D&#242;ng tiền dịch chuyển mạnh
Theo giới ph&#226;n t&#237;ch, &quot;chất x&#250;c t&#225;c&quot; ch&#237;nh của l&#224;n s&#243;ng tăng gi&#225; n&#224;y đến từ Nghị quyết 79/NQ-TW về ph&#225;t triển kinh tế nh&#224; nước vừa được Bộ Ch&#237;nh trị ban h&#224;nh. Nhiều nh&#224; đầu tư l&#226;u năm cho biết hiếm khi chứng kiến một l&#224;n s&#243;ng tăng mạnh v&#224; đồng loạt như vậy ở nh&#243;m cổ phiếu trụ.

Anh Kh&#225;nh Tuấn (TP HCM) cho biết anh mua cổ phiếu BID từ th&#225;ng 11-2025 ở v&#249;ng gi&#225; 38.000 đồng/cổ phiếu. Trong suốt 2 th&#225;ng cuối năm, cổ phiếu n&#224;y li&#234;n tục giảm rồi đi ngang khiến anh v&#244; c&#249;ng sốt ruột. &quot;Chỉ trong khoảng một tuần trở lại đ&#226;y, cổ phiếu BID trong danh mục của t&#244;i bất ngờ chuyển từ trạng th&#225;i lỗ sang l&#227;i hơn 30% khi li&#234;n tiếp tăng trần. Nhiều bạn b&#232; t&#244;i đang nắm giữ cổ phiếu VCB (Vietcombank), CTG (VietinBank) cũng bất ngờ khi t&#224;i khoản từ &#226;m chuyển sang dương chỉ trong thời gian ngắn&quot; - anh Tuấn chia sẻ.

Song song với diễn biến gi&#225;, thanh khoản thị trường cũng b&#249;ng nổ mạnh mẽ. Những phi&#234;n giao dịch tr&#234;n 1 tỉ USD đ&#227; quay trở lại. Ri&#234;ng phi&#234;n 14-1, gi&#225; trị giao dịch tr&#234;n s&#224;n HoSE vượt 46.000 tỉ đồng; nếu t&#237;nh cả 3 s&#224;n, thanh khoản to&#224;n thị trường xấp xỉ 50.000 tỉ đồng. Sự s&#244;i động n&#224;y cho thấy d&#242;ng tiền trong nước vẫn rất dồi d&#224;o v&#224; sẵn s&#224;ng hấp thụ lượng h&#224;ng chốt lời ở v&#249;ng gi&#225; cao.

Theo &#244;ng V&#245; Kim Phụng, Gi&#225;m đốc ph&#226;n t&#237;ch C&#244;ng ty Chứng kho&#225;n BETA, những phi&#234;n giao dịch gần đ&#226;y chứng kiến sự tăng tốc r&#245; n&#233;t của nh&#243;m doanh nghiệp nh&#224; nước (DNNN), đặc biệt l&#224; c&#225;c m&#227; vốn h&#243;a lớn trong lĩnh vực ng&#226;n h&#224;ng, năng lượng v&#224; hạ tầng. Diễn biến n&#224;y được nhiều nh&#224; đầu tư gọi l&#224; &quot;s&#243;ng ch&#237;nh s&#225;ch&quot;.

Tuy nhi&#234;n, &#244;ng Phụng cho rằng nếu nh&#236;n s&#226;u hơn, đ&#226;y kh&#244;ng đơn thuần l&#224; phản ứng ngắn hạn của thị trường trước một th&#244;ng tin mới, m&#224; phản &#225;nh sự chuyển m&#236;nh của thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam trong một chu kỳ ho&#224;n to&#224;n kh&#225;c.

&quot;Nghị quyết 79 kh&#244;ng phải l&#224; điểm khởi đầu của xu hướng m&#224; l&#224; mảnh gh&#233;p ho&#224;n thiện cho một cấu tr&#250;c tăng trưởng bền vững hơn, nơi kinh tế nh&#224; nước giữ vai tr&#242; ổn định v&#224; dẫn dắt chiến lược, c&#242;n khu vực tư nh&#226;n l&#224; động lực đổi mới v&#224; tăng trưởng. Nghị quyết n&#224;y t&#225;i khởi động vai tr&#242; chủ đạo của khối DNNN, tạo thế song h&#224;nh c&#249;ng c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch th&#225;o gỡ kh&#243; khăn cho khu vực tư nh&#226;n từ Nghị quyết 68/NQ-TW&quot; - &#244;ng V&#245; Kim Phụng nhận định.

Dòng tiền dịch chuyển mạnh
Theo giới phân tích, "chất xúc tác" chính của làn sóng tăng giá này đến từ Nghị quyết 79/NQ-TW về phát triển kinh tế nhà nước vừa được Bộ Chính trị ban hành. Nhiều nhà đầu tư lâu năm cho biết hiếm khi chứng kiến một làn sóng tăng mạnh và đồng loạt như vậy ở nhóm cổ phiếu trụ.

Anh Khánh Tuấn (TP HCM) cho biết anh mua cổ phiếu BID từ tháng 11-2025 ở vùng giá 38.000 đồng/cổ phiếu. Trong suốt 2 tháng cuối năm, cổ phiếu này liên tục giảm rồi đi ngang khiến anh vô cùng sốt ruột. "Chỉ trong khoảng một tuần trở lại đây, cổ phiếu BID trong danh mục của tôi bất ngờ chuyển từ trạng thái lỗ sang lãi hơn 30% khi liên tiếp tăng trần. Nhiều bạn bè tôi đang nắm giữ cổ phiếu VCB (Vietcombank), CTG (VietinBank) cũng bất ngờ khi tài khoản từ âm chuyển sang dương chỉ trong thời gian ngắn" - anh Tuấn chia sẻ.

Song song với diễn biến giá, thanh khoản thị trường cũng bùng nổ mạnh mẽ. Những phiên giao dịch trên 1 tỉ USD đã quay trở lại. Riêng phiên 14-1, giá trị giao dịch trên sàn HoSE vượt 46.000 tỉ đồng; nếu tính cả 3 sàn, thanh khoản toàn thị trường xấp xỉ 50.000 tỉ đồng. Sự sôi động này cho thấy dòng tiền trong nước vẫn rất dồi dào và sẵn sàng hấp thụ lượng hàng chốt lời ở vùng giá cao.

Theo ông Võ Kim Phụng, Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán BETA, những phiên giao dịch gần đây chứng kiến sự tăng tốc rõ nét của nhóm doanh nghiệp nhà nước (DNNN), đặc biệt là các mã vốn hóa lớn trong lĩnh vực ngân hàng, năng lượng và hạ tầng. Diễn biến này được nhiều nhà đầu tư gọi là "sóng chính sách".

Tuy nhiên, ông Phụng cho rằng nếu nhìn sâu hơn, đây không đơn thuần là phản ứng ngắn hạn của thị trường trước một thông tin mới, mà phản ánh sự chuyển mình của thị trường chứng khoán Việt Nam trong một chu kỳ hoàn toàn khác.

"Nghị quyết 79 không phải là điểm khởi đầu của xu hướng mà là mảnh ghép hoàn thiện cho một cấu trúc tăng trưởng bền vững hơn, nơi kinh tế nhà nước giữ vai trò ổn định và dẫn dắt chiến lược, còn khu vực tư nhân là động lực đổi mới và tăng trưởng. Nghị quyết này tái khởi động vai trò chủ đạo của khối DNNN, tạo thế song hành cùng các chính sách tháo gỡ khó khăn cho khu vực tư nhân từ Nghị quyết 68/NQ-TW" - ông Võ Kim Phụng nhận định.