Covid bất ngờ ập đến năm 2019-2021 g&#226;y ra rất nhiều kh&#243; khăn cho nền kinh tế to&#224;n cầu với h&#224;ng loạt hoạt động sản xuất kinh doanh phải đ&#243;ng cửa. Tuy nhi&#234;n, đ&#226;y cũng l&#224; giai đoạn v&#224;ng cho giới đầu tư khi tiền rẻ cung ra thị trường. Cụ thể l&#224; năm 2020-2021, c&#225;c nh&#224; đầu tư chứng kho&#225;n v&#224; BDS đ&#227; “ăn bằng lần”. Nhưng c&#226;u chuyện đầu tư đ&#227; thay đổi kh&#225; nhanh v&#224;o năm 2022 khi chu kỳ tiền rẻ đi qua. Chứng kho&#225;n đ&#227; rơi 23% từ đỉnh 1536 từ th&#225;ng 4 v&#224; BDS cũng đ&#227; hạ nhiệt sau c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch thắt chặt cho vay BDS, thanh tra tr&#225;i phiếu doanh nghiệp BDS( ri&#234;ng thị trường BDS t&#226;y ninh đ&#227; đạt đỉnh tạm thời v&#224;o cuối th&#225;ng 4/2022). Vậy khi tiền kh&#244;ng c&#242;n rẻ th&#236; đồng tiền th&#244;ng minh sẽ đầu tư v&#224;o k&#234;nh n&#224;o để an to&#224;n vốn v&#224; tạo ra hiệu suất đầu tư hiểu quả?
Nh&#236;n về bức tranh tổng thể thế giới đang c&#243; g&#236;?
• Chiến tranh Nga – Ukraine đ&#227; đẩy thế giới v&#224;o cuộc khủng hoảng năng lượng khi gi&#225; dầu li&#234;n tục tăng v&#224; dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong tương lai.
• Song song với nỗi lo khủng hoảng năng lượng th&#236; TQ( c&#244;ng xưởng lớn nhất thế giới) theo ch&#237;nh s&#225;ch Zero Covid đ&#227; phong tỏa nhiều th&#224;nh phố l&#224;m cho đứt g&#227;y chuỗi cung ứng, lượng h&#224;ng h&#243;a sản xuất ng&#224;y c&#224;ng &#237;t đi trong khu nhu cầu of Thế giới đang tăng lại mạnh mẽ sau 1 thời gian d&#224;i lock down. Cầu &gt; Cung =&gt; đẩy gi&#225; cả h&#224;ng h&#243;a leo thang ch&#243;ng mặt.
• Gi&#225; năng lượng tăng, gi&#225; h&#224;ng h&#243;a tăng l&#224;m cho lạm ph&#225;t of nền kinh tế Mỹ( nền kinh tế lớn nhất thế giới) tăng ch&#243;ng mặt l&#234;n 8.5% trong th&#225;ng 3 v&#224; l&#224; mức tăng mạnh nhất sau 40 năm t&#237;nh từ th&#225;ng 12/1981.
• Kh&#244;ng thể kiểm so&#225;t nguồn cung, Fed buộc phải thực hiện chiến lược “diều h&#226;u” tăng mạnh l&#227;i suất=&gt; mong kiểm so&#225;t lượng cầu bất chấp việc n&#224;y c&#243; thể đẩy nước Mỹ v&#224;o suy tho&#225;i.
• Thị trường Mỹ ngay lập tức phản ứng với quyết định n&#224;y v&#224; c&#243; c&#250; điều chỉnh s&#226;u giảm gần 20% từ đỉnh.
• Crypto cũng kh&#244;ng tr&#225;nh khỏi xu thế chung v&#224; cũng g&#225;nh chịu đ&#224; giảm li&#234;n tục.
Tất cả gần như b&#243;ng tối bao tr&#249;m c&#225;c k&#234;nh đầu tư, tuy nhi&#234;n gần đ&#226;y nhất TQ c&#243; 1 quyết định t&#225;o bạo để cứu nền kinh tế l&#224; bom 5300 tỷ USD bằng 1/3 tổng quy m&#244; nền kinh tế(17k tỷ USD) v&#224; giảm l&#227;i suất cho vay c&#243; thể được xem l&#224; &#225;nh s&#225;ng cuối đường hầm? V&#236; sao thế?
• G&#243;i k&#237;ch th&#237;ch n&#224;y sẽ gi&#250;p c&#225;c doanh nghiệp k&#237;ch hoạt sản xuất sau đại dịch=&gt; h&#224;ng h&#243;a cung ra nhiều=&gt; gi&#225; cả sẽ giảm=&gt; hy vọng &#225;p lục lạm ph&#225;t tr&#234;n to&#224;n cầu giảm=&gt; Khi lạm ph&#225;t gi&#225; h&#224;ng h&#243;a lương thực giảm=&gt; Fed c&#243; thể sẽ k tiếp tục chiến thuật “diều h&#226;u” of m&#236;nh=&gt; kinh tế Mỹ cũng sẽ kh&#244;ng rơi v&#224;o suy tho&#225;i như dự đo&#225;n.
• Giảm l&#227;i suất cho vay t&#236;m c&#225;ch hồi sinh lĩnh vực nh&#224; ở của TQ=&gt;k&#237;ch th&#237;ch lại thị trường BDS. Khi thị trường BDS được k&#237;ch th&#237;ch ph&#225;t triển trở lại th&#236; c&#225;c ng&#224;nh vật liệu x&#226;y dựng, cty x&#226;y dựng, cơ sở hạ tầng v&#224; rất nhiều c&#225;c dịch vụ ăn theo cũng ph&#225;t triển theo đồng pha.
• Tuy nhi&#234;n c&#243; 1 rủi ro cần ch&#250; &#253; l&#224; khi TQ k&#237;ch th&#237;ch nền kinh tế th&#236; nhu cầu sử dụng năng lượng c&#224;ng tăng=&gt; gi&#225; dầu tiếp tục c&#243; thể duy tr&#236; ở mức cao =&gt; Cuộc khủng hoảng năng lượng c&#243; thể c&#242;n k&#233;o d&#224;i. N&#243; chỉ thực sự c&#243; thể hạ nhiệt khi ch&#237;nh trị Nga chấm dứt.

Vậy th&#236; việt nam được hưởng lợi g&#236;?
Cơ hội xuất khẩu c&#225;c n&#244;ng sản v&#224; thủy sản v&#224;o TQ gia tăng trở lại ( tuy c&#243; bất lợi x&#237;u về tỷ gi&#225; do đồng NDT giảm gi&#225;).
Kh&#225; nhiều nh&#224; đầu tư lo ngại rằng ttck việt nam 2022 sẽ l&#224; lịch sử lập lại of năm 2008? View c&#225; nh&#226;n of m&#236;nh th&#236; tuyệt đối kh&#244;ng v&#236; c&#225;c ly do sau:
Chỉ số                          2008            2022F
Lạm ph&#225;t                    Hơn 23%    4-5%
L&#227;i suất                       12-13%        5-6%
FDI( tỷ đ&#244;)                  10                  20
GDP(tỷ đ&#244;).               99-100      290-300
Dự trữ ngoại hối      23.8-24    109-110

Vậy c&#226;u hỏi l&#224; c&#243; n&#234;n đầu tư v&#224;o thị trường chứng kho&#225;n l&#250;c n&#224;y kh&#244;ng? 
Đầu ti&#234;n phải hỏi NAV của bạn l&#224; bao nhi&#234;u? Ngo&#224;i đầu tư chứng kho&#225;n ra m&#236;nh c&#242;n l&#224;m g&#236; với số tiền n&#224;y để c&#243; tỷ suất sinh lời cao hơn kỳ vọng khi đầu tư chứng kho&#225;n kh&#244;ng
Th&#237; dụ: Nếu NAV bạn l&#224; tr&#234;n 1 tỷ th&#236; bạn c&#243; rất nhiều k&#234;nh kh&#225;c để lựa chọn an to&#224;n m&#224; nhiều ndt c&#225; nh&#226;n rất kho&#225;i l&#224; mua bất động sản (v&#249;ng ven). Với khẩu hiệu l&#224; mua BDS kh&#244;ng bao giờ lỗ( v&#236; c&#243; lỗ sẽ kh&#244;ng b&#225;n v&#224; nhiều khi muốn b&#225;n lỗ chưa chắc c&#243; người mua) n&#234;n khi b&#225;n th&#236; chắc 100% sẽ lời sau v&#224;i th&#225;ng v&#224;i năm.
C&#242;n nếu số tiền bạn c&#243; tương đối nhỏ dưới 500tr th&#236; đầu tư BDS hơi kh&#243;, g&#243;p vốn mua chung th&#236; phải đối mặt với nhiều rủi ro kh&#225;c như ph&#225;p l&#253;, kh&#244;ng thống nhất trong quyết định mua b&#225;n với người mua chung....
Kế tiếp C&#226;u hỏi l&#224; t&#249;y thuộc v&#224;o view đầu tư ngắn hay d&#224;i.
Nếu view ngắn th&#236; chờ khi thị trường ổn định lại rồi đầu tư. Th&#224; chảy nước miếng c&#242;n hơn chảy mắt. C&#242;n tiền l&#224; c&#242;n tất cả. Ai cũng mong đợi mua đ&#225;y b&#225;n đỉnh nhưng điều đ&#243; l&#224; kh&#244;ng khả thi, n&#234;n ti&#234;u ch&#237; th&#224; mua cao hơn gi&#225; đ&#225;y m&#224; an to&#224;n, b&#225;n thấp hơn gi&#225; đỉnh nhưng ch&#237;nh x&#225;c xu hướng.
Nếu d&#224;i hạn th&#236; cứ mua t&#237;ch sản. Cứ gi&#225; rẻ hơn c&#225; nh&#226;n bạn định gi&#225; doanh nghiệp th&#236; coi như l&#224; mua được t&#224;i sản tốt gi&#225; rẻ th&#236; tại sao kh&#244;ng? L&#250;c VNI 1536 th&#236; ước g&#236; về 1200 để mua cho đ&#227;. Khi về 1200 th&#236; lại kh&#244;ng d&#225;m mua v&#236; c&#225;c l&#253; do abc kh&#225;c. N&#234;n nhớ rằng view đầu tư d&#224;i hạn th&#236; l&#250;c mua tuyệt vời nhất l&#224; l&#250;c thị trường khủng hoảng nhất kể cả khi thị trường chứng kho&#225;n c&#243; đ&#243;ng cửa th&#236; doanh nghiệp bạn đầu tư vẫn hoạt động v&#224; trả cổ tức đều đặn h&#224;ng năm(chỉ d&#224;nh cho c&#225;c cty tốt nh&#233;).

Covid bất ngờ ập đến năm 2019-2021 gây ra rất nhiều khó khăn cho nền kinh tế toàn cầu với hàng loạt hoạt động sản xuất kinh doanh phải đóng cửa. Tuy nhiên, đây cũng là giai đoạn vàng cho giới đầu tư khi tiền rẻ cung ra thị trường. Cụ thể là năm 2020-2021, các nhà đầu tư chứng khoán và BDS đã “ăn bằng lần”. Nhưng câu chuyện đầu tư đã thay đổi khá nhanh vào năm 2022 khi chu kỳ tiền rẻ đi qua. Chứng khoán đã rơi 23% từ đỉnh 1536 từ tháng 4 và BDS cũng đã hạ nhiệt sau các chính sách thắt chặt cho vay BDS, thanh tra trái phiếu doanh nghiệp BDS( riêng thị trường BDS tây ninh đã đạt đỉnh tạm thời vào cuối tháng 4/2022). Vậy khi tiền không còn rẻ thì đồng tiền thông minh sẽ đầu tư vào kênh nào để an toàn vốn và tạo ra hiệu suất đầu tư hiểu quả?
Nhìn về bức tranh tổng thể thế giới đang có gì?
• Chiến tranh Nga – Ukraine đã đẩy thế giới vào cuộc khủng hoảng năng lượng khi giá dầu liên tục tăng và dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong tương lai.
• Song song với nỗi lo khủng hoảng năng lượng thì TQ( công xưởng lớn nhất thế giới) theo chính sách Zero Covid đã phong tỏa nhiều thành phố làm cho đứt gãy chuỗi cung ứng, lượng hàng hóa sản xuất ngày càng ít đi trong khu nhu cầu of Thế giới đang tăng lại mạnh mẽ sau 1 thời gian dài lock down. Cầu > Cung => đẩy giá cả hàng hóa leo thang chóng mặt.
• Giá năng lượng tăng, giá hàng hóa tăng làm cho lạm phát of nền kinh tế Mỹ( nền kinh tế lớn nhất thế giới) tăng chóng mặt lên 8.5% trong tháng 3 và là mức tăng mạnh nhất sau 40 năm tính từ tháng 12/1981.
• Không thể kiểm soát nguồn cung, Fed buộc phải thực hiện chiến lược “diều hâu” tăng mạnh lãi suất=> mong kiểm soát lượng cầu bất chấp việc này có thể đẩy nước Mỹ vào suy thoái.
• Thị trường Mỹ ngay lập tức phản ứng với quyết định này và có cú điều chỉnh sâu giảm gần 20% từ đỉnh.
• Crypto cũng không tránh khỏi xu thế chung và cũng gánh chịu đà giảm liên tục.
Tất cả gần như bóng tối bao trùm các kênh đầu tư, tuy nhiên gần đây nhất TQ có 1 quyết định táo bạo để cứu nền kinh tế là bom 5300 tỷ USD bằng 1/3 tổng quy mô nền kinh tế(17k tỷ USD) và giảm lãi suất cho vay có thể được xem là ánh sáng cuối đường hầm? Vì sao thế?
• Gói kích thích này sẽ giúp các doanh nghiệp kích hoạt sản xuất sau đại dịch=> hàng hóa cung ra nhiều=> giá cả sẽ giảm=> hy vọng áp lục lạm phát trên toàn cầu giảm=> Khi lạm phát giá hàng hóa lương thực giảm=> Fed có thể sẽ k tiếp tục chiến thuật “diều hâu” of mình=> kinh tế Mỹ cũng sẽ không rơi vào suy thoái như dự đoán.
• Giảm lãi suất cho vay tìm cách hồi sinh lĩnh vực nhà ở của TQ=>kích thích lại thị trường BDS. Khi thị trường BDS được kích thích phát triển trở lại thì các ngành vật liệu xây dựng, cty xây dựng, cơ sở hạ tầng và rất nhiều các dịch vụ ăn theo cũng phát triển theo đồng pha.
• Tuy nhiên có 1 rủi ro cần chú ý là khi TQ kích thích nền kinh tế thì nhu cầu sử dụng năng lượng càng tăng=> giá dầu tiếp tục có thể duy trì ở mức cao => Cuộc khủng hoảng năng lượng có thể còn kéo dài. Nó chỉ thực sự có thể hạ nhiệt khi chính trị Nga chấm dứt.

Vậy thì việt nam được hưởng lợi gì?
Cơ hội xuất khẩu các nông sản và thủy sản vào TQ gia tăng trở lại ( tuy có bất lợi xíu về tỷ giá do đồng NDT giảm giá).
Khá nhiều nhà đầu tư lo ngại rằng ttck việt nam 2022 sẽ là lịch sử lập lại of năm 2008? View cá nhân of mình thì tuyệt đối không vì các ly do sau:
Chỉ số                          2008            2022F
Lạm phát                    Hơn 23%    4-5%
Lãi suất                       12-13%        5-6%
FDI( tỷ đô)                  10                  20
GDP(tỷ đô).               99-100      290-300
Dự trữ ngoại hối      23.8-24    109-110

Vậy câu hỏi là có nên đầu tư vào thị trường chứng khoán lúc này không? 
Đầu tiên phải hỏi NAV của bạn là bao nhiêu? Ngoài đầu tư chứng khoán ra mình còn làm gì với số tiền này để có tỷ suất sinh lời cao hơn kỳ vọng khi đầu tư chứng khoán không
Thí dụ: Nếu NAV bạn là trên 1 tỷ thì bạn có rất nhiều kênh khác để lựa chọn an toàn mà nhiều ndt cá nhân rất khoái là mua bất động sản (vùng ven). Với khẩu hiệu là mua BDS không bao giờ lỗ( vì có lỗ sẽ không bán và nhiều khi muốn bán lỗ chưa chắc có người mua) nên khi bán thì chắc 100% sẽ lời sau vài tháng vài năm.
Còn nếu số tiền bạn có tương đối nhỏ dưới 500tr thì đầu tư BDS hơi khó, góp vốn mua chung thì phải đối mặt với nhiều rủi ro khác như pháp lý, không thống nhất trong quyết định mua bán với người mua chung....
Kế tiếp Câu hỏi là tùy thuộc vào view đầu tư ngắn hay dài.
Nếu view ngắn thì chờ khi thị trường ổn định lại rồi đầu tư. Thà chảy nước miếng còn hơn chảy mắt. Còn tiền là còn tất cả. Ai cũng mong đợi mua đáy bán đỉnh nhưng điều đó là không khả thi, nên tiêu chí thà mua cao hơn giá đáy mà an toàn, bán thấp hơn giá đỉnh nhưng chính xác xu hướng.
Nếu dài hạn thì cứ mua tích sản. Cứ giá rẻ hơn cá nhân bạn định giá doanh nghiệp thì coi như là mua được tài sản tốt giá rẻ thì tại sao không? Lúc VNI 1536 thì ước gì về 1200 để mua cho đã. Khi về 1200 thì lại không dám mua vì các lý do abc khác. Nên nhớ rằng view đầu tư dài hạn thì lúc mua tuyệt vời nhất là lúc thị trường khủng hoảng nhất kể cả khi thị trường chứng khoán có đóng cửa thì doanh nghiệp bạn đầu tư vẫn hoạt động và trả cổ tức đều đặn hàng năm(chỉ dành cho các cty tốt nhé).

Phạm Công Trí

SÓI

Dont Trust Anyone But Yourself

Hổ Còi