Hiện tượng chất đống lệnh b&#225;n ở gi&#225; tham chiếu (5.70) trong khi gi&#225; đang ở v&#249;ng đ&#225;y 6 th&#225;ng c&#243; thể được giải m&#227; qua 3 kịch bản ch&#237;nh sau đ&#226;y:
​1. T&#226;m l&#253; &quot;Ph&#242;ng thủ&quot; trước th&#244;ng tin bất định (Risk Aversion)
​Khi b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh sắp ra mắt v&#224; thị trường kh&#244;ng c&#243; &quot;manh mối&quot; r&#245; r&#224;ng (hoặc c&#243; tin đồn r&#226;m ran về kết quả kh&#244;ng khả quan), t&#226;m l&#253; chung của nh&#224; đầu tư nắm giữ h&#224;ng l&#224; muốn chốt sổ để quản trị rủi ro.
​Việc họ k&#234; b&#225;n lượng lớn ở mức gi&#225; 5.70 cho thấy họ muốn tho&#225;t h&#224;ng nhưng chưa đến mức hoảng loạn (panic sell). Họ kh&#244;ng muốn b&#225;n hạ gi&#225; (b&#225;n thẳng xuống c&#225;c mốc 5.60, 5.50) m&#224; đang ki&#234;n nhẫn chờ đợi xem c&#243; d&#242;ng tiền mua n&#224;o đẩy l&#234;n để khớp được gi&#225; h&#242;a vốn/tham chiếu hay kh&#244;ng. Sự t&#237;ch tụ của h&#224;ng loạt nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n c&#243; c&#249;ng suy nghĩ n&#224;y tạo th&#224;nh một bức tường b&#225;n (sell wall).
​2. Thủ thuật &quot;Đ&#232; gi&#225; - &#201;p b&#225;n&quot; (Market Maker Tactics)
​Ở những cổ phiếu c&#243; t&#237;nh chất d&#242;ng tiền mạnh v&#224; tạo lập r&#245; rệt, việc k&#234; một lệnh b&#225;n khổng lồ ngay tại mức gi&#225; hiện tại l&#224; một đ&#242;n t&#226;m l&#253; cực kỳ hiệu quả:
​Tạo &#225;p lực: Khi nh&#236;n thấy &quot;cục&quot; 138.800 cổ phiếu ch&#236;nh &#236;nh ở gi&#225; 5.70 kh&#244;ng thể bị xuy&#234;n thủng, những nh&#224; đầu tư nhỏ lẻ đang kẹp h&#224;ng sẽ cảm thấy nghẹt thở v&#224; mất ki&#234;n nhẫn.
​&#201;p rụng h&#224;ng: Thay v&#236; chờ đợi ở 5.70 trong v&#244; vọng, &#225;p lực t&#226;m l&#253; sẽ buộc những người yếu b&#243;ng v&#237;a phải chủ động b&#225;n thẳng xuống c&#225;c bước gi&#225; đỏ (5.60, 5.50, 5.40). Rất c&#243; thể, ch&#237;nh những người đang k&#234; b&#225;n 138k cổ phiếu ở tr&#234;n lại đang &#226;m thầm đặt lệnh &quot;hứng&quot; mua gi&#225; rẻ ở dưới để gom h&#224;ng (t&#237;ch lũy) trước khi b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh ch&#237;nh thức được tung ra.
​3. Sự cạn kiệt của lực Cầu (No Demand)
​Hiện tượng b&#234;n b&#225;n chất đống đ&#244;i khi chỉ đơn giản l&#224; hệ quả của việc kh&#244;ng ai muốn mua chủ động.
​B&#234;n mua hiện tại rất d&#232; dặt. Họ chỉ đặt lệnh chờ mua ở v&#249;ng gi&#225; thấp (5.60, 5.50) với t&#226;m l&#253; &quot;khớp được gi&#225; rẻ th&#236; tốt, kh&#244;ng th&#236; th&#244;i&quot; (bắt đ&#225;y thụ động). Khi lực cầu kh&#244;ng chịu mua l&#234;n (mua thẳng v&#224;o gi&#225; 5.70), lệnh b&#225;n kh&#244;ng được giải ph&#243;ng v&#224; tất yếu sẽ ng&#224;y c&#224;ng ph&#236;nh to ra theo thời gian giao dịch trong ng&#224;y.

Hiện tượng chất đống lệnh bán ở giá tham chiếu (5.70) trong khi giá đang ở vùng đáy 6 tháng có thể được giải mã qua 3 kịch bản chính sau đây:
​1. Tâm lý "Phòng thủ" trước thông tin bất định (Risk Aversion)
​Khi báo cáo tài chính sắp ra mắt và thị trường không có "manh mối" rõ ràng (hoặc có tin đồn râm ran về kết quả không khả quan), tâm lý chung của nhà đầu tư nắm giữ hàng là muốn chốt sổ để quản trị rủi ro.
​Việc họ kê bán lượng lớn ở mức giá 5.70 cho thấy họ muốn thoát hàng nhưng chưa đến mức hoảng loạn (panic sell). Họ không muốn bán hạ giá (bán thẳng xuống các mốc 5.60, 5.50) mà đang kiên nhẫn chờ đợi xem có dòng tiền mua nào đẩy lên để khớp được giá hòa vốn/tham chiếu hay không. Sự tích tụ của hàng loạt nhà đầu tư cá nhân có cùng suy nghĩ này tạo thành một bức tường bán (sell wall).
​2. Thủ thuật "Đè giá - Ép bán" (Market Maker Tactics)
​Ở những cổ phiếu có tính chất dòng tiền mạnh và tạo lập rõ rệt, việc kê một lệnh bán khổng lồ ngay tại mức giá hiện tại là một đòn tâm lý cực kỳ hiệu quả:
​Tạo áp lực: Khi nhìn thấy "cục" 138.800 cổ phiếu chình ình ở giá 5.70 không thể bị xuyên thủng, những nhà đầu tư nhỏ lẻ đang kẹp hàng sẽ cảm thấy nghẹt thở và mất kiên nhẫn.
​Ép rụng hàng: Thay vì chờ đợi ở 5.70 trong vô vọng, áp lực tâm lý sẽ buộc những người yếu bóng vía phải chủ động bán thẳng xuống các bước giá đỏ (5.60, 5.50, 5.40). Rất có thể, chính những người đang kê bán 138k cổ phiếu ở trên lại đang âm thầm đặt lệnh "hứng" mua giá rẻ ở dưới để gom hàng (tích lũy) trước khi báo cáo tài chính chính thức được tung ra.
​3. Sự cạn kiệt của lực Cầu (No Demand)
​Hiện tượng bên bán chất đống đôi khi chỉ đơn giản là hệ quả của việc không ai muốn mua chủ động.
​Bên mua hiện tại rất dè dặt. Họ chỉ đặt lệnh chờ mua ở vùng giá thấp (5.60, 5.50) với tâm lý "khớp được giá rẻ thì tốt, không thì thôi" (bắt đáy thụ động). Khi lực cầu không chịu mua lên (mua thẳng vào giá 5.70), lệnh bán không được giải phóng và tất yếu sẽ ngày càng phình to ra theo thời gian giao dịch trong ngày.