&#128165; CỔ PHIẾU MBB – Đ&#195; GIẢM S&#194;U – C&#211; N&#202;N MUA? B&#243;c t&#225;ch BCTC Q3/2025

&#128200; 1. Tăng trưởng t&#237;n dụng ấn tượng – Vẫn nằm trong nh&#243;m dẫn đầu hệ thống
Dư nợ cho vay tăng +19,9% so với đầu năm, cao gần gấp đ&#244;i to&#224;n ng&#224;nh (13,4%).
MBB tiếp tục khẳng định vị thế ng&#226;n h&#224;ng tăng trưởng t&#237;n dụng ổn định nhất khối tư nh&#226;n, với c&#225;c mảng chủ lực: b&#225;n lẻ – SME – qu&#226;n đội vẫn duy tr&#236; tốc độ giải ng&#226;n cao.
Nhờ đ&#243;, thu nhập l&#227;i thuần Q3/2025 tăng mạnh +24,7% YoY, k&#233;o tổng thu nhập hoạt động tăng gần 23%.

⚠️ 2. &#193;p lực lợi nhuận đến từ chi ph&#237; dự ph&#242;ng tăng gấp đ&#244;i
Chi ph&#237; dự ph&#242;ng Q3/2025 tăng 131,8% YoY, phản &#225;nh việc MBB chủ động tr&#237;ch lập mạnh để củng cố chất lượng t&#224;i sản trong bối cảnh thị trường t&#237;n dụng c&#242;n biến động.
Lợi nhuận trước thuế chỉ giảm nhẹ 0,8% YoY, cho thấy ng&#226;n h&#224;ng vẫn giữ sức khỏe t&#224;i ch&#237;nh tốt, d&#249; chấp nhận hy sinh ngắn hạn để “sạch bảng c&#226;n đối” cho giai đoạn 2026.

&#129521; 3. Chất lượng t&#224;i sản: C&#243; điều chỉnh ngắn hạn nhưng nền tảng vẫn vững
Tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm c&#242;n 1,9% (từ 2,2% năm trước) v&#224; nợ nh&#243;m 2 c&#242;n 1,4%, cho thấy kiểm so&#225;t rủi ro vẫn chặt chẽ.
Tuy nhi&#234;n, nợ xấu c&#243; nh&#237;ch nhẹ so với qu&#253; trước, khiến MBB tăng mạnh tr&#237;ch lập để duy tr&#236; tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) l&#234;n 79,2% – mức an to&#224;n trong top cao của hệ thống.
Đ&#226;y l&#224; bước đi chiến lược: hy sinh lợi nhuận ngắn hạn để bảo đảm nền tảng bền vững d&#224;i hạn.

&#128176; 4. Định gi&#225; hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh
P/E chỉ c&#242;n ~7,9x, thấp hơn đ&#225;ng kể so với trung b&#236;nh ng&#224;nh (12–13x).
ROE 19,2%, nằm trong nh&#243;m đầu bảng c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng TMCP.
Với gi&#225; mục ti&#234;u: Tham gia cộng đồng đầu tư tại trang c&#225; nh&#226;n để nhận chiến lược đầu tư chi tiết v&#224; gi&#225; mục ti&#234;u của MBB.

💥 CỔ PHIẾU MBB – ĐÃ GIẢM SÂU – CÓ NÊN MUA? Bóc tách BCTC Q3/2025

📈 1. Tăng trưởng tín dụng ấn tượng – Vẫn nằm trong nhóm dẫn đầu hệ thống
Dư nợ cho vay tăng +19,9% so với đầu năm, cao gần gấp đôi toàn ngành (13,4%).
MBB tiếp tục khẳng định vị thế ngân hàng tăng trưởng tín dụng ổn định nhất khối tư nhân, với các mảng chủ lực: bán lẻ – SME – quân đội vẫn duy trì tốc độ giải ngân cao.
Nhờ đó, thu nhập lãi thuần Q3/2025 tăng mạnh +24,7% YoY, kéo tổng thu nhập hoạt động tăng gần 23%.

⚠️ 2. Áp lực lợi nhuận đến từ chi phí dự phòng tăng gấp đôi
Chi phí dự phòng Q3/2025 tăng 131,8% YoY, phản ánh việc MBB chủ động trích lập mạnh để củng cố chất lượng tài sản trong bối cảnh thị trường tín dụng còn biến động.
Lợi nhuận trước thuế chỉ giảm nhẹ 0,8% YoY, cho thấy ngân hàng vẫn giữ sức khỏe tài chính tốt, dù chấp nhận hy sinh ngắn hạn để “sạch bảng cân đối” cho giai đoạn 2026.

🧱 3. Chất lượng tài sản: Có điều chỉnh ngắn hạn nhưng nền tảng vẫn vững
Tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm còn 1,9% (từ 2,2% năm trước) và nợ nhóm 2 còn 1,4%, cho thấy kiểm soát rủi ro vẫn chặt chẽ.
Tuy nhiên, nợ xấu có nhích nhẹ so với quý trước, khiến MBB tăng mạnh trích lập để duy trì tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) lên 79,2% – mức an toàn trong top cao của hệ thống.
Đây là bước đi chiến lược: hy sinh lợi nhuận ngắn hạn để bảo đảm nền tảng bền vững dài hạn.

💰 4. Định giá hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh
P/E chỉ còn ~7,9x, thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành (12–13x).
ROE 19,2%, nằm trong nhóm đầu bảng các ngân hàng TMCP.
Với giá mục tiêu: Tham gia cộng đồng đầu tư tại trang cá nhân để nhận chiến lược đầu tư chi tiết và giá mục tiêu của MBB.

Đỗ Quang Vinh

Ở Việt Nam đ&#225;nh chứng m&#224; ph&#226;n t&#237;ch cơ bản l&#224; sai lầm chết người c&#243; thể dẫn đến b&#225;n nh&#224;.

Ở Việt Nam đánh chứng mà phân tích cơ bản là sai lầm chết người có thể dẫn đến bán nhà.