*** Review sơ KQKD Qu&#253; 3 của DCM
- DT qu&#253; 3 giảm mạnh so với qu&#253; trước đ&#243;,  1 phần do t&#237;nh m&#249;a vụ. Tuy nhi&#234;n svck vẫn giảm 12.5% bởi nhu cầu yếu.
- LNST 120 tỷ tăng 63% svck tuy nhi&#234;n lại kh&#244;ng như kỳ vọng, khi doanh nghiệp hết khấu hao từ Qu&#253; 4/2024 c&#243; thể ghi nhận th&#234;m 300 tỷ
- Bi&#234;n lợi nhuận gộp tiếp tục  giảm c&#242;n 14,2%  c&#243; thể do gi&#225; b&#225;n ở mức thấp m&#224; gi&#225; kh&#237; đầu v&#224;o tăng
- Doanh thu t&#224;i ch&#237;nh của doanh nghiệp chủ yếu l&#224; Gửi Tiết Kiệm, dẫu Tiền Mặt ng&#224;y c&#224;ng gia tăng, nhưng  từ Q3/2023 lại li&#234;n tục suy giảm bởi xu hướng giảm l&#227;i suất trong nước
- Cấu tr&#250;c t&#224;i sản ổn định: Tiền mặt ng&#224;y c&#224;ng nhiều, nh&#224; m&#225;y mở rộng ở Q2 nhờ M&amp;A cty c&#249;ng ng&#224;nh, qua đ&#243; tồn kho cũng tăng trở lại.
--&gt; Từ qu&#253; 2/2024 DCM đ&#227; c&#243; t&#237;n hiệu chất lượng lợi nhuận suy giảm bởi tăng trưởng l&#250;c ấy g&#243;p phần ko nhỏ từ lợi nhuận kh&#225;c (l&#227;i M&amp;A doanh nghiệp gi&#225; rẻ). Th&#236; qu&#253; n&#224;y lại tiếp tục suy yếu, chưa c&#243; dấu hiệu phục hồi r&#245; r&#224;ng.  Dẫu dc kỳ vọng mỗi c&#243; thể ghi nhận th&#234;m 300 tỷ từ việc hết khấu hao ở Q4/2023 c&#249;ng với l&#227;i từ gửi tiết kiệm.
- Hiện tại DCM n&#243;i ri&#234;ng v&#224; ng&#224;nh ph&#226;n b&#243;n n&#243;i chung đang dc kỳ vọng &#225;p dụng thuế VAT 5% dc th&#244;ng qua sẽ gi&#250;p doanh nghiệp lợi nhuận cải thi&#234;n, bện canh đ&#243; gi&#225; ph&#226;n b&#243;n đang tăng trở lại c&#249;ng với việc nhu cầu tăng dần ở cuối năm do yếu tố m&#249;a vụ c&#243; thể gi&#250;p kỳ vọng về DCM t&#237;ch cực hơn.
- Đối với NDT c&#243; lẻ thi&#234;n về lướt s&#243;ng, đ&#225;nh ngắn nhiều hơn với c&#225;c kỳ vọng như thuế 5% VAT, gi&#225; Ure... khi giai đoạn ho&#224;ng kim của ng&#224;nh ph&#226;n b&#243;n đ&#227; tr&#244;i qua, m&#224; KQKD 2 qu&#253; gần đ&#226;y lại kh&#244;ng như kỳ vọng

*** Review sơ KQKD Quý 3 của DCM
- DT quý 3 giảm mạnh so với quý trước đó,  1 phần do tính mùa vụ. Tuy nhiên svck vẫn giảm 12.5% bởi nhu cầu yếu.
- LNST 120 tỷ tăng 63% svck tuy nhiên lại không như kỳ vọng, khi doanh nghiệp hết khấu hao từ Quý 4/2024 có thể ghi nhận thêm 300 tỷ
- Biên lợi nhuận gộp tiếp tục  giảm còn 14,2%  có thể do giá bán ở mức thấp mà giá khí đầu vào tăng
- Doanh thu tài chính của doanh nghiệp chủ yếu là Gửi Tiết Kiệm, dẫu Tiền Mặt ngày càng gia tăng, nhưng  từ Q3/2023 lại liên tục suy giảm bởi xu hướng giảm lãi suất trong nước
- Cấu trúc tài sản ổn định: Tiền mặt ngày càng nhiều, nhà máy mở rộng ở Q2 nhờ M&A cty cùng ngành, qua đó tồn kho cũng tăng trở lại.
--> Từ quý 2/2024 DCM đã có tín hiệu chất lượng lợi nhuận suy giảm bởi tăng trưởng lúc ấy góp phần ko nhỏ từ lợi nhuận khác (lãi M&A doanh nghiệp giá rẻ). Thì quý này lại tiếp tục suy yếu, chưa có dấu hiệu phục hồi rõ ràng.  Dẫu dc kỳ vọng mỗi có thể ghi nhận thêm 300 tỷ từ việc hết khấu hao ở Q4/2023 cùng với lãi từ gửi tiết kiệm.
- Hiện tại DCM nói riêng và ngành phân bón nói chung đang dc kỳ vọng áp dụng thuế VAT 5% dc thông qua sẽ giúp doanh nghiệp lợi nhuận cải thiên, bện canh đó giá phân bón đang tăng trở lại cùng với việc nhu cầu tăng dần ở cuối năm do yếu tố mùa vụ có thể giúp kỳ vọng về DCM tích cực hơn.
- Đối với NDT có lẻ thiên về lướt sóng, đánh ngắn nhiều hơn với các kỳ vọng như thuế 5% VAT, giá Ure... khi giai đoạn hoàng kim của ngành phân bón đã trôi qua, mà KQKD 2 quý gần đây lại không như kỳ vọng

Minh Đăng 

Qu&#253; 3 gi&#225; vốn giảm n&#234;n gi&#225; b&#225;n cũng giảm l&#224;m doanh thu giảm 

Quý 3 giá vốn giảm nên giá bán cũng giảm làm doanh thu giảm 