Định gi&#225; 18k m&#224; giờ về c&#242;n 11.x
Định gi&#225; vớ vẩn rồi Vietcap

- CTCP Ph&#225;t triển Hạ tầng Kỹ thuật (HOSE: IJC) l&#224; một nh&#224; ph&#225;t triển hạ tầng v&#224; chủ đầu tư bất động sản (BĐS) nhiều kinh nghiệm tại tỉnh B&#236;nh Dương. C&#244;ng ty hiện sở hữu quỹ đất thương phẩm với quy m&#244; khoảng 56 ha, chủ yếu nằm gần Th&#224;nh phố mới B&#236;nh Dương (Thủ Dầu Một, B&#236;nh Dương; do BCM ph&#225;t triển v&#224; được quy hoạch l&#224; trung t&#226;m hoạt động của tỉnh B&#236;nh Dương). Phần lớn quỹ đất n&#224;y đ&#227; được giải ph&#243;ng mặt bằng. 

- IJC cũng nắm giữ 31,6% cổ phần trong dự &#225;n khu c&#244;ng nghiệp (KCN) v&#224; khu đ&#244; thị (KĐT) quy m&#244; lớn Becamex B&#236;nh Phước, với tổng diện t&#237;ch đất l&#224; 4.633 ha tại B&#236;nh Phước (c&#225;ch TP.HCM khoảng 80 km), m&#224; c&#244;ng ty đ&#227; bắt đầu g&#243;p vốn từ qu&#253; 1/2024. Ngo&#224;i ra, IJC c&#242;n thu ph&#237; đường bộ tr&#234;n Quốc lộ 13, tuyến đường quan trọng kết nối B&#236;nh Dương – TP.HCM – B&#236;nh Phước. 

- Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng LNST sau lợi &#237;ch CĐTS năm 2025 sẽ tăng trưởng tốt so với năm 2024, đạt mức 426 tỷ đồng, nhờ đ&#243;ng g&#243;p cao hơn từ c&#225;c dự &#225;n Sunflower II v&#224; IJC H&#242;a Lợi, b&#234;n cạnh việc mở b&#225;n dự &#225;n Prince Town II. 

- Ch&#250;ng t&#244;i đưa ra gi&#225; trị hợp l&#253; cho IJC ở mức 18.500 đồng/cổ phiếu. Hiện tại, IJC đang giao dịch ở mức kh&#225; hấp dẫn với P/E v&#224; P/B dự ph&#243;ng năm 2024 lần lượt l&#224; 20,5 lần v&#224; 1,0 lần (theo dự b&#225;o của ch&#250;ng t&#244;i), so với trung vị P/E trượt v&#224; P/B của c&#225;c c&#244;ng ty c&#249;ng ng&#224;nh lần lượt l&#224; 40,3 lần v&#224; 1,5 lần. 

- Rủi ro: Khả năng pha lo&#227;ng từ c&#225;c kế hoạch huy động vốn sắp tới do nhu cầu ph&#225;t triển dự &#225;n lớn; thị trường bất động sản B&#236;nh Dương phục hồi chậm hơn dự kiến.

Định giá 18k mà giờ về còn 11.x
Định giá vớ vẩn rồi Vietcap

- CTCP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật (HOSE: IJC) là một nhà phát triển hạ tầng và chủ đầu tư bất động sản (BĐS) nhiều kinh nghiệm tại tỉnh Bình Dương. Công ty hiện sở hữu quỹ đất thương phẩm với quy mô khoảng 56 ha, chủ yếu nằm gần Thành phố mới Bình Dương (Thủ Dầu Một, Bình Dương; do BCM phát triển và được quy hoạch là trung tâm hoạt động của tỉnh Bình Dương). Phần lớn quỹ đất này đã được giải phóng mặt bằng. 

- IJC cũng nắm giữ 31,6% cổ phần trong dự án khu công nghiệp (KCN) và khu đô thị (KĐT) quy mô lớn Becamex Bình Phước, với tổng diện tích đất là 4.633 ha tại Bình Phước (cách TP.HCM khoảng 80 km), mà công ty đã bắt đầu góp vốn từ quý 1/2024. Ngoài ra, IJC còn thu phí đường bộ trên Quốc lộ 13, tuyến đường quan trọng kết nối Bình Dương – TP.HCM – Bình Phước. 

- Chúng tôi kỳ vọng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 sẽ tăng trưởng tốt so với năm 2024, đạt mức 426 tỷ đồng, nhờ đóng góp cao hơn từ các dự án Sunflower II và IJC Hòa Lợi, bên cạnh việc mở bán dự án Prince Town II. 

- Chúng tôi đưa ra giá trị hợp lý cho IJC ở mức 18.500 đồng/cổ phiếu. Hiện tại, IJC đang giao dịch ở mức khá hấp dẫn với P/E và P/B dự phóng năm 2024 lần lượt là 20,5 lần và 1,0 lần (theo dự báo của chúng tôi), so với trung vị P/E trượt và P/B của các công ty cùng ngành lần lượt là 40,3 lần và 1,5 lần. 

- Rủi ro: Khả năng pha loãng từ các kế hoạch huy động vốn sắp tới do nhu cầu phát triển dự án lớn; thị trường bất động sản Bình Dương phục hồi chậm hơn dự kiến.