Đặt kỳ vọng đ&#250;ng cho năm 2025

Lu&#226;n chuyển ng&#224;nh: Khả năng đảo chiều v&#224; ph&#226;n h&#243;a

Với bối cảnh thị trường Middle Bull Market (giai đoạn giữa của pha tăng gi&#225;), lu&#226;n chuyển sức mạnh gi&#225; giữa c&#225;c ng&#224;nh trong năm 2024 diễn ra kh&#225; t&#237;ch cực, khi c&#243; 10/11 nh&#243;m ng&#224;nh ghi nhận mức hiệu suất dương. Nh&#243;m duy nhất ghi nhận hiệu suất &#226;m l&#224; bất động sản, mức giảm 7,7% của nh&#243;m ng&#224;nh c&#243; gi&#225; trị vốn h&#243;a lớn n&#224;y đ&#227; k&#236;m h&#227;m chỉ số chung.

Tuy nhi&#234;n, b&#234;n cạnh con số hiệu suất t&#237;ch cực của hầu hết nh&#243;m ng&#224;nh năm 2024 th&#236; dấu hiệu đ&#225;ng ch&#250; &#253; về sự suy yếu sức mạnh gi&#225; đ&#227; xuất hiện ở nhiều ng&#224;nh cấp 1 trong nửa cuối năm, đặc biệt tại c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh c&#243; t&#237;nh chu kỳ như h&#224;ng ti&#234;u d&#249;ng kh&#244;ng thiết yếu, c&#244;ng nghiệp v&#224; nguy&#234;n vật liệu. Mặc d&#249; nh&#243;m ng&#224;nh c&#244;ng nghệ, t&#224;i ch&#237;nh duy tr&#236; hiệu suất dương, nhưng với 7/11 nh&#243;m ng&#224;nh trong nửa cuối năm 2024 ghi nhận hiệu suất &#226;m so với nửa đầu năm, dấu hiệu suy yếu về động lượng phần n&#224;o được phản &#225;nh v&#224;o trong biến động giằng co của chỉ số VN-Index.

[​IMG]
Bản đồ nhiệt về tỷ trọng thanh khoản theo ng&#224;nh cho thấy khẩu vị giao dịch tr&#234;n thị trường c&#243; sự chuyển dịch trong giai đoạn nửa sau của năm 2024. C&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh c&#243; t&#237;nh dẫn dắt trở n&#234;n k&#233;m hấp dẫn hơn đối với c&#225;c nh&#224; đầu tư. D&#242;ng tiền giao dịch c&#243; khuynh hướng tập trung v&#224;o c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh kh&#244;ng mang t&#237;nh chu kỳ v&#224; nh&#243;m ng&#224;nh c&#243; c&#226;u chuyện hỗ trợ ri&#234;ng như c&#244;ng nghệ, t&#224;i ch&#237;nh, hoặc một số &#237;t nh&#243;m ng&#224;nh cấp 3 như dệt may, dịch vụ cảng biển, dịch vụ s&#226;n bay v&#224; hỗ trợ vận tải.

Th&#244;ng thường, những t&#237;n hiệu lu&#226;n chuyển n&#224;y sẽ chỉ duy tr&#236; trong thời gian ngắn, tại c&#225;c nhịp điều chỉnh của VN-Index, nhưng nếu xu hướng suy yếu về động lượng v&#224; d&#242;ng tiền tại c&#225;c ng&#224;nh c&#243; t&#237;nh chu kỳ k&#233;o d&#224;i, kịch bản cho c&#225;c pha biến động trong chu kỳ của VN-Index c&#243; thể cần phải được điều chỉnh.

Tr&#234;n phương diện chỉ b&#225;o, Cyclical /Non-Cyclical Index cho t&#237;n hiệu suy yếu v&#224; h&#236;nh th&#224;nh trạng th&#225;i đi ngang quanh ngưỡng gi&#225; trị 0,8, b&#225;o hiệu về sự ph&#226;n h&#243;a đang mạnh dần l&#234;n giữa c&#225;c nh&#243;m cổ phiếu tr&#234;n thị trường.

Đặc điểm n&#224;y c&#243; sự tương đồng với giai đoạn năm 2015 v&#224; 2018, khi VN-Index c&#243; sự chuyển tiếp từ giai đoạn Late Bull Market (giai đoạn cuối của pha tăng gi&#225;) sang thị trường Bear Market (giảm gi&#225;).

[​IMG]

Rủi ro tiềm ẩn từ dư nợ cho vay k&#253; quỹ
D&#242;ng vốn ngoại được kỳ vọng cải thiện, nhưng kh&#243; c&#243; sự đột ph&#225;
Phương &#225;n quản trị rủi ro cần được quan t&#226;m

C&#225;c chiến lược thực hiện trong kịch bản thị trường cần ch&#250; &#253; tới những nguy&#234;n tắc sau:

Một l&#224;, giao dịch theo k&#234;nh gi&#225;. Tận dụng bi&#234;n độ dao động để mua ở v&#249;ng hỗ trợ v&#224; b&#225;n ở v&#249;ng kh&#225;ng cự, tr&#225;nh giao dịch Breakout tại v&#249;ng kh&#225;ng cự quan trọng của thị trường.

Hai l&#224;, chọn nh&#243;m ng&#224;nh dẫn dắt lu&#226;n phi&#234;n. Sự lu&#226;n chuyển d&#242;ng tiền giữa c&#225;c ng&#224;nh v&#224; cổ phiếu sẽ l&#224; đặc điểm ch&#237;nh trong giai đoạn n&#224;y. Nh&#224; đầu tư c&#243; thể tận dụng cơ hội đi theo d&#242;ng tiền để tối ưu lợi nhuận trong c&#225;c nhịp Upswing (đi l&#234;n) của thị trường.

Ba l&#224;, quản trị rủi ro vị thế. Do đặc t&#237;nh c&#225;c nhịp Downswing (đi xuống) v&#224; Upswing h&#236;nh th&#224;nh tuần tự v&#224; xuất hiện trong thời gian ngắn, thiếu ổn định, nh&#224; đầu tư chỉ n&#234;n giữ tỷ trọng cổ phiếu vừa phải v&#224; tr&#225;nh tập trung qu&#225; nhiều trong một nh&#243;m ng&#224;nh. C&#225;c ngưỡng Stoploss (cắt lỗ) vị thế n&#234;n đảm bảo trong khoảng 5 - 7% trước khi vị thế được k&#237;ch hoạt giải ng&#226;n theo chiều mua. 

Mở t&#224;i khoản Ưu đ&#227;i, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn b&#225;m s&#225;t
Li&#234;n hệ: 097.522.8813 

Đặt kỳ vọng đúng cho năm 2025

Luân chuyển ngành: Khả năng đảo chiều và phân hóa

Với bối cảnh thị trường Middle Bull Market (giai đoạn giữa của pha tăng giá), luân chuyển sức mạnh giá giữa các ngành trong năm 2024 diễn ra khá tích cực, khi có 10/11 nhóm ngành ghi nhận mức hiệu suất dương. Nhóm duy nhất ghi nhận hiệu suất âm là bất động sản, mức giảm 7,7% của nhóm ngành có giá trị vốn hóa lớn này đã kìm hãm chỉ số chung.

Tuy nhiên, bên cạnh con số hiệu suất tích cực của hầu hết nhóm ngành năm 2024 thì dấu hiệu đáng chú ý về sự suy yếu sức mạnh giá đã xuất hiện ở nhiều ngành cấp 1 trong nửa cuối năm, đặc biệt tại các nhóm ngành có tính chu kỳ như hàng tiêu dùng không thiết yếu, công nghiệp và nguyên vật liệu. Mặc dù nhóm ngành công nghệ, tài chính duy trì hiệu suất dương, nhưng với 7/11 nhóm ngành trong nửa cuối năm 2024 ghi nhận hiệu suất âm so với nửa đầu năm, dấu hiệu suy yếu về động lượng phần nào được phản ánh vào trong biến động giằng co của chỉ số VN-Index.

[​IMG]
Bản đồ nhiệt về tỷ trọng thanh khoản theo ngành cho thấy khẩu vị giao dịch trên thị trường có sự chuyển dịch trong giai đoạn nửa sau của năm 2024. Các nhóm ngành có tính dẫn dắt trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Dòng tiền giao dịch có khuynh hướng tập trung vào các nhóm ngành không mang tính chu kỳ và nhóm ngành có câu chuyện hỗ trợ riêng như công nghệ, tài chính, hoặc một số ít nhóm ngành cấp 3 như dệt may, dịch vụ cảng biển, dịch vụ sân bay và hỗ trợ vận tải.

Thông thường, những tín hiệu luân chuyển này sẽ chỉ duy trì trong thời gian ngắn, tại các nhịp điều chỉnh của VN-Index, nhưng nếu xu hướng suy yếu về động lượng và dòng tiền tại các ngành có tính chu kỳ kéo dài, kịch bản cho các pha biến động trong chu kỳ của VN-Index có thể cần phải được điều chỉnh.

Trên phương diện chỉ báo, Cyclical /Non-Cyclical Index cho tín hiệu suy yếu và hình thành trạng thái đi ngang quanh ngưỡng giá trị 0,8, báo hiệu về sự phân hóa đang mạnh dần lên giữa các nhóm cổ phiếu trên thị trường.

Đặc điểm này có sự tương đồng với giai đoạn năm 2015 và 2018, khi VN-Index có sự chuyển tiếp từ giai đoạn Late Bull Market (giai đoạn cuối của pha tăng giá) sang thị trường Bear Market (giảm giá).

[​IMG]

Rủi ro tiềm ẩn từ dư nợ cho vay ký quỹ
Dòng vốn ngoại được kỳ vọng cải thiện, nhưng khó có sự đột phá
Phương án quản trị rủi ro cần được quan tâm

Các chiến lược thực hiện trong kịch bản thị trường cần chú ý tới những nguyên tắc sau:

Một là, giao dịch theo kênh giá. Tận dụng biên độ dao động để mua ở vùng hỗ trợ và bán ở vùng kháng cự, tránh giao dịch Breakout tại vùng kháng cự quan trọng của thị trường.

Hai là, chọn nhóm ngành dẫn dắt luân phiên. Sự luân chuyển dòng tiền giữa các ngành và cổ phiếu sẽ là đặc điểm chính trong giai đoạn này. Nhà đầu tư có thể tận dụng cơ hội đi theo dòng tiền để tối ưu lợi nhuận trong các nhịp Upswing (đi lên) của thị trường.

Ba là, quản trị rủi ro vị thế. Do đặc tính các nhịp Downswing (đi xuống) và Upswing hình thành tuần tự và xuất hiện trong thời gian ngắn, thiếu ổn định, nhà đầu tư chỉ nên giữ tỷ trọng cổ phiếu vừa phải và tránh tập trung quá nhiều trong một nhóm ngành. Các ngưỡng Stoploss (cắt lỗ) vị thế nên đảm bảo trong khoảng 5 - 7% trước khi vị thế được kích hoạt giải ngân theo chiều mua. 

Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813 