Ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ độc lập của Fed trước &#225;p lực ch&#237;nh trị v&#224; biến động thế giới
Từ đầu năm 2025, Kinh tế thế giới đ&#227; đối mặt với nhiều biến động bao gồm ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan, xung đột ch&#237;nh trị như c&#225;c quốc gia v&#224; sự phục hồi, ph&#225;t triển của c&#225;c nền kinh tế tiếp tục ở mức thấp. 
Trước nguy cơ suy tho&#225;i v&#224; &#225;p lực lạm ph&#225;t đ&#227; dần hạ nhiệt, c&#225;c Ng&#226;n h&#224;ng Trung ương lớn tr&#234;n thế giới đồng loạt chuyển sang nới lỏng ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ. Cụ thể, Ng&#226;n h&#224;ng Trung ương Ch&#226;u &#194;u ( ECB) đ&#227; thực hiện 3 lần giảm l&#227;i suất li&#234;n tiếp, đưa l&#227;i suất tiền gửi về 2,50% v&#224;o th&#225;ng 3/2025 v&#224; dự kiến tiếp tục giảm th&#234;m trong m&#249;a h&#232; n&#224;y.
Ngược lại với xu hướng to&#224;n cầu, Fed vẫn duy tr&#236; l&#227;i suất ch&#237;nh s&#225;ch ở mức 4,25%–4,50% suốt từ đầu năm 2025 đến nay, bất chấp c&#225;c t&#237;n hiệu hạ nhiệt của lạm ph&#225;t trong nước. Điều n&#224;y l&#224;m trầm trọng th&#234;m kh&#243; khăn cho hoạt động đầu tư v&#224; tạo việc l&#224;m mới cho người d&#226;n v&#224; doanh nghiệp của nước Mỹ. Tuy nhi&#234;n, Fed lo ngại rằng nguy cơ lạm ph&#225;t coa thể tiềm ẩn quay trở lại nếu nới lỏng qu&#225; sớm, đặc biệt khi gi&#225; h&#224;ng h&#243;a vẫn chịu t&#225;c động bởi c&#225;c h&#224;ng r&#224;o thuế quan mới l&#224; c&#243; thể xảy ra.
B&#234;n cạnh c&#225;c &#225;p lực về tăng trưởng, chi ph&#237; l&#227;i vay của Ch&#237;nh phủ Mỹ cũng l&#224; yếu tố tạo sức &#233;p lớn l&#234;n ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ. Ước t&#237;nh trong qu&#253; I/2025, chi ph&#237; l&#227;i vay li&#234;n bang đạt 1.110,9 tỷ USD, chiếm tới 16% tổng chi ti&#234;u của Ch&#237;nh phủ li&#234;n bang. Việc duy tr&#236; l&#227;i suất cao k&#233;o theo g&#225;nh nặng t&#224;i kh&#243;a ng&#224;y c&#224;ng lớn, thu hẹp dư địa cho c&#225;c chương tr&#236;nh hỗ trợ kinh tế v&#224; an sinh x&#227; hội. Do đ&#243;, việc Fed hạ l&#227;i suất cũng được kỳ vọng l&#224; giải ph&#225;p hỗ trợ gi&#225;n tiếp cho ng&#226;n s&#225;ch, một luận điểm được Tổng thống Trump nhấn mạnh trong c&#225;c ph&#225;t biểu gần đ&#226;y.


Chính sách tiền tệ độc lập của Fed trước áp lực chính trị và biến động thế giới
Từ đầu năm 2025, Kinh tế thế giới đã đối mặt với nhiều biến động bao gồm chính sách thuế quan, xung đột chính trị như các quốc gia và sự phục hồi, phát triển của các nền kinh tế tiếp tục ở mức thấp. 
Trước nguy cơ suy thoái và áp lực lạm phát đã dần hạ nhiệt, các Ngân hàng Trung ương lớn trên thế giới đồng loạt chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ. Cụ thể, Ngân hàng Trung ương Châu Âu ( ECB) đã thực hiện 3 lần giảm lãi suất liên tiếp, đưa lãi suất tiền gửi về 2,50% vào tháng 3/2025 và dự kiến tiếp tục giảm thêm trong mùa hè này.
Ngược lại với xu hướng toàn cầu, Fed vẫn duy trì lãi suất chính sách ở mức 4,25%–4,50% suốt từ đầu năm 2025 đến nay, bất chấp các tín hiệu hạ nhiệt của lạm phát trong nước. Điều này làm trầm trọng thêm khó khăn cho hoạt động đầu tư và tạo việc làm mới cho người dân và doanh nghiệp của nước Mỹ. Tuy nhiên, Fed lo ngại rằng nguy cơ lạm phát coa thể tiềm ẩn quay trở lại nếu nới lỏng quá sớm, đặc biệt khi giá hàng hóa vẫn chịu tác động bởi các hàng rào thuế quan mới là có thể xảy ra.
Bên cạnh các áp lực về tăng trưởng, chi phí lãi vay của Chính phủ Mỹ cũng là yếu tố tạo sức ép lớn lên chính sách tiền tệ. Ước tính trong quý I/2025, chi phí lãi vay liên bang đạt 1.110,9 tỷ USD, chiếm tới 16% tổng chi tiêu của Chính phủ liên bang. Việc duy trì lãi suất cao kéo theo gánh nặng tài khóa ngày càng lớn, thu hẹp dư địa cho các chương trình hỗ trợ kinh tế và an sinh xã hội. Do đó, việc Fed hạ lãi suất cũng được kỳ vọng là giải pháp hỗ trợ gián tiếp cho ngân sách, một luận điểm được Tổng thống Trump nhấn mạnh trong các phát biểu gần đây.
