HPG - CTCP TẬP ĐO&#192;N H&#210;A PH&#193;T

Gi&#225; khuyến nghị: 26.3 - 26.6
Gi&#225; mục ti&#234;u: 28.x - 29.x

LUẬN ĐIỂM CƠ BẢN

• KQKD Q4/2024 của HPG ổn định, doanh thu đạt 34,5 ngh&#236;n tỷ đồng tăng 2% QoQ v&#224; đi ngang svck, LNST đạt 2,8 ngh&#236;n tỷ đồng, -7%
QoQ v&#224; -6% svck. Nguy&#234;n ng&#226;n khiến KQKD gần như đi ngang l&#224; do sản lượng v&#224; gi&#225; b&#225;n giảm nhẹ 5% so với qu&#253; trước. Lũy kế 12 th&#225;ng, LNST của HPG đạt 12 ngh&#236;n tỷ đồng (+76%svck), ph&#249; hợp với kỳ vọng của ch&#250;ng t&#244;i.
• Về mặt sản lượng trong qu&#253; 4: 1/sản lượng th&#233;p x&#226;y dựng đạt 1,1 triệu tấn (tương đương so với qu&#253; 3); 2/ Sản lượng th&#233;p HRC đạt 657 ngh&#236;n tấn (-11%QoQ). Sản lượng th&#233;p x&#226;y dựng (với nhu cầu chủ yếu từ hoạt động x&#226;y dựng nội địa) văn duy tr&#236; ở mức cao, trong khi sản lượng HRC giảm do hoạt động xuất khẩu k&#233;m t&#237;ch cực.
• Nh&#236;n chung, KQKD của c&#244;ng ty l&#224; ph&#249; hợp với kỳ vọng của ch&#250;ng t&#244;i, qua đ&#243; duy tr&#236; dự ph&#242;ng LNST của doanh nghiệp trong 2025 đạt 20 ngh&#236;n tỷ đồng (+66% svck), khi nh&#224; m&#225;y Dung Quất 2 đưa v&#224;o hoạt động (hổ trợ bởi việc &#225;p thuế CBPG với HRC từ Trung Quốc, dự kiến sẽ c&#243; kết quả trong Q1/2025 sẽ l&#224; động lực ch&#237;nh. HPG tiếp tục được khuyến nghị MUA cho mục ti&#234;u d&#224;i hạn với gi&#225; mục ti&#234;u đạt 35.800 đồng/cổ phiếu.

G&#211;C NH&#204;N KỸ THUẬT
• Sau khi sụt giảm mạnh dưới 25,5 trong ng&#224;y 10/02/2025
với thanh khoản cao, HPG đ&#227; nhanh ch&#243;ng hồi phục, từng bước trở lại tr&#234;n 25,8 v&#224; 26,4. Diễn biến n&#224;y đang dần khẳng định nhịp sụt giảm trước đ&#243; mang t&#237;nh &quot;rũ bỏ&quot;. Nếu t&#237;n hiệu n&#224;y thể hiện r&#245; hơn trong thời gian tới th&#236; c&#243; khả năng HPG đang trong s&#243;ng tăng ngắn hạn sau nhịp &quot;rũ bỏ&quot;.
• Hỗ trợ :
25.800 VNĐ.
• Kh&#225;ng cự :
30.000 VNĐ

HPG - CTCP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT

Giá khuyến nghị: 26.3 - 26.6
Giá mục tiêu: 28.x - 29.x

LUẬN ĐIỂM CƠ BẢN

• KQKD Q4/2024 của HPG ổn định, doanh thu đạt 34,5 nghìn tỷ đồng tăng 2% QoQ và đi ngang svck, LNST đạt 2,8 nghìn tỷ đồng, -7%
QoQ và -6% svck. Nguyên ngân khiến KQKD gần như đi ngang là do sản lượng và giá bán giảm nhẹ 5% so với quý trước. Lũy kế 12 tháng, LNST của HPG đạt 12 nghìn tỷ đồng (+76%svck), phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
• Về mặt sản lượng trong quý 4: 1/sản lượng thép xây dựng đạt 1,1 triệu tấn (tương đương so với quý 3); 2/ Sản lượng thép HRC đạt 657 nghìn tấn (-11%QoQ). Sản lượng thép xây dựng (với nhu cầu chủ yếu từ hoạt động xây dựng nội địa) văn duy trì ở mức cao, trong khi sản lượng HRC giảm do hoạt động xuất khẩu kém tích cực.
• Nhìn chung, KQKD của công ty là phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, qua đó duy trì dự phòng LNST của doanh nghiệp trong 2025 đạt 20 nghìn tỷ đồng (+66% svck), khi nhà máy Dung Quất 2 đưa vào hoạt động (hổ trợ bởi việc áp thuế CBPG với HRC từ Trung Quốc, dự kiến sẽ có kết quả trong Q1/2025 sẽ là động lực chính. HPG tiếp tục được khuyến nghị MUA cho mục tiêu dài hạn với giá mục tiêu đạt 35.800 đồng/cổ phiếu.

GÓC NHÌN KỸ THUẬT
• Sau khi sụt giảm mạnh dưới 25,5 trong ngày 10/02/2025
với thanh khoản cao, HPG đã nhanh chóng hồi phục, từng bước trở lại trên 25,8 và 26,4. Diễn biến này đang dần khẳng định nhịp sụt giảm trước đó mang tính "rũ bỏ". Nếu tín hiệu này thể hiện rõ hơn trong thời gian tới thì có khả năng HPG đang trong sóng tăng ngắn hạn sau nhịp "rũ bỏ".
• Hỗ trợ :
25.800 VNĐ.
• Kháng cự :
30.000 VNĐ