&quot;Vingroup tham gia ng&#224;nh Năng lượng với danh mục tham vọng về điện t&#225;i tạo v&#224; dự &#225;n điện kh&#237; LNG
 
*Gần đ&#226;y, VIC đ&#227; đề xuất với Ch&#237;nh phủ về việc ph&#225;t triển: 1) 13.900 MW năng lượng mặt trời (bao gồm năng lượng mặt trời nổi &amp; trang trại năng lượng mặt trời) v&#224; 6.600 MW điện gi&#243; v&#224;o năm 2030 (tổng vốn đầu tư v&#224;o khoảng 20–25 tỷ USD) v&#224; 2) Dự &#225;n điện kh&#237; LNG (5.500 MW, vốn đầu tư v&#224;o khoảng 5,5 tỷ USD) trong giai đoạn 2025-2030.
 
*Ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; đ&#226;y l&#224; một đề xuất tham vọng, khi ch&#250;ng chiếm 32% v&#224; 24% c&#244;ng suất năng lượng mặt trời v&#224; điện gi&#243; bổ sung được l&#234;n kế hoạch trong dự thảo mới nhất của Quy hoạch Điện VIII sửa đổi. Ngo&#224;i ra, quy m&#244; dự &#225;n n&#224;y tương đương với 61%–76% tổng t&#224;i sản năm 2024 của VIC v&#224; gấp 4–5 lần dư nợ d&#224;i hạn năm 2024 của c&#244;ng ty - dấy l&#234;n c&#226;u hỏi về t&#237;nh khả thi x&#233;t tr&#234;n khả năng huy động vốn.  
 
*D&#249; vậy, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng đề xuất của VIC sẽ được ph&#234; duyệt do nhu cầu vốn của ng&#224;nh năng lượng Việt Nam v&#224; tham vọng của Việt Nam đối với năng lượng mặt trời (c&#244;ng suất quy hoạch trong bản dự thảo Quy hoạch Điện VIII đ&#227; được điều chỉnh tăng gấp 3 lần so với kế hoạch trước) cũng như khả năng thiếu điện. Ngo&#224;i ra, mặc d&#249; Vingroup (VIC) kh&#244;ng c&#243; kinh nghiệm trực tiếp trong mảng ph&#225;t điện, nhưng c&#244;ng ty c&#243; th&#224;nh t&#237;ch mạnh trong việc triển khai c&#225;c dự &#225;n lớn v&#224; đ&#242;i hỏi vốn đầu tư cao. Năng lực thực thi đ&#227; được kiểm chứng của VIC, kết hợp với sự ph&#249; hợp với c&#225;c mục ti&#234;u chuyển đổi năng lượng quốc gia, c&#243; thể củng cố niềm tin của Ch&#237;nh phủ v&#224;o khả năng thực hiện c&#225;c dự &#225;n điện t&#225;i tạo v&#224; điện kh&#237; LNG đầy tham vọng n&#224;y.
 
*Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng VIC c&#243; thể triển khai c&#225;c c&#244;ng suất tr&#234;n theo từng giai đoạn v&#236; sẽ khả thi hơn, đặc biệt l&#224; đối với năng lượng t&#225;i tạo do c&#225;c hướng dẫn mua b&#225;n điện trực tiếp (DPPA) sắp tới (c&#243; thể cung cấp điện cho khu phức hợp c&#244;ng nghiệp v&#224; đ&#244; thị của VIC) cũng như mức gi&#225; cạnh tranh của điện t&#225;i tạo. Ngo&#224;i ra, dự &#225;n LNG được đề xuất tại Hải Ph&#242;ng cũng c&#243; thể gi&#250;p cung cấp điện cho nh&#224; m&#225;y Vinfast của c&#244;ng ty.   
 
*Nh&#236;n chung, ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; đ&#226;y l&#224; một diễn biến t&#237;ch cực cho ng&#224;nh Điện. Ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy t&#225;c động kh&#244;ng đ&#225;ng kể đối với c&#225;c cổ phiếu điện trong danh mục theo d&#245;i của ch&#250;ng t&#244;i, khi c&#225;c c&#244;ng ty n&#224;y đ&#227; c&#243; kế hoạch mở rộng c&#244;ng suất r&#245; r&#224;ng với quy m&#244; dự &#225;n ở mức c&#243; thể quản l&#253; được, khoảng 100–200 MW mỗi năm.&quot;
.
Quan điểm từ Helios:
Ch&#250;ng t&#244;i vốn c&#243; nhiều ho&#224;i nghi từ cấu tr&#250;c Vốn của cổ phiếu họ VinGroup do rủi ro từ mảng xe điện chưa khẳng định được lợi thế cạnh tranh trong kinh doanh. V&#236; vậy Helios chỉ xếp VIC - VRE - VHM v&#224;o nh&#243;m cổ phiếu đầu cơ gi&#225; l&#234;n, Small-Trading.
Tin tức mới nhất củng cố cho sự ho&#224;i nghi của ch&#250;ng t&#244;i khi kế hoạch mới lần n&#224;y với C&#244;ng suất x&#226;y dựng mảng Điện t&#225;i tạo gấp 20 lần REE sở hữu v&#224; chưa c&#243; phương &#225;n sử dụng Vốn cụ thể.
Ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; quan điểm VIC - VRE - VHM kh&#244;ng ph&#249; hợp đầu tư d&#224;i hạn cho khung nắm giữ tr&#234;n 3 năm v&#224; ph&#249; hợp cho Small-Trading.
Helios Investment
- Find the Truth, Tell the Truth -

"Vingroup tham gia ngành Năng lượng với danh mục tham vọng về điện tái tạo và dự án điện khí LNG
 
*Gần đây, VIC đã đề xuất với Chính phủ về việc phát triển: 1) 13.900 MW năng lượng mặt trời (bao gồm năng lượng mặt trời nổi & trang trại năng lượng mặt trời) và 6.600 MW điện gió vào năm 2030 (tổng vốn đầu tư vào khoảng 20–25 tỷ USD) và 2) Dự án điện khí LNG (5.500 MW, vốn đầu tư vào khoảng 5,5 tỷ USD) trong giai đoạn 2025-2030.
 
*Chúng tôi đánh giá đây là một đề xuất tham vọng, khi chúng chiếm 32% và 24% công suất năng lượng mặt trời và điện gió bổ sung được lên kế hoạch trong dự thảo mới nhất của Quy hoạch Điện VIII sửa đổi. Ngoài ra, quy mô dự án này tương đương với 61%–76% tổng tài sản năm 2024 của VIC và gấp 4–5 lần dư nợ dài hạn năm 2024 của công ty - dấy lên câu hỏi về tính khả thi xét trên khả năng huy động vốn.  
 
*Dù vậy, chúng tôi kỳ vọng đề xuất của VIC sẽ được phê duyệt do nhu cầu vốn của ngành năng lượng Việt Nam và tham vọng của Việt Nam đối với năng lượng mặt trời (công suất quy hoạch trong bản dự thảo Quy hoạch Điện VIII đã được điều chỉnh tăng gấp 3 lần so với kế hoạch trước) cũng như khả năng thiếu điện. Ngoài ra, mặc dù Vingroup (VIC) không có kinh nghiệm trực tiếp trong mảng phát điện, nhưng công ty có thành tích mạnh trong việc triển khai các dự án lớn và đòi hỏi vốn đầu tư cao. Năng lực thực thi đã được kiểm chứng của VIC, kết hợp với sự phù hợp với các mục tiêu chuyển đổi năng lượng quốc gia, có thể củng cố niềm tin của Chính phủ vào khả năng thực hiện các dự án điện tái tạo và điện khí LNG đầy tham vọng này.
 
*Chúng tôi cho rằng VIC có thể triển khai các công suất trên theo từng giai đoạn vì sẽ khả thi hơn, đặc biệt là đối với năng lượng tái tạo do các hướng dẫn mua bán điện trực tiếp (DPPA) sắp tới (có thể cung cấp điện cho khu phức hợp công nghiệp và đô thị của VIC) cũng như mức giá cạnh tranh của điện tái tạo. Ngoài ra, dự án LNG được đề xuất tại Hải Phòng cũng có thể giúp cung cấp điện cho nhà máy Vinfast của công ty.   
 
*Nhìn chung, chúng tôi đánh giá đây là một diễn biến tích cực cho ngành Điện. Chúng tôi nhận thấy tác động không đáng kể đối với các cổ phiếu điện trong danh mục theo dõi của chúng tôi, khi các công ty này đã có kế hoạch mở rộng công suất rõ ràng với quy mô dự án ở mức có thể quản lý được, khoảng 100–200 MW mỗi năm."
.
Quan điểm từ Helios:
Chúng tôi vốn có nhiều hoài nghi từ cấu trúc Vốn của cổ phiếu họ VinGroup do rủi ro từ mảng xe điện chưa khẳng định được lợi thế cạnh tranh trong kinh doanh. Vì vậy Helios chỉ xếp VIC - VRE - VHM vào nhóm cổ phiếu đầu cơ giá lên, Small-Trading.
Tin tức mới nhất củng cố cho sự hoài nghi của chúng tôi khi kế hoạch mới lần này với Công suất xây dựng mảng Điện tái tạo gấp 20 lần REE sở hữu và chưa có phương án sử dụng Vốn cụ thể.
Chúng tôi duy trì quan điểm VIC - VRE - VHM không phù hợp đầu tư dài hạn cho khung nắm giữ trên 3 năm và phù hợp cho Small-Trading.
Helios Investment
- Find the Truth, Tell the Truth -

Thành Phạm Helios

Quỹ n&#224;y đang &#244;m 4,5k tỷ tr&#225;i phiếu của BCG đ&#243; hả? 

Quỹ này đang ôm 4,5k tỷ trái phiếu của BCG đó hả? 