TỶ LỆ DỰ TRỮ BẮT BUỘC V&#192; T&#193;C ĐỘNG ĐẾN CHỨNG KHO&#193;N

T&#244;i viết 1 b&#224;i ngắn để giải th&#237;ch nguy&#234;n do 13h chiều nay, cổ phiếu chứng kho&#225;n bật tăng mạnh. Cụ thể l&#224; c&#243; th&#244;ng tin vừa tuồn ra, cho ph&#233;p ng&#226;n h&#224;ng giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc:

- Tiền gửi kh&#244;ng kỳ hạn v&#224; kỳ hạn dưới 12 th&#225;ng: 3% - &gt; 1.5%
- Tiền gửi kỳ hạn từ 12 th&#225;ng trở l&#234;n: 1% -&gt; 0.5%

#N&#211; L&#192; G&#204;? Hiểu đơn giản, nếu tỷ lệ cũ (3%) th&#236; khi bạn gửi 100tr, ng&#226;n h&#224;ng chỉ được d&#249;ng 97tr cho vay lại hoặc đầu tư đi nơi kh&#225;c. Ở tỷ lệ mới th&#236; ng&#226;n h&#224;ng c&#243; thể giải ng&#226;n đến 98.5tr. 

#L&#221; DO TUNG RA CH&#205;NH S&#193;CH: NHNN muốn bơm th&#234;m tiền v&#224;o thị trường, nhưng lại kh&#244;ng muốn in th&#234;m tiền v&#236; sợ lạm ph&#225;t. Thế n&#234;n họ d&#249;ng c&#225;ch n&#224;y. 

#CON SỐ LỚN HƠN BẠN NGHĨ: Th&#244;ng qua ch&#237;nh s&#225;ch n&#224;y, số tiền thực tế bơm ra thị trường lớn hơn bạn nghĩ. V&#236; tiền quay nhiều v&#242;ng chứ kh&#244;ng phải 1 lần. 

Lấy v&#237; dụ ở tỷ lệ cũ 3%. Anh A1 c&#243; 100tr, anh gửi tiết kiệm kỳ hạn 1 năm v&#224;o ng&#226;n h&#224;ng MBB. Ng&#226;n h&#224;ng MBB dự trữ lại 3%, sau đ&#243; thấy ng&#226;n h&#224;ng EIB đang đ&#243;i vốn huy động tiền gửi l&#227;i cao, n&#234;n MBB cho EIB vay lại 97tr. Tiếp theo, EIB lại dự trữ tiếp 3% khoản vừa huy động, vậy n&#234;n khoản tối đa c&#243; thể cho anh B1 vay l&#224; 94.09tr. Anh B1 vay tiền được th&#236; lại đi mua miếng đất của B2. B2 cầm 94.09tr kh&#244;ng biết l&#224;m g&#236; th&#236; lại đi gửi tiền v&#224;o ng&#226;n h&#224;ng TCB. TCB cầm 94.09tr, sau khi dự trữ 3% th&#236; cho anh C vay 91,26tr.  

Từ v&#237; dụ tr&#234;n, dễ thấy sau khi 100tr quay 5 v&#242;ng, th&#236; mức độ cộng dồn lượng tiền bơm v&#224;o thị trường ở tỷ lệ cũ v&#224; mới l&#224; 470tr/485tr (xem dưới h&#236;nh). Ch&#234;nh nhau 15tr với số tiền gốc 100tr bạn đầu. Tiền quay c&#224;ng nhiều, ch&#234;nh lệch c&#224;ng lớn. Đọc đến đ&#226;y rồi th&#236; nghĩ x&#237;u, t&#237;nh to&#225;n tiền bạc nhức đầu qu&#225;. Thế n&#234;n anh em nhận lương cứ đưa hết cho vợ cho thanh thản đầu &#243;c. Tiếp!

#NG&#194;N H&#192;NG KH&#212;NG HƯỞNG LỢI NHIỀU. B&#236;nh thường huy động 100tr, ng&#226;n h&#224;ng cho vay 97tr. Nay được ph&#233;p cho vay đến 98.5tr th&#236; sao lại kh&#244;ng được lợi nhỉ? L&#253; do l&#224; b&#236;nh thường th&#236; c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng kh&#244;ng cho khoản dự trữ ấy năm y&#234;n trong kho, m&#224; họ đem l&#234;n ng&#226;n h&#224;ng trung ương gửi để lấy l&#227;i. Thế n&#234;n giờ r&#250;t về cho kh&#225;ch h&#224;ng vay th&#236; cũng ăn th&#234;m x&#237;u ch&#234;nh lệch th&#244;i chứ kh&#244;ng nhiều. 

#CHỨNG KHO&#193;N HƯỞNG LỢI. Tiền cứ bơm v&#224;o thị trường th&#236; cổ phiếu tăng, chuyện mu&#244;n thuở. Đ&#243; l&#224; l&#253; do t&#237;nh từ 13h chiều nay, cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng kh&#244;ng tăng nhiều, nhưng cổ phiếu chứng kho&#225;n bật tăng trung b&#236;nh 3.5%. 

#L&#193;I LỢN B&#211; TAY. L&#225;i lợn ở đ&#226;y l&#224; t&#244;i đề cập đến nh&#243;m ban l&#227;nh đạo c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng, l&#224;m ăn kh&#244;ng lo l&#224;m ăn, lại đi lợi dụng ch&#237;nh s&#225;ch tr&#237;ch lập nợ xấu để vẽ hoa vẽ l&#225; v&#224;o BCTC nhằm lướt s&#243;ng cổ phiếu c&#225;c qu&#253; vừa qua, trong khi thời điểm n&#224;y lẽ ra n&#234;n tr&#237;ch lập nợ xấu th&#234;m v&#224;i lần để an to&#224;n t&#224;i ch&#237;nh hơn (c&#243; viết ở b&#224;i cũ). 

C&#242;n ri&#234;ng ch&#237;nh s&#225;ch n&#224;y, cũng l&#224; giảm tr&#237;ch lập/dự trữ nhưng lại kh&#244;ng d&#249;ng để t&#244; m&#224;u lợi nhuận được. Hiểu đơn giản l&#224; khi tr&#237;ch lập nợ xấu, đ&#243; l&#224; tiền của ng&#226;n h&#224;ng, nhưng cũng c&#243; thể kh&#244;ng phải l&#224; tiền của ng&#226;n h&#224;ng. N&#243; c&#243; thể thuộc về c&#225;c c&#244;ng ty ph&#225; sản kh&#244;ng c&#243; khả năng trả nợ. Vậy khi giảm tr&#237;ch lập nợ xấu, khoản đ&#243; ngay lập tức trở th&#224;nh lợi nhuận, cho ph&#233;p BCTC thổi lợi nhuận gấp 3-4 lần. 

C&#242;n khi giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, th&#236; tr&#234;n BCTC kh&#244;ng thay đổi lợi nhuận. V&#236; vốn dĩ số tiền n&#224;y l&#224; của ng&#226;n h&#224;ng, kh&#244;ng chạy đi đ&#226;u được, v&#224; cũng kh&#244;ng c&#243; khả năng mất đi. 

P/S: Ch&#250;c anh em c&#243; quyết định s&#225;ng suốt! 


TỶ LỆ DỰ TRỮ BẮT BUỘC VÀ TÁC ĐỘNG ĐẾN CHỨNG KHOÁN

Tôi viết 1 bài ngắn để giải thích nguyên do 13h chiều nay, cổ phiếu chứng khoán bật tăng mạnh. Cụ thể là có thông tin vừa tuồn ra, cho phép ngân hàng giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc:

- Tiền gửi không kỳ hạn và kỳ hạn dưới 12 tháng: 3% - > 1.5%
- Tiền gửi kỳ hạn từ 12 tháng trở lên: 1% -> 0.5%

#NÓ LÀ GÌ? Hiểu đơn giản, nếu tỷ lệ cũ (3%) thì khi bạn gửi 100tr, ngân hàng chỉ được dùng 97tr cho vay lại hoặc đầu tư đi nơi khác. Ở tỷ lệ mới thì ngân hàng có thể giải ngân đến 98.5tr. 

#LÝ DO TUNG RA CHÍNH SÁCH: NHNN muốn bơm thêm tiền vào thị trường, nhưng lại không muốn in thêm tiền vì sợ lạm phát. Thế nên họ dùng cách này. 

#CON SỐ LỚN HƠN BẠN NGHĨ: Thông qua chính sách này, số tiền thực tế bơm ra thị trường lớn hơn bạn nghĩ. Vì tiền quay nhiều vòng chứ không phải 1 lần. 

Lấy ví dụ ở tỷ lệ cũ 3%. Anh A1 có 100tr, anh gửi tiết kiệm kỳ hạn 1 năm vào ngân hàng MBB. Ngân hàng MBB dự trữ lại 3%, sau đó thấy ngân hàng EIB đang đói vốn huy động tiền gửi lãi cao, nên MBB cho EIB vay lại 97tr. Tiếp theo, EIB lại dự trữ tiếp 3% khoản vừa huy động, vậy nên khoản tối đa có thể cho anh B1 vay là 94.09tr. Anh B1 vay tiền được thì lại đi mua miếng đất của B2. B2 cầm 94.09tr không biết làm gì thì lại đi gửi tiền vào ngân hàng TCB. TCB cầm 94.09tr, sau khi dự trữ 3% thì cho anh C vay 91,26tr.  

Từ ví dụ trên, dễ thấy sau khi 100tr quay 5 vòng, thì mức độ cộng dồn lượng tiền bơm vào thị trường ở tỷ lệ cũ và mới là 470tr/485tr (xem dưới hình). Chênh nhau 15tr với số tiền gốc 100tr bạn đầu. Tiền quay càng nhiều, chênh lệch càng lớn. Đọc đến đây rồi thì nghĩ xíu, tính toán tiền bạc nhức đầu quá. Thế nên anh em nhận lương cứ đưa hết cho vợ cho thanh thản đầu óc. Tiếp!

#NGÂN HÀNG KHÔNG HƯỞNG LỢI NHIỀU. Bình thường huy động 100tr, ngân hàng cho vay 97tr. Nay được phép cho vay đến 98.5tr thì sao lại không được lợi nhỉ? Lý do là bình thường thì các ngân hàng không cho khoản dự trữ ấy năm yên trong kho, mà họ đem lên ngân hàng trung ương gửi để lấy lãi. Thế nên giờ rút về cho khách hàng vay thì cũng ăn thêm xíu chênh lệch thôi chứ không nhiều. 

#CHỨNG KHOÁN HƯỞNG LỢI. Tiền cứ bơm vào thị trường thì cổ phiếu tăng, chuyện muôn thuở. Đó là lý do tính từ 13h chiều nay, cổ phiếu ngân hàng không tăng nhiều, nhưng cổ phiếu chứng khoán bật tăng trung bình 3.5%. 

#LÁI LỢN BÓ TAY. Lái lợn ở đây là tôi đề cập đến nhóm ban lãnh đạo các ngân hàng, làm ăn không lo làm ăn, lại đi lợi dụng chính sách trích lập nợ xấu để vẽ hoa vẽ lá vào BCTC nhằm lướt sóng cổ phiếu các quý vừa qua, trong khi thời điểm này lẽ ra nên trích lập nợ xấu thêm vài lần để an toàn tài chính hơn (có viết ở bài cũ). 

Còn riêng chính sách này, cũng là giảm trích lập/dự trữ nhưng lại không dùng để tô màu lợi nhuận được. Hiểu đơn giản là khi trích lập nợ xấu, đó là tiền của ngân hàng, nhưng cũng có thể không phải là tiền của ngân hàng. Nó có thể thuộc về các công ty phá sản không có khả năng trả nợ. Vậy khi giảm trích lập nợ xấu, khoản đó ngay lập tức trở thành lợi nhuận, cho phép BCTC thổi lợi nhuận gấp 3-4 lần. 

Còn khi giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, thì trên BCTC không thay đổi lợi nhuận. Vì vốn dĩ số tiền này là của ngân hàng, không chạy đi đâu được, và cũng không có khả năng mất đi. 

P/S: Chúc anh em có quyết định sáng suốt! 
