MWG c&#244;ng bố kết quả kinh doanh 5 th&#225;ng đầu năm 2024 với doanh thu tăng 15% YoY, đạt 54 ngh&#236;n tỷ đồng. Doanh số/cửa h&#224;ng BHX cải thiện l&#234;n 2,0 tỷ đồng, tăng 42% YoY. Tuy nhi&#234;n, doanh thu th&#225;ng 5 của TGDĐ &amp; ĐMX giảm do nhu cầu m&#225;y lạnh giảm.

=&gt; Lợi thế cạnh tranh/Cơ hội mới
1. Tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ: Doanh thu tăng 15% YoY v&#224; doanh số của BHX tăng 42% YoY thể hiện sự ph&#225;t triển bền vững của MWG, củng cố vị thế cạnh tranh trong ng&#224;nh b&#225;n lẻ.
2. Cải thiện doanh số/cửa h&#224;ng: Doanh số trung b&#236;nh mỗi cửa h&#224;ng BHX tăng l&#234;n 2,0 tỷ đồng, cho thấy hiệu quả hoạt động được n&#226;ng cao v&#224; khả năng tối ưu h&#243;a mạng lưới cửa h&#224;ng.
3. Mở rộng thị trường quốc tế: Li&#234;n doanh tại Indonesia với 21 cửa h&#224;ng mới cho thấy MWG đang mở rộng sự hiện diện quốc tế, tạo cơ hội tăng trưởng d&#224;i hạn.
=&gt; Rủi ro tiềm ẩn
1. Biến động doanh thu theo m&#249;a: Doanh thu ĐMX giảm 3% YoY v&#224; 12% MoM trong th&#225;ng 5 do sự biến động theo m&#249;a của nhu cầu m&#225;y lạnh, c&#243; thể ảnh hưởng đến doanh thu tổng thể.
2. Giảm số lượng cửa h&#224;ng điện m&#225;y: Số lượng cửa h&#224;ng TGDĐ &amp; ĐMX giảm 18 cửa h&#224;ng, c&#243; thể ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận kh&#225;ch h&#224;ng v&#224; doanh thu.
3. Phụ thuộc v&#224;o thời tiết: Doanh số m&#225;y lạnh v&#224; thiết bị l&#224;m m&#225;t phụ thuộc nhiều v&#224;o thời tiết, g&#226;y ra sự kh&#244;ng ổn định trong doanh thu.
Dự ph&#243;ng lợi nhuận v&#224; định gi&#225; hợp l&#253;
Dự ph&#243;ng lợi nhuận: Với doanh thu dự kiến ho&#224;n th&#224;nh 42% dự b&#225;o cả năm trong 5 th&#225;ng đầu năm, ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; dự b&#225;o doanh thu cả năm l&#224; 130 ngh&#236;n tỷ đồng, tương ứng với mức tăng trưởng 15% YoY.

Định gi&#225; hợp l&#253;:

Kỳ vọng lớn nhất d&#224;nh cho MWG nằm ở Quả đấm th&#233;p BHX. Hiện tại với doanh thu/cửa h&#224;ng đ&#227; đạt mức l&#227;i, MWG ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể được t&#225;i định gi&#225; theo P/S do thị trường B&#225;n lẻ H&#224;ng ti&#234;u d&#249;ng vẫn c&#242;n thiếu vắng 1 Market Leader.
MWG tiếp tục nằm trong danh mục c&#225;c cổ phiếu chiến lược 2 Qu&#253; cuối năm của Helios Investment Team.

MWG công bố kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2024 với doanh thu tăng 15% YoY, đạt 54 nghìn tỷ đồng. Doanh số/cửa hàng BHX cải thiện lên 2,0 tỷ đồng, tăng 42% YoY. Tuy nhiên, doanh thu tháng 5 của TGDĐ & ĐMX giảm do nhu cầu máy lạnh giảm.

=> Lợi thế cạnh tranh/Cơ hội mới
1. Tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ: Doanh thu tăng 15% YoY và doanh số của BHX tăng 42% YoY thể hiện sự phát triển bền vững của MWG, củng cố vị thế cạnh tranh trong ngành bán lẻ.
2. Cải thiện doanh số/cửa hàng: Doanh số trung bình mỗi cửa hàng BHX tăng lên 2,0 tỷ đồng, cho thấy hiệu quả hoạt động được nâng cao và khả năng tối ưu hóa mạng lưới cửa hàng.
3. Mở rộng thị trường quốc tế: Liên doanh tại Indonesia với 21 cửa hàng mới cho thấy MWG đang mở rộng sự hiện diện quốc tế, tạo cơ hội tăng trưởng dài hạn.
=> Rủi ro tiềm ẩn
1. Biến động doanh thu theo mùa: Doanh thu ĐMX giảm 3% YoY và 12% MoM trong tháng 5 do sự biến động theo mùa của nhu cầu máy lạnh, có thể ảnh hưởng đến doanh thu tổng thể.
2. Giảm số lượng cửa hàng điện máy: Số lượng cửa hàng TGDĐ & ĐMX giảm 18 cửa hàng, có thể ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận khách hàng và doanh thu.
3. Phụ thuộc vào thời tiết: Doanh số máy lạnh và thiết bị làm mát phụ thuộc nhiều vào thời tiết, gây ra sự không ổn định trong doanh thu.
Dự phóng lợi nhuận và định giá hợp lý
Dự phóng lợi nhuận: Với doanh thu dự kiến hoàn thành 42% dự báo cả năm trong 5 tháng đầu năm, chúng tôi duy trì dự báo doanh thu cả năm là 130 nghìn tỷ đồng, tương ứng với mức tăng trưởng 15% YoY.

Định giá hợp lý:

Kỳ vọng lớn nhất dành cho MWG nằm ở Quả đấm thép BHX. Hiện tại với doanh thu/cửa hàng đã đạt mức lãi, MWG hoàn toàn có thể được tái định giá theo P/S do thị trường Bán lẻ Hàng tiêu dùng vẫn còn thiếu vắng 1 Market Leader.
MWG tiếp tục nằm trong danh mục các cổ phiếu chiến lược 2 Quý cuối năm của Helios Investment Team.