CMX – Triển vọng d&#224;i hạn cải thiện - VDSC


- Trong giai đoạn 2019-2021, doanh thu tăng mạnh…: Từ 2020, bất chấp dịch COVID-19 ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng to&#224;n cầu, DT của CMX vẫn tăng trưởng mạnh nhờ v&#224;o hiệp định EVFTA c&#243; hiệu lực. DT nội địa cũng tăng mạnh từ 42 tỷ năm 2019 l&#234;n 650 tỷ năm 2021.

- ...nhưng bi&#234;n lợi nhuận gộp giảm: ph&#225;t triển thị trường nội địa cũng g&#243;p phần l&#224;m giảm bi&#234;n LN gộp do bi&#234;n gộp thị trường trong nước thấp hơn so với xuất khẩu (ch&#234;nh lệch khoảng 10%). Tỷ lệ tự chủ về t&#244;m sinh th&#225;i thấp khiến bi&#234;n gộp của c&#244;ng ty cũng biến động mạnh do phụ thuộc v&#224;o nguồn nguy&#234;n liệu b&#234;n ngo&#224;i.

- Triển vọng d&#224;i hạn: Mở rộng quy m&#244; sản xuất để tận dụng EVFTA: C&#225;c sản phẩm t&#244;m chế biến vẫn c&#242;n ở mức thuế 7% - ngang với c&#225;c nước như Ấn Độ, Indonesia nhưng sẽ dần giảm về mức 0% năm 2027 nhờ EVFTA.

- Về kế hoạch đầu tư, trong 2022, c&#244;ng ty sẽ n&#226;ng th&#234;m 10% c&#244;ng suất nh&#224; m&#225;y v&#224; dự kiến sẽ tiếp tục n&#226;ng th&#234;m c&#244;ng suất nh&#224; m&#225;y trong c&#225;c năm tiếp theo. C&#244;ng ty kỳ vọng sẽ đạt được doanh thu 250 triệu USD (~ 5.750 tỷ đồng) năm 2025.

- Quan điểm c&#225; nh&#226;n: v&#236; đặc th&#249; biến động về bi&#234;n LN của ng&#224;nh t&#244;m, CMX sẽ th&#237;ch hợp hơn để đầu tư nắm giữ d&#224;i hạn, đặc biệt l&#224; khi mức thuế ở c&#225;c mặt h&#224;ng t&#244;m nước lạnh v&#224; t&#244;m tẩm bột chế biến về 0%. Đ&#226;y sẽ l&#224; một lợi thế cạnh tranh tốt khi c&#225;c đối thủ lớn như Ấn Độ, Th&#225;i Lan vẫn chưa c&#243; Hiệp định thương mại tự do. Về kỹ thuật, CMX vẫn đang trong trend phục hồi ngắn hạn, tuy nhi&#234;n vẫn cần quan s&#225;t th&#234;m nếu anh chị muốn mở vị thế mới.

CMX – Triển vọng dài hạn cải thiện - VDSC


- Trong giai đoạn 2019-2021, doanh thu tăng mạnh…: Từ 2020, bất chấp dịch COVID-19 ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu, DT của CMX vẫn tăng trưởng mạnh nhờ vào hiệp định EVFTA có hiệu lực. DT nội địa cũng tăng mạnh từ 42 tỷ năm 2019 lên 650 tỷ năm 2021.

- ...nhưng biên lợi nhuận gộp giảm: phát triển thị trường nội địa cũng góp phần làm giảm biên LN gộp do biên gộp thị trường trong nước thấp hơn so với xuất khẩu (chênh lệch khoảng 10%). Tỷ lệ tự chủ về tôm sinh thái thấp khiến biên gộp của công ty cũng biến động mạnh do phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu bên ngoài.

- Triển vọng dài hạn: Mở rộng quy mô sản xuất để tận dụng EVFTA: Các sản phẩm tôm chế biến vẫn còn ở mức thuế 7% - ngang với các nước như Ấn Độ, Indonesia nhưng sẽ dần giảm về mức 0% năm 2027 nhờ EVFTA.

- Về kế hoạch đầu tư, trong 2022, công ty sẽ nâng thêm 10% công suất nhà máy và dự kiến sẽ tiếp tục nâng thêm công suất nhà máy trong các năm tiếp theo. Công ty kỳ vọng sẽ đạt được doanh thu 250 triệu USD (~ 5.750 tỷ đồng) năm 2025.

- Quan điểm cá nhân: vì đặc thù biến động về biên LN của ngành tôm, CMX sẽ thích hợp hơn để đầu tư nắm giữ dài hạn, đặc biệt là khi mức thuế ở các mặt hàng tôm nước lạnh và tôm tẩm bột chế biến về 0%. Đây sẽ là một lợi thế cạnh tranh tốt khi các đối thủ lớn như Ấn Độ, Thái Lan vẫn chưa có Hiệp định thương mại tự do. Về kỹ thuật, CMX vẫn đang trong trend phục hồi ngắn hạn, tuy nhiên vẫn cần quan sát thêm nếu anh chị muốn mở vị thế mới.