SSI khuyến nghị Khả quan HDB gi&#225; mục ti&#234;u 37,000 đồng/cp, tương ứng upside +16% so với gi&#225; hiện tại

Trong b&#225;o c&#225;o, SSI Research nhấn mạnh đ&#224; tăng trưởng lợi nhuận của HDB duy tr&#236; ấn tượng với LNTT 2025F ước đạt 20,5 ngh&#236;n tỷ (+22,6% svck) v&#224; 2026F 24,5 ngh&#236;n tỷ (+19,6%), ROE năm 2026 dự kiến quanh 24,5%, giữ vững nh&#243;m dẫn đầu trong ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng.

Động lực tăng trưởng ch&#237;nh của HDB đến từ:
- Tăng trưởng t&#237;n dụng mạnh mẽ (28.3% so với đầu năm). SSI kỳ vọng việc HDB tham gia t&#225;i cơ cấu Vikki Bank sẽ trở th&#224;nh động lực quan trọng gi&#250;p duy tr&#236; đ&#224; tăng trưởng t&#237;n dụng, qua đ&#243; cải thiện thị phần của HDB trong năm tới.

- HDB đ&#227; được chấp thuận chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 25% v&#224; ph&#225;t h&#224;nh cổ phiếu thưởng 5%, dự kiến thực hiện trong Q4/2025. Sau đợt ph&#225;t h&#224;nh, vốn điều lệ sẽ vượt 50.000 tỷ đồng, gi&#250;p ng&#226;n h&#224;ng đ&#225;p ứng điều kiện tham gia mảng sản xuất v&#224;ng miếng.

- LNTT Q4/2025 của HDB sẽ tăng mạnh mẽ, đạt khoảng 5,7 ngh&#236;n tỷ đồng (+40% svck) nhờ tăng trưởng t&#237;n dụng mạnh v&#224; sự phục hồi của thu nhập ph&#237;.

Về định gi&#225;, P/B 2026F của HDB khoảng 1,3x, thấp hơn nhiều so với tiềm năng tăng trưởng v&#224; chỉ nhỉnh hơn nhẹ so với trung b&#236;nh ng&#224;nh, trong khi ng&#226;n h&#224;ng c&#242;n c&#226;u chuyện chia cổ tức/cổ phiếu thưởng 30%, n&#226;ng vốn điều lệ vượt 50.000 tỷ đồng v&#224; tiến tr&#236;nh l&#224;m việc với nh&#224; đầu tư chiến lược đang ở giai đoạn gần cuối mở ra th&#234;m dư địa tăng gi&#225; trong trung hạn.

SSI khuyến nghị Khả quan HDB giá mục tiêu 37,000 đồng/cp, tương ứng upside +16% so với giá hiện tại

Trong báo cáo, SSI Research nhấn mạnh đà tăng trưởng lợi nhuận của HDB duy trì ấn tượng với LNTT 2025F ước đạt 20,5 nghìn tỷ (+22,6% svck) và 2026F 24,5 nghìn tỷ (+19,6%), ROE năm 2026 dự kiến quanh 24,5%, giữ vững nhóm dẫn đầu trong ngành ngân hàng.

Động lực tăng trưởng chính của HDB đến từ:
- Tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ (28.3% so với đầu năm). SSI kỳ vọng việc HDB tham gia tái cơ cấu Vikki Bank sẽ trở thành động lực quan trọng giúp duy trì đà tăng trưởng tín dụng, qua đó cải thiện thị phần của HDB trong năm tới.

- HDB đã được chấp thuận chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 25% và phát hành cổ phiếu thưởng 5%, dự kiến thực hiện trong Q4/2025. Sau đợt phát hành, vốn điều lệ sẽ vượt 50.000 tỷ đồng, giúp ngân hàng đáp ứng điều kiện tham gia mảng sản xuất vàng miếng.

- LNTT Q4/2025 của HDB sẽ tăng mạnh mẽ, đạt khoảng 5,7 nghìn tỷ đồng (+40% svck) nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh và sự phục hồi của thu nhập phí.

Về định giá, P/B 2026F của HDB khoảng 1,3x, thấp hơn nhiều so với tiềm năng tăng trưởng và chỉ nhỉnh hơn nhẹ so với trung bình ngành, trong khi ngân hàng còn câu chuyện chia cổ tức/cổ phiếu thưởng 30%, nâng vốn điều lệ vượt 50.000 tỷ đồng và tiến trình làm việc với nhà đầu tư chiến lược đang ở giai đoạn gần cuối mở ra thêm dư địa tăng giá trong trung hạn.