224;y, tập trung v&#224;o d&#242;ng sản phẩm Testliner v&#224; Kraftliner. DHC dự kiến huy động vốn th&#244;ng qua ph&#225;t h&#224;nh quyền mua cổ phiếu v&#224; ESOP trong Qu&#253; 4/2024.

Dự &#225;n Điện Mặt Trời: Dự &#225;n gi&#250;p DHC tiết kiệm chi ph&#237; năng lượng, đ&#225;p ứng ti&#234;u ch&#237; sản xuất xanh.
4. Ph&#226;n T&#237;ch SWOT
Điểm mạnh (Strengths):

Thị phần lớn: DHC l&#224; nh&#224; sản xuất giấy c&#244;ng nghiệp lớn thứ 4 tại Việt Nam.

M&#244; h&#236;nh kinh doanh kh&#233;p k&#237;n: Gi&#250;p kiểm so&#225;t chất lượng v&#224; tối ưu h&#243;a chi ph&#237;.

Chi ph&#237; cạnh tranh: DHC c&#243; chi ph&#237; sản xuất cạnh tranh so với c&#225;c doanh nghiệp kh&#225;c tr&#234;n thị trường.

Thương hiệu mạnh: &quot;Giao Long&quot; l&#224; thương hiệu giấy được ưa chuộng tr&#234;n thị trường.

Ch&#250; trọng ph&#225;t triển bền vững: DHC tập trung v&#224;o sản xuất giấy th&#226;n thiện m&#244;i trường v&#224; thực hiện tr&#225;ch nhiệm x&#227; hội.
Điểm yếu (Weaknesses):

Phụ thuộc v&#224;o nguồn nguy&#234;n liệu nhập khẩu: Gi&#225; giấy OCC biến động ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của DHC.

Tỷ trọng doanh thu từ giấy c&#244;ng nghiệp cao: Mảng bao b&#236; carton chưa ph&#225;t triển mạnh, đ&#243;ng g&#243;p doanh thu c&#242;n thấp.

Năng lực cạnh tranh từ c&#225;c doanh nghiệp nước ngo&#224;i: DHC phải đối mặt với sự cạnh tranh từ c&#225;c doanh nghiệp giấy Trung Quốc.
Cơ hội (Opportunities):

Tăng trưởng nhu cầu ti&#234;u thụ giấy: Sự ph&#225;t triển kinh tế v&#224; xu hướng ti&#234;u d&#249;ng bao b&#236; giấy mang lại cơ hội tăng trưởng cho DHC.

Mở rộng thị trường xuất khẩu: DHC c&#243; thể t&#236;m kiếm cơ hội xuất khẩu sang c&#225;c nước trong khu vực.
Th&#225;ch thức (Threats):

Biến động gi&#225; nguy&#234;n liệu: Gi&#225; giấy OCC biến động kh&#243; lường, ảnh hưởng đến chi ph&#237; sản xuất v&#224; lợi nhuận.

Cạnh tranh gay gắt: Cạnh tranh trong ng&#224;nh giấy ng&#224;y c&#224;ng gay gắt, đặc biệt l&#224; từ c&#225;c doanh nghiệp Trung Quốc.

Rủi ro kinh tế vĩ m&#244;: Suy tho&#225;i kinh tế to&#224;n cầu v&#224; biến động tỷ gi&#225; ảnh hưởng đến hoạt động xuất khẩu v&#224; nhập khẩu của DHC.
5. Rủi Ro v&#224; Cơ Hội
Rủi ro:

Rủi ro nguy&#234;n vật liệu: Gi&#225; giấy OCC biến động l&#224; rủi ro lớn nhất của DHC. Gi&#225; OCC tăng mạnh trong 6 th&#225;ng đầu năm 2024 do chi ph&#237; vận chuyển tăng.

Rủi ro kinh tế: Suy tho&#225;i kinh tế c&#243; thể l&#224;m giảm nhu cầu ti&#234;u thụ giấy v&#224; bao b&#236;.

Rủi ro cạnh tranh: C&#225;c doanh nghiệp giấy Trung Quốc đang gia tăng cạnh tranh tại thị trường Việt Nam.

Rủi ro m&#244;i trường: Hoạt động sản xuất giấy c&#243; thể g&#226;y t&#225;c động đến m&#244;i trường.
Cơ hội:

Nhu cầu sử dụng bao b&#236; giấy tăng: DHC c&#243; thể hưởng lợi từ xu hướng thay thế bao b&#236; nhựa bằng bao b&#236; giấy.

Mở rộng nh&#224; m&#225;y Giao Long 3: Sẽ gi&#250;p DHC tăng năng lực sản xuất, đ&#225;p ứng nhu cầu thị trường.

Ph&#225;t triển d&#242;ng sản phẩm Kraftliner: D&#242;ng sản phẩm mới c&#243; tiềm năng tăng trưởng tốt.

6. Kết Luận
DHC là case đầu tư tạo đáy và phục hồi chứ tăng trưởng trở lại như thời hoàng kim 2019-2021 là điều không thể trong một ngành dư cung. Nên với mình thì mình sẽ không đầu tư vì phong cách của mình là tăng trưởng NHƯNG KHẢ NĂNG DHC ĐÃ TẠO ĐÁY VÀ PHỤC HỒI LÀ GẦN NHƯ CHẮC CHẮN. Mọi chi tiết mọi người theo dõi video " Ngành Giấy đã tạo đáy ?? - Đây có phải là thời điểm mua cổ phiếu DHC ?" nhé https://youtu.be/DzURizczb2M

1. Tổng Quan về DHC
DHC (Công ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre) là một trong những doanh nghiệp sản xuất giấy công nghiệp và bao bì carton hàng đầu tại Việt Nam, chiếm khoảng 5.3% thị phần. DHC được thành lập từ năm 1994 và niêm yết trên sàn HOSE từ năm 2009. Trải qua hơn 20 năm hoạt động, DHC đã khẳng định được vị thế của mình trên thị trường với 2 dòng sản phẩm chính:

Giấy công nghiệp: DHC sở hữu 2 nhà máy Giao Long 1 (GL1) và Giao Long 2 (GL2) với tổng công suất 320.000 tấn/năm, đóng góp khoảng 90% tổng doanh thu.

Bao bì carton: DHC có 2 nhà máy sản xuất bao bì carton, đóng góp khoảng 10% doanh thu.
2. Mô Hình Kinh Doanh
DHC hoạt động theo mô hình sản xuất và kinh doanh theo chuỗi giá trị khép kín, từ sản xuất giấy nguyên liệu đến sản xuất bao bì carton thành phẩm. Đây là một lợi thế cạnh tranh giúp DHC kiểm soát chất lượng sản phẩm đầu ra và tối ưu hóa chi phí sản xuất.

Nguồn nguyên liệu đầu vào: DHC chủ yếu sử dụng giấy OCC (giấy thùng carton cũ) nhập khẩu từ Mỹ, EU, Nhật Bản và thu mua trong nước.

Sản xuất: DHC vận hành 4 nhà máy: 2 nhà máy giấy Giao Long và 2 nhà máy bao bì carton. Sản phẩm giấy công nghiệp của DHC gồm 2 dòng chính là Testliner và Medium. Dòng sản phẩm Testliner được đánh giá là có tiềm năng thay thế bao bì nhựa, đáp ứng xu hướng tiêu dùng thân thiện môi trường.

Phân phối: DHC phân phối sản phẩm thông qua hệ thống đại lý và bán hàng trực tiếp cho các doanh nghiệp sản xuất và tiêu dùng trong nước. Thị trường trọng điểm của DHC là khu vực miền Nam, đặc biệt là Đồng bằng sông Cửu Long và Đông Nam Bộ.

3. Tiềm Năng Phát Triển
DHC hoạt động trong ngành giấy và bao bì, một ngành có tiềm năng tăng trưởng tốt tại Việt Nam, được thúc đẩy bởi:

Tăng trưởng kinh tế: Sự phát triển kinh tế và tăng trưởng dân số thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng hàng hóa, kéo theo nhu cầu sử dụng bao bì.

Xu hướng tiêu dùng bao bì giấy: Nhận thức về bảo vệ môi trường ngày càng tăng, người tiêu dùng và doanh nghiệp đang ưu tiên sử dụng bao bì giấy thay thế bao bì nhựa.

Hỗ trợ từ Chính phủ: Chính phủ Việt Nam đang khuyến khích phát triển ngành giấy và bao bì thân thiện môi trường.
DHC đã và đang triển khai nhiều dự án đầu tư nhằm mở rộng năng lực sản xuất và đáp ứng nhu cầu thị trường:

Dự án Nhà máy Giấy Giao Long 3: Dự án với tổng vốn đầu tư 1.800 tỷ đồng sẽ nâng công suất sản xuất thêm 1.000 tấn giấy/ngày, tập trung vào dòng sản phẩm Testliner và Kraftliner. DHC dự kiến huy động vốn thông qua phát hành quyền mua cổ phiếu và ESOP trong Quý 4/2024.

Dự án Điện Mặt Trời: Dự án giúp DHC tiết kiệm chi phí năng lượng, đáp ứng tiêu chí sản xuất xanh.
4. Phân Tích SWOT
Điểm mạnh (Strengths):

Thị phần lớn: DHC là nhà sản xuất giấy công nghiệp lớn thứ 4 tại Việt Nam.

Mô hình kinh doanh khép kín: Giúp kiểm soát chất lượng và tối ưu hóa chi phí.

Chi phí cạnh tranh: DHC có chi phí sản xuất cạnh tranh so với các doanh nghiệp khác trên thị trường.

Thương hiệu mạnh: "Giao Long" là thương hiệu giấy được ưa chuộng trên thị trường.

Chú trọng phát triển bền vững: DHC tập trung vào sản xuất giấy thân thiện môi trường và thực hiện trách nhiệm xã hội.
Điểm yếu (Weaknesses):

Phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu: Giá giấy OCC biến động ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của DHC.

Tỷ trọng doanh thu từ giấy công nghiệp cao: Mảng bao bì carton chưa phát triển mạnh, đóng góp doanh thu còn thấp.

Năng lực cạnh tranh từ các doanh nghiệp nước ngoài: DHC phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các doanh nghiệp giấy Trung Quốc.
Cơ hội (Opportunities):

Tăng trưởng nhu cầu tiêu thụ giấy: Sự phát triển kinh tế và xu hướng tiêu dùng bao bì giấy mang lại cơ hội tăng trưởng cho DHC.

Mở rộng thị trường xuất khẩu: DHC có thể tìm kiếm cơ hội xuất khẩu sang các nước trong khu vực.
Thách thức (Threats):

Biến động giá nguyên liệu: Giá giấy OCC biến động khó lường, ảnh hưởng đến chi phí sản xuất và lợi nhuận.

Cạnh tranh gay gắt: Cạnh tranh trong ngành giấy ngày càng gay gắt, đặc biệt là từ các doanh nghiệp Trung Quốc.

Rủi ro kinh tế vĩ mô: Suy thoái kinh tế toàn cầu và biến động tỷ giá ảnh hưởng đến hoạt động xuất khẩu và nhập khẩu của DHC.
5. Rủi Ro và Cơ Hội
Rủi ro:

Rủi ro nguyên vật liệu: Giá giấy OCC biến động là rủi ro lớn nhất của DHC. Giá OCC tăng mạnh trong 6 tháng đầu năm 2024 do chi phí vận chuyển tăng.

Rủi ro kinh tế: Suy thoái kinh tế có thể làm giảm nhu cầu tiêu thụ giấy và bao bì.

Rủi ro cạnh tranh: Các doanh nghiệp giấy Trung Quốc đang gia tăng cạnh tranh tại thị trường Việt Nam.

Rủi ro môi trường: Hoạt động sản xuất giấy có thể gây tác động đến môi trường.
Cơ hội:

Nhu cầu sử dụng bao bì giấy tăng: DHC có thể hưởng lợi từ xu hướng thay thế bao bì nhựa bằng bao bì giấy.

Mở rộng nhà máy Giao Long 3: Sẽ giúp DHC tăng năng lực sản xuất, đáp ứng nhu cầu thị trường.

Phát triển dòng sản phẩm Kraftliner: Dòng sản phẩm mới có tiềm năng tăng trưởng tốt.