Cổ phiếu ng&#224;nh điện
 
POW +6,6%, GEG +3,6%, TV2 +2,5%, HDG +1,4%
&quot;- Sản lượng điện quốc gia 2T 2025 đạt 45,1 tỷ kWh (+3% YoY), sau nền tăng trưởng cao 13% YoY trong 2T 2024. Mức tăng n&#224;y chủ yếu được th&#250;c đẩy bởi sản lượng nhiệt điện than (+7% YoY) v&#224; thủy điện (+6% YoY) cao hơn, b&#249; đắp cho mức giảm 20% YoY của sản lượng nhiệt điện kh&#237; do lợi thế chi ph&#237; của nhiệt điện than. Theo c&#225;c chuy&#234;n gia trong ng&#224;nh, tăng trưởng nhu cầu đạt khoảng 5% YoY. Ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; dự b&#225;o tăng trưởng nhu cầu 10% YoY, nhưng gi&#225; CGM giảm 18% YoY, thấp hơn dự kiến. Ch&#250;ng t&#244;i vẫn duy tr&#236; kỳ vọng gi&#225; CGM giảm 1% YoY dựa tr&#234;n mức tăng trưởng nhu cầu 10% YoY cho năm 2025.
- Việc ph&#234; duyệt Quy hoạch điện VIII sửa đổi gần đ&#226;y v&#224; kỳ vọng tăng gi&#225; điện b&#225;n lẻ dưới 5% cũng g&#243;p phần v&#224;o t&#226;m l&#253; t&#237;ch cực đối với nh&#243;m cổ phiếu ng&#224;nh điện.&quot;
.
Quan điểm của ch&#250;ng t&#244;i: POW c&#249;ng với VIC thường được coi l&#224; c&#225;c cổ phiếu điều tiết chỉ số chung, m&#224; nh&#224; đầu tư nhỏ lẻ l&#226;u năm thường tin rằng khi 2 cổ phiếu n&#224;y được k&#233;o tăng trần th&#236; thị trường sắp sụt giảm mạnh &gt;100 điểm.
Tuy nhi&#234;n ch&#250;ng t&#244;i kh&#244;ng thấy c&#243; bất cứ l&#253; do n&#224;o để đưa ra cảnh b&#225;o rủi ro ngắn hạn, tr&#234;n cơ sở c&#225;c nh&#243;m cổ phiếu Trụ kh&#225;c m&#224; quan trọng nhất l&#224; Ng&#226;n h&#224;ng chỉ đang trải qua pha điều chỉnh ngắn hạn. Đồng thời thanh khoản to&#224;n thị trường vẫn đang duy tr&#236; ở mức tốt, 21,560 tỷ VND sau phi&#234;n h&#244;m nay.
Nếu thị trường tiếp tục đối mặt với c&#225;c nhịp điều chỉnh ngắn hạn, ch&#250;ng t&#244;i sẽ tiếp tục mua mới c&#225;c cổ phiếu Trung - D&#224;i hạn về tới mức định gi&#225; hấp dẫn, cụ thể l&#224; P/E forward 2025 nằm trong khoảng 8-12.
- Th&#224;nh Phạm Helios -

Cổ phiếu ngành điện
 
POW +6,6%, GEG +3,6%, TV2 +2,5%, HDG +1,4%
"- Sản lượng điện quốc gia 2T 2025 đạt 45,1 tỷ kWh (+3% YoY), sau nền tăng trưởng cao 13% YoY trong 2T 2024. Mức tăng này chủ yếu được thúc đẩy bởi sản lượng nhiệt điện than (+7% YoY) và thủy điện (+6% YoY) cao hơn, bù đắp cho mức giảm 20% YoY của sản lượng nhiệt điện khí do lợi thế chi phí của nhiệt điện than. Theo các chuyên gia trong ngành, tăng trưởng nhu cầu đạt khoảng 5% YoY. Chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng nhu cầu 10% YoY, nhưng giá CGM giảm 18% YoY, thấp hơn dự kiến. Chúng tôi vẫn duy trì kỳ vọng giá CGM giảm 1% YoY dựa trên mức tăng trưởng nhu cầu 10% YoY cho năm 2025.
- Việc phê duyệt Quy hoạch điện VIII sửa đổi gần đây và kỳ vọng tăng giá điện bán lẻ dưới 5% cũng góp phần vào tâm lý tích cực đối với nhóm cổ phiếu ngành điện."
.
Quan điểm của chúng tôi: POW cùng với VIC thường được coi là các cổ phiếu điều tiết chỉ số chung, mà nhà đầu tư nhỏ lẻ lâu năm thường tin rằng khi 2 cổ phiếu này được kéo tăng trần thì thị trường sắp sụt giảm mạnh >100 điểm.
Tuy nhiên chúng tôi không thấy có bất cứ lý do nào để đưa ra cảnh báo rủi ro ngắn hạn, trên cơ sở các nhóm cổ phiếu Trụ khác mà quan trọng nhất là Ngân hàng chỉ đang trải qua pha điều chỉnh ngắn hạn. Đồng thời thanh khoản toàn thị trường vẫn đang duy trì ở mức tốt, 21,560 tỷ VND sau phiên hôm nay.
Nếu thị trường tiếp tục đối mặt với các nhịp điều chỉnh ngắn hạn, chúng tôi sẽ tiếp tục mua mới các cổ phiếu Trung - Dài hạn về tới mức định giá hấp dẫn, cụ thể là P/E forward 2025 nằm trong khoảng 8-12.
- Thành Phạm Helios -