&#128201; * THỊ TRƯỜNG TR&#193;I PHIẾU TRUNG QUỐC – NG&#192;Y 22/10/2025

Lợi suất tr&#225;i phiếu Ch&#237;nh phủ Trung Quốc kỳ hạn 10 năm dao động quanh 1,76%, gần mức thấp nhất trong hai th&#225;ng, phản &#225;nh kỳ vọng ng&#224;y c&#224;ng tăng về việc nới lỏng ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ của Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#226;n d&#226;n Trung Quốc (PBoC).

Thị trường hiện định gi&#225; khả năng PBoC sẽ cắt giảm l&#227;i suất chuẩn v&#224; tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) trước cuối năm nhằm k&#237;ch th&#237;ch tăng trưởng trong bối cảnh rủi ro đến từ căng thẳng thương mại Mỹ – Trung vẫn hiện hữu.

Trong khi đ&#243;, Bộ trưởng T&#224;i ch&#237;nh Mỹ Scott Bessent v&#224; Ph&#243; Thủ tướng Trung Quốc H&#224; Lập Phong (He Lifeng) dự kiến gặp nhau tại Malaysia để thảo luận c&#225;c vấn đề n&#243;ng như hạn chế xuất khẩu đất hiếm v&#224; nguy cơ thuế quan mới từ Mỹ. Diễn biến n&#224;y khiến nh&#224; đầu tư tiếp tục t&#236;m đến tr&#225;i phiếu ch&#237;nh phủ như k&#234;nh tr&#250; ẩn an to&#224;n.

&#128161; 5. Nhận định v&#224; chiến lược
Khi lợi suất tr&#225;i phiếu giảm hoặc ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ được nới lỏng, nhiều nh&#243;m h&#224;ng h&#243;a c&#243; xu hướng khởi sắc. V&#224;ng thường tăng gi&#225; do l&#227;i suất thấp khiến chi ph&#237; cơ hội nắm giữ kim loại qu&#253; giảm, đồng thời USD suy yếu khiến v&#224;ng hấp dẫn hơn. Dầu th&#244; cũng được hưởng lợi nhờ kỳ vọng nhu cầu năng lượng phục hồi, đặc biệt nếu Trung Quốc tung g&#243;i k&#237;ch th&#237;ch kinh tế. C&#225;c kim loại c&#244;ng nghiệp như đồng, quặng sắt, nh&#244;m hay kẽm thường tăng mạnh v&#236; Trung Quốc chiếm tới 50–60% nhu cầu ti&#234;u thụ to&#224;n cầu; ch&#237;nh s&#225;ch nới lỏng sẽ th&#250;c đẩy sản xuất v&#224; đầu tư hạ tầng. Trong khi đ&#243;, n&#244;ng sản c&#243; xu hướng ổn định hoặc tăng nhẹ, nhờ sự phục hồi của sản xuất c&#244;ng nghiệp v&#224; nhu cầu năng lượng sinh học, cũng như ti&#234;u d&#249;ng thực phẩm cải thiện.
Trần Duy Quang - HCT - 0867621587


📉 * THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRUNG QUỐC – NGÀY 22/10/2025

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Trung Quốc kỳ hạn 10 năm dao động quanh 1,76%, gần mức thấp nhất trong hai tháng, phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC).

Thị trường hiện định giá khả năng PBoC sẽ cắt giảm lãi suất chuẩn và tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) trước cuối năm nhằm kích thích tăng trưởng trong bối cảnh rủi ro đến từ căng thẳng thương mại Mỹ – Trung vẫn hiện hữu.

Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và Phó Thủ tướng Trung Quốc Hà Lập Phong (He Lifeng) dự kiến gặp nhau tại Malaysia để thảo luận các vấn đề nóng như hạn chế xuất khẩu đất hiếm và nguy cơ thuế quan mới từ Mỹ. Diễn biến này khiến nhà đầu tư tiếp tục tìm đến trái phiếu chính phủ như kênh trú ẩn an toàn.

💡 5. Nhận định và chiến lược
Khi lợi suất trái phiếu giảm hoặc chính sách tiền tệ được nới lỏng, nhiều nhóm hàng hóa có xu hướng khởi sắc. Vàng thường tăng giá do lãi suất thấp khiến chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý giảm, đồng thời USD suy yếu khiến vàng hấp dẫn hơn. Dầu thô cũng được hưởng lợi nhờ kỳ vọng nhu cầu năng lượng phục hồi, đặc biệt nếu Trung Quốc tung gói kích thích kinh tế. Các kim loại công nghiệp như đồng, quặng sắt, nhôm hay kẽm thường tăng mạnh vì Trung Quốc chiếm tới 50–60% nhu cầu tiêu thụ toàn cầu; chính sách nới lỏng sẽ thúc đẩy sản xuất và đầu tư hạ tầng. Trong khi đó, nông sản có xu hướng ổn định hoặc tăng nhẹ, nhờ sự phục hồi của sản xuất công nghiệp và nhu cầu năng lượng sinh học, cũng như tiêu dùng thực phẩm cải thiện.
Trần Duy Quang - HCT - 0867621587
