&#128293;KHỐI NGOẠI ĐANG B&#193;N R&#210;NG LI&#202;N TỤC&#128293;

‼️T&#237;nh từ thời điểm đảo chiều quay đầu b&#225;n r&#242;ng v&#224;o đầu th&#225;ng 8 đến nay, nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i đ&#227; xả r&#242;ng 31.000 tỷ đồng cổ phiếu. Trung b&#236;nh mỗi phi&#234;n nh&#243;m n&#224;y b&#225;n r&#242;ng 1.000 - 2.000 tỷ đồng trong bối cảnh d&#242;ng vốn nội mua v&#224;o mạnh mẽ.

&#128073;&#127996;C&#243; hai l&#253; do lớn khiến chứng kho&#225;n Việt Nam tạm thời k&#233;m hấp dẫn d&#242;ng vốn ngoại.

1️⃣ Tỷ gi&#225; neo cao - &#225;p lực lớn cho d&#242;ng vốn ngoại
Tỷ gi&#225; ở mức cao trực tiếp l&#224;m tăng chi ph&#237; đầu tư của nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i, khiến việc r&#243;t vốn v&#224;o Việt Nam k&#233;m hấp dẫn. D&#249; Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước đ&#227; can thiệp bằng c&#225;ch b&#225;n USD kỳ hạn, gi&#250;p tỷ gi&#225; hạ nhiệt, nhưng xu hướng qu&#253; 3 vẫn căng thẳng đến hết th&#225;ng 10. Điều n&#224;y đồng nghĩa &#225;p lực b&#225;n r&#242;ng của khối ngoại sẽ chưa chấm dứt ngay.

2️⃣ Định gi&#225; nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng kh&#244;ng c&#242;n hấp dẫn
P/B của nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng hiện 1,93 lần, gần chạm ngưỡng 2x – mức m&#224; khối ngoại thường giảm tỷ trọng. So với trung b&#236;nh 3 năm, con số n&#224;y cao hơn 35%, cho thấy định gi&#225; đ&#227; bước v&#224;o v&#249;ng đắt đỏ trong quan điểm của d&#242;ng vốn ngoại.

&#128073;&#127996;Mặc d&#249; vậy, khối ngoại dự kiến quay lại thị trường Việt Nam v&#224;o qu&#253; 4, với 4 động lực ch&#237;nh:

✔ Nguồn cung mới chất lượng: C&#225;c đợt IPO lớn như VPBankS, TCBS sẽ tạo th&#234;m lựa chọn đầu tư hấp dẫn.
✔ Định gi&#225; hạ nhiệt: Sau c&#225;c đợt tăng vốn của nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng, P/B dự kiến giảm về mức hợp l&#253; hơn, mở ra cơ hội mua mới cho khối ngoại.
✔ Khả năng n&#226;ng hạng: Nếu FTSE Russell đưa Việt Nam v&#224;o danh s&#225;ch thị trường mới nổi, d&#242;ng vốn ngoại sẽ quay trở lại mạnh mẽ.
✔ Ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ to&#224;n cầu nới lỏng: Fed đ&#227; ph&#225;t t&#237;n hiệu hạ l&#227;i suất, dự kiến v&#224;o th&#225;ng 9-10, gi&#250;p ch&#234;nh lệch lợi suất VND - USD trở n&#234;n hấp dẫn hơn.


🔥KHỐI NGOẠI ĐANG BÁN RÒNG LIÊN TỤC🔥

‼️Tính từ thời điểm đảo chiều quay đầu bán ròng vào đầu tháng 8 đến nay, nhà đầu tư nước ngoài đã xả ròng 31.000 tỷ đồng cổ phiếu. Trung bình mỗi phiên nhóm này bán ròng 1.000 - 2.000 tỷ đồng trong bối cảnh dòng vốn nội mua vào mạnh mẽ.

👉🏼Có hai lý do lớn khiến chứng khoán Việt Nam tạm thời kém hấp dẫn dòng vốn ngoại.

1️⃣ Tỷ giá neo cao - áp lực lớn cho dòng vốn ngoại
Tỷ giá ở mức cao trực tiếp làm tăng chi phí đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài, khiến việc rót vốn vào Việt Nam kém hấp dẫn. Dù Ngân hàng Nhà nước đã can thiệp bằng cách bán USD kỳ hạn, giúp tỷ giá hạ nhiệt, nhưng xu hướng quý 3 vẫn căng thẳng đến hết tháng 10. Điều này đồng nghĩa áp lực bán ròng của khối ngoại sẽ chưa chấm dứt ngay.

2️⃣ Định giá nhóm ngân hàng không còn hấp dẫn
P/B của nhóm ngân hàng hiện 1,93 lần, gần chạm ngưỡng 2x – mức mà khối ngoại thường giảm tỷ trọng. So với trung bình 3 năm, con số này cao hơn 35%, cho thấy định giá đã bước vào vùng đắt đỏ trong quan điểm của dòng vốn ngoại.

👉🏼Mặc dù vậy, khối ngoại dự kiến quay lại thị trường Việt Nam vào quý 4, với 4 động lực chính:

✔ Nguồn cung mới chất lượng: Các đợt IPO lớn như VPBankS, TCBS sẽ tạo thêm lựa chọn đầu tư hấp dẫn.
✔ Định giá hạ nhiệt: Sau các đợt tăng vốn của nhóm ngân hàng, P/B dự kiến giảm về mức hợp lý hơn, mở ra cơ hội mua mới cho khối ngoại.
✔ Khả năng nâng hạng: Nếu FTSE Russell đưa Việt Nam vào danh sách thị trường mới nổi, dòng vốn ngoại sẽ quay trở lại mạnh mẽ.
✔ Chính sách tiền tệ toàn cầu nới lỏng: Fed đã phát tín hiệu hạ lãi suất, dự kiến vào tháng 9-10, giúp chênh lệch lợi suất VND - USD trở nên hấp dẫn hơn.
